На этой неделе российский рынок акций сумел побывать в районе максимумов с марта 2012 года. Речь конечно же идет о рублевом индексе ММВБ, который с самого начала января начал уверенно расти. Сегодня мы наблюдаем за формированием коррекционного отката от области сопротивления 1620-1630. Мы не исключаем, что в ближайшей перспективе фаза распродаж может продолжиться и рынок еще немного просядет. В связи с этим спекулятивные длинные позиции на время можно сократить.
Если же рассуждать о долгосрочных перспективах, то по-прежнему рекомендуем все-таки работать преимущественно от лонга, выкупая рынок на сильных просадках. Именно такая тактика в сложившихся условиях выглядит наиболее логичной.
Что касается западных площадок, то в данный момент внимание рынка направлено на заседание Европейского центрального банка, которое пройдет в этот четверг. Ожидается, что регулятор объявит параметры программы количественного смягчения (QE). У экспертов уже нет практически никаких сомнений в запуске программы, ведь уже даже президент Франции накануне неожиданно проговорился и заявил о принятии новых мер стимулирования европейской экономики со стороны ЕЦБ.
В качестве факторов риска для российского рынка акций сейчас по-прежнему выделяется история с возможным снижением рейтингов РФ, а также украинские события. Вчера, к примеру, Moody's понизило рейтинг Роснефти, Газпрома, Транснефти, Лукойла, Газпромнефти и др. Кроме того, была понижена оценка 17 российских городов и регионов, в том числе Москвы и Санкт-Петербурга. В напряжении нас держит и грядущий пересмотр рейтингов со стороны агентства Standard & Poors, которое до конца января примет и обнародует решение. Вероятность получить «мусорный» рейтинг достаточно высока, однако приятные сюрпризы все-таки возможны.
Что касается украинского вопроса, то стоит отметить заявление представителя Евросоюза по внешней политике и безопасности Федерики Могерини о том, что сейчас нет оснований для снятия санкций с России. По ее словам, активизация боевых действий на Донбассе – плохая новость, и министры иностранных дел стран-членов ЕС не намерены сейчас принимать каких-либо мер по снятию наложенных на РФ санкционных ограничений.
Цены на нефть в данный момент ушли в фазу консолидации. Новости о стремительном снижении активных скважин в США пока никак не отражаются в котировках черного золота. Недавние данные из Китая по ВВП также не обрадовали инвесторов. Прошлый квартал оказался худшим с 1990 года. Замедление китайских темпов экономического роста воспринимается и как замедление темпов роста спроса на черное золото. Не порадовал и обновленный прогноз от МВФ, согласно которому ожидания по росту мировой экономики были скорректированы в сторону понижения, до +3,5%. С каждым новым днем растут шансы на то, что на рынке нефти в очередной раз реализуется медвежий сценарий. Отсутствие роста приближает нас к тому раскладу, о котором мы упоминали в своих обзорах. В частности еще раз напомним, что мы опасались быстрой трансформации отскока в боковую консолидацию. Последние две торговых сессии это как раз начинают подтверждать. Если мы хотим рассчитывать на слом долгосрочной нисходящей тенденции, то необходимо ломать сложившуюся закономерность, согласно которой после экспирации очередного контракта наблюдается около двух недель боковика, а затем снижение возобновляется. Если в ближайшей перспективе (до конца января) быкам не удастся выдернуть котировки североморской смеси Brent выше $52 за баррель, то к середине февраля будем ждать уровень в $40 за бочку и возможно даже ниже.
Что касается валютного рынка, то здесь мы пока еще наблюдаем за боковой формацией. Курс пары USD/RUB продолжает болтаться в рамках обозначенного нами ранее диапазона. В данный момент мы по-прежнему ориентируемся на коридор 63-66,5. Пробой одной из границ может спровоцировать импульс к 61 или 69,5 соответственно. Не исключаем, что мы увидим еще одну атаку на рубль. При таком раскладе тот же индекс РТС имеет шансы снова сходить в район 700 пунктов.
Теперь перейдем к нашему портфелю. В прошлом обзоре «Тренд недели» наш портфель был заполнен на 60% и включал в себя следующие активы: Лукойл 10% (средняя цена 2230), Распадская 5% (20,2), Новатэк 10% (450), Сургутнефтегаз ап 20% (31,2), ММК 10% (12), Фьючерс на индекс РТС RIH5 5% (72000).
С тех пор произошли существенные изменения. Мы начали сокращать свои длинные позиции в российских бумагах. До сих пор привилегированные бумаги Сургутнефтегаза мы выделяли в качестве очень интересной инвестиции, главной идеей в которой являются очень высокие дивиденды, более 8 руб. Дивдоходность более чем в 20% вывела префы Сургутнефтегаза в список лидеров роста с начала 2015 года (+24%). Вероятность обновления декабрьских максимумов (38,3) в среднесрочной перспективе сохраняется, однако текущий спрэд с обыкновенными акциями того же эмитента уже выглядит по-настоящему аномальным. Около 10 рублей разницы не оправданы дивидендной доходностью префов, которая может носить лишь разовый характер ввиду прошедшей девальвации и валютной переоценки долларовых активов. Кроме того, по «обычке» также ожидаются относительно высокие дивиденды. Таким образом, мы полностью зафиксировали длинные позиции в префах по 37,1 сегодня с утра. Доходность конкретно этого трейда составила около +18%.
В понедельник после обновления исторического максимума был зафиксирован лонг в акциях Лукойла (2730). Вместе с тем, по 488 были закрыты длинные позиции в Новатэке. Доля в ММК сегодня сокращена с 10% до 5% по 12,5 руб. Среднесрочный лонг в Распадской остается без изменений.
Кроме того, в портфель в понедельник было добавлено золото, 10% от всех средств по $1279. Об этой спекулятивной идее писалось в нашем обзоре. Покупка проводилась через контракт GDH5 на площадке FORTS. В качестве целевого ориентира обозначалась область $1320-1350. Эти уровни выступают ключевым рубежом, который отделяет сценарий локального отскока от сценария восстановления к $1500, так что в этой области планируем временно зафиксировать прибыль. Сегодня же уже можно двигать стоп-заявки по этой позиции в безубыток. В качестве главной причины роста цен на золото в некоторые эксперты видят попытку бегства инвесторов от риска, хотя на самом деле это не в полной мере так. Основная фундаментальная причина роста драгметалла – поступательное снижение реальной доходности американских Treasuries. Именно этот фактор является определяющим, что доказывает история.
В районе 78000 мы удачно зафиксировали свой спекулятивный лонг во фьючерсе на индекс РТС, который открывался на прошлой неделе. Более того, на сумму оставшихся в портфеле рублевых акций открыт соразмерный шорт в контракте RIH5 (10% от портфеля).
Таким образом, портфель сейчас выглядит следующим образом: Распадская 5%, ММК 5%, Фьючерс на золото GDH5 10%, шорт фьючерса на РТС RIH5 10%.
Сбербанк: Тревожный откат в район поддержки на 60
Пятую сессию подряд курсируют в боковике котировки акций Сбербанка, как сейчас можно сказать, судя по дневному графику. На меньших таймфреймах более очевидна попытка роста в направлении верхней границы сходящегося треугольника, вместе с тем являющейся двухмесячным down-трендом. Цена достигала отметки 63,67, но до целевого уровня в районе 65,5 не дотянула.
К настоящему моменту котировки отступили в район 61, и это чревато походом на штурм поддержки на 60, на которую мы ориентировались в рекомендации. Уход ниже 60 откроет дорогу для тестирования нижней границы треугольника в районе 57,5-58. Пока же шансы на рост сохраняются, позитивный посыл к которому был получен после уверенного рывка к 67,7 в начале января. В данной ситуации можно лишь подвинуть стоп уровни в безубыток и несколько скорректировать ориентиры в соответствии со смещение границы фигуры, где часть позиции можно будет закрыть в случае позитивного развития событий.
Торговый план:
- краткосрочный: удерживать лонг на 1/2 позиции от 59,5-60,5 с целью на 65 и потенциалом к 72,5, стоп в безубыток
ГМК Норильский Никель: Придется подождать...
В данный момент бумаги Норникеля торгуются около уровня 9505 руб., прибавляя 0,35%.
В данный момент пока все еще сохраняются шансы на то, что будет дорисована еще одна волна снижения. В случае реализации медвежьего сценария и спуска ниже 9180, новая фаза падения закончится либо на 9070, либо на 8870.
В то же время отметим, что спекулятивный сигнал на покупку может сформироваться в случае уверенного роста выше горизонтального сопротивления в районе 9680-9700.
В целом же общий технический взгляд на бумаги сейчас умеренно позитивный, и в среднесрочной перспективе есть основания рассчитывать на продолжение долгосрочного up-тренда. В качестве одного из ориентиров выступает декабрьский экстремум на 11300. С бумагами Норникеля стоит работать в формате выкупа локальных просадок. Вместе с тем отмечу, что покупка по текущим уровням пока не несет в себе какой-то привлекательности, так как шансы пойти вниз/вверх примерно равны. В связи с этим занимаем выжидательную позицию и пока находимся вне рынка.
Торговый план: Вне рынка
ГАЗПРОМ: Актуален краткосрочный шорт на ожиданиях новостей от SnP
На текущий момент бумага торгуется около значения 147, растет с открытия на 0,7%. Индекс ММВБ прибавляет 0,69%. Нефть Brent находится у отметки $48,6 за баррель. Фьючерс на индекс SnP500 растет на 0,08%.
В прошлой торговой рекомендации мы предполагали, что акция достигнет области 151, где на пути покупателей будет лежать серьезное сопротивление. В самом начале недели так и произошло, а бумага смогла показать отметку 153 рубля. Кроме того, ожидание решения агентства SnP по поводу рейтинга не дает участникам в полной мере развить восходящее движение. Понижение рейтинга будет главным драйвером для снижения российского рынка в целом. Едва ли найдется актив, на котором это событие вообще не отразится.
Между тем, на встрече представителей ЕС в понедельник по вопросу санкций, глава МИД ЕС заявила, что Евросоюз рассмотрит другие пути давления на Россию кроме санкций. На первый взгляд такая риторика носит позитивный оттенок, однако пока неизвестно к каким инструментам может прибегнуть ЕС, что продолжает держать в напряжении инвесторов. Новость об окончании предоставления скидки на газ для Украины в рамках «зимнего пакета» можно считать нейтральной.
Весьма негативным моментом является вчерашнее понижение рейтинга ряда крупнейших компаний, в том числе и Газпрома, рейтинг которого был понижен с Baa2 до Baa3. Такое решение последовало вслед за снижением кредитного рейтинга страны, и было ожидаемо, что в принципе не умоляет негативного влияния.
Учитывая негативный новостной фон, а также принимая во внимание наметившуюся негативную краткосрочную тенденцию в акциях газового гиганта, мы открыли одну треть позиции на продажу от 147,6. Еще треть можно допродать в районе 148,5. Защитный стоп приказ можно расположить немного выше отметки 150 рублей. Ориентировочной целью спекулятивной короткой продажи будет район 140-141. Однако стоит принимать во внимание поступающий поток информации и действовать по ситуации, так как решение по рейтингу может быстро увеличить волатильность, как в одну, так и в другую сторону.
Торговый план:
Шорт от 147,6. Допродаем от 148,5. Стоп выше 150. Цель 141-140 рублей.
Если же рассуждать о долгосрочных перспективах, то по-прежнему рекомендуем все-таки работать преимущественно от лонга, выкупая рынок на сильных просадках. Именно такая тактика в сложившихся условиях выглядит наиболее логичной.
Что касается западных площадок, то в данный момент внимание рынка направлено на заседание Европейского центрального банка, которое пройдет в этот четверг. Ожидается, что регулятор объявит параметры программы количественного смягчения (QE). У экспертов уже нет практически никаких сомнений в запуске программы, ведь уже даже президент Франции накануне неожиданно проговорился и заявил о принятии новых мер стимулирования европейской экономики со стороны ЕЦБ.
В качестве факторов риска для российского рынка акций сейчас по-прежнему выделяется история с возможным снижением рейтингов РФ, а также украинские события. Вчера, к примеру, Moody's понизило рейтинг Роснефти, Газпрома, Транснефти, Лукойла, Газпромнефти и др. Кроме того, была понижена оценка 17 российских городов и регионов, в том числе Москвы и Санкт-Петербурга. В напряжении нас держит и грядущий пересмотр рейтингов со стороны агентства Standard & Poors, которое до конца января примет и обнародует решение. Вероятность получить «мусорный» рейтинг достаточно высока, однако приятные сюрпризы все-таки возможны.
Что касается украинского вопроса, то стоит отметить заявление представителя Евросоюза по внешней политике и безопасности Федерики Могерини о том, что сейчас нет оснований для снятия санкций с России. По ее словам, активизация боевых действий на Донбассе – плохая новость, и министры иностранных дел стран-членов ЕС не намерены сейчас принимать каких-либо мер по снятию наложенных на РФ санкционных ограничений.
Цены на нефть в данный момент ушли в фазу консолидации. Новости о стремительном снижении активных скважин в США пока никак не отражаются в котировках черного золота. Недавние данные из Китая по ВВП также не обрадовали инвесторов. Прошлый квартал оказался худшим с 1990 года. Замедление китайских темпов экономического роста воспринимается и как замедление темпов роста спроса на черное золото. Не порадовал и обновленный прогноз от МВФ, согласно которому ожидания по росту мировой экономики были скорректированы в сторону понижения, до +3,5%. С каждым новым днем растут шансы на то, что на рынке нефти в очередной раз реализуется медвежий сценарий. Отсутствие роста приближает нас к тому раскладу, о котором мы упоминали в своих обзорах. В частности еще раз напомним, что мы опасались быстрой трансформации отскока в боковую консолидацию. Последние две торговых сессии это как раз начинают подтверждать. Если мы хотим рассчитывать на слом долгосрочной нисходящей тенденции, то необходимо ломать сложившуюся закономерность, согласно которой после экспирации очередного контракта наблюдается около двух недель боковика, а затем снижение возобновляется. Если в ближайшей перспективе (до конца января) быкам не удастся выдернуть котировки североморской смеси Brent выше $52 за баррель, то к середине февраля будем ждать уровень в $40 за бочку и возможно даже ниже.
Что касается валютного рынка, то здесь мы пока еще наблюдаем за боковой формацией. Курс пары USD/RUB продолжает болтаться в рамках обозначенного нами ранее диапазона. В данный момент мы по-прежнему ориентируемся на коридор 63-66,5. Пробой одной из границ может спровоцировать импульс к 61 или 69,5 соответственно. Не исключаем, что мы увидим еще одну атаку на рубль. При таком раскладе тот же индекс РТС имеет шансы снова сходить в район 700 пунктов.
Теперь перейдем к нашему портфелю. В прошлом обзоре «Тренд недели» наш портфель был заполнен на 60% и включал в себя следующие активы: Лукойл 10% (средняя цена 2230), Распадская 5% (20,2), Новатэк 10% (450), Сургутнефтегаз ап 20% (31,2), ММК 10% (12), Фьючерс на индекс РТС RIH5 5% (72000).
С тех пор произошли существенные изменения. Мы начали сокращать свои длинные позиции в российских бумагах. До сих пор привилегированные бумаги Сургутнефтегаза мы выделяли в качестве очень интересной инвестиции, главной идеей в которой являются очень высокие дивиденды, более 8 руб. Дивдоходность более чем в 20% вывела префы Сургутнефтегаза в список лидеров роста с начала 2015 года (+24%). Вероятность обновления декабрьских максимумов (38,3) в среднесрочной перспективе сохраняется, однако текущий спрэд с обыкновенными акциями того же эмитента уже выглядит по-настоящему аномальным. Около 10 рублей разницы не оправданы дивидендной доходностью префов, которая может носить лишь разовый характер ввиду прошедшей девальвации и валютной переоценки долларовых активов. Кроме того, по «обычке» также ожидаются относительно высокие дивиденды. Таким образом, мы полностью зафиксировали длинные позиции в префах по 37,1 сегодня с утра. Доходность конкретно этого трейда составила около +18%.
В понедельник после обновления исторического максимума был зафиксирован лонг в акциях Лукойла (2730). Вместе с тем, по 488 были закрыты длинные позиции в Новатэке. Доля в ММК сегодня сокращена с 10% до 5% по 12,5 руб. Среднесрочный лонг в Распадской остается без изменений.
Кроме того, в портфель в понедельник было добавлено золото, 10% от всех средств по $1279. Об этой спекулятивной идее писалось в нашем обзоре. Покупка проводилась через контракт GDH5 на площадке FORTS. В качестве целевого ориентира обозначалась область $1320-1350. Эти уровни выступают ключевым рубежом, который отделяет сценарий локального отскока от сценария восстановления к $1500, так что в этой области планируем временно зафиксировать прибыль. Сегодня же уже можно двигать стоп-заявки по этой позиции в безубыток. В качестве главной причины роста цен на золото в некоторые эксперты видят попытку бегства инвесторов от риска, хотя на самом деле это не в полной мере так. Основная фундаментальная причина роста драгметалла – поступательное снижение реальной доходности американских Treasuries. Именно этот фактор является определяющим, что доказывает история.
В районе 78000 мы удачно зафиксировали свой спекулятивный лонг во фьючерсе на индекс РТС, который открывался на прошлой неделе. Более того, на сумму оставшихся в портфеле рублевых акций открыт соразмерный шорт в контракте RIH5 (10% от портфеля).
Таким образом, портфель сейчас выглядит следующим образом: Распадская 5%, ММК 5%, Фьючерс на золото GDH5 10%, шорт фьючерса на РТС RIH5 10%.
Сбербанк: Тревожный откат в район поддержки на 60
Пятую сессию подряд курсируют в боковике котировки акций Сбербанка, как сейчас можно сказать, судя по дневному графику. На меньших таймфреймах более очевидна попытка роста в направлении верхней границы сходящегося треугольника, вместе с тем являющейся двухмесячным down-трендом. Цена достигала отметки 63,67, но до целевого уровня в районе 65,5 не дотянула.
К настоящему моменту котировки отступили в район 61, и это чревато походом на штурм поддержки на 60, на которую мы ориентировались в рекомендации. Уход ниже 60 откроет дорогу для тестирования нижней границы треугольника в районе 57,5-58. Пока же шансы на рост сохраняются, позитивный посыл к которому был получен после уверенного рывка к 67,7 в начале января. В данной ситуации можно лишь подвинуть стоп уровни в безубыток и несколько скорректировать ориентиры в соответствии со смещение границы фигуры, где часть позиции можно будет закрыть в случае позитивного развития событий.
Торговый план:
- краткосрочный: удерживать лонг на 1/2 позиции от 59,5-60,5 с целью на 65 и потенциалом к 72,5, стоп в безубыток
ГМК Норильский Никель: Придется подождать...
В данный момент бумаги Норникеля торгуются около уровня 9505 руб., прибавляя 0,35%.
В данный момент пока все еще сохраняются шансы на то, что будет дорисована еще одна волна снижения. В случае реализации медвежьего сценария и спуска ниже 9180, новая фаза падения закончится либо на 9070, либо на 8870.
В то же время отметим, что спекулятивный сигнал на покупку может сформироваться в случае уверенного роста выше горизонтального сопротивления в районе 9680-9700.
В целом же общий технический взгляд на бумаги сейчас умеренно позитивный, и в среднесрочной перспективе есть основания рассчитывать на продолжение долгосрочного up-тренда. В качестве одного из ориентиров выступает декабрьский экстремум на 11300. С бумагами Норникеля стоит работать в формате выкупа локальных просадок. Вместе с тем отмечу, что покупка по текущим уровням пока не несет в себе какой-то привлекательности, так как шансы пойти вниз/вверх примерно равны. В связи с этим занимаем выжидательную позицию и пока находимся вне рынка.
Торговый план: Вне рынка
ГАЗПРОМ: Актуален краткосрочный шорт на ожиданиях новостей от SnP
На текущий момент бумага торгуется около значения 147, растет с открытия на 0,7%. Индекс ММВБ прибавляет 0,69%. Нефть Brent находится у отметки $48,6 за баррель. Фьючерс на индекс SnP500 растет на 0,08%.
В прошлой торговой рекомендации мы предполагали, что акция достигнет области 151, где на пути покупателей будет лежать серьезное сопротивление. В самом начале недели так и произошло, а бумага смогла показать отметку 153 рубля. Кроме того, ожидание решения агентства SnP по поводу рейтинга не дает участникам в полной мере развить восходящее движение. Понижение рейтинга будет главным драйвером для снижения российского рынка в целом. Едва ли найдется актив, на котором это событие вообще не отразится.
Между тем, на встрече представителей ЕС в понедельник по вопросу санкций, глава МИД ЕС заявила, что Евросоюз рассмотрит другие пути давления на Россию кроме санкций. На первый взгляд такая риторика носит позитивный оттенок, однако пока неизвестно к каким инструментам может прибегнуть ЕС, что продолжает держать в напряжении инвесторов. Новость об окончании предоставления скидки на газ для Украины в рамках «зимнего пакета» можно считать нейтральной.
Весьма негативным моментом является вчерашнее понижение рейтинга ряда крупнейших компаний, в том числе и Газпрома, рейтинг которого был понижен с Baa2 до Baa3. Такое решение последовало вслед за снижением кредитного рейтинга страны, и было ожидаемо, что в принципе не умоляет негативного влияния.
Учитывая негативный новостной фон, а также принимая во внимание наметившуюся негативную краткосрочную тенденцию в акциях газового гиганта, мы открыли одну треть позиции на продажу от 147,6. Еще треть можно допродать в районе 148,5. Защитный стоп приказ можно расположить немного выше отметки 150 рублей. Ориентировочной целью спекулятивной короткой продажи будет район 140-141. Однако стоит принимать во внимание поступающий поток информации и действовать по ситуации, так как решение по рейтингу может быстро увеличить волатильность, как в одну, так и в другую сторону.
Торговый план:
Шорт от 147,6. Допродаем от 148,5. Стоп выше 150. Цель 141-140 рублей.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба