На рынке российских еврооблигаций в среду, 27 августа, наблюдалось затишье, котировки были малоподвижны, что, вероятно, связано с усилением напряженности отношений России с Западом. В то же время в корпоративном сегменте наблюдалась умеренная активность инвесторов.
Аналитики "МДМ-банка" также отмечают, что активность по-прежнему низка, что отчасти связано со все еще продолжающимся периодом летних отпусков. Для российских еврооблигаций ключевой остается тема возросшего политического риска. Вместе с тем, эксперты отметили появление спроса в корпоративных выпусках. Например, заметно окрепли "биды" на длинные выпуски "Газпрома" и "Транснефти". "Покупки мы видели в облигациях RASPAD-12 (YTM 9,12%, +5/16)",- констатируют аналитики МДМ–банка.
Аналитики ИК "Тройка Диалог" отмечают, что пятилетние суверенные CDS в момент открытия в среду упали до 133 б.п., но ближе к открытию торгов в Нью-Йорке выросли до 137 б. п. Спрэд облигаций и CDS России стабильно превышает спрэд мексиканских на 12 б.п., но далее не растет. В корпоративном сегменте более всего с начала месяца выросли CDS "Газпрома" - на 41 б.п. до 265 б.п.
"Инвесторы полагают, что российским компаниям при выходе на долговой рынок придется заимствовать по более высокой цене, поскольку возросли политические риски", - подчеркивают эксперты ИК "Тройка Диалог". CDS "Транснефти" поднялись до 260 б.п. Повысилась и стоимость защиты от дефолта по европейским высокодоходным корпоративным долгам: iTraxx Crossover поднялся на 6 б.п. - до 568 б.п.
"На рынке еврооблигаций было тихо", - констатируют эксперты ИК "Тройка Диалог". Россия-30 осталась на уровне 111,75%, а долгосрочные бумаги "Газпрома" (с погашением в 2018 и 2022гг.) несколько подешевели. В то же время осторожный спрос стимулировал рост Транснефть-13 до 100,75%, спрэд к кривой "Газпрома" сузился до 28-31 б.п. Транснефть-18 подорожала до 100,8125%, спрэд к "Газпром"-18 сузился до 37 б.п.
Аналитики ИГ "Капитал" отмечают, что суверенный индикативный спрэд RUS-30 vs US-10 продолжает подходить к 200 б.п., а 5-летние CDS на Россию по-прежнему держаться на весьма широких уровнях - вблизи 135 б.п. Эксперты отмечают, что этот уровень практически на 20 б.п. превышает значения, которые наблюдались в день начала военной операции на Кавказе, что лишь в очередной раз подтверждает меньшую значимость именно военной операции по сравнению с напряженностью в целом на международной арене.
Однако по мнению аналитиков ИГ "Капитал", говорить, что реакция рынка валютных облигаций РФ на него (новостной неполитический фон со стороны Запада) была заметной, не следует. "Да и на наш взгляд в текущих условиях это не главный фактор динамики рынка. По итогам торгов опять можно было отметить стабильность коротких евробондов и продажи в длинных бумагах", - заявили специалисты. Длинные выпуски России, "Газпрома", "Роснефти", "Гапромбанка" явно были не в фаворе. Очевидно, что не кредитный риск толкает котировки квазигосударственных компаний вниз: всему виной политика.
По мнению аналитиков ИГ "Капитал","холодная война" в самом разгаре и продолжает отпугивать итак неплотные ряды глобальных инвесторов от России. Рынок еврооблигаций как на фоне сползания темпов роста мировой экономики, так и на фоне преимущественно геополитической напряженности, в последние недели выглядит весьма слабым. "Хотя на наш взгляд, вроде и падать дальше некуда, но и покупателей нет: крепких "бидов" нет уже давно, рынок в целом скорее "вымирает", нежели валится, в отличие от рынка акций", - констатируют специалисты ИГ "Капитал". Это, по их мнению, позволяет надеяться на стабилизацию котировок российских еврооблигаций. Достигнутые уровни по доходности высоки и уже весьма интересны, и кривая доходности Treasuries (бенчмарк) стабильна, но геополитическая напряженность мешает покупателям проявить агрессию на рынке.
Тем не менее, аналитики ИГ "Капитал" по-прежнему оптимистично настроены, и по мере улучшения восприятия рисков РФ глобальными инвесторами российские евробонды обретут покупателей. Эксперты уже сейчас рекомендуют обратить внимание на качественные выпуски, доходность которых за время распродаж приблизилась к 10% годовых: "Северсталь", Evraz, ТМК, ТНК-ВР, НКНХ и др.
Снижение некоторыми международными инвесторами рекомендаций относительно веса российских активов в модельных портфелях, как ожидают в "Тройка Диалог", приведет к некоторому, хотя и не очень значительному снижению цен. Эксперты уверены в этом, учитывая то, что объем суверенных бумаг в обращении довольно низок, а высокая стоимость обслуживания, сохранившаяся с конца 1990-х годов, может способствовать их выкупу на вторичном рынке.
Аналитики "МДМ-банка" также отмечают, что активность по-прежнему низка, что отчасти связано со все еще продолжающимся периодом летних отпусков. Для российских еврооблигаций ключевой остается тема возросшего политического риска. Вместе с тем, эксперты отметили появление спроса в корпоративных выпусках. Например, заметно окрепли "биды" на длинные выпуски "Газпрома" и "Транснефти". "Покупки мы видели в облигациях RASPAD-12 (YTM 9,12%, +5/16)",- констатируют аналитики МДМ–банка.
Аналитики ИК "Тройка Диалог" отмечают, что пятилетние суверенные CDS в момент открытия в среду упали до 133 б.п., но ближе к открытию торгов в Нью-Йорке выросли до 137 б. п. Спрэд облигаций и CDS России стабильно превышает спрэд мексиканских на 12 б.п., но далее не растет. В корпоративном сегменте более всего с начала месяца выросли CDS "Газпрома" - на 41 б.п. до 265 б.п.
"Инвесторы полагают, что российским компаниям при выходе на долговой рынок придется заимствовать по более высокой цене, поскольку возросли политические риски", - подчеркивают эксперты ИК "Тройка Диалог". CDS "Транснефти" поднялись до 260 б.п. Повысилась и стоимость защиты от дефолта по европейским высокодоходным корпоративным долгам: iTraxx Crossover поднялся на 6 б.п. - до 568 б.п.
"На рынке еврооблигаций было тихо", - констатируют эксперты ИК "Тройка Диалог". Россия-30 осталась на уровне 111,75%, а долгосрочные бумаги "Газпрома" (с погашением в 2018 и 2022гг.) несколько подешевели. В то же время осторожный спрос стимулировал рост Транснефть-13 до 100,75%, спрэд к кривой "Газпрома" сузился до 28-31 б.п. Транснефть-18 подорожала до 100,8125%, спрэд к "Газпром"-18 сузился до 37 б.п.
Аналитики ИГ "Капитал" отмечают, что суверенный индикативный спрэд RUS-30 vs US-10 продолжает подходить к 200 б.п., а 5-летние CDS на Россию по-прежнему держаться на весьма широких уровнях - вблизи 135 б.п. Эксперты отмечают, что этот уровень практически на 20 б.п. превышает значения, которые наблюдались в день начала военной операции на Кавказе, что лишь в очередной раз подтверждает меньшую значимость именно военной операции по сравнению с напряженностью в целом на международной арене.
Однако по мнению аналитиков ИГ "Капитал", говорить, что реакция рынка валютных облигаций РФ на него (новостной неполитический фон со стороны Запада) была заметной, не следует. "Да и на наш взгляд в текущих условиях это не главный фактор динамики рынка. По итогам торгов опять можно было отметить стабильность коротких евробондов и продажи в длинных бумагах", - заявили специалисты. Длинные выпуски России, "Газпрома", "Роснефти", "Гапромбанка" явно были не в фаворе. Очевидно, что не кредитный риск толкает котировки квазигосударственных компаний вниз: всему виной политика.
По мнению аналитиков ИГ "Капитал","холодная война" в самом разгаре и продолжает отпугивать итак неплотные ряды глобальных инвесторов от России. Рынок еврооблигаций как на фоне сползания темпов роста мировой экономики, так и на фоне преимущественно геополитической напряженности, в последние недели выглядит весьма слабым. "Хотя на наш взгляд, вроде и падать дальше некуда, но и покупателей нет: крепких "бидов" нет уже давно, рынок в целом скорее "вымирает", нежели валится, в отличие от рынка акций", - констатируют специалисты ИГ "Капитал". Это, по их мнению, позволяет надеяться на стабилизацию котировок российских еврооблигаций. Достигнутые уровни по доходности высоки и уже весьма интересны, и кривая доходности Treasuries (бенчмарк) стабильна, но геополитическая напряженность мешает покупателям проявить агрессию на рынке.
Тем не менее, аналитики ИГ "Капитал" по-прежнему оптимистично настроены, и по мере улучшения восприятия рисков РФ глобальными инвесторами российские евробонды обретут покупателей. Эксперты уже сейчас рекомендуют обратить внимание на качественные выпуски, доходность которых за время распродаж приблизилась к 10% годовых: "Северсталь", Evraz, ТМК, ТНК-ВР, НКНХ и др.
Снижение некоторыми международными инвесторами рекомендаций относительно веса российских активов в модельных портфелях, как ожидают в "Тройка Диалог", приведет к некоторому, хотя и не очень значительному снижению цен. Эксперты уверены в этом, учитывая то, что объем суверенных бумаг в обращении довольно низок, а высокая стоимость обслуживания, сохранившаяся с конца 1990-х годов, может способствовать их выкупу на вторичном рынке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба