Встреча министров иностранных дел ЕС, которая должна состояться сегодня вечером, станет важным событием для российских инвесторов, поскольку на ней будут обсуждаться шаги по дальнейшему геополитическому и геоэкономическому давлению на Россию. В качестве последних активно называют вероятное отключение российских банков от системы SWIFT, ужесточение адресных санкций в виде расширения санкционного списка, запрет на доступ к рынкам капитала и т.д. Ясно, что данные меры имеют ярко выраженный политический характер, но, тем не менее, усложнение и фактическая заморозка процесса рефинансирования станет вполне логичным итогом подобных мер. В последнее время активно распространяются слухи о том, что будет введен запрет на приобретение государственных облигаций РФ. В этом случае будет перекрыт еще один источник поступления капитала и привлечения ликвидных денежных ресурсов для российских компаний. Посмотрим, ждать осталось недолго – главное – услышать риторику из ЕС.
Логично предположить, что антикризисный план, так широко и активно обсуждавшийся вчера в прессе и профессиональном финансовом сообществе, еще вызовет широкий общественный резонанс, поскольку многие меры, которые в нем предлагаются, порождают некоторые сомнения. Например, создание банка плохих активов – в целом, идея здравая, но как она будет реализована на практике? По каким критериям будут отбираться банки и компании, которые смогут воспользоваться, пока не ясно. Важно, чтобы эта организация не стала просто очередной возможностью для докапитализации банков, а реальным и действующим механизмом.
Если банк плохих активов будет решать проблемы именно предприятий, а не банков, которым и так активно помогает ЦБ, то при нынешних заемных условиях удастся предотвратить банкротства многих крупных предприятий, у которых ситуация с выплатой процентов приближается к критической точке. С этой точки зрения было бы интересно ознакомиться с механизмом и источниками финансирования новой организации, чего в антикрисном плане пока нет.
Процедура докапитализации российских банков через механизмы облигаций федерального займа хороша для банков, которые нуждаются в докапитализации путем выкупа «плохих» кредитов, но для многих компаний подобный механизм не слишком применим как по причине отсутствия опыта и у ВЭБа, и у АСВ, которых называют в качестве вероятных управляющих данной структурой, так и по причине непонимания об источниках денежных средств, которые необходимы для функционирования банка «плохих долгов», о процедуре отбора претендентов, об алгоритме оценке этих долгов.
В любом случае для участников рынка, да и для большинства крупных российских компаний было бы крайне интересно услышать детали этого проекта и спрогнозировать его дальнейшую судьбу.
Индекс ММВБ по итогам дня снизился на 1,57% до уровня в 1 647,71 пунктов, а индекс РТС упал на 2,32% до уровня в 765,37 пунктов.
Торги в среду на российском рынке открылись ростом цен большинства ликвидных бумаг, несмотря на то, что американские фондовые индексы завершили снижением, причиной чему послужили слабые данные о заказах на товары длительного пользования, которые снизились на 3,4% в месячном исчислении. Кроме того, настроение игрокам подпортили и слабые отчетности Microsoft и Caterpillar. В среду с утра фьючерсы на индексы США демонстрировали рост.
Российский рынок акций закрыл торги среды в минусе на фоне роста курса доллара на 1 рубль и дешевеющей нефти, хотя утром индекс ММВБ обновил максимум с лета 2011-го года. Отметим, что к завершению торговой сессии на российском рынке вновь не осталось желающих открывать длинные позиции. Участники торгов, удовлетворившись небольшим внутридневным ростом, приняли решение зафиксировать прибыль, что и спровоцировало откат индексов от максимумов.
На нефтяных рынках цены сегодня корректируются вверх после падения в среду, вызванного увеличением коммерческих запасов нефти в США.
В среду мировые цены на нефть перешли к снижению на фоне роста коммерческих запасов нефти в США за прошлую неделю на 8,9 млн. баррелей до уровня в 406,7 млн. баррелей. Участники рынка ожидали увеличения показателя лишь на 4,08 млн. баррелей.
Неделей ранее число запасов нефти подскочило на 10,1 млн. баррелей до уровня в 397,9 млн., что стало крупнейшим ростом запасов нефти на протяжении двух недель за последние 30 лет.
Увеличение запасов нефти укрепляет опасения инвесторов, что глобальный переизбыток нефти на рынке сохранится. Пока рынок все еще выглядит довольно слабым, причиной чему в том числе и высокие волатильные ценовые действия.
Стоимость мартовских фьючерсов на смесь Brent выросла на 0,45% до уровня в $48,69 за баррель. Цена мартовских фьючерсов на легкую нефть марки WTI увеличивалась на 0,25% до уровня в $44,56 за баррель.
На американском рынке индексы США в среду понизились по итогам заседания комитета ФРС по открытым рынкам.
Комитет по открытым рынкам ФРС США сохранил базовую процентную ставку на рекордно низком уровне 0-0,25% годовых, как и ожидал рынок. Регулятор снова сообщил о готовности проявить терпение перед началом нормализации монетарной политики и указал, что улучшение показателей занятости и инфляции увеличит вероятность повышения процентной ставки ранее, чем это ожидалось.
Инвесторы начинают понимать, что ФРС намеревается начать процесс нормализации процентных ставок, поэтому регулятор крайне осторожен с выражениями в заявлении, давая понять, что повышение процентных ставок в этом году более чем вероятно.
Порадовали инвесторов отчеты американских корпораций: Apple в I квартале 2014-2015 финансового года увеличила чистую прибыль на 37% в годовом выражении - до $18 млрд., выручку – на 29,5% до $74,6 млрд. благодаря рекордным продажам iPhone и компьютеров Mac. Boeing сообщил о росте чистой прибыли в 2014-м году на 18,7% до $5,45 млрд. на фоне увеличения поставок самолетов гражданской авиации.
Индекс Dow Jones уменьшился на 1,13% до уровня в 17 191,37 пунктов, высокотехнологичный индекс NASDAQ просел на 0,93% до уровня в 4 637,99 пунктов, индекс широкого рынка SnP500 просел на 1,35% до уровня в 2 002,16 пунктов.
На азиатских рынках торги закрывались преимущественно снижением показателей на фоне заявлений Федеральной резервной системы США и дешевеющей нефти.
Показатели снизились на фоне нового падения цен на нефть ниже $45 за баррель. В течение ближайших двух недель будет сложно прогнозировать ситуацию на рынке, поскольку многие японские компании продолжают публиковать отчеты о прибыли за первые три квартала 2014 финансового года.
На котировки также повлияло заявление министерства экономики, торговли и промышленности Японии о снижении розничных продаж в ноябре на 0,3%. Продолжение такой тенденции означает, что Япония все еще находится под воздействием повышения потребительского налога в апреле прошлого года. Снижение показателей в Токио также стало следствием распространенного накануне заявления ФРС США, в котором, помимо данных об уверенном поступательном развитии экономики США и планах по увеличению процентной ставки в текущем году, также говорится о возможном снижении инфляции и влиянии на экономику США рисков на мировых рынках.
Второй день подряд сильно падают акции Komatsu, занимающейся производством строительной техники. За два дня ценные бумаги потеряли 11,8%. Акции финансового гиганта Sumitomo Mitsui Financial Group снизились на 2,2%, а ценные бумаги Toyota Motor подешевели на 1,24%.
На закрытии торгов индекс Nikkei 225 снизился на 1,07% до уровня в 17 606,22 пунктов. Индекс TOPIX потерял 1,15% до уровня в 1 413,58 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги показывали умеренный рост на фоне просадки нефтяных цен. ЛУКОЙЛ вырос на 1,36%, привилегированные бумаги Транснефти – на 1,2%, Роснефть — на 0,06%, Татнефть – на 3,05%, Сургутнефтегаз – на 1,57%, Газпром нефть – на 0,92%, Газпром – на 1,09%, НОВАТЭК – на 1,48%.
2. В металлургическом секторе бумаги пользовались повышенным спросом: Норникель подорожал на 1,53%, НЛМК – на 2,54%, ММК – на 1,95%, Северсталь – на 1,75%. Полюс Золото прибавило в цене 0,91%.
3. В энергетическом секторе среди бумаг не было единой динамики: Россети выросли на 3,51%, ФСК ЕЭС – на 5,06%, Интер РАО — на 2,22%, РусГидро – на 1,08%, Мосэнерго – на 0,15%, МОЭСК снизился на 1,40%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем снижения индексов по причине тяжелейшего внешнеэкономического фона, который все сильнее со стороны Запада оказывает геополитическое давление на Россию. Спекулянты путем открытия коротких позиций пытаются удерживать рынок на плаву, но делать это все сложнее, поскольку давление Запада на Россию только продолжает усиливаться.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Газпром"
Сегодня Газпром обнародовал отчетность по МСФО за 9 месяцев 2014-го года, согласно которой чистая прибыль без учета неконтролируемой доли снизилась на 37% по сравнению с аналогичным периодом 2013-го года и составила 556 млрд. рублей. Общая прибыль концерна составила 572,7 млрд. рублей.
Что касается выручки монополиста, то она в отчетном периоде выросла на 6,2% до 4,007 трлн. рублей по сравнению с аналогичным показателем 2013-го года.
Финансовые результаты по чистой прибыли, несмотря на снижение, оказались лучше ожиданий участников рынка, которые прогнозировали показатель прибыли в размере 518 млрд. рублей.
Во многом снижение чистой прибыли было вызвано существенным ростом операционных расходов, которые в отчетном периоде увеличились на 16% до 3,019 трлн. рублей из-за увеличения суммы оценочных резервов на 104,56 млрд. рублей, т.е., по сути, почти в 4 раза. Большая часть этого резерва связана с начислениями Газпрома по сомнительной дебиторской задолженности НАК «Нафтогаз Украины» в сумме 83,92 млрд. рублей. Свою лепту внесло и изменение ставки по налогу на добычу полезных ископаемых.
Отдельно стоит отметить снижение чистой выручки от продажи газа на 2% до уровня в 2,08 трлн. рублей, которое было связано не со снижением доходов от продажи газа в Европу, а с ростом таможенных пошлин, выраженных в рублях, на 3%, что Газпром компенсировал снижением реализованных объемов газа в натуральном выражении на 3%.
Мы считаем отчетность Газпрома нейтральной, поскольку параллельно с ростом выручки и снижением чистой прибыли у концерна увеличилась чистая сумма долга увеличилась на 14% до 1,26 трлн. рублей по причине роста курсов доллара США и евро по отношению к российскому рублю.
Не стоит забывать и растущие политические риски в отношении компании в условиях необходимости обеспечения надежных поставок газа в Европу, невзирая на сложности в переговорах с «Нафтогаз» Украины, поскольку опасность, что недостаток газа в подземных хранилищах Украины приведет к незаконному отбору газа из транзитного трубопровода, существует.
Цена: 146,71
Цель: 151,2
Рекомендация: Держать
ОАО "АЛРОСА"
Сегодня группа АЛРОСА обнародовала свои производственные результаты по итогам 2014-го года, согласно которым добыча алмазов снизилась на 2% по сравнению с 2013-м годом до 36,2 млн. карат. Прогноз по добыче на 2015-й год, предполагающий уровень добычи в размере 38 млн. карат, компанией не пересматривался.
Выручка компании от продаж алмазов и бриллиантов за год выросла на 3,06% до уровня в $5,05 млрд., причем именно благодаря росту объема продаж алмазов – в 2014-м году их было реализовано на $4,9 млрд. по сравнению с $4,69 млрд. по итогам 2013-го года.
Что касается IV квартала, то в нем добыча алмазов увеличилась в годовом выражении на 7%, а по отношению к III кварталу – на 8% благодаря окончанию плановых ремонтных работ на обогатительных фабриках, а также обрабатывающих руду подземных рудников «Айхал» и «Мир». Также свою толику в рост уровня добычи алмазов внесло начало промышленной добычи алмазов на трубке «Удачная».
Несмотря на снижение уровня добычи алмазов в 2014-м году, объем продаж вырос благодаря росту цен на алмазы около 7% с начала года.
Мы считаем данные результаты позитивными для бумаг Алросы и ожидаем продолжения подобной динамики и в 2015-м году на фоне позитивной динамики макроэкономических индикаторов в тех странах, которые являются основными потребителями ювелирных изделий с бриллиантами.
Цена: 78,13
Цель: 84,2
Рекомендация: Накапливать
Логично предположить, что антикризисный план, так широко и активно обсуждавшийся вчера в прессе и профессиональном финансовом сообществе, еще вызовет широкий общественный резонанс, поскольку многие меры, которые в нем предлагаются, порождают некоторые сомнения. Например, создание банка плохих активов – в целом, идея здравая, но как она будет реализована на практике? По каким критериям будут отбираться банки и компании, которые смогут воспользоваться, пока не ясно. Важно, чтобы эта организация не стала просто очередной возможностью для докапитализации банков, а реальным и действующим механизмом.
Если банк плохих активов будет решать проблемы именно предприятий, а не банков, которым и так активно помогает ЦБ, то при нынешних заемных условиях удастся предотвратить банкротства многих крупных предприятий, у которых ситуация с выплатой процентов приближается к критической точке. С этой точки зрения было бы интересно ознакомиться с механизмом и источниками финансирования новой организации, чего в антикрисном плане пока нет.
Процедура докапитализации российских банков через механизмы облигаций федерального займа хороша для банков, которые нуждаются в докапитализации путем выкупа «плохих» кредитов, но для многих компаний подобный механизм не слишком применим как по причине отсутствия опыта и у ВЭБа, и у АСВ, которых называют в качестве вероятных управляющих данной структурой, так и по причине непонимания об источниках денежных средств, которые необходимы для функционирования банка «плохих долгов», о процедуре отбора претендентов, об алгоритме оценке этих долгов.
В любом случае для участников рынка, да и для большинства крупных российских компаний было бы крайне интересно услышать детали этого проекта и спрогнозировать его дальнейшую судьбу.
Индекс ММВБ по итогам дня снизился на 1,57% до уровня в 1 647,71 пунктов, а индекс РТС упал на 2,32% до уровня в 765,37 пунктов.
Торги в среду на российском рынке открылись ростом цен большинства ликвидных бумаг, несмотря на то, что американские фондовые индексы завершили снижением, причиной чему послужили слабые данные о заказах на товары длительного пользования, которые снизились на 3,4% в месячном исчислении. Кроме того, настроение игрокам подпортили и слабые отчетности Microsoft и Caterpillar. В среду с утра фьючерсы на индексы США демонстрировали рост.
Российский рынок акций закрыл торги среды в минусе на фоне роста курса доллара на 1 рубль и дешевеющей нефти, хотя утром индекс ММВБ обновил максимум с лета 2011-го года. Отметим, что к завершению торговой сессии на российском рынке вновь не осталось желающих открывать длинные позиции. Участники торгов, удовлетворившись небольшим внутридневным ростом, приняли решение зафиксировать прибыль, что и спровоцировало откат индексов от максимумов.
На нефтяных рынках цены сегодня корректируются вверх после падения в среду, вызванного увеличением коммерческих запасов нефти в США.
В среду мировые цены на нефть перешли к снижению на фоне роста коммерческих запасов нефти в США за прошлую неделю на 8,9 млн. баррелей до уровня в 406,7 млн. баррелей. Участники рынка ожидали увеличения показателя лишь на 4,08 млн. баррелей.
Неделей ранее число запасов нефти подскочило на 10,1 млн. баррелей до уровня в 397,9 млн., что стало крупнейшим ростом запасов нефти на протяжении двух недель за последние 30 лет.
Увеличение запасов нефти укрепляет опасения инвесторов, что глобальный переизбыток нефти на рынке сохранится. Пока рынок все еще выглядит довольно слабым, причиной чему в том числе и высокие волатильные ценовые действия.
Стоимость мартовских фьючерсов на смесь Brent выросла на 0,45% до уровня в $48,69 за баррель. Цена мартовских фьючерсов на легкую нефть марки WTI увеличивалась на 0,25% до уровня в $44,56 за баррель.
На американском рынке индексы США в среду понизились по итогам заседания комитета ФРС по открытым рынкам.
Комитет по открытым рынкам ФРС США сохранил базовую процентную ставку на рекордно низком уровне 0-0,25% годовых, как и ожидал рынок. Регулятор снова сообщил о готовности проявить терпение перед началом нормализации монетарной политики и указал, что улучшение показателей занятости и инфляции увеличит вероятность повышения процентной ставки ранее, чем это ожидалось.
Инвесторы начинают понимать, что ФРС намеревается начать процесс нормализации процентных ставок, поэтому регулятор крайне осторожен с выражениями в заявлении, давая понять, что повышение процентных ставок в этом году более чем вероятно.
Порадовали инвесторов отчеты американских корпораций: Apple в I квартале 2014-2015 финансового года увеличила чистую прибыль на 37% в годовом выражении - до $18 млрд., выручку – на 29,5% до $74,6 млрд. благодаря рекордным продажам iPhone и компьютеров Mac. Boeing сообщил о росте чистой прибыли в 2014-м году на 18,7% до $5,45 млрд. на фоне увеличения поставок самолетов гражданской авиации.
Индекс Dow Jones уменьшился на 1,13% до уровня в 17 191,37 пунктов, высокотехнологичный индекс NASDAQ просел на 0,93% до уровня в 4 637,99 пунктов, индекс широкого рынка SnP500 просел на 1,35% до уровня в 2 002,16 пунктов.
На азиатских рынках торги закрывались преимущественно снижением показателей на фоне заявлений Федеральной резервной системы США и дешевеющей нефти.
Показатели снизились на фоне нового падения цен на нефть ниже $45 за баррель. В течение ближайших двух недель будет сложно прогнозировать ситуацию на рынке, поскольку многие японские компании продолжают публиковать отчеты о прибыли за первые три квартала 2014 финансового года.
На котировки также повлияло заявление министерства экономики, торговли и промышленности Японии о снижении розничных продаж в ноябре на 0,3%. Продолжение такой тенденции означает, что Япония все еще находится под воздействием повышения потребительского налога в апреле прошлого года. Снижение показателей в Токио также стало следствием распространенного накануне заявления ФРС США, в котором, помимо данных об уверенном поступательном развитии экономики США и планах по увеличению процентной ставки в текущем году, также говорится о возможном снижении инфляции и влиянии на экономику США рисков на мировых рынках.
Второй день подряд сильно падают акции Komatsu, занимающейся производством строительной техники. За два дня ценные бумаги потеряли 11,8%. Акции финансового гиганта Sumitomo Mitsui Financial Group снизились на 2,2%, а ценные бумаги Toyota Motor подешевели на 1,24%.
На закрытии торгов индекс Nikkei 225 снизился на 1,07% до уровня в 17 606,22 пунктов. Индекс TOPIX потерял 1,15% до уровня в 1 413,58 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги показывали умеренный рост на фоне просадки нефтяных цен. ЛУКОЙЛ вырос на 1,36%, привилегированные бумаги Транснефти – на 1,2%, Роснефть — на 0,06%, Татнефть – на 3,05%, Сургутнефтегаз – на 1,57%, Газпром нефть – на 0,92%, Газпром – на 1,09%, НОВАТЭК – на 1,48%.
2. В металлургическом секторе бумаги пользовались повышенным спросом: Норникель подорожал на 1,53%, НЛМК – на 2,54%, ММК – на 1,95%, Северсталь – на 1,75%. Полюс Золото прибавило в цене 0,91%.
3. В энергетическом секторе среди бумаг не было единой динамики: Россети выросли на 3,51%, ФСК ЕЭС – на 5,06%, Интер РАО — на 2,22%, РусГидро – на 1,08%, Мосэнерго – на 0,15%, МОЭСК снизился на 1,40%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем снижения индексов по причине тяжелейшего внешнеэкономического фона, который все сильнее со стороны Запада оказывает геополитическое давление на Россию. Спекулянты путем открытия коротких позиций пытаются удерживать рынок на плаву, но делать это все сложнее, поскольку давление Запада на Россию только продолжает усиливаться.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Газпром"
Сегодня Газпром обнародовал отчетность по МСФО за 9 месяцев 2014-го года, согласно которой чистая прибыль без учета неконтролируемой доли снизилась на 37% по сравнению с аналогичным периодом 2013-го года и составила 556 млрд. рублей. Общая прибыль концерна составила 572,7 млрд. рублей.
Что касается выручки монополиста, то она в отчетном периоде выросла на 6,2% до 4,007 трлн. рублей по сравнению с аналогичным показателем 2013-го года.
Финансовые результаты по чистой прибыли, несмотря на снижение, оказались лучше ожиданий участников рынка, которые прогнозировали показатель прибыли в размере 518 млрд. рублей.
Во многом снижение чистой прибыли было вызвано существенным ростом операционных расходов, которые в отчетном периоде увеличились на 16% до 3,019 трлн. рублей из-за увеличения суммы оценочных резервов на 104,56 млрд. рублей, т.е., по сути, почти в 4 раза. Большая часть этого резерва связана с начислениями Газпрома по сомнительной дебиторской задолженности НАК «Нафтогаз Украины» в сумме 83,92 млрд. рублей. Свою лепту внесло и изменение ставки по налогу на добычу полезных ископаемых.
Отдельно стоит отметить снижение чистой выручки от продажи газа на 2% до уровня в 2,08 трлн. рублей, которое было связано не со снижением доходов от продажи газа в Европу, а с ростом таможенных пошлин, выраженных в рублях, на 3%, что Газпром компенсировал снижением реализованных объемов газа в натуральном выражении на 3%.
Мы считаем отчетность Газпрома нейтральной, поскольку параллельно с ростом выручки и снижением чистой прибыли у концерна увеличилась чистая сумма долга увеличилась на 14% до 1,26 трлн. рублей по причине роста курсов доллара США и евро по отношению к российскому рублю.
Не стоит забывать и растущие политические риски в отношении компании в условиях необходимости обеспечения надежных поставок газа в Европу, невзирая на сложности в переговорах с «Нафтогаз» Украины, поскольку опасность, что недостаток газа в подземных хранилищах Украины приведет к незаконному отбору газа из транзитного трубопровода, существует.
Цена: 146,71
Цель: 151,2
Рекомендация: Держать
ОАО "АЛРОСА"
Сегодня группа АЛРОСА обнародовала свои производственные результаты по итогам 2014-го года, согласно которым добыча алмазов снизилась на 2% по сравнению с 2013-м годом до 36,2 млн. карат. Прогноз по добыче на 2015-й год, предполагающий уровень добычи в размере 38 млн. карат, компанией не пересматривался.
Выручка компании от продаж алмазов и бриллиантов за год выросла на 3,06% до уровня в $5,05 млрд., причем именно благодаря росту объема продаж алмазов – в 2014-м году их было реализовано на $4,9 млрд. по сравнению с $4,69 млрд. по итогам 2013-го года.
Что касается IV квартала, то в нем добыча алмазов увеличилась в годовом выражении на 7%, а по отношению к III кварталу – на 8% благодаря окончанию плановых ремонтных работ на обогатительных фабриках, а также обрабатывающих руду подземных рудников «Айхал» и «Мир». Также свою толику в рост уровня добычи алмазов внесло начало промышленной добычи алмазов на трубке «Удачная».
Несмотря на снижение уровня добычи алмазов в 2014-м году, объем продаж вырос благодаря росту цен на алмазы около 7% с начала года.
Мы считаем данные результаты позитивными для бумаг Алросы и ожидаем продолжения подобной динамики и в 2015-м году на фоне позитивной динамики макроэкономических индикаторов в тех странах, которые являются основными потребителями ювелирных изделий с бриллиантами.
Цена: 78,13
Цель: 84,2
Рекомендация: Накапливать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба