23 августа 2008
Анна Каледина
Весь мир продолжает следить за гибелью "титаников" американского ипотечного рынка - Freddie Mac и Fannie Mae. Власти США изо всех сил пытаются поддержать компании, на которых держится чуть ли не половина ипотечного рынка страны. Пока улучшения ситуации не видно. Вот и в среду стало известно, что Freddie Mac была вынуждена пойти на беспрецедентный шаг - предложить инвесторам огромную доходность по новым обязательствам. Для России эпопея с ипотечными компаниями - дело глубоко личное. Ведь в них вложено 50 млрд наших резервов.
Конечно, всем было понятно, что американские власти не дадут утонуть двум ипотечным гигантам. Вопрос - в цене. В прошлом месяце министр финансов США Генри Полсон добился у конгресса разрешения на предоставление неограниченного капитала Freddie Mac и Fannie Mae, если это понадобится. Но в качестве варианта рассматривался и вопрос о национализации двух ипотечных компаний. Оба варианта не слишком устраивали инвесторов. Ведь любые дополнительные бюджетные расходы для экономики США в нынешних условиях - тяжелая ноша. Поэтому рыночная капитализация агентств продолжала падать.
Вот и в минувший вторник Fannie Mae и Freddie Mac сыграли роль груза, который потащил вниз рынок акций Штатов. Ценные бумаги самих ипотечных гигантов подверглись очередной уценки. Акции Freddie Mac подешевели на 5%, Fannie Mae - на 2,3%. Инвесторов сильно напугали сообщения в некоторых СМИ о том, что правительство может национализировать компании.
В этой ситуации Freddie Mac была вынуждена пойти на беспрецедентный факт, предложив инвесторам необычно выгодные условия при размещении долговых обязательств объемом $3 млрд. Фактически это означает, что пока козырь в виде неограниченных государственных кредитов компания решила приберечь, пытаясь решить свои проблемы самостоятельно.
Но тут есть два ключевых момента. Во-первых, Freddie Mac придется выплачивать очень высокие проценты по облигациям. Например, по пятилетним обязательствам они составят 4,172% годовых, а это на 1,3% выше, чем у казначейских обязательств США. Что является самой высокой разницей, которая когда-либо фиксировалась. Рост расходов Freddie Mac на привлечение и обслуживание займов неизбежно приведет к увеличению ставок для частных заемщиков. А значит, кризис на рынке жилья в США может затянуться на неопределенный срок.
Во-вторых, есть мнение, что в значительную часть облигаций Freddie Mac может вложиться правительство США. Кстати, такой вариант изначально рассматривался экспертами при разработке антикризисных мер. В этом случае нагрузка ляжет на бюджет Штатов, что будет иметь негативные последствия как для экономики страны, так и для курса ее национальной валюты.
Нашу страну ситуация вокруг ипотечных агентств волнует не меньше, чем западных инвесторов. По последним данным, в их облигации вложено около $50 млрд. Как рассказал недавно первый зампред Центробанка Алексей Улюкаев, инвестиции осуществляются только в короткие бумаги (сроком до года) и постоянно сокращаются.
- Примерно на 40% мы с этой отчетной даты (1 января 2008 года. - "Известия") сократили свое вложение за счет того, что просто, когда кончался срок одной бумаги, мы получали за нее деньги и не спешили входить в следующую бумагу, только за счет этого, - пояснил Улюкаев.
Оптимистический настрой по отношению к облигациям Fannie Mae и Freddie Mac выразил и министр финансов России Алексей Кудрин, который во вторник в ходе встречи с представителями фракции "Справедливая Россия" в Госдуме горделиво отрапортовал:
- Мы не только не потерпели убытки, наши деньги не только не обесценились, мы получили от них доход.
По его словам, пока бумаги Citibank, UBS падали, в том числе их облигации, долговые обязательства ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac стояли прочно, а краткосрочные даже выросли, то есть мы еще и заработали. Как утверждает Кудрин, доходность этих вложений за последние полгода составила примерно 3-4%.
Кстати, воспользоваться щедростью Freddie Mac по пятилетним бумагам Россия не может. Порядок инвестирования не позволяет вкладывать деньги на срок более трех лет.
Весь мир продолжает следить за гибелью "титаников" американского ипотечного рынка - Freddie Mac и Fannie Mae. Власти США изо всех сил пытаются поддержать компании, на которых держится чуть ли не половина ипотечного рынка страны. Пока улучшения ситуации не видно. Вот и в среду стало известно, что Freddie Mac была вынуждена пойти на беспрецедентный шаг - предложить инвесторам огромную доходность по новым обязательствам. Для России эпопея с ипотечными компаниями - дело глубоко личное. Ведь в них вложено 50 млрд наших резервов.
Конечно, всем было понятно, что американские власти не дадут утонуть двум ипотечным гигантам. Вопрос - в цене. В прошлом месяце министр финансов США Генри Полсон добился у конгресса разрешения на предоставление неограниченного капитала Freddie Mac и Fannie Mae, если это понадобится. Но в качестве варианта рассматривался и вопрос о национализации двух ипотечных компаний. Оба варианта не слишком устраивали инвесторов. Ведь любые дополнительные бюджетные расходы для экономики США в нынешних условиях - тяжелая ноша. Поэтому рыночная капитализация агентств продолжала падать.
Вот и в минувший вторник Fannie Mae и Freddie Mac сыграли роль груза, который потащил вниз рынок акций Штатов. Ценные бумаги самих ипотечных гигантов подверглись очередной уценки. Акции Freddie Mac подешевели на 5%, Fannie Mae - на 2,3%. Инвесторов сильно напугали сообщения в некоторых СМИ о том, что правительство может национализировать компании.
В этой ситуации Freddie Mac была вынуждена пойти на беспрецедентный факт, предложив инвесторам необычно выгодные условия при размещении долговых обязательств объемом $3 млрд. Фактически это означает, что пока козырь в виде неограниченных государственных кредитов компания решила приберечь, пытаясь решить свои проблемы самостоятельно.
Но тут есть два ключевых момента. Во-первых, Freddie Mac придется выплачивать очень высокие проценты по облигациям. Например, по пятилетним обязательствам они составят 4,172% годовых, а это на 1,3% выше, чем у казначейских обязательств США. Что является самой высокой разницей, которая когда-либо фиксировалась. Рост расходов Freddie Mac на привлечение и обслуживание займов неизбежно приведет к увеличению ставок для частных заемщиков. А значит, кризис на рынке жилья в США может затянуться на неопределенный срок.
Во-вторых, есть мнение, что в значительную часть облигаций Freddie Mac может вложиться правительство США. Кстати, такой вариант изначально рассматривался экспертами при разработке антикризисных мер. В этом случае нагрузка ляжет на бюджет Штатов, что будет иметь негативные последствия как для экономики страны, так и для курса ее национальной валюты.
Нашу страну ситуация вокруг ипотечных агентств волнует не меньше, чем западных инвесторов. По последним данным, в их облигации вложено около $50 млрд. Как рассказал недавно первый зампред Центробанка Алексей Улюкаев, инвестиции осуществляются только в короткие бумаги (сроком до года) и постоянно сокращаются.
- Примерно на 40% мы с этой отчетной даты (1 января 2008 года. - "Известия") сократили свое вложение за счет того, что просто, когда кончался срок одной бумаги, мы получали за нее деньги и не спешили входить в следующую бумагу, только за счет этого, - пояснил Улюкаев.
Оптимистический настрой по отношению к облигациям Fannie Mae и Freddie Mac выразил и министр финансов России Алексей Кудрин, который во вторник в ходе встречи с представителями фракции "Справедливая Россия" в Госдуме горделиво отрапортовал:
- Мы не только не потерпели убытки, наши деньги не только не обесценились, мы получили от них доход.
По его словам, пока бумаги Citibank, UBS падали, в том числе их облигации, долговые обязательства ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac стояли прочно, а краткосрочные даже выросли, то есть мы еще и заработали. Как утверждает Кудрин, доходность этих вложений за последние полгода составила примерно 3-4%.
Кстати, воспользоваться щедростью Freddie Mac по пятилетним бумагам Россия не может. Порядок инвестирования не позволяет вкладывать деньги на срок более трех лет.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба