Прогнозы:
Квартальная корпоративная отчётность Wells Fargo (WFC) выйдет близкой к ожиданиям, а JP Morgan Chase (JPM) – разочарует;
Золото продолжит консолидироваться в диапазоне $1228-$1232 за тройскую унцию до конца недели, после чего двинется к покорению новых рубежей.
Американские фондовые индексы завершили торги в минусе. Торговая сессия отличалась значительной волатильностью. Значение фондовых индексов в течение дня менялось в нетипично широком диапазоне – порядка 400 пкт. Рынок то демонстрировал существенный рост, то скатывался в красную зону. Падение индексов происходит уже третью сессию подряд. Во вторник оно было обусловлено снижением котировок акций добывающих компаний вслед за уменьшением стоимости нефти и меди. Несмотря на присутствующие на рынке официальные «фанфары» относительно хорошего состояния американской экономики, инвесторам трудно спрогнозировать реальное положение дел в корпоративном секторе, где день ото дня множатся свидетельства того, что падение цен на нефть могло оказать существенный негативный эффект не только на широко представленные в индексах энергетические компании, но и на представителей других, на первый взгляд, не связанных напрямую с нефтью секторов – например, банки, обслуживающие нефтеносные американские штаты.
Цена бумаг Freeport-McMoRan (FCX) уменьшилась по итогам основной и дополнительной торговых сессий на 8.5% до $21.24 на фоне несколько неожиданного и не связанного с какими-то очевидными объективными причинами падения стоимости меди до минимального уровня с 2009 года. Кроме того, ряд крупных инвестбанков ухудшил оценки справедливой стоимости акций компании.
В свою очередь, котировки бумаг ведущих американских нефтепроизводителей Exxon Mobil (XOM), ConocoPhillips (COP) и Chevron (CVX) опустились по итогам торгов на 0.37%, 1.0% и 1.59% соответственно. Крупнейшая нефтесервисная компания мира Schlumberger (SLB) потеряла 0.35% своей рыночной капитализации. Рыночная стоимость Alcoa (AA) снизилась на 2.3% после невыразительного и скоротечного ралли, не дав возможности инвесторам сполна отыграть позитивную квартальную отчетность.
Некоторое позитивное влияние на ход торгов оказали статданные по США. Министерство финансов объявило о профиците федерального бюджета в декабре в $2 млрд. Это сделало итоговый дефицит за 2014 календарный год самым низким с 2007 года. За прошедшие 12 месяцев правительство сообщило о дефиците в $488 млрд против $560 млрд в 2013 календарном году. Надо признать, что бюджетная позиция правительства улучшилась со времён первого срока президента Обамы, т.к. в 2009-2012 гг. дефициты превышали $1 трлн – в частности, на фоне роста ассигнований на войну в Ираке. Сокращение размера дефицита стало политическим приоритетом в Вашингтоне, но республиканцы в Конгрессе и Белом доме не соглашались со стратегиями по сокращению дефицита. Это приводило к неоднократным законодательным баталиям из-за бюджета правительства и лимитов на заимствования.
В итоге компоненты индекса Dow Jones закрылись преимущественно в минусе (18 из 30, и одна бумага – AT&T (T) – без изменения). Аутсайдером оказались акции du Pont de Nemours (DD,-1.71%). Больше остальных выросли акции Walt Disney (DIS,+0.77%). В свою очередь, почти все субиндексы SnP 500 завершили торги в миноре (8 из 10 отраслевых групп SnP 500 снизились по итогам торгов). Аутсайдером оказался сектор промышленных материалов (-1.35%). Максимальный прирост зафиксировал сектор телекомов (+1.06%).
Стоит напомнить, что сегодня вечером будут опубликованы квартальные отчётности банков JPMorgan Chase (JPM) и Wells Fargo (WFC). Всего до конца недели свои результаты представят 17 других компаний из индекса SnP 500. По предварительным оценкам, прибыль компаний из индекса SnP 500 за минувший квартал могла вырасти на 2% в годовом выражении. Ещё в октябре консенсус-прогноз роста этого показателя был более чем на 8%.
Кроме того, сегодня ожидается весьма интересный с точки зрения макростатистики день. Так, центральной публикацией в Европе будут данные по промпроизводству за ноябрь. Консенсус-прогноз ожидает его минимального положительного значения в 0.1%, однако есть основания думать, что даже этот прогноз не реализуется. Кроме того, в первой половине дня рынок узнает о решении Европейского Суда о легитимности программы скупки активов ESM. В США погоду будут делать релизы по розничным продажам за декабрь, а также – импортным ценам в декабре. Кроме того, привлекут внимание данные по складским запасам в ноябре и – венец публикаций в сложившихся обстоятельствах – изменение запасов нефти по данным Минэнерго США за январь (консенсус-прогноз предвещает их падение на 3.1 млн баррелей).
Казначейство США разместило 10-летние эталонные бонды на сумму $20.987 млрд. Доходность 10-летних «трежерис» существенно снизилась и составила 1.930% против 2.214% на предыдущем аукционе. Соотношение спроса и предложения составило 2.61 по сравнению с 2.97 на последнем размещении. Непрямые покупатели, в число которых входят иностранные центральные банки, выкупили всего чуть более 50% от объёма размещения по сравнению с 53.82% на предыдущем аукционе. Прямые покупатели (в основном национальные банки и инвестиционные фонды) выкупили 9.19% от объёма размещения по сравнению с 6.88% на предыдущем аукционе.
Заместитель управляющего Банка Канады Лейн (Timothy Lane) заявил вчера, что «…низкие цены на нефть неблагоприятны для канадской экономики, что, в частности, выливается в существенное сужение рынка труда страны. Если низкие цены на нефть сохранятся, это существенно подорвет инвестиции, нефтеразведку». Как бы там ни было, но пока более сильный экономический рост в США, в совокупности с ослаблением канадского доллара, стимулируют канадский экспорт, не связанный с энергоносителями, однако этот экономический драйвер может исчезнуть, если валютный тренд поменяется.
На валютном рынке евро вчера вновь заметно снизился против доллара, оставшись в области сессионных минимумов. Пара остается под давлением в свете сегодняшнего решения Европейского суда по программам тотальной скупки активов. Рынок будет следить не только за этим событием, но и за последующей встречей Меркель, Драги и Шойбле в Берлине, которая может оказать существенное влияние на восприятие игроками ближайших перспектив единой валюты. Согласно консенсус-прогнозу, вопрос с покупками суверенных облигаций сейчас скорее касается сроков и деталей программы, так как её начало можно считать делом решённым. Рост доллара также связан с продолжающимся снижением цен на нефть. Вчера цена на нефть WTI упала почти до 6-летнего минимума, оказавшись под давлением обеспокоенности по поводу повышенного предложения на мировом рынке. Обвал цен на нефть вызвал опасения по поводу снижения темпа инфляции многих крупных мировых экономик, в том числе и в зоне евро. В ходе вчерашней сессии стоимость нефти (марки Brent и WTI) опустилась ниже уровня $46 за баррель. Ранее министр энергетики ОАЭ Сухейль аль-Мазруи заявил, что его страна продолжит придерживаться плана развития добывающих мощностей, несмотря на нестабильность цен на нефть. По его словам, первыми сокращать добычу начнут операторы сланцевых месторождений в США. Похоже, ОПЕК действительно неприкрыто «воюет против альтернативщиков» и не собирается принимать какие-либо меры, тогда как участники рынка постепенно начинают обращать внимание на иные факторы.
Тем временем, европейские фондовые индексы вчера выросли, зафиксировав при этом второе сессионное повышение подряд, чему помогло подорожание акций ритейловых компаний. Тем не менее, продолжающееся снижение цен на нефть оказало давление на акции нефтяных компаний.
Важными оказались заявления члена правления ЕЦБ Бенуа Кере (Benoit Coeure). Он отметил, что ЕЦБ готов принять решение по запуску программы «количественного смягчения» (QE) для еврозоны уже на январском заседании. Кере также сделал важное сообщение о том, что ЕЦБ не может вновь пойти на реструктуризацию госдолга Греции, и исключил какое-либо изменение сроков погашения задолженности, «просто потому, что мы не вправе это делать».
На динамику торгов также повлияли данные по Британии, показавшие, что инфляция замедлилась больше, чем ожидалось, до самой низкой отметки с мая 2000 года на фоне более низких цен на топливо. Инфляция сократилась вдвое, до 0.5% в декабре с 1% в ноябре. Это был самый низкий годовой уровень с тех пор, как отчеты начались в мае 2000 года. Инфляция, как ожидалось, замедлится до 0.7%. Между тем, базовая инфляция за исключением энергии, продуктов питания, алкогольных напитков и табачных изделий, выросла до 1.3 % в декабре с 1.2% в ноябре. В месячном исчислении потребительские цены остались на прежнем уровне по сравнению с падением на 0.3% в ноябре. Экономисты прогнозировали рост на 0.1%.
Российский рынок
Прогнозы:
Мы ожидаем открытия рынка с умеренным понижением около 0.3%, в диапазоне 1525-1530 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками выступят уровни 1510, 1500 п. В качестве значимых сопротивлений останутся отметки 1540, 1550 п.;
В первой половине дня, после умеренно-негативного старта торгов, вероятен переход индекса ММВБ в состояние консолидации вблизи уровня открытия;
Во второй половине дня участники локальных торгов будут ориентироваться на характер движения нефтяных фьючерсов и на изменение курса рубля по отношению к доллару США. Некоторое влияние на ход торгов может оказать публикация декабрьской статистики по розничным продажам в США (16.30 мск).
В минувший вторник основные российские фондовые индексы ММВБ (+1.31%) и РТС (-2.48%) завершили торги с сильным разнонаправленным отклонением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Индекс РТС резко просел под влиянием продолжившегося ослабления обменного курса рубля по отношению к доллару США. Под закрытие вечерней торговой сессии мартовские фьючерсы на индекс РТС (RIH5) пришли в состояние незначительной бэквордации величиной в 3 п. или 0.4% по отношению к базовому индикатору. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС нейтрально.
В противовес понизившемуся индексу РТС рублевый индекс ММВБ вчера сумел заметно подрасти. Тем не менее, долларовая стоимость российских акций продолжает падать вместе с курсом национальной валюты. Таким образом, внутридневное повышение рублевой цены большинства российских акций носило отстающий компенсационный характер. Качество подобного роста остается под вопросом. Вместе с тем, февральские фьючерсы на нефть сорта Brent в очередной раз обновили свой долгосрочный минимум, просев ниже $46. Это заставляет относиться к состоявшемуся приросту многих акций нефтегазового сектора с изрядной долей скепсиса.
На фоне существенного прироста индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, наиболее ликвидные акции завершили торги преимущественно с повышением в пределах 1-5% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Как и в ходе предыдущих торгов, заметно сильнее рынка выглядели акции компаний-экспортеров, не относящихся к нефтегазовому сектору: «Северсталь» (CHMF RM, +4.40%), «Алроса» (ALRS RM, +5.40%), НЛМК (NLMK RM, +3.40%), ММК (MAGN RM, +4.09%). Эмитенты этих бумаг выигрывают в среднесрочном периоде от продолжающегося ослабления курса национальной валюты.
Акции розничной торговой сети «Магнит» (MGNТ RM, +4.59%) продолжают пользоваться спросом на фоне недавнего сообщения эмитента о приросте выручки за декабрь 2014 г. на 37.3% в рублях. При этом годовая розничная выручка «Магнита» увеличилась на 31.61% по сравнению с 2013 г. В течение декабря российский ритейлер открыл 204 магазина, доведя их общее количество в сети до 9711 единиц. Акции «Магнита» потянули за собой вверх и бумаги других продуктовых ритейлеров: «Дикси» (DIXY RM, +4.63%), «Лента» др (LNTA RM, +10.00%).
Акции «Новатэк» (NVTK RM, +3.97%) заметно опередили рынок на фоне публикации позитивных предварительных производственных показателей за четвертый квартал и 12 месяцев 2014 года. Эмитент отчитался об увеличении объемов добычи природного газа и жидких углеводородов за указанные периоды. Свежие данные выглядят особенно выигрышно на фоне резкого падения добычи газа группой «Газпром» в 2014 году.
Резким распродажам вчера подверглись акции крупных представителей финансового сектора: «Сбербанк»-ао (SBER RM, -4.12%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, -3.75%), ВТБ (VTBR RM, -4.77%). Очевидно, что ухудшение внутренней экономической ситуации, связанное с резким ослаблением рубля осложнит положение многих компаний, работающих с использованием заемных средств. Это, в свою очередь, неминуемо ударит и по банкам.
Среди аутсайдеров рынка стоит отметить бумаги «Автоваз»-ао (AVAZ RM, -2.08%), «Автоваз»-ап (AVAZP RM, -4.31%). Эти акции отыгрывают сообщение российского автопроизводителя о повышении отпускных цен с 15 января 2015 г., которое составит в среднем 9%. Несмотря на общую тенденцию к подорожанию автомобилей, покупатели сравнительно дешевой продукции весьма чувствительны к любому росту цен.
Заметно хуже рынка также закрылись бумаги «МосБиржа» (MOEX RM, -1.81%), «Русгидро» (HYDR RM, -0.66%), «Ростелеком»-ао (RTKM RM, -1.76%), «Мечел»-ао (MTLR RM, -5.30%), ТМК (TRMK RM, -1.56%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США теряют около 0.3%. Контракты на нефть сорта Brent дешевеют на 1%. Японский индекс Nikkei225 просел на 1.3%. Гонконгский Hang Seng незначительно повысился.
С учетом возобновившегося падения стоимости нефти, которая является для локального рынка ключевым индикатором, внешний фон перед открытием торгов в России можно оценить как негативный.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
Ставки денежно-кредитного рынка подрастут;
Доходности ОФЗ вырастут, реагируя на слабый рубль.
Российский рубль и вчера продолжил стремительное ослабление по отношению к доллару США и единой европейской валюте, потеряв к обоим из них более 2 рублей. Бесспорно, основное давление оказывает продолжающая слабеть нефть. Вчера большую часть дня она топталась около 46-рублёвой отметки (баррель Brent), правда к полуночи стала выглядеть получше. Не исключено, что рубль продолжит слабеть в ближайшие дни.
Да, скоро стартует январский налоговый период, однако данные мероприятия уже давно первую скрипку не играют. Календарь платежей следующий: 15 января – страховые взносы в фонды и авансовые платежи по акцизам; 23 января – налог на прибыль; 26 января – 1/3 суммы НДС за IV квартал 2014 г.; 28 января – 1-й ежемесячный авансовый платеж по налогу за I квартал 2015 г. Один из главных вопросов заключается в том, будет ли Центробанк проводить свои валютные интервенции. Пока регулятор не спешит этого делать. Как мы уже писали, сильно измельчавшие за прошлый год международные резервы явно заставляют задуматься над вопросом, как жить дальше.
Доходности российских ОФЗ естественным образом проявляют негативную реакцию на всё происходящее, голосуя ростом доходностей. Так, за первые 2 торговых дня этой недели доходности ОФЗ выросли в пределах 80-170 б.п. В результате кривая доходностей заметно уехала вверх. Пока время для размещения облигаций (как государственных, так и корпоративных) явно остаётся плохим. Бонды эмитенты размещают лишь в случае острой необходимости.
Если посмотреть на текущий спрос банков на ликвидность, то мы увидим следующую картину. На вчерашнем аукционе недельного рублёвого РЕПО – первом после 31 декабря – объём спроса прилично превысил объём предложения, составив 2872 млрд рублей против 2450 млрд рублей. А вот на недельном аукционе валютного РЕПО спрос был никудышным, составив всего-навсего $381.8 млн при лимите в $2 млрд. Судя по накалу страстей на валютных торгах, их участники по-прежнему предпочитают закупаться долларами и евро напрямую.
Банк России помимо всего прочего пытается не только предоставлять, но и абсорбировать ликвидность, проводя депозитные аукционы «тонкой настройки». Вчера таковой сроком 1 день был проведён. Лимит был установлен на уровне 510 млрд рублей. Максимальная процентная ставка по депозиту – 17%. Минимальная сумма одной заявки – 100 млн рублей. Способ проведения аукциона – американский. Однако вот спрос составил всего 114.23 млрд рублей. Средневзвешенная процентная ставка составила 16.79% годовых.
Помимо всего прочего, ожидаем купонные выплаты по выпускам: Воронежская область-34007 (7 млрд рублей), ИА ТКБ-1-А (4.1 млрд рублей), Россия-ГСО-ППС-35012 (30 млрд рублей), Россия-ОФЗ-25075-ПД (150 млрд рублей), Стройжилинвест-01 (3 млрд рублей).
Погасится выпуск рублёвых бондов: ИА ТКБ-1-А (4.1 млрд рублей). Состоится размещение следующего выпуска рублёвых бондов: НьюХауТрейд-01 (6 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Квартальная корпоративная отчётность Wells Fargo (WFC) выйдет близкой к ожиданиям, а JP Morgan Chase (JPM) – разочарует;
Золото продолжит консолидироваться в диапазоне $1228-$1232 за тройскую унцию до конца недели, после чего двинется к покорению новых рубежей.
Американские фондовые индексы завершили торги в минусе. Торговая сессия отличалась значительной волатильностью. Значение фондовых индексов в течение дня менялось в нетипично широком диапазоне – порядка 400 пкт. Рынок то демонстрировал существенный рост, то скатывался в красную зону. Падение индексов происходит уже третью сессию подряд. Во вторник оно было обусловлено снижением котировок акций добывающих компаний вслед за уменьшением стоимости нефти и меди. Несмотря на присутствующие на рынке официальные «фанфары» относительно хорошего состояния американской экономики, инвесторам трудно спрогнозировать реальное положение дел в корпоративном секторе, где день ото дня множатся свидетельства того, что падение цен на нефть могло оказать существенный негативный эффект не только на широко представленные в индексах энергетические компании, но и на представителей других, на первый взгляд, не связанных напрямую с нефтью секторов – например, банки, обслуживающие нефтеносные американские штаты.
Цена бумаг Freeport-McMoRan (FCX) уменьшилась по итогам основной и дополнительной торговых сессий на 8.5% до $21.24 на фоне несколько неожиданного и не связанного с какими-то очевидными объективными причинами падения стоимости меди до минимального уровня с 2009 года. Кроме того, ряд крупных инвестбанков ухудшил оценки справедливой стоимости акций компании.
В свою очередь, котировки бумаг ведущих американских нефтепроизводителей Exxon Mobil (XOM), ConocoPhillips (COP) и Chevron (CVX) опустились по итогам торгов на 0.37%, 1.0% и 1.59% соответственно. Крупнейшая нефтесервисная компания мира Schlumberger (SLB) потеряла 0.35% своей рыночной капитализации. Рыночная стоимость Alcoa (AA) снизилась на 2.3% после невыразительного и скоротечного ралли, не дав возможности инвесторам сполна отыграть позитивную квартальную отчетность.
Некоторое позитивное влияние на ход торгов оказали статданные по США. Министерство финансов объявило о профиците федерального бюджета в декабре в $2 млрд. Это сделало итоговый дефицит за 2014 календарный год самым низким с 2007 года. За прошедшие 12 месяцев правительство сообщило о дефиците в $488 млрд против $560 млрд в 2013 календарном году. Надо признать, что бюджетная позиция правительства улучшилась со времён первого срока президента Обамы, т.к. в 2009-2012 гг. дефициты превышали $1 трлн – в частности, на фоне роста ассигнований на войну в Ираке. Сокращение размера дефицита стало политическим приоритетом в Вашингтоне, но республиканцы в Конгрессе и Белом доме не соглашались со стратегиями по сокращению дефицита. Это приводило к неоднократным законодательным баталиям из-за бюджета правительства и лимитов на заимствования.
В итоге компоненты индекса Dow Jones закрылись преимущественно в минусе (18 из 30, и одна бумага – AT&T (T) – без изменения). Аутсайдером оказались акции du Pont de Nemours (DD,-1.71%). Больше остальных выросли акции Walt Disney (DIS,+0.77%). В свою очередь, почти все субиндексы SnP 500 завершили торги в миноре (8 из 10 отраслевых групп SnP 500 снизились по итогам торгов). Аутсайдером оказался сектор промышленных материалов (-1.35%). Максимальный прирост зафиксировал сектор телекомов (+1.06%).
Стоит напомнить, что сегодня вечером будут опубликованы квартальные отчётности банков JPMorgan Chase (JPM) и Wells Fargo (WFC). Всего до конца недели свои результаты представят 17 других компаний из индекса SnP 500. По предварительным оценкам, прибыль компаний из индекса SnP 500 за минувший квартал могла вырасти на 2% в годовом выражении. Ещё в октябре консенсус-прогноз роста этого показателя был более чем на 8%.
Кроме того, сегодня ожидается весьма интересный с точки зрения макростатистики день. Так, центральной публикацией в Европе будут данные по промпроизводству за ноябрь. Консенсус-прогноз ожидает его минимального положительного значения в 0.1%, однако есть основания думать, что даже этот прогноз не реализуется. Кроме того, в первой половине дня рынок узнает о решении Европейского Суда о легитимности программы скупки активов ESM. В США погоду будут делать релизы по розничным продажам за декабрь, а также – импортным ценам в декабре. Кроме того, привлекут внимание данные по складским запасам в ноябре и – венец публикаций в сложившихся обстоятельствах – изменение запасов нефти по данным Минэнерго США за январь (консенсус-прогноз предвещает их падение на 3.1 млн баррелей).
Казначейство США разместило 10-летние эталонные бонды на сумму $20.987 млрд. Доходность 10-летних «трежерис» существенно снизилась и составила 1.930% против 2.214% на предыдущем аукционе. Соотношение спроса и предложения составило 2.61 по сравнению с 2.97 на последнем размещении. Непрямые покупатели, в число которых входят иностранные центральные банки, выкупили всего чуть более 50% от объёма размещения по сравнению с 53.82% на предыдущем аукционе. Прямые покупатели (в основном национальные банки и инвестиционные фонды) выкупили 9.19% от объёма размещения по сравнению с 6.88% на предыдущем аукционе.
Заместитель управляющего Банка Канады Лейн (Timothy Lane) заявил вчера, что «…низкие цены на нефть неблагоприятны для канадской экономики, что, в частности, выливается в существенное сужение рынка труда страны. Если низкие цены на нефть сохранятся, это существенно подорвет инвестиции, нефтеразведку». Как бы там ни было, но пока более сильный экономический рост в США, в совокупности с ослаблением канадского доллара, стимулируют канадский экспорт, не связанный с энергоносителями, однако этот экономический драйвер может исчезнуть, если валютный тренд поменяется.
На валютном рынке евро вчера вновь заметно снизился против доллара, оставшись в области сессионных минимумов. Пара остается под давлением в свете сегодняшнего решения Европейского суда по программам тотальной скупки активов. Рынок будет следить не только за этим событием, но и за последующей встречей Меркель, Драги и Шойбле в Берлине, которая может оказать существенное влияние на восприятие игроками ближайших перспектив единой валюты. Согласно консенсус-прогнозу, вопрос с покупками суверенных облигаций сейчас скорее касается сроков и деталей программы, так как её начало можно считать делом решённым. Рост доллара также связан с продолжающимся снижением цен на нефть. Вчера цена на нефть WTI упала почти до 6-летнего минимума, оказавшись под давлением обеспокоенности по поводу повышенного предложения на мировом рынке. Обвал цен на нефть вызвал опасения по поводу снижения темпа инфляции многих крупных мировых экономик, в том числе и в зоне евро. В ходе вчерашней сессии стоимость нефти (марки Brent и WTI) опустилась ниже уровня $46 за баррель. Ранее министр энергетики ОАЭ Сухейль аль-Мазруи заявил, что его страна продолжит придерживаться плана развития добывающих мощностей, несмотря на нестабильность цен на нефть. По его словам, первыми сокращать добычу начнут операторы сланцевых месторождений в США. Похоже, ОПЕК действительно неприкрыто «воюет против альтернативщиков» и не собирается принимать какие-либо меры, тогда как участники рынка постепенно начинают обращать внимание на иные факторы.
Тем временем, европейские фондовые индексы вчера выросли, зафиксировав при этом второе сессионное повышение подряд, чему помогло подорожание акций ритейловых компаний. Тем не менее, продолжающееся снижение цен на нефть оказало давление на акции нефтяных компаний.
Важными оказались заявления члена правления ЕЦБ Бенуа Кере (Benoit Coeure). Он отметил, что ЕЦБ готов принять решение по запуску программы «количественного смягчения» (QE) для еврозоны уже на январском заседании. Кере также сделал важное сообщение о том, что ЕЦБ не может вновь пойти на реструктуризацию госдолга Греции, и исключил какое-либо изменение сроков погашения задолженности, «просто потому, что мы не вправе это делать».
На динамику торгов также повлияли данные по Британии, показавшие, что инфляция замедлилась больше, чем ожидалось, до самой низкой отметки с мая 2000 года на фоне более низких цен на топливо. Инфляция сократилась вдвое, до 0.5% в декабре с 1% в ноябре. Это был самый низкий годовой уровень с тех пор, как отчеты начались в мае 2000 года. Инфляция, как ожидалось, замедлится до 0.7%. Между тем, базовая инфляция за исключением энергии, продуктов питания, алкогольных напитков и табачных изделий, выросла до 1.3 % в декабре с 1.2% в ноябре. В месячном исчислении потребительские цены остались на прежнем уровне по сравнению с падением на 0.3% в ноябре. Экономисты прогнозировали рост на 0.1%.
Российский рынок
Прогнозы:
Мы ожидаем открытия рынка с умеренным понижением около 0.3%, в диапазоне 1525-1530 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками выступят уровни 1510, 1500 п. В качестве значимых сопротивлений останутся отметки 1540, 1550 п.;
В первой половине дня, после умеренно-негативного старта торгов, вероятен переход индекса ММВБ в состояние консолидации вблизи уровня открытия;
Во второй половине дня участники локальных торгов будут ориентироваться на характер движения нефтяных фьючерсов и на изменение курса рубля по отношению к доллару США. Некоторое влияние на ход торгов может оказать публикация декабрьской статистики по розничным продажам в США (16.30 мск).
В минувший вторник основные российские фондовые индексы ММВБ (+1.31%) и РТС (-2.48%) завершили торги с сильным разнонаправленным отклонением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Индекс РТС резко просел под влиянием продолжившегося ослабления обменного курса рубля по отношению к доллару США. Под закрытие вечерней торговой сессии мартовские фьючерсы на индекс РТС (RIH5) пришли в состояние незначительной бэквордации величиной в 3 п. или 0.4% по отношению к базовому индикатору. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС нейтрально.
В противовес понизившемуся индексу РТС рублевый индекс ММВБ вчера сумел заметно подрасти. Тем не менее, долларовая стоимость российских акций продолжает падать вместе с курсом национальной валюты. Таким образом, внутридневное повышение рублевой цены большинства российских акций носило отстающий компенсационный характер. Качество подобного роста остается под вопросом. Вместе с тем, февральские фьючерсы на нефть сорта Brent в очередной раз обновили свой долгосрочный минимум, просев ниже $46. Это заставляет относиться к состоявшемуся приросту многих акций нефтегазового сектора с изрядной долей скепсиса.
На фоне существенного прироста индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, наиболее ликвидные акции завершили торги преимущественно с повышением в пределах 1-5% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Как и в ходе предыдущих торгов, заметно сильнее рынка выглядели акции компаний-экспортеров, не относящихся к нефтегазовому сектору: «Северсталь» (CHMF RM, +4.40%), «Алроса» (ALRS RM, +5.40%), НЛМК (NLMK RM, +3.40%), ММК (MAGN RM, +4.09%). Эмитенты этих бумаг выигрывают в среднесрочном периоде от продолжающегося ослабления курса национальной валюты.
Акции розничной торговой сети «Магнит» (MGNТ RM, +4.59%) продолжают пользоваться спросом на фоне недавнего сообщения эмитента о приросте выручки за декабрь 2014 г. на 37.3% в рублях. При этом годовая розничная выручка «Магнита» увеличилась на 31.61% по сравнению с 2013 г. В течение декабря российский ритейлер открыл 204 магазина, доведя их общее количество в сети до 9711 единиц. Акции «Магнита» потянули за собой вверх и бумаги других продуктовых ритейлеров: «Дикси» (DIXY RM, +4.63%), «Лента» др (LNTA RM, +10.00%).
Акции «Новатэк» (NVTK RM, +3.97%) заметно опередили рынок на фоне публикации позитивных предварительных производственных показателей за четвертый квартал и 12 месяцев 2014 года. Эмитент отчитался об увеличении объемов добычи природного газа и жидких углеводородов за указанные периоды. Свежие данные выглядят особенно выигрышно на фоне резкого падения добычи газа группой «Газпром» в 2014 году.
Резким распродажам вчера подверглись акции крупных представителей финансового сектора: «Сбербанк»-ао (SBER RM, -4.12%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, -3.75%), ВТБ (VTBR RM, -4.77%). Очевидно, что ухудшение внутренней экономической ситуации, связанное с резким ослаблением рубля осложнит положение многих компаний, работающих с использованием заемных средств. Это, в свою очередь, неминуемо ударит и по банкам.
Среди аутсайдеров рынка стоит отметить бумаги «Автоваз»-ао (AVAZ RM, -2.08%), «Автоваз»-ап (AVAZP RM, -4.31%). Эти акции отыгрывают сообщение российского автопроизводителя о повышении отпускных цен с 15 января 2015 г., которое составит в среднем 9%. Несмотря на общую тенденцию к подорожанию автомобилей, покупатели сравнительно дешевой продукции весьма чувствительны к любому росту цен.
Заметно хуже рынка также закрылись бумаги «МосБиржа» (MOEX RM, -1.81%), «Русгидро» (HYDR RM, -0.66%), «Ростелеком»-ао (RTKM RM, -1.76%), «Мечел»-ао (MTLR RM, -5.30%), ТМК (TRMK RM, -1.56%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США теряют около 0.3%. Контракты на нефть сорта Brent дешевеют на 1%. Японский индекс Nikkei225 просел на 1.3%. Гонконгский Hang Seng незначительно повысился.
С учетом возобновившегося падения стоимости нефти, которая является для локального рынка ключевым индикатором, внешний фон перед открытием торгов в России можно оценить как негативный.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
Ставки денежно-кредитного рынка подрастут;
Доходности ОФЗ вырастут, реагируя на слабый рубль.
Российский рубль и вчера продолжил стремительное ослабление по отношению к доллару США и единой европейской валюте, потеряв к обоим из них более 2 рублей. Бесспорно, основное давление оказывает продолжающая слабеть нефть. Вчера большую часть дня она топталась около 46-рублёвой отметки (баррель Brent), правда к полуночи стала выглядеть получше. Не исключено, что рубль продолжит слабеть в ближайшие дни.
Да, скоро стартует январский налоговый период, однако данные мероприятия уже давно первую скрипку не играют. Календарь платежей следующий: 15 января – страховые взносы в фонды и авансовые платежи по акцизам; 23 января – налог на прибыль; 26 января – 1/3 суммы НДС за IV квартал 2014 г.; 28 января – 1-й ежемесячный авансовый платеж по налогу за I квартал 2015 г. Один из главных вопросов заключается в том, будет ли Центробанк проводить свои валютные интервенции. Пока регулятор не спешит этого делать. Как мы уже писали, сильно измельчавшие за прошлый год международные резервы явно заставляют задуматься над вопросом, как жить дальше.
Доходности российских ОФЗ естественным образом проявляют негативную реакцию на всё происходящее, голосуя ростом доходностей. Так, за первые 2 торговых дня этой недели доходности ОФЗ выросли в пределах 80-170 б.п. В результате кривая доходностей заметно уехала вверх. Пока время для размещения облигаций (как государственных, так и корпоративных) явно остаётся плохим. Бонды эмитенты размещают лишь в случае острой необходимости.
Если посмотреть на текущий спрос банков на ликвидность, то мы увидим следующую картину. На вчерашнем аукционе недельного рублёвого РЕПО – первом после 31 декабря – объём спроса прилично превысил объём предложения, составив 2872 млрд рублей против 2450 млрд рублей. А вот на недельном аукционе валютного РЕПО спрос был никудышным, составив всего-навсего $381.8 млн при лимите в $2 млрд. Судя по накалу страстей на валютных торгах, их участники по-прежнему предпочитают закупаться долларами и евро напрямую.
Банк России помимо всего прочего пытается не только предоставлять, но и абсорбировать ликвидность, проводя депозитные аукционы «тонкой настройки». Вчера таковой сроком 1 день был проведён. Лимит был установлен на уровне 510 млрд рублей. Максимальная процентная ставка по депозиту – 17%. Минимальная сумма одной заявки – 100 млн рублей. Способ проведения аукциона – американский. Однако вот спрос составил всего 114.23 млрд рублей. Средневзвешенная процентная ставка составила 16.79% годовых.
Помимо всего прочего, ожидаем купонные выплаты по выпускам: Воронежская область-34007 (7 млрд рублей), ИА ТКБ-1-А (4.1 млрд рублей), Россия-ГСО-ППС-35012 (30 млрд рублей), Россия-ОФЗ-25075-ПД (150 млрд рублей), Стройжилинвест-01 (3 млрд рублей).
Погасится выпуск рублёвых бондов: ИА ТКБ-1-А (4.1 млрд рублей). Состоится размещение следующего выпуска рублёвых бондов: НьюХауТрейд-01 (6 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter