19 января 2015 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Поучительная история с отвязкой курса швейцарского франка от евро, без предупреждения предпринятая в вечерние часы в четверг на прошедшей неделе Банком Швейцарии, посеяла настоящую смуту среди валютных трейдеров и позволила всем сделать очень важный вывод. В современном мире нет ни безопасных рынков, ни безопасных активов. Как говорится, «все мы ходим под богом», и для того, чтобы не остаться у разбитого корыта, здравомыслящим людям критически нужна инвестиционная дисциплина и качественный риск-менеджмент. Волатильность в текущем году, по мнению подавляющего большинства авторитетных квалифицированных участников рынков и аналитиков, будет набирать обороты. Если ФРС США всё же примет решение о повышении ключевой процентной ставки (как полагается, ближе к середине года), это будет дополнительным сильным фактором роста вышеупомянутой волатильности. Иными словами, несмотря на различие мнений относительно того, какие активы станут лидерами и аутсайдерами по доходности инвестиций в 2015 году, ясно одно: риски инвестиций будут возрастать, а это значит, что диверсификация не только внутри одного и того же рынка, но и между широкими классами активов будет необходима всем как воздух.
Текущий сезон квартальной корпоративной отчётности американских компаний может оказаться поворотным: если хотя бы половина эмитентов не оправдает ожиданий инвесторов, можно быть практически уверенным в неизбежном начале массивной реаллокации инвестиционных капиталов. Пока что «фишки» не только финансового (Bank of America, Citigroup, JPMorgan Chase, Wells Fargo, Goldman Sachs), но и других секторов (ALCOA, Intel Corp. Best Buy, Schlumberger и др.) отчитываются «ни шатко ни валко. Здесь назревает большая интрига: в Европе ЕЦБ готовит, судя по всему, гигантскую программу скупки активов, которая потенциально перевернёт всю парадигму европейских инвестиций и евродоходностей на ближайшие год-два. Понятно, что под такие риски желающих «уходить в Европу» может и вообще не оказаться. Стало быть, на повестке дня – давно забытые развивающиеся рынки? Возможно, но помимо них не надо сбрасывать со счетов и товарные рынки – тем более, что большинство активов на них (мы даже не говорим про нефть) находятся у многолетних минимумов. Более того, золото пробило все начальные линии сопротивления и выглядит довольно безмятежно, а нефть, похоже, осторожно «утрамбовывает» фундамент поддержки в районе $48-50 за баррель по сорту Brent. Судя по всему, в ближайшее время нам скучать не придётся.
Текущая неделя будет не особенно богатой на разнообразные макростатистические релизы, однако она принесёт как минимум два экстраординарных события - очередное заседание ЕЦБ по определению дальнейшей монетарной политики, на котором, как ожидается, будет объявлено о запуске широкомасштабной программы QE, а также - воскресные парламентские выборы в Греции, которые, по сути, решат её дальнейшую судьбу в рамках еврозоны. Прочие важные события текущей недели: динамика реального ВВП Китая, индекс настроений в деловой среде Германии от Zew, индексы деловой активности PMI по Германии и еврозоне, решение по ключевой ставке Банка Японии, число закладок новых фундаментов домов в США.В корпоративном ключе наиболее важными для рынка будут квартальные отчёты следующих компаний: Morgan Stanley (MS), Freeport-McMoRan (FCX), Delta Air Lines (DAL), IBM (IBM), Johnson n Johnson (JNJ),Halliburton (HAL), UnitedHealth Group (UNH), General Electric (GE).
В понедельник, в 11:00 GMT, выйдет ежемесячный отчёт Бундесбанка за январь. В США биржи будут закрыты на день Мартина Лютера Кинга. Завершится день статистикой по Новой Зеландии - в 21:00 GMT выйдет индикатор настроений деловой среды от NZIER за 4-й квартал.
В ночь с понедельника на вторник Китай объявит об изменении объёма реального ВВП за 4-й квартал, а также об изменении объёма промпроизводства и объёме инвестиций в основные фонды за декабрь. Мы полагаем, что цифры выйдут близкими к консенсус-прогнозам. Затем в 10:00 GMT Германия представит индекс настроений в деловой среде от института ZEW и индекс текущей ситуации от института ZEW за январь. Полагаем, что рынки будут сильно разочарованы. В это же время еврозона опубликует индекс настроений в деловой среде от института ZEW за январь. Данные также вряд ли будут положительными. После этого в 11:00 GMT Британия отчитается о балансе промышленных заказов за январь. Блок американской макростатистики откроет в 15:00 GMT индекс рынка жилья от NAHB за январь. В 21:45 GMT Новая Зеландия представит индекс потребительских цен за 4-й квартал. Завершится вторник данными по Австралии - в 23:30 GMT выйдет индекс уверенности потребителей от Westpac за январь.
В среду, в 01:00 GMT, будет оглашено решение по процентной ставке Банка Японии (сюрпризов не ждём). В 04:30 GMT Япония представит индекс активности во всех отраслях экономики от Tankan за ноябрь. В Европе в 9:30 GMT Британия сообщит об изменении числа заявлений на получение пособий по безработице за декабрь, а также об уровне безработицы, изменении уровня среднего заработка и числа занятых за ноябрь. Полагаем, что цифры выйдут в умеренно-позитивном ключе. В 13:30 GMT США опубликуют цифры выданных разрешений на строительство и числе закладок новых фундаментов за декабрь. Вероятно, данные окажутся слабыми и не оправдают среднерыночных ожиданий. В 15:00 GMT станет известно решение Банка Канады по основной процентной ставке.
В четверг рано утром выйдет ежемесячный отчёт Банка Японии. Затем, в 09:30 GMT, Британия сообщит о чистом объёме заемных средств госсектора за декабрь, а в 11:00 GMT - отчитается по розничным продажам (по данным Конфедерации Британских Промышленников) за январь. В 12:45 GMT будет оглашено решения ЕЦБ по основной процентной ставке и дальнейшей монетарной политике. Основная интрига - цифра объёма первого раунда программы ОМТ, которая может либо поддержать единую валюту, либо - наоборот - пустить её под откос. После этого, в 13:30 GMT, пройдет традиционная ежемесячная пресс-конференция главы ЕЦБ Марио Драги. В 15:00 GMT еврозона представит индикатор потребительской уверенности за январь.
В пятницу, в 01:45 GMT, Китай выпустит индекс PMI для производственной сферы от HSBC за январь. Затем будут представлены индексы деловой активности для производственного сектора и сферы услуг за январь: в 08:00 GMT отчитается Франция, в 08:30 GMT - Германия, а в 09:00 GMT - еврозона. В 09:30 GMT Британия сообщит об изменении объёма розничной торговли за декабрь. Вероятно, данные окажутся не слишком блестящими. В 14:45 GMT США представит индекс деловой активности в производственном секторе за январь, а в 15:00 GMT заявит об объёме продаж жилья на вторичном рынке за декабрь (полагаем, что цифры выйдут в нейтральном ключе).
В воскресенье в Греции пройдут парламентские выборы. В выходные дни также выйдет протокол совещания Банка Японии по вопросам кредитно-денежной политики за декабрь, а также данные по общему сальдо внешней торговли товарами Японии за декабрь.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Текущий сезон квартальной корпоративной отчётности американских компаний может оказаться поворотным: если хотя бы половина эмитентов не оправдает ожиданий инвесторов, можно быть практически уверенным в неизбежном начале массивной реаллокации инвестиционных капиталов. Пока что «фишки» не только финансового (Bank of America, Citigroup, JPMorgan Chase, Wells Fargo, Goldman Sachs), но и других секторов (ALCOA, Intel Corp. Best Buy, Schlumberger и др.) отчитываются «ни шатко ни валко. Здесь назревает большая интрига: в Европе ЕЦБ готовит, судя по всему, гигантскую программу скупки активов, которая потенциально перевернёт всю парадигму европейских инвестиций и евродоходностей на ближайшие год-два. Понятно, что под такие риски желающих «уходить в Европу» может и вообще не оказаться. Стало быть, на повестке дня – давно забытые развивающиеся рынки? Возможно, но помимо них не надо сбрасывать со счетов и товарные рынки – тем более, что большинство активов на них (мы даже не говорим про нефть) находятся у многолетних минимумов. Более того, золото пробило все начальные линии сопротивления и выглядит довольно безмятежно, а нефть, похоже, осторожно «утрамбовывает» фундамент поддержки в районе $48-50 за баррель по сорту Brent. Судя по всему, в ближайшее время нам скучать не придётся.
Текущая неделя будет не особенно богатой на разнообразные макростатистические релизы, однако она принесёт как минимум два экстраординарных события - очередное заседание ЕЦБ по определению дальнейшей монетарной политики, на котором, как ожидается, будет объявлено о запуске широкомасштабной программы QE, а также - воскресные парламентские выборы в Греции, которые, по сути, решат её дальнейшую судьбу в рамках еврозоны. Прочие важные события текущей недели: динамика реального ВВП Китая, индекс настроений в деловой среде Германии от Zew, индексы деловой активности PMI по Германии и еврозоне, решение по ключевой ставке Банка Японии, число закладок новых фундаментов домов в США.В корпоративном ключе наиболее важными для рынка будут квартальные отчёты следующих компаний: Morgan Stanley (MS), Freeport-McMoRan (FCX), Delta Air Lines (DAL), IBM (IBM), Johnson n Johnson (JNJ),Halliburton (HAL), UnitedHealth Group (UNH), General Electric (GE).
В понедельник, в 11:00 GMT, выйдет ежемесячный отчёт Бундесбанка за январь. В США биржи будут закрыты на день Мартина Лютера Кинга. Завершится день статистикой по Новой Зеландии - в 21:00 GMT выйдет индикатор настроений деловой среды от NZIER за 4-й квартал.
В ночь с понедельника на вторник Китай объявит об изменении объёма реального ВВП за 4-й квартал, а также об изменении объёма промпроизводства и объёме инвестиций в основные фонды за декабрь. Мы полагаем, что цифры выйдут близкими к консенсус-прогнозам. Затем в 10:00 GMT Германия представит индекс настроений в деловой среде от института ZEW и индекс текущей ситуации от института ZEW за январь. Полагаем, что рынки будут сильно разочарованы. В это же время еврозона опубликует индекс настроений в деловой среде от института ZEW за январь. Данные также вряд ли будут положительными. После этого в 11:00 GMT Британия отчитается о балансе промышленных заказов за январь. Блок американской макростатистики откроет в 15:00 GMT индекс рынка жилья от NAHB за январь. В 21:45 GMT Новая Зеландия представит индекс потребительских цен за 4-й квартал. Завершится вторник данными по Австралии - в 23:30 GMT выйдет индекс уверенности потребителей от Westpac за январь.
В среду, в 01:00 GMT, будет оглашено решение по процентной ставке Банка Японии (сюрпризов не ждём). В 04:30 GMT Япония представит индекс активности во всех отраслях экономики от Tankan за ноябрь. В Европе в 9:30 GMT Британия сообщит об изменении числа заявлений на получение пособий по безработице за декабрь, а также об уровне безработицы, изменении уровня среднего заработка и числа занятых за ноябрь. Полагаем, что цифры выйдут в умеренно-позитивном ключе. В 13:30 GMT США опубликуют цифры выданных разрешений на строительство и числе закладок новых фундаментов за декабрь. Вероятно, данные окажутся слабыми и не оправдают среднерыночных ожиданий. В 15:00 GMT станет известно решение Банка Канады по основной процентной ставке.
В четверг рано утром выйдет ежемесячный отчёт Банка Японии. Затем, в 09:30 GMT, Британия сообщит о чистом объёме заемных средств госсектора за декабрь, а в 11:00 GMT - отчитается по розничным продажам (по данным Конфедерации Британских Промышленников) за январь. В 12:45 GMT будет оглашено решения ЕЦБ по основной процентной ставке и дальнейшей монетарной политике. Основная интрига - цифра объёма первого раунда программы ОМТ, которая может либо поддержать единую валюту, либо - наоборот - пустить её под откос. После этого, в 13:30 GMT, пройдет традиционная ежемесячная пресс-конференция главы ЕЦБ Марио Драги. В 15:00 GMT еврозона представит индикатор потребительской уверенности за январь.
В пятницу, в 01:45 GMT, Китай выпустит индекс PMI для производственной сферы от HSBC за январь. Затем будут представлены индексы деловой активности для производственного сектора и сферы услуг за январь: в 08:00 GMT отчитается Франция, в 08:30 GMT - Германия, а в 09:00 GMT - еврозона. В 09:30 GMT Британия сообщит об изменении объёма розничной торговли за декабрь. Вероятно, данные окажутся не слишком блестящими. В 14:45 GMT США представит индекс деловой активности в производственном секторе за январь, а в 15:00 GMT заявит об объёме продаж жилья на вторичном рынке за декабрь (полагаем, что цифры выйдут в нейтральном ключе).
В воскресенье в Греции пройдут парламентские выборы. В выходные дни также выйдет протокол совещания Банка Японии по вопросам кредитно-денежной политики за декабрь, а также данные по общему сальдо внешней торговли товарами Японии за декабрь.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу