Внимание инвесторов остается направлено на переговоры Греции с ЕС и международными кредиторами. Приближение предельных сроков для согласования выделения финансовой помощи оказывают давление на единую валюту, однако в целом участники рынка расценивают шансы на благоприятный исход переговоров как высокие. В пятницу между Афинами и ЕС были достигнуты договоренности, однако для полного принятия решения и выделения очередного транша финансовой помощи Греция сегодня должна предоставить кредиторам пакет мер, направленных на повышение эффективности экономики и стратегии следования внешним рекомендациям. Характер этих переговоров сложно назвать комфортным, поскольку Афины до приближения критичных дат ведут общение в ультимативной форме, а кредиторы не готовы идти на какие-либо уступки. Даже с учетом определенного прогресс по Греции, в случае окончательного согласования программы помощи на текущей неделе, - это станет мощным драйвером для дальнейшего роста на европейских и американских фондовых площадках, а также поддержит единую валюту.
Условия рынка стабильны, впереди крупные налоги Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в пятницу держалась без изменений и в целом была относительно благоприятной. Подготовка к пику налоговых платежей не способствует снижению уровня краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК кредиты овернайт обходились под 15.55% годовых, на 7 дней – под 15.90% годовых (-10 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 15.15% годовых. Пик налоговых платежей придется на среду, когда на уплату НДПИ, НДС и акцизов из банковской системы будет изъято около 0.5 трлн руб. Судя по ограничению краткосрочного фондирования банков со стороны ЦБ РФ, кратковременного роста рублевых ставок вряд ли удастся избежать.
Рубль нейтрально завершил неделю, но сегодня окажется под давлением Минувшая неделя на локальном валютном рынке прошла в сдержанном ключе. Ни цены на нефть, ни поток новостей с геополитического фронта не предоставлял новых краткосрочных идей. Характер торгов определялся преимущественно двумя факторами – ожиданием активизации экспортеров на текущей неделе и рисками неопределенности на увеличенных выходных. В пятницу курс бивалютной корзины вырос до 65.86 руб. (+20 коп.). Курс доллара прибавил 15 коп. до отметки 62.05 руб., курс евро – 25 коп. до 70.51 руб. На рынке форекс единая валюта в пятницу немного выросла на надеждах о скором позитивном исходе греческой истории с программой помощи, однако вчера вновь оказалась под давлением неопределенности в условиях сжатых сроков согласований условий с Афинами. В результате пара евро/доллар вчера завершила день на отметке $1.1330. Старт новой недели обещает быть негативным для рубля. Решение Moody’s, второго из «большой тройки» рейтингового агентства, лишить Россию суверенного рейтинга инвестиционного уровня может вызвать заметно б?льшую негативную реакцию на внутреннем валютном рынке. Действия Moody’s были менее предсказуемыми, хотя и воспринимались как неизбежные в среднесрочной перспективе. Кроме того, спекулятивный уровень рейтинга от двух агентств может вызвать более существенное влияние на российские активы в рамках общих торговых стратегий, пересмотра включения таковых в различные индексы. В то же время, «подушкой безопасности» является одна из ключевых и актуальных проблем – внешняя изоляция России и закрытость доступа для крупнейших отечественных заемщиков на западные рынки капитала. Мы оцениваем потенциальные потери рубля из-за совокупности негативных рейтинговых действий, ужесточившейся риторики Запада в отношении санкций, а также откат нефтяных котировок на краткосрочные минимумы в 2-3 руб. роста по курсу бивалютной корзины. В то же время, в ближайшие пару дней на рынке должна проявиться активность экспортеров, что должно помочь рубль максимально сдержанно отреагировать на череду негативных новостей.
Еврооблигации в аутсайдерах ЕМ Субботнее решение Moody’s вылилось в распродажи российского риска и отбросило российский сегмент в аутсайдеры ЕМ. Рост ставок вдоль суверенной кривой с оставил около 25 бп, ценовые потери 30-летних выпусков приближались к 2.5 фигурам. Доходности в рамках корпоративного сектора прибавили около 50 бп, в аутсайдерах дня находились выпуски ВТБ и Евраза, где ставки вдоль кривой выросли на 60-70 бп.
ОФЗ теряют поддержку ОФЗ завершили неделю в умеренно-негативном ключе. Длинные выходные и шаткая ситуация в украинском конфликте ограничивали спрос на рынке рублевого госдолга. Доходности краткосрочных выпусков, расположенных в пределах годового отрезка кривой, к вечеру превышали отметку 12.5% (+50 бп), ставки на дальнем участке кривой подросли более умеренно – на 10-20 бп до уровня 12.2%. Сегодня рынок имеет все шансы ускорить рост доходностей. Субботнее решение Moody’s, снижение нефтяных котировок и запутанная ситуация на геополитической арене лишают рынок всяческой поддержки и сформирует негативный взгляд инвесторов на ОФЗ в перспективе нескольких дней.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Условия рынка стабильны, впереди крупные налоги Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в пятницу держалась без изменений и в целом была относительно благоприятной. Подготовка к пику налоговых платежей не способствует снижению уровня краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК кредиты овернайт обходились под 15.55% годовых, на 7 дней – под 15.90% годовых (-10 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 15.15% годовых. Пик налоговых платежей придется на среду, когда на уплату НДПИ, НДС и акцизов из банковской системы будет изъято около 0.5 трлн руб. Судя по ограничению краткосрочного фондирования банков со стороны ЦБ РФ, кратковременного роста рублевых ставок вряд ли удастся избежать.
Рубль нейтрально завершил неделю, но сегодня окажется под давлением Минувшая неделя на локальном валютном рынке прошла в сдержанном ключе. Ни цены на нефть, ни поток новостей с геополитического фронта не предоставлял новых краткосрочных идей. Характер торгов определялся преимущественно двумя факторами – ожиданием активизации экспортеров на текущей неделе и рисками неопределенности на увеличенных выходных. В пятницу курс бивалютной корзины вырос до 65.86 руб. (+20 коп.). Курс доллара прибавил 15 коп. до отметки 62.05 руб., курс евро – 25 коп. до 70.51 руб. На рынке форекс единая валюта в пятницу немного выросла на надеждах о скором позитивном исходе греческой истории с программой помощи, однако вчера вновь оказалась под давлением неопределенности в условиях сжатых сроков согласований условий с Афинами. В результате пара евро/доллар вчера завершила день на отметке $1.1330. Старт новой недели обещает быть негативным для рубля. Решение Moody’s, второго из «большой тройки» рейтингового агентства, лишить Россию суверенного рейтинга инвестиционного уровня может вызвать заметно б?льшую негативную реакцию на внутреннем валютном рынке. Действия Moody’s были менее предсказуемыми, хотя и воспринимались как неизбежные в среднесрочной перспективе. Кроме того, спекулятивный уровень рейтинга от двух агентств может вызвать более существенное влияние на российские активы в рамках общих торговых стратегий, пересмотра включения таковых в различные индексы. В то же время, «подушкой безопасности» является одна из ключевых и актуальных проблем – внешняя изоляция России и закрытость доступа для крупнейших отечественных заемщиков на западные рынки капитала. Мы оцениваем потенциальные потери рубля из-за совокупности негативных рейтинговых действий, ужесточившейся риторики Запада в отношении санкций, а также откат нефтяных котировок на краткосрочные минимумы в 2-3 руб. роста по курсу бивалютной корзины. В то же время, в ближайшие пару дней на рынке должна проявиться активность экспортеров, что должно помочь рубль максимально сдержанно отреагировать на череду негативных новостей.
Еврооблигации в аутсайдерах ЕМ Субботнее решение Moody’s вылилось в распродажи российского риска и отбросило российский сегмент в аутсайдеры ЕМ. Рост ставок вдоль суверенной кривой с оставил около 25 бп, ценовые потери 30-летних выпусков приближались к 2.5 фигурам. Доходности в рамках корпоративного сектора прибавили около 50 бп, в аутсайдерах дня находились выпуски ВТБ и Евраза, где ставки вдоль кривой выросли на 60-70 бп.
ОФЗ теряют поддержку ОФЗ завершили неделю в умеренно-негативном ключе. Длинные выходные и шаткая ситуация в украинском конфликте ограничивали спрос на рынке рублевого госдолга. Доходности краткосрочных выпусков, расположенных в пределах годового отрезка кривой, к вечеру превышали отметку 12.5% (+50 бп), ставки на дальнем участке кривой подросли более умеренно – на 10-20 бп до уровня 12.2%. Сегодня рынок имеет все шансы ускорить рост доходностей. Субботнее решение Moody’s, снижение нефтяных котировок и запутанная ситуация на геополитической арене лишают рынок всяческой поддержки и сформирует негативный взгляд инвесторов на ОФЗ в перспективе нескольких дней.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter