Старт недели на мировых площадках был позитивным для большинства рискованных активов. Несмотря на победу в Греции леворадикальной партии СИРИЗА, инвесторы пока скептически относятся к возможности реализации ряда жестких лозунгов предвыборной программы нового премьера. Обмен реакцией на греческие выборы в парламент между новым премьером Греции А. Ципрасом и представителями международных кредиторов не выглядел агрессивным. Требуемое смягчение требований к реформам Греции может найти ответ у кредиторов, однако камнем преткновения может стать идея о списании части греческого долга, на что никак не могут пойти представители ЕС. В результате инвесторы явно более скептически стали относиться к итогам греческих выборов. Евро в начале дня обновил минимум к доллару на отметке $1.1100, однако затем отскочил вверх на 1.5 фигуры. Сегодня стартует заседание ФРС США, которое завершится завтра. В этот раз последующей пресс-конференции главы регулятора не будет, что снижает интерес рынков к этому событию. В целом ситуация с прошлого заседания ФРС практически не изменилась: экономика и занятость растут умеренными темпами, при этом инфляции позволяет сохранять мягкую денежно-кредитную политику. Таким образом, высока вероятность отсутствия даже минимальных изменений в риторике Федрезерва, что может быть воспринято рынками как позитивный момент.
Крупные налоговые платежи не повлияли на условия рынка Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в понедельник осталась благоприятной, несмотря на значительный отток ликвидности из банковской системы на уплату налогов. Уровень краткосрочных процентных ставок практически не изменился. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 17.55% годовых (+5 бп), на 7 дней – под 17.90% годовых (-5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 17.00% годовых. В среду с уплатой налога на прибыль (~220 млрд руб.) завершится налоговый период января. С учетом грядущего аукциона ЦБ РФ по 7-дневному репо и сохранения запасов ликвидности, мы вряд ли увидим заметное ухудшение условий рынка. Вместе с тем, нагнетание обстановки с внешних рынков и рейтинговых агентств создает предпосылки для сохранения текущего значения ключевой ставки ЦБ РФ на пятничном заседании.
Рубль эмоционально отреагировал на решения SnP Старт недели на мировых площадках обернулся для рубля новыми потерями. Уже с первых минут торгов курс доллара и евро поднялись примерно на 2 рубля, отражая ухудшение геополитических условий, а также неготовности нефтяных котировок продолжить рост. Решение агентства SnP лишить Россию суверенного рейтинга было встречено на малоактивных вечерних торгах, что привело к избыточно эмоциональной реакции на это событие. По итогам дня курс бивалютной корзины подскочил на 4.83 руб. до отметки 72.60 руб. Курс доллара поднялся на 4.56 руб. до 68.80 руб., курс евро – на 5.15 руб. до 77.25 руб. На рынке форекс единая валюта в первой половине дня обновила локальный минимум на отметке $1.11 на фоне победы левых радикалов в Греции, однако затем поднялась на $1.1240. Динамика нефтяных котировок в понедельник была не слишком волатильной. Восстановившееся спокойствие после заявлений о сохранении прежней нефтяной политики Саудовской Аравии лишило котировки стимула к дальнейшему росту. Решение агентства SnP снизить рейтинг РФ до верхнего спекулятивного уровня «ВВ+» было ожидаемым, однако все же вызвало бурную реакцию на валютном рынке. С точки зрения рубля это рейтинговое действие выглядит негативным, однако оно уже было в значительной мере заложено в стоимость российской валюты. Прошедшие вчера масштабные налоговые платежи лишают рубль надежды на внутренние точки роста. Предстоящие платежи по налогу на прибыль невысоки, при это общая конъюнктура явно не располагает к активной продажи валюты со стороны экспортеров. На наш взгляд, рубль сегодня может продолжить отыгрывать негативные действия SnP в первой половине торгов, однако сохранения избыточных темпов ослабления нацвалюты мы не ожидаем. В текущих условиях Центробанк на пятничном заседании, вероятно, сохранит ключевую ставку на повышенных уровнях, что должно немного поддержать рубль.
Евробонды на волне распродаж Еврооблигации начали неделю снижением котировок – продавцы активизировались на фоне обострения геополитической обстановки, вечернее решение SnP о снижении суверенного рейтинга поддержало медвежий настрой рынка. Итогом дня стал рост ставок на 30 бп вдоль суверенной кривой, поставивший российский сегмент в число глубоких аутсайдеров ЕМ. Ценовые потери 30-летних бенчмарков составили порядка 280 бп, котировки «откатились» к уровням середины января и нивелировали укрепление последних дней. Корпоративный сектор также потерял позитивные настроения пятницы и завершил день ростом ставок на 40-50 бп, показав худший результат среди сопоставимых ЕМ. В аутсайдерах дня находились выпуски Вымпелкома, доходности которых выросли на 80-100 бп на среднем участке кривой.
ОФЗ дешевеют на фоне геополитики и снижения рейтинга Доходности на рынке рублевых облигаций начали неделю ростом: инвесторы отыгрывали обострение геополитической ситуации на юго-востоке Украины и снижение нефтяных котировок. Итогом дня стал рост доходностей в пределах годового отрезка кривой ОФЗ до отметки 15.5% (+75 бп), ставки на дальнем участке кривой в районе 7-летней дюрации подросли на 60 бп и завершили день в диапазоне 13.6-13.8%. Вчерашнее решение SnP о снижении суверенного рейтинга до уровня ВВ+/негативный, по видимому, не оставляет рынку шансов на восстановление в перспективе ближайших дней. Следующее – возможно даже более важное событие для рынка – стратегия, которую выберет ЦБ в вопросе снижения ставок на пятничном заседании. События последних дней увеличивают риск оттока капитала, а значит, сужают пространство для действий ЦБ.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Крупные налоговые платежи не повлияли на условия рынка Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в понедельник осталась благоприятной, несмотря на значительный отток ликвидности из банковской системы на уплату налогов. Уровень краткосрочных процентных ставок практически не изменился. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 17.55% годовых (+5 бп), на 7 дней – под 17.90% годовых (-5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 17.00% годовых. В среду с уплатой налога на прибыль (~220 млрд руб.) завершится налоговый период января. С учетом грядущего аукциона ЦБ РФ по 7-дневному репо и сохранения запасов ликвидности, мы вряд ли увидим заметное ухудшение условий рынка. Вместе с тем, нагнетание обстановки с внешних рынков и рейтинговых агентств создает предпосылки для сохранения текущего значения ключевой ставки ЦБ РФ на пятничном заседании.
Рубль эмоционально отреагировал на решения SnP Старт недели на мировых площадках обернулся для рубля новыми потерями. Уже с первых минут торгов курс доллара и евро поднялись примерно на 2 рубля, отражая ухудшение геополитических условий, а также неготовности нефтяных котировок продолжить рост. Решение агентства SnP лишить Россию суверенного рейтинга было встречено на малоактивных вечерних торгах, что привело к избыточно эмоциональной реакции на это событие. По итогам дня курс бивалютной корзины подскочил на 4.83 руб. до отметки 72.60 руб. Курс доллара поднялся на 4.56 руб. до 68.80 руб., курс евро – на 5.15 руб. до 77.25 руб. На рынке форекс единая валюта в первой половине дня обновила локальный минимум на отметке $1.11 на фоне победы левых радикалов в Греции, однако затем поднялась на $1.1240. Динамика нефтяных котировок в понедельник была не слишком волатильной. Восстановившееся спокойствие после заявлений о сохранении прежней нефтяной политики Саудовской Аравии лишило котировки стимула к дальнейшему росту. Решение агентства SnP снизить рейтинг РФ до верхнего спекулятивного уровня «ВВ+» было ожидаемым, однако все же вызвало бурную реакцию на валютном рынке. С точки зрения рубля это рейтинговое действие выглядит негативным, однако оно уже было в значительной мере заложено в стоимость российской валюты. Прошедшие вчера масштабные налоговые платежи лишают рубль надежды на внутренние точки роста. Предстоящие платежи по налогу на прибыль невысоки, при это общая конъюнктура явно не располагает к активной продажи валюты со стороны экспортеров. На наш взгляд, рубль сегодня может продолжить отыгрывать негативные действия SnP в первой половине торгов, однако сохранения избыточных темпов ослабления нацвалюты мы не ожидаем. В текущих условиях Центробанк на пятничном заседании, вероятно, сохранит ключевую ставку на повышенных уровнях, что должно немного поддержать рубль.
Евробонды на волне распродаж Еврооблигации начали неделю снижением котировок – продавцы активизировались на фоне обострения геополитической обстановки, вечернее решение SnP о снижении суверенного рейтинга поддержало медвежий настрой рынка. Итогом дня стал рост ставок на 30 бп вдоль суверенной кривой, поставивший российский сегмент в число глубоких аутсайдеров ЕМ. Ценовые потери 30-летних бенчмарков составили порядка 280 бп, котировки «откатились» к уровням середины января и нивелировали укрепление последних дней. Корпоративный сектор также потерял позитивные настроения пятницы и завершил день ростом ставок на 40-50 бп, показав худший результат среди сопоставимых ЕМ. В аутсайдерах дня находились выпуски Вымпелкома, доходности которых выросли на 80-100 бп на среднем участке кривой.
ОФЗ дешевеют на фоне геополитики и снижения рейтинга Доходности на рынке рублевых облигаций начали неделю ростом: инвесторы отыгрывали обострение геополитической ситуации на юго-востоке Украины и снижение нефтяных котировок. Итогом дня стал рост доходностей в пределах годового отрезка кривой ОФЗ до отметки 15.5% (+75 бп), ставки на дальнем участке кривой в районе 7-летней дюрации подросли на 60 бп и завершили день в диапазоне 13.6-13.8%. Вчерашнее решение SnP о снижении суверенного рейтинга до уровня ВВ+/негативный, по видимому, не оставляет рынку шансов на восстановление в перспективе ближайших дней. Следующее – возможно даже более важное событие для рынка – стратегия, которую выберет ЦБ в вопросе снижения ставок на пятничном заседании. События последних дней увеличивают риск оттока капитала, а значит, сужают пространство для действий ЦБ.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter