16 января 2015 ForexCrunch.com
Три банка опубликовали свои первые отклики на неожиданное удаление лимита 1.20 для пары EUR/CHF – шаг, который потряс рынки и отправил франк вверх.
Во всех этих первых заявлениях имеются упоминания о предстоящем на следующей неделе заседании ЕЦБ, на котором, как ожидают, будет объявлено о введении программы количественного смягчения (QE).
Своим неожиданным шагом, который потряс рынки, Швейцарский национальный банк (SNB) отменил минимальное ограничение валютного курса в 1.20 CHF за Евро. Ниже - первые отклики на этот шаг от экономистов и стратегических форекс-аналитиков из банков JP Morgan, Deutsche Bank, и SEB Group.
JPM: решение SNB убрать ограничение для пары EUR/CHF является замечательным, но обоснованным. Как мы на протяжении долгого времени ранее утверждали и действительно так и считаем, SNB терял возможности предотвратить все более и более оправдываемое удешевление евро против франка. Давление росло из-за перспективы введения Европейским Центральным Банком программы QE и неспособности SNB существенно расширить свой баланс выше и без того уже раздутого объема в 85 % ВВП. Самое удивительное в сегодняшнем решении SNB - то, что банк не стал проводить последовательных снижений лимита, а полностью снял ограничения, так что теперь пара EUR/CHF находится в режиме «свободного плавания». В настоящее время мы открыли короткие позиции в паре EUR/CHF на отметке 1.2088, с расчетом на их завершение до 16 марта. Это сейчас оценивается приблизительно как 40 %. Мы будем пока удерживать их, но надеемся сменить курс, если спот опустится заметно ниже 0.90.
DB: SNB решил снять минимальное ограничение валютного курса. Это - огромный сюрприз, и это сразу ставит перед нами два первоначальных вопроса: (1) где остановится пара EUR/CHF, и (2) каково будет воздействие этого шага на пару EUR/USD. Что касается последнего, то, несмотря на большое снижение пары, можно сказать, что это в какой-то мере позитивно, ведь политика агрессивного накопления SNB теперь отменена. Подразумевается, что мы больше не будем получать диверсификационные потоки от продаж Евро-резервов. Кроме того, ослабление пары EUR/CHF не окажет значительного инфляционного влияния на Еврозону. Поэтому окончательное воздействие на пару EUR/USD будет более двойственным, чем в случае глобальных ставок: финальная цель политики SNB состоит в том, чтобы поощрить отток капитала, но также существует риск, что они будут вынуждены возвратиться к подобной практике с целью стабилизировать рынки.
SEB:Мы предполагаем, что в SNB осознали, что соотносительная денежно-кредитная политика крайне важна для валютных курсов, а действия со стороны ЕЦБ существенно ослабили Евро и CHF против USD с прошлого лета, тогда как поступления в Швейцарию увеличились, и центральный банк ожидает, что этот тренд сохранится. Рынки первоначально отреагировали огромным ростом Швейцарского франка против всех основных валют. Пара EUR/CHF опускалась даже до 0.8517 прежде, чем стабилизироваться на отметке 1.05. Где стабилизируется валютный курс пары EUR/CHF, сейчас невозможно предсказать. CHF долгосрочно переоценен по фундаментальным данным на любом уровне ниже снятого лимита. Однако привлекательность CHF в контексте кризиса в Еврозоне и возможного дальнейшего смягчения политики ЕЦБ путем расширения покупок государственных облигаций стран Еврозоны будет основной причиной для роста давления на пару EUR/CHF в сторону понижения. Решение SNB сегодня должно быть, вероятно, рассмотрено в свете того, что ECB начнет новую программу QE уже на предстоящем заседании 22 января, что ослабит евро еще более.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Во всех этих первых заявлениях имеются упоминания о предстоящем на следующей неделе заседании ЕЦБ, на котором, как ожидают, будет объявлено о введении программы количественного смягчения (QE).
Своим неожиданным шагом, который потряс рынки, Швейцарский национальный банк (SNB) отменил минимальное ограничение валютного курса в 1.20 CHF за Евро. Ниже - первые отклики на этот шаг от экономистов и стратегических форекс-аналитиков из банков JP Morgan, Deutsche Bank, и SEB Group.
JPM: решение SNB убрать ограничение для пары EUR/CHF является замечательным, но обоснованным. Как мы на протяжении долгого времени ранее утверждали и действительно так и считаем, SNB терял возможности предотвратить все более и более оправдываемое удешевление евро против франка. Давление росло из-за перспективы введения Европейским Центральным Банком программы QE и неспособности SNB существенно расширить свой баланс выше и без того уже раздутого объема в 85 % ВВП. Самое удивительное в сегодняшнем решении SNB - то, что банк не стал проводить последовательных снижений лимита, а полностью снял ограничения, так что теперь пара EUR/CHF находится в режиме «свободного плавания». В настоящее время мы открыли короткие позиции в паре EUR/CHF на отметке 1.2088, с расчетом на их завершение до 16 марта. Это сейчас оценивается приблизительно как 40 %. Мы будем пока удерживать их, но надеемся сменить курс, если спот опустится заметно ниже 0.90.
DB: SNB решил снять минимальное ограничение валютного курса. Это - огромный сюрприз, и это сразу ставит перед нами два первоначальных вопроса: (1) где остановится пара EUR/CHF, и (2) каково будет воздействие этого шага на пару EUR/USD. Что касается последнего, то, несмотря на большое снижение пары, можно сказать, что это в какой-то мере позитивно, ведь политика агрессивного накопления SNB теперь отменена. Подразумевается, что мы больше не будем получать диверсификационные потоки от продаж Евро-резервов. Кроме того, ослабление пары EUR/CHF не окажет значительного инфляционного влияния на Еврозону. Поэтому окончательное воздействие на пару EUR/USD будет более двойственным, чем в случае глобальных ставок: финальная цель политики SNB состоит в том, чтобы поощрить отток капитала, но также существует риск, что они будут вынуждены возвратиться к подобной практике с целью стабилизировать рынки.
SEB:Мы предполагаем, что в SNB осознали, что соотносительная денежно-кредитная политика крайне важна для валютных курсов, а действия со стороны ЕЦБ существенно ослабили Евро и CHF против USD с прошлого лета, тогда как поступления в Швейцарию увеличились, и центральный банк ожидает, что этот тренд сохранится. Рынки первоначально отреагировали огромным ростом Швейцарского франка против всех основных валют. Пара EUR/CHF опускалась даже до 0.8517 прежде, чем стабилизироваться на отметке 1.05. Где стабилизируется валютный курс пары EUR/CHF, сейчас невозможно предсказать. CHF долгосрочно переоценен по фундаментальным данным на любом уровне ниже снятого лимита. Однако привлекательность CHF в контексте кризиса в Еврозоне и возможного дальнейшего смягчения политики ЕЦБ путем расширения покупок государственных облигаций стран Еврозоны будет основной причиной для роста давления на пару EUR/CHF в сторону понижения. Решение SNB сегодня должно быть, вероятно, рассмотрено в свете того, что ECB начнет новую программу QE уже на предстоящем заседании 22 января, что ослабит евро еще более.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter