Завершение недели на мировых площадках прошло в позитивном ключе. Инвесторы устали от затяжного снижения на основных фондовых площадках и перешли к осторожным покупкам, несмотря на противоречивые новости. Поводом для оптимизма послужили сильные данные по индексу потребительского доверия в США в текущем месяце. Он вырос до рекордного за последние 11 лет значения в 98.2 п. против 93.6 п. в декабре. Настроения американских улучшаются на фоне снижения цен на бензин, что позволяет высвободить часть денег и направить их на дополнительные расходы. Тем не менее, с точки зрения экономики, влияние этого процесса на темпы роста ВВП может не быть вовсе. Мы видели слабые данные по розничным продажам в декабре, которые, вероятно, подорвали рост экономики США в минувшем квартале. Сезон квартальных отчетностей также остается в центре внимания участников рынка. Череда отчетов крупнейших банков США на прошлой неделе была разочаровывающей. Большинство результатов оказались слабее ожиданий, отражая понесенные банками убытки от волны оттока капитала с сырьевых площадок и развивающихся рынков.
Крупные налоговые платежи пройдут лишь на следующей неделе Условия российского денежно-кредитного рынка в пятницу оставались относительно комфортными во многом благодаря минимальным движениям ликвидности, а также стабильной обстановки на валютном рынке. Уровень краткосрочных процентных ставок опустился еще на 5-10 бп. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 17.60% годовых, на 7 дней – под 18.00% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 17.05% годовых. С учетом изменения правил уплаты НДС в текущем году, пик налоговых платежей придется на 26 января, когда по НДС, НДПИ и акцизам предстоит уплатить порядка 520 млрд руб. Еще около 220 млрд руб. потребуется на авансовые платежи по налогу на прибыль 28 января. Тем не менее, на текущей неделе существенных отвлечений ликвидности из банковской системы не запланировано, что позволит удержать рублевые ставки вблизи текущих значений.
Нефть позволила рублю взять передышку Валютные торги в конце прошлой недели завершились небольшим укреплением рубля. Российская валюта восстанавливала позиции на фоне небольшого роста нефтяных котировок, а также отсутствия агрессивных девальвационных настроений. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился на 30 коп. до отметки 69.72 руб. Курс доллара потерял 9 коп. до 65.20 руб., курс евро снизился на 56 коп. до 75.25 руб. На рынке форекс единая валюта была под давлением после отмены НБ Швейцарии потолка стоимости франка в 1.20х за евро. Как итог, евро понесло ощутимые потери ко всем ближайшим конкурентам. Пара евро/доллар продолжила снижение на фоне слабости евро после решения НБ Швейцарии отменить предельную стоимость франка в связке с единой валютой. По итогам дня за 1 евро давали 1.1550 долл. Перспективы рубля на неделе будут по-прежнему зависеть от состояния нефтяного рынка. Сохранение негативной динамики котировок «черного золота» будет означать дальнейшее ослабление национальной валюты. Внутренние условия и действия регулятора в отношении защиты рубля останутся нейтральными и вряд ли смогут противостоять снижению цен на нефть, если оно продолжится. В начале недели геополитический фон выглядит напряженным на фоне очередных попыток эскалации украинского кризиса, что будет негативно влиять и на российскую валюту. Стоит отметить, что реакция рубля на первой рабочей неделе года была сдержанной по меркам предыдущих двух месяцев, поэтому повторение прежней паники на рынке пока маловероятно. Инвесторы ранее сформировали необходимый запас валютных позиций, при этом объем внешних выплат в текущем месяце не выгляди угрожающим. По нашим оценкам, курс доллара при цене барреля нефти Брент в диапазоне 40-50 долл. составляет 65-75 руб.
Российские евробонды на траектории повышения цен Российские еврооблигации в пятницу продолжали активно сокращать спреды, оставив позади большинство сопоставимых ЕМ. Продолжающееся восстановление нефтяных котировок остается основной идеей на рынке. В рамках суверенного сегмента итогом дня стало снижение ставок на 10-12 бп, доходности бенчмарков на среднем и дальнем участке кривой достигли отметки YTM 6.70-6.75%. Корпоративный сектор провел день в боковике, доходности двигались в диапазоне +/- 15 бп.
Доходности долгосрочных ОФЗ на локальных минимумах Доходности ОФЗ в пятницу продолжили снижение ставок на фоне восстановления нефтяных цен. Ставки в пределах годового отрезка снизились на 20 бп и завершили неделю в диапазоне 14.0-14.2%. Дальние выпуски выглядели несколько лучше: доходности в районе 6-летней дюрации снизились на 40-45 бп и завершили день в районе отметки 13.4%. Достигнутый локальный минимум долгосрочных ставок делает рынок уязвимым к рискам обострения геополитической ситуации, ожидаемых решений по суверенному рейтингу, а также решений ЦБ на заседании в конце следующей недели.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Крупные налоговые платежи пройдут лишь на следующей неделе Условия российского денежно-кредитного рынка в пятницу оставались относительно комфортными во многом благодаря минимальным движениям ликвидности, а также стабильной обстановки на валютном рынке. Уровень краткосрочных процентных ставок опустился еще на 5-10 бп. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 17.60% годовых, на 7 дней – под 18.00% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 17.05% годовых. С учетом изменения правил уплаты НДС в текущем году, пик налоговых платежей придется на 26 января, когда по НДС, НДПИ и акцизам предстоит уплатить порядка 520 млрд руб. Еще около 220 млрд руб. потребуется на авансовые платежи по налогу на прибыль 28 января. Тем не менее, на текущей неделе существенных отвлечений ликвидности из банковской системы не запланировано, что позволит удержать рублевые ставки вблизи текущих значений.
Нефть позволила рублю взять передышку Валютные торги в конце прошлой недели завершились небольшим укреплением рубля. Российская валюта восстанавливала позиции на фоне небольшого роста нефтяных котировок, а также отсутствия агрессивных девальвационных настроений. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился на 30 коп. до отметки 69.72 руб. Курс доллара потерял 9 коп. до 65.20 руб., курс евро снизился на 56 коп. до 75.25 руб. На рынке форекс единая валюта была под давлением после отмены НБ Швейцарии потолка стоимости франка в 1.20х за евро. Как итог, евро понесло ощутимые потери ко всем ближайшим конкурентам. Пара евро/доллар продолжила снижение на фоне слабости евро после решения НБ Швейцарии отменить предельную стоимость франка в связке с единой валютой. По итогам дня за 1 евро давали 1.1550 долл. Перспективы рубля на неделе будут по-прежнему зависеть от состояния нефтяного рынка. Сохранение негативной динамики котировок «черного золота» будет означать дальнейшее ослабление национальной валюты. Внутренние условия и действия регулятора в отношении защиты рубля останутся нейтральными и вряд ли смогут противостоять снижению цен на нефть, если оно продолжится. В начале недели геополитический фон выглядит напряженным на фоне очередных попыток эскалации украинского кризиса, что будет негативно влиять и на российскую валюту. Стоит отметить, что реакция рубля на первой рабочей неделе года была сдержанной по меркам предыдущих двух месяцев, поэтому повторение прежней паники на рынке пока маловероятно. Инвесторы ранее сформировали необходимый запас валютных позиций, при этом объем внешних выплат в текущем месяце не выгляди угрожающим. По нашим оценкам, курс доллара при цене барреля нефти Брент в диапазоне 40-50 долл. составляет 65-75 руб.
Российские евробонды на траектории повышения цен Российские еврооблигации в пятницу продолжали активно сокращать спреды, оставив позади большинство сопоставимых ЕМ. Продолжающееся восстановление нефтяных котировок остается основной идеей на рынке. В рамках суверенного сегмента итогом дня стало снижение ставок на 10-12 бп, доходности бенчмарков на среднем и дальнем участке кривой достигли отметки YTM 6.70-6.75%. Корпоративный сектор провел день в боковике, доходности двигались в диапазоне +/- 15 бп.
Доходности долгосрочных ОФЗ на локальных минимумах Доходности ОФЗ в пятницу продолжили снижение ставок на фоне восстановления нефтяных цен. Ставки в пределах годового отрезка снизились на 20 бп и завершили неделю в диапазоне 14.0-14.2%. Дальние выпуски выглядели несколько лучше: доходности в районе 6-летней дюрации снизились на 40-45 бп и завершили день в районе отметки 13.4%. Достигнутый локальный минимум долгосрочных ставок делает рынок уязвимым к рискам обострения геополитической ситуации, ожидаемых решений по суверенному рейтингу, а также решений ЦБ на заседании в конце следующей недели.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter