5 января 2015 Инвесткафе Карамазов Иван
И на старуху бывает проруха. Декабрь 2014 года оказался худшим с точки зрения применения статистического анализа на FOREX. Таргета достигла лишь пара EUR/AUD, EUR/JPY не хватило до него двух десятков пунктов, а NZD/USD, несмотря на все сезонные преимущества «новозеландца», упорно топталась на месте. По остальным трем инструментам (EUR/USD, USD/CHF и USD/SEK) рекомендации оказались неудачными. Впрочем, в своих более поздних, чем анализируемый материалах я подчеркивал необходимость покупок швейцарского франка и шведской кроны, а один из лонгов по евро все-таки завершился прибылью. Однако даже с учетом внесенных корректировок вряд ли можно назвать декабрь удачным, особенно на фоне впечатляющих результатов, показанных в течение остальных месяцев: с июня лишь дважды эффективность представленных стратегий оказалась на уровне 50%, все остальное время они давали впечатляющий результат. Затянется ли черная полоса или станет лишь временным явлением, покажут дальнейшие события на валютном рынке. Пока же представляю вашему вниманию очередную порцию статистического анализа денежных единиц G10.
Напомню, в качестве базы выборки фигурирует четырнадцатилетний период, который постепенно смещается с 2000-2013 на 2001-2014 годы. В январе с точки зрения числа случаев роста лучше всего выглядели скандинавские валюты, хуже всего — канадский и австралийский доллары, евро и швейцарский франк.
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе.
Коррекция на NOK и SEK в условиях выраженного «медвежьего» тренда по этим валютам выглядит логичной, однако оснований для нее фундаментально немного: обе кроны находятся под давлением мягкой денежно-кредитной политики, оттока капитала, который в случае с Осло усугубляется слабой нефтью. Риксбанк и Банк Норвегии следуют за ЕЦБ, поэтому монетарная экспансия последнего вызовет их ответную реакцию. Укрепление NOK возможно в случае, если Brent и WTI начнут корректироваться.
А вот фактор разных векторов денежно-кредитной политики ЕЦБ и ФРС вполне способен сыграть с евро и франком злую шутку. Не зря же эти денежные единицы чувствуют себя крайне неудачно, исходя из динамики среднего изменения: котировки EUR/USD в январе в среднем теряли 0,74%, USD/CHF, напротив, прирастали на 1,09%. Обращает на себя внимание высокая медиана по USD/SEK (1,41%). Возможно, стоит захеджировать шорты по региональной валюте и «суисси» лонгами по шведской кроне?
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе.
С точки зрения среднего роста и падения нет равных USD/SEK.
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе.
Уязвимыми выглядят позиции новозеландского доллара (3,16%), евро (-2,98%) и франка (-2,95%). С учетом того обстоятельства, что «киви» долгое время держался в тени и проявлял устойчивость против своего американского тезки, шорты по NZD/USD с таргетом на 0,74-0,745 являются вполне логичными. Замедление инфляции в Новой Зеландии окончательно подорвет надежды на ужесточение монетарной политики Резервного банка, а продолжение пике цен на молоко ухудшит позиции внешней торговли островного государства. Лонги по USD/CHF с целевым ориентиром на 1,05 имеет смысл удерживать и наращивать на откатах. Их можно захеджировать при помощи продаж USD/SEK, которые будут иметь временный характер, ведь придется идти против тренда. Коррекция на рынке нефти будет способствовать формированию шортов по USD/NOK с таргетом 7,4. По евро я сохраню нейтралитет, так как полагаю, что большая часть январских потерь уже включена в котировки.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Напомню, в качестве базы выборки фигурирует четырнадцатилетний период, который постепенно смещается с 2000-2013 на 2001-2014 годы. В январе с точки зрения числа случаев роста лучше всего выглядели скандинавские валюты, хуже всего — канадский и австралийский доллары, евро и швейцарский франк.
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе.
Коррекция на NOK и SEK в условиях выраженного «медвежьего» тренда по этим валютам выглядит логичной, однако оснований для нее фундаментально немного: обе кроны находятся под давлением мягкой денежно-кредитной политики, оттока капитала, который в случае с Осло усугубляется слабой нефтью. Риксбанк и Банк Норвегии следуют за ЕЦБ, поэтому монетарная экспансия последнего вызовет их ответную реакцию. Укрепление NOK возможно в случае, если Brent и WTI начнут корректироваться.
А вот фактор разных векторов денежно-кредитной политики ЕЦБ и ФРС вполне способен сыграть с евро и франком злую шутку. Не зря же эти денежные единицы чувствуют себя крайне неудачно, исходя из динамики среднего изменения: котировки EUR/USD в январе в среднем теряли 0,74%, USD/CHF, напротив, прирастали на 1,09%. Обращает на себя внимание высокая медиана по USD/SEK (1,41%). Возможно, стоит захеджировать шорты по региональной валюте и «суисси» лонгами по шведской кроне?
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе.
С точки зрения среднего роста и падения нет равных USD/SEK.
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе.
Уязвимыми выглядят позиции новозеландского доллара (3,16%), евро (-2,98%) и франка (-2,95%). С учетом того обстоятельства, что «киви» долгое время держался в тени и проявлял устойчивость против своего американского тезки, шорты по NZD/USD с таргетом на 0,74-0,745 являются вполне логичными. Замедление инфляции в Новой Зеландии окончательно подорвет надежды на ужесточение монетарной политики Резервного банка, а продолжение пике цен на молоко ухудшит позиции внешней торговли островного государства. Лонги по USD/CHF с целевым ориентиром на 1,05 имеет смысл удерживать и наращивать на откатах. Их можно захеджировать при помощи продаж USD/SEK, которые будут иметь временный характер, ведь придется идти против тренда. Коррекция на рынке нефти будет способствовать формированию шортов по USD/NOK с таргетом 7,4. По евро я сохраню нейтралитет, так как полагаю, что большая часть январских потерь уже включена в котировки.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу