Инвесторов продолжает пугать и настораживать общее состояние неопределенности по очень многим направлениям – именно оно и мешает большинству участников рынка принимать взвешенные, объективные, а главное, актуальные решения. Если бы это было возможно, то индекс ММВБ давно бы уже пробил злосчастный уровень в 1600 пунктов, ибо девальвация рубля продолжает удешевлять российские акции в рублевом эквиваленте. Тем не менее, этого не происходит. Почему? Ответ – на поверхности – потому что уровень непредсказуемости и неопределенности на российском рынке сейчас просто зашкаливает.
Взять хотя бы основные вопросы, определяющие повестку дня – перспектива дальнейшего действия санкций стран Запада в отношении ряда российских физических и юридических лиц; перспектива дальнейших действий ЦБ в отношении ключевой ставки (ее возможного снижения или повышения); дальнейшая динамика нефтяных цен хотя бы в относительно краткосрочной перспективе; прогнозы движения на валютном рынке по парам рубль/доллар и рубль/евро… Все эти фоны крайне важны для рынка, но ни по одному из них нет сейчас даже намека хотя бы на какую-то определенность. Осознание этого факта и сковывает действия большинства участников рынка, поскольку горизонт инвестирования продолжает оставаться, по большому счету, затуманенным.
В ближайшее время рынку предстоит пережить много важных событий, первое из которых начинается уже сегодня – речь идет о Давосском экономическом форуме, повестка дня которого как никогда важна для России, поскольку вопрос о санкциях наверняка будет обсуждаться в кулуарах. Далее последуют заседания центральных банков Европы и США завтра и 28 января соответственно. И, наконец, уже после этого в следующую пятницу, 30 января, состоится заседание ЦБ РФ, в отношении которого ожиданий впервые за последнее время более, чем предостаточно.
Если европейский регулятор может объявить о начале масштабной программы количественного смягчения, аналогичной недавно завершившейся американской по выкупу гособлигаций, а американский регулятор может продлить период комфортных сверхмягких денежно-кредитных условий, то в отношении предстоящего заседания ЦБ РФ никаких четких ожиданий выразить нельзя. В какую сторону пойдет ЦБ в связи с последними назначениями в руководящем аппарате? Может быть, в сторону снижения процентной ставки, желая хоть как-то оживить малый и средний бизнес по заветам президента, а, может быть, и наоборот, начисто отбив охоту у банков спекулировать на операциях РЕПО… Поживем, увидим… Но повод поспекулировать у участников рынка найдется точно.
Индекс ММВБ по итогам дня снизился на 0,34% до уровня в 1 570,97 пунктов, индекс РТС просел на 1,34% до уровня в 756,27 пунктов.
Торги во вторник на российском рынке акций открылись разнонаправленно: индекс ММВБ ростом, а РТС – снижением. Инвесторы ориентировались на западные рынки, но в меньшей степени, поскольку больше всех интересовала статистика по Китаю, которая оказалась лучше ожиданий: ВВП страны в четвертом квартале вырос на 7,3% вместо прогнозируемых 7,2%, а промышленное производство повысилось на 7,6% против ожиданий на уровне 7,4%.
Российский рынок акций к закрытию торгов уменьшился на 0,3-1,3% по индексам на фоне слабой динамики нефтяных цен и сохранении геополитических рисков, хотя в течение всех торгов он не демонстрировал единой динамики. В первой половине дня рынок акций РФ получил поддержку от данных по динамике ВВП Китая за четвертый квартал и весь 2014 год, но к завершению торгов ситуация на рынке ухудшилась. Эскалация конфликта на Украине помешала росту российского рынка акций. Слабая динамика нефтяных цен также надавила на рынок акций РФ.
На нефтяных рынках цены перешли к росту сегодня после резкого снижения по итогам торгов во вторник, которое для марки WTI было худшим за неделю. Участники рынка отмечают возобновившееся усиление волатильности на нефтяном рынке.
Ведущий горнодобывающий концерн мира BHP Billiton объявил о сокращении числа буровых установок на сланцевых месторождениях в США почти на 40% к июлю – с 26 до 16.
На рынке начинают появляться все новые сообщения о выводе из эксплуатации буровых установок в США, но для установления тренда марке WTI необходимо пробить $50 за баррель вверх или $45 за баррель вниз, чтобы рынок определился с направлением динамики на следующий этап.
С 5 декабря буровые компании уменьшили число эксплуатируемых установок в США на 209 штук, что является самым значительным сокращением для любых шести недель подряд за период с июля 1987-го года, но при этом товарные запасы нефти в США, которые остаются крупнейшим потребителем этого сырья, выросли на 2,4 млн. баррелей на прошлой неделе, до 390,2 млню баррелей.
Мартовские фьючерсы на нефть Brent на лондонской бирже увеличились в цене на $0,47 до $48,46 за баррель. К закрытию рынка во вторник стоимость фьючерсов упала на $0,85 до уровня в $47,99 за баррель. Цена фьючерса на нефть WTI на март увеличилась к этому времени на $0,51 до $46,98 за баррель.
На американском рынке фондовые индексы вчера выросли на фоне отчетностей корпораций. Вчера американский производитель оборудования для нефтегазовой отрасли Halliburton сообщил о росте чистой прибыли по итогам 2014-го года в 1,7 раза по сравнению с показателем годом ранее – до $3,5 млрд. По итогам IV квартала 2014-го года чистая прибыль компании повысилась на 13,6% до уровня в $901 млн.
Банковский гигант Morgan Stanley заявил о росте чистой прибыли по итогам 2014-го года в 2,19 раза по сравнению с 2013-м годом до уровня в $5,82 млрд. Чистая прибыль по итогам IV квартала выросла более чем в 25 раз в годовом выражении до уровня в $920 млн.
Инвесторы также обратили внимание на новости из Китая, ВВП которого вырос на 7,3% за последние три месяца прошлого года по сравнению с четвертым кварталом 2013 года. Сдерживающим фактором послужило понижение Международным валютным фондом прогноза роста мировой экономики в 2015-м году: в настоящее время ожидается рост 3,5%, по сравнению с предыдущей оценкой в 3,8%.
Индекс DJIA вырос на 0,02% до уровня в 17 515,23 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,44% до уровня в 4 654,85 пунктов, индекс SnP500 вырос на 0,15% до уровня в 2 022,55 пунктов.
На азиатском рынке большинство азиатских площадок преимущественно повышаются в ходе торгов, но японские индикаторы снижаются после того, как Банк Японии оставил курс денежно-кредитной политики без изменений, но снизил оценки инфляции.
Таким образом, ЦБ страны продолжит реализацию рекордных программ стимулирования, призванных восстановить инфляцию в стране до целевых 2%. Банк Японии сохранил цель увеличения денежной базы на 80 трлн. иен ($674 млрд.) в год, как и ожидалось.
В октябре ожидалось, что индекс потребительских цен без учета свежих продуктов питания — вырастет на 2,4% в 2015-м финансовом году, а индекс без учета последствий повышения налога на потребление — повысится на 1,7%. Кроме того, японский ЦБ снизил оценку инфляции на 2015-й финансовый год, который начнется 1 апреля, до 1% для обоих отслеживаемых показателей из-за обвала нефтяных цен.
Курс акций ведущего горнодобывающего концерна мира BHP Billiton поднялся на 2,1% после объявлений о сокращении числа буровых установок на сланцевых месторождениях в США на 40% и о резком увеличении добычи железной руды.
Падение на японском фондовом рынке возглавляют страховые и сырьевые компании: Dai-ichi Life Insurance— 4,3%.
Крупнейший автопроизводитель мира по рыночной капитализации Toyota Motor сократил стоимость акций на 1,3% на сообщениях, что в 2015 году ожидается снижение объемов его продаж.
Гонконгский индекс Hang Seng повысился на 1,5%, австралийский SnP/ASX 200 - на 1,6%. Японский Nikkei 225 опустился на 0,9%, китайский Shanghai Composite в ходе торгов подскочил на 3,4%, Shenzhen Composite — на 2,2%.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги чувствовали себя весьма комфортно, несмотря на снижение стоимости нефти: ЛУКОЙЛ вырос на 0,85%, Сургутнефтегаз – на 1,94%, Роснефть — на 2,04%, Газпром нефть – на 0,55%, Татнефть – на 0,38%, привилегированные бумаги Транснефти – на 0,55%, Газпром – на 0,7%, НОВАТЭК – на 0,14%.
2. В металлургическом секторе бумаги торговались разнонаправленно: Норникель подорожал на 1,81%, НЛМК – на 1,62%, Северсталь – на 1,06%, ММК подешевел на 0,95%. Полюс Золото прибавило в цене 1,42%.
3. В энергетическом секторе бумаги смотрелись неплохо: Россети выросли на 0,61%, ФСК ЕЭС – на 1,22%, РусГидро – на 0,74%, Мосэнерго – на 0,76%, МОЭСК — на 0,44%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем достаточно спокойных торгов по причине выжидательной позиции многих участников рынка – история с рейтингами, санкциями, изменениями ключевых ставок – все это волнует инвесторов и не дает им возможности сделать решающий выбор. Все надежды инвесторов на частичное снятие санкций Запада пока купируются ухудшением ситуации на Украине, где одна из сторон конфликта в одностороннем порядке вышла из режима перемирия.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Банк ВТБ"
Сегодня группа ВТБ объявила о том, что докапитализирует свои украинские дочерние структуры ПАО «ВТБ Банк» и АО «БМ Банк» в Iквартале на $265 млн.
Причина принятия банком такого решения связана с необходимостью развития бизнеса группы ВТБ на Украине, а также для обеспечения финансовой стабильности этой страны.
Общие потери группы ВТБ на Украине за девять месяцев 2014-го года в силу политико-экономического кризиса в стране составили около 40 млрд. руб., причем только в III квартале 2014-го года убытки группы от бизнеса на Украине составили 14,4 млрд. руб.
Очевидно, что кроме компенсации убытков данного бизнеса ВТБ не хотел бы терять свою долю на украинском банковском рынке, которую он занимал до кризиса, кредитуя украинский бизнес в целом и экономику в частности.
Мы считаем, что сейчас, несмотря на объективные убытки по украинскому направлению ВТБ не будет сворачивать свой бизнес на Украине, поскольку для банка это может обернуться существенными нематериальными потерями в перспективе. Понятно, что увеличение отчислений в резервы оказывает давление на операционные показатели банка, но при этом риск потерять существенную долю своего бизнеса пока будет перевешивать.
Цена: 0,0618
Цель: 0,0662
Рекомендация: Держать
ОАО "ДИКСИ Групп"
Сегодня в ряде СМИ появилась информация о том, что генеральная прокуратура России начала массовые проверки торговых сетей. Причина столь массовых проверок – письмо генпрокурора России Юрия Чайки с поручением проверить в период 20-23 января ценообразование в рознице. Ряд ритейлеров уже подтвердил эту информацию.
Например, в магазинах X5 Retail Group (сети «Пятерочка», «Перекресток» и «Карусель») уже вчера прошло около 20 проверок с участием прокуратуры и других контролирующих органов в Москве, Ярославле, Рязани, Самаре и других городов Северо-Западного региона.
Проверяющие запрашивают всю документацию, в том числе транспортную, договоры с поставщиками и др., чтобы собрать информацию по ценам. Учитывая, что ценообразование многих российских ритейлеров централизованно, это затрудняет работу магазинов, поскольку они вынуждены запрашивать документы в центральных офисах групп.
Проверяющие выбирают в основном социально значимые товары и проверяют их ценообразование также и в большом количестве магазинов «Дикси».
Мы считаем данную новость негативной для бумаг ритейлеров, поскольку масштабные проверки сетей, по всей видимости, будут идти по всем регионам, поскольку необходимо выявить причину того, что в декабре 2014 года часть социально значимого продовольствия в российских регионах подорожала более чем на 30%. Формально это дает правительству возможность вводить госрегулирование цен: закон о торговле позволяет ему устанавливать предельно допустимые цены на социально значимые товары в регионах на 90 дней, если в течение любых 30 дней их цена вырастает на 30% или более. Понятно, что в случае принятия такого решения рентабельность многих ритейлеров существенно снизится, поскольку закупочные цены будут продолжать расти.
Цена: 377,7
Цель: 472,4
Рекомендация: Держать
Взять хотя бы основные вопросы, определяющие повестку дня – перспектива дальнейшего действия санкций стран Запада в отношении ряда российских физических и юридических лиц; перспектива дальнейших действий ЦБ в отношении ключевой ставки (ее возможного снижения или повышения); дальнейшая динамика нефтяных цен хотя бы в относительно краткосрочной перспективе; прогнозы движения на валютном рынке по парам рубль/доллар и рубль/евро… Все эти фоны крайне важны для рынка, но ни по одному из них нет сейчас даже намека хотя бы на какую-то определенность. Осознание этого факта и сковывает действия большинства участников рынка, поскольку горизонт инвестирования продолжает оставаться, по большому счету, затуманенным.
В ближайшее время рынку предстоит пережить много важных событий, первое из которых начинается уже сегодня – речь идет о Давосском экономическом форуме, повестка дня которого как никогда важна для России, поскольку вопрос о санкциях наверняка будет обсуждаться в кулуарах. Далее последуют заседания центральных банков Европы и США завтра и 28 января соответственно. И, наконец, уже после этого в следующую пятницу, 30 января, состоится заседание ЦБ РФ, в отношении которого ожиданий впервые за последнее время более, чем предостаточно.
Если европейский регулятор может объявить о начале масштабной программы количественного смягчения, аналогичной недавно завершившейся американской по выкупу гособлигаций, а американский регулятор может продлить период комфортных сверхмягких денежно-кредитных условий, то в отношении предстоящего заседания ЦБ РФ никаких четких ожиданий выразить нельзя. В какую сторону пойдет ЦБ в связи с последними назначениями в руководящем аппарате? Может быть, в сторону снижения процентной ставки, желая хоть как-то оживить малый и средний бизнес по заветам президента, а, может быть, и наоборот, начисто отбив охоту у банков спекулировать на операциях РЕПО… Поживем, увидим… Но повод поспекулировать у участников рынка найдется точно.
Индекс ММВБ по итогам дня снизился на 0,34% до уровня в 1 570,97 пунктов, индекс РТС просел на 1,34% до уровня в 756,27 пунктов.
Торги во вторник на российском рынке акций открылись разнонаправленно: индекс ММВБ ростом, а РТС – снижением. Инвесторы ориентировались на западные рынки, но в меньшей степени, поскольку больше всех интересовала статистика по Китаю, которая оказалась лучше ожиданий: ВВП страны в четвертом квартале вырос на 7,3% вместо прогнозируемых 7,2%, а промышленное производство повысилось на 7,6% против ожиданий на уровне 7,4%.
Российский рынок акций к закрытию торгов уменьшился на 0,3-1,3% по индексам на фоне слабой динамики нефтяных цен и сохранении геополитических рисков, хотя в течение всех торгов он не демонстрировал единой динамики. В первой половине дня рынок акций РФ получил поддержку от данных по динамике ВВП Китая за четвертый квартал и весь 2014 год, но к завершению торгов ситуация на рынке ухудшилась. Эскалация конфликта на Украине помешала росту российского рынка акций. Слабая динамика нефтяных цен также надавила на рынок акций РФ.
На нефтяных рынках цены перешли к росту сегодня после резкого снижения по итогам торгов во вторник, которое для марки WTI было худшим за неделю. Участники рынка отмечают возобновившееся усиление волатильности на нефтяном рынке.
Ведущий горнодобывающий концерн мира BHP Billiton объявил о сокращении числа буровых установок на сланцевых месторождениях в США почти на 40% к июлю – с 26 до 16.
На рынке начинают появляться все новые сообщения о выводе из эксплуатации буровых установок в США, но для установления тренда марке WTI необходимо пробить $50 за баррель вверх или $45 за баррель вниз, чтобы рынок определился с направлением динамики на следующий этап.
С 5 декабря буровые компании уменьшили число эксплуатируемых установок в США на 209 штук, что является самым значительным сокращением для любых шести недель подряд за период с июля 1987-го года, но при этом товарные запасы нефти в США, которые остаются крупнейшим потребителем этого сырья, выросли на 2,4 млн. баррелей на прошлой неделе, до 390,2 млню баррелей.
Мартовские фьючерсы на нефть Brent на лондонской бирже увеличились в цене на $0,47 до $48,46 за баррель. К закрытию рынка во вторник стоимость фьючерсов упала на $0,85 до уровня в $47,99 за баррель. Цена фьючерса на нефть WTI на март увеличилась к этому времени на $0,51 до $46,98 за баррель.
На американском рынке фондовые индексы вчера выросли на фоне отчетностей корпораций. Вчера американский производитель оборудования для нефтегазовой отрасли Halliburton сообщил о росте чистой прибыли по итогам 2014-го года в 1,7 раза по сравнению с показателем годом ранее – до $3,5 млрд. По итогам IV квартала 2014-го года чистая прибыль компании повысилась на 13,6% до уровня в $901 млн.
Банковский гигант Morgan Stanley заявил о росте чистой прибыли по итогам 2014-го года в 2,19 раза по сравнению с 2013-м годом до уровня в $5,82 млрд. Чистая прибыль по итогам IV квартала выросла более чем в 25 раз в годовом выражении до уровня в $920 млн.
Инвесторы также обратили внимание на новости из Китая, ВВП которого вырос на 7,3% за последние три месяца прошлого года по сравнению с четвертым кварталом 2013 года. Сдерживающим фактором послужило понижение Международным валютным фондом прогноза роста мировой экономики в 2015-м году: в настоящее время ожидается рост 3,5%, по сравнению с предыдущей оценкой в 3,8%.
Индекс DJIA вырос на 0,02% до уровня в 17 515,23 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,44% до уровня в 4 654,85 пунктов, индекс SnP500 вырос на 0,15% до уровня в 2 022,55 пунктов.
На азиатском рынке большинство азиатских площадок преимущественно повышаются в ходе торгов, но японские индикаторы снижаются после того, как Банк Японии оставил курс денежно-кредитной политики без изменений, но снизил оценки инфляции.
Таким образом, ЦБ страны продолжит реализацию рекордных программ стимулирования, призванных восстановить инфляцию в стране до целевых 2%. Банк Японии сохранил цель увеличения денежной базы на 80 трлн. иен ($674 млрд.) в год, как и ожидалось.
В октябре ожидалось, что индекс потребительских цен без учета свежих продуктов питания — вырастет на 2,4% в 2015-м финансовом году, а индекс без учета последствий повышения налога на потребление — повысится на 1,7%. Кроме того, японский ЦБ снизил оценку инфляции на 2015-й финансовый год, который начнется 1 апреля, до 1% для обоих отслеживаемых показателей из-за обвала нефтяных цен.
Курс акций ведущего горнодобывающего концерна мира BHP Billiton поднялся на 2,1% после объявлений о сокращении числа буровых установок на сланцевых месторождениях в США на 40% и о резком увеличении добычи железной руды.
Падение на японском фондовом рынке возглавляют страховые и сырьевые компании: Dai-ichi Life Insurance— 4,3%.
Крупнейший автопроизводитель мира по рыночной капитализации Toyota Motor сократил стоимость акций на 1,3% на сообщениях, что в 2015 году ожидается снижение объемов его продаж.
Гонконгский индекс Hang Seng повысился на 1,5%, австралийский SnP/ASX 200 - на 1,6%. Японский Nikkei 225 опустился на 0,9%, китайский Shanghai Composite в ходе торгов подскочил на 3,4%, Shenzhen Composite — на 2,2%.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги чувствовали себя весьма комфортно, несмотря на снижение стоимости нефти: ЛУКОЙЛ вырос на 0,85%, Сургутнефтегаз – на 1,94%, Роснефть — на 2,04%, Газпром нефть – на 0,55%, Татнефть – на 0,38%, привилегированные бумаги Транснефти – на 0,55%, Газпром – на 0,7%, НОВАТЭК – на 0,14%.
2. В металлургическом секторе бумаги торговались разнонаправленно: Норникель подорожал на 1,81%, НЛМК – на 1,62%, Северсталь – на 1,06%, ММК подешевел на 0,95%. Полюс Золото прибавило в цене 1,42%.
3. В энергетическом секторе бумаги смотрелись неплохо: Россети выросли на 0,61%, ФСК ЕЭС – на 1,22%, РусГидро – на 0,74%, Мосэнерго – на 0,76%, МОЭСК — на 0,44%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем достаточно спокойных торгов по причине выжидательной позиции многих участников рынка – история с рейтингами, санкциями, изменениями ключевых ставок – все это волнует инвесторов и не дает им возможности сделать решающий выбор. Все надежды инвесторов на частичное снятие санкций Запада пока купируются ухудшением ситуации на Украине, где одна из сторон конфликта в одностороннем порядке вышла из режима перемирия.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Банк ВТБ"
Сегодня группа ВТБ объявила о том, что докапитализирует свои украинские дочерние структуры ПАО «ВТБ Банк» и АО «БМ Банк» в Iквартале на $265 млн.
Причина принятия банком такого решения связана с необходимостью развития бизнеса группы ВТБ на Украине, а также для обеспечения финансовой стабильности этой страны.
Общие потери группы ВТБ на Украине за девять месяцев 2014-го года в силу политико-экономического кризиса в стране составили около 40 млрд. руб., причем только в III квартале 2014-го года убытки группы от бизнеса на Украине составили 14,4 млрд. руб.
Очевидно, что кроме компенсации убытков данного бизнеса ВТБ не хотел бы терять свою долю на украинском банковском рынке, которую он занимал до кризиса, кредитуя украинский бизнес в целом и экономику в частности.
Мы считаем, что сейчас, несмотря на объективные убытки по украинскому направлению ВТБ не будет сворачивать свой бизнес на Украине, поскольку для банка это может обернуться существенными нематериальными потерями в перспективе. Понятно, что увеличение отчислений в резервы оказывает давление на операционные показатели банка, но при этом риск потерять существенную долю своего бизнеса пока будет перевешивать.
Цена: 0,0618
Цель: 0,0662
Рекомендация: Держать
ОАО "ДИКСИ Групп"
Сегодня в ряде СМИ появилась информация о том, что генеральная прокуратура России начала массовые проверки торговых сетей. Причина столь массовых проверок – письмо генпрокурора России Юрия Чайки с поручением проверить в период 20-23 января ценообразование в рознице. Ряд ритейлеров уже подтвердил эту информацию.
Например, в магазинах X5 Retail Group (сети «Пятерочка», «Перекресток» и «Карусель») уже вчера прошло около 20 проверок с участием прокуратуры и других контролирующих органов в Москве, Ярославле, Рязани, Самаре и других городов Северо-Западного региона.
Проверяющие запрашивают всю документацию, в том числе транспортную, договоры с поставщиками и др., чтобы собрать информацию по ценам. Учитывая, что ценообразование многих российских ритейлеров централизованно, это затрудняет работу магазинов, поскольку они вынуждены запрашивать документы в центральных офисах групп.
Проверяющие выбирают в основном социально значимые товары и проверяют их ценообразование также и в большом количестве магазинов «Дикси».
Мы считаем данную новость негативной для бумаг ритейлеров, поскольку масштабные проверки сетей, по всей видимости, будут идти по всем регионам, поскольку необходимо выявить причину того, что в декабре 2014 года часть социально значимого продовольствия в российских регионах подорожала более чем на 30%. Формально это дает правительству возможность вводить госрегулирование цен: закон о торговле позволяет ему устанавливать предельно допустимые цены на социально значимые товары в регионах на 90 дней, если в течение любых 30 дней их цена вырастает на 30% или более. Понятно, что в случае принятия такого решения рентабельность многих ритейлеров существенно снизится, поскольку закупочные цены будут продолжать расти.
Цена: 377,7
Цель: 472,4
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба