После рассмотрения отчетности за второй квартал 2025 фискального года мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Medtronic с целевой ценой $101,8, потенциал роста — 20,2%.
Свежая отчетность компании в полной мере оправдала наши ожидания, рост выручки наблюдался по всем 4 сегментам. При этом Medtronic второй раз повысила прогнозы на FY2025, подтвердив, что спрос на медицинское оборудование остается сильным. Medtronic еще не реализовала весь потенциал роста — торгуется с дисконтом в размере 20,2% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и P/S (NTM).
Medtronic — разработчик и производитель высокотехнологичных устройств и оборудования для всевозможных направлений хирургии и терапии диабета.
Medtronic имеет представительства более чем в 150 странах и обслуживает нужды пациентов с более чем 70 различными заболеваниями. Девайсы Medtronic ежегодно используются для медицинской помощи 76 млн человек во всем мире. Численность сотрудников Medtronic превышает 95 тыс. Компания в настоящее время проводит 235 клинических испытаний, а количество патентов в арсенале Medtronic превышает 49 тыс.
По данным ВОЗ, 4 из 5 смертей от сердечно-сосудистых причин происходят от инфаркта и инсульта. Старение населения в странах Запада неизбежно влечет за собой рост спроса на кардиостимуляторы и прочие устройства для коррекции сердечно-сосудистых патологий, на которых специализируется Medtronic. Что касается неврологических заболеваний, борьбу с которыми Medtronic также ведет, в США с болезнью Паркинсона живет почти миллион человек, ожидается, что к 2030 году это число увеличится до 1,2 млн. Ежегодно в США диагностируется около 90 тыс. новых случаев болезни Паркинсона. В глобальном масштабе более 10 млн имеют этот диагноз. C учетом тенденции старения американского населения из поколения беби-бумеров спрос на медицинские устройства такого класса в обозримые годы будет возрастать.
По итогам второго фискального квартала, завершившегося 25 октября, выручка Medtronic увеличилась на 5,3% г/г и составила $8,4 млрд, превысив прогнозы на $130 млн. Чистая прибыль компании по GAAP возросла на 39,7% г/г, до $1,27 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию составила $1,26 и превысила ожидания на 1 цент.
Выручка сердечно-сосудистого направления увеличилась на 6,1% г/г, до $3,10 млрд, неврологического — на 7,1% г/г, до $2,45 млрд. Хирургическое подразделение показало рост выручки на 1,2% г/г, до $2,13 млрд. Диабетический сегмент нарастил выручку на 12,4% г/г, до $686 млн.
Компания повысила прогноз по темпу роста годовой выручки на FY2025 c диапазона 4,5–5% до 4,75-5% и по скорректированной чистой прибыли на акцию — с диапазона $5,42–5,50 до $5,44–5,50.
Перечислим основные корпоративные новости и события Medtronic за последние месяцы:
Запущена система картирования и абляции Affera™ и катетера Sphere-9™ после одобрения FDA в конце октября.
Получен знак CE для системы Evolut™ FX+ TAVR в конце октября, начат коммерческий запуск по всей Европе в этом месяце.
Запущен в продажу хирургический клапан Avalus Ultra™ в Западной Европе.
В США начата коммерциализация системы экстракорпоральной мембранной оксигенации (ECMO) VitalFlow™.
В сентябре метаанализ 28 испытаний, опубликованный в научном журнале, показал, что помпа MiniMed™ 780G достигла наилучших параметров эффективности среди семи систем автоматической доставки инсулина.
К рискам для Medtronic относятся усиление инфляционного давления в США и конкуренция с другими представителями медтеха.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу