Мировые рынки во вторник не нашли поводов для продолжения роста котировок рискованных активов и принялись за коррекцию после достижения фондовыми индексами рекордных отметок. Инвесторы находятся в ожидании важных событий, которые запланированы на вторую половину недели – заседание европейского Центробанка и данные по рынке труда США.
Если европейский регулятор подтвердит свою приверженность к сверхмягкой денежно-кредитной политике (а это неизбежно с учетом дефляционной статистики еврозоны), а данные из США будут сильными, то мы увидим очередной виток укрепления доллара против евро и прочих валют, чьи национальные Центробанки далеки от нормализации монетарных условий.
Условия рынка стабильны
Условия российского денежно-кредитного рынка остались неизменными. Минимальные движения ликвидности удерживают краткосрочные рублевые ставки на прежних значениях. На рынке МБК кредиты овернайт обходились под 15.95% годовых, на 7 дней – под 16.00% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 15.30% годовых. На аукционе 7-дневного репо с ЦБ РФ банкам удалось привлечь 1.33 трлн руб. (спрос – 1.75 трлн руб.) против 1.43 трлн руб. на прошлой неделе.
С началом нового месяца мы ожидаем улучшения условий на локальном рынке. На наш взгляд, краткосрочные процентные ставки сохраняют потенциал снижения на 20-40 бп от текущих значений.
Рубль отыграл потери начала недели
Торги на валютном рынке вчера прошли в условиях укрепляющегося рубля, который пытался компенсировать потери, понесенные начале неделе. Невысокая активность торгов и возврат нефтяных котировок выше уровня в 60 долл. за барр. позволили это сделать. Курс бивалютной корзины опустился до 65.21 руб. (-0.75 руб.). Курс доллара прибавил 0.76 руб. до отметки 61.89 руб., курс евро – 0.74 руб. до 69.22 руб. На рынке форекс единая валюта в течение дня так и не смогла продемонстрировать восстановление, выше уровня 12-ой фигуры ее продажи усиливаются. В результате в паре с долларом евро опустился до отметки $1.1165.
Отсутствие резко-негативных новостей в условиях повышающихся нефтяных котировок позволяет рубль чувствовать себя неплохо. Судя по всему, на рынке наметился некий баланс условий, который держит курсы доллара и евро в рамках краткосрочного диапазона волатильности. Тем не менее, в условиях «тонкого» рынка влияние фактора покупки валюты со стороны компаний для погашения внешних займов может оказаться более заметной. Если ситуация будет развиваться аналогично февралю, то при поддержке нефтяных котировок внешние выплаты могут пройти с наименьшими потерями для российской валюты. Сегодня в первой половине дня рубль, вероятно, будет отыгрывать небольшое снижение нефтяных цен, однако в целом будет выглядеть стабильно
Евробонды на траектории роста
Российские еврооблигации завершили день существенным ростом котировок, оставаясь при этом в рамках широких границ волатильности последних недель. Доходности суверенных выпусков снизились в пределах 10 бп, рост котировок 30-летних выпусков превышал 100 бп. В корпоративном секторе цены также фронтально двигались «в плюс», доходности в среднем по рынку снизились на 20 б. Лучше средней динамики выглядел ближний и средний участок кривой ВТБ (YTM -40 бп), а также выпуски ВЭБа, где ставки вдоль кривой снизились на 50-60 бп.
ОФЗ снизили доходности
Благоприятный внешний фон во вторник укрепил спрос на рублевые активы и снизил доходности ОФЗ. Ставки в пределах годового отрезка кривой снизились на 50 бп и завершили день на отметке 12.5% (-100 бп). Доходности на дальнем отрезке кривой также снизились и завершили день на уровне 12.8% (-20 бп). В текущих условиях Минфин имеет все шансы собрать неплохой спрос на сегодняшнем аукционе в 5-летнем ОФЗ 29011. Ожидания заседания ЦБ 13 марта станут ключевым драйвером спроса на рублевый долг в ближайшие дни. Пока вероятность снижения ставки выглядит призрачно и имеет явные сдерживающие факторы, в первую очередь, в виде восходящей динамики ценовых индексов.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Если европейский регулятор подтвердит свою приверженность к сверхмягкой денежно-кредитной политике (а это неизбежно с учетом дефляционной статистики еврозоны), а данные из США будут сильными, то мы увидим очередной виток укрепления доллара против евро и прочих валют, чьи национальные Центробанки далеки от нормализации монетарных условий.
Условия рынка стабильны
Условия российского денежно-кредитного рынка остались неизменными. Минимальные движения ликвидности удерживают краткосрочные рублевые ставки на прежних значениях. На рынке МБК кредиты овернайт обходились под 15.95% годовых, на 7 дней – под 16.00% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 15.30% годовых. На аукционе 7-дневного репо с ЦБ РФ банкам удалось привлечь 1.33 трлн руб. (спрос – 1.75 трлн руб.) против 1.43 трлн руб. на прошлой неделе.
С началом нового месяца мы ожидаем улучшения условий на локальном рынке. На наш взгляд, краткосрочные процентные ставки сохраняют потенциал снижения на 20-40 бп от текущих значений.
Рубль отыграл потери начала недели
Торги на валютном рынке вчера прошли в условиях укрепляющегося рубля, который пытался компенсировать потери, понесенные начале неделе. Невысокая активность торгов и возврат нефтяных котировок выше уровня в 60 долл. за барр. позволили это сделать. Курс бивалютной корзины опустился до 65.21 руб. (-0.75 руб.). Курс доллара прибавил 0.76 руб. до отметки 61.89 руб., курс евро – 0.74 руб. до 69.22 руб. На рынке форекс единая валюта в течение дня так и не смогла продемонстрировать восстановление, выше уровня 12-ой фигуры ее продажи усиливаются. В результате в паре с долларом евро опустился до отметки $1.1165.
Отсутствие резко-негативных новостей в условиях повышающихся нефтяных котировок позволяет рубль чувствовать себя неплохо. Судя по всему, на рынке наметился некий баланс условий, который держит курсы доллара и евро в рамках краткосрочного диапазона волатильности. Тем не менее, в условиях «тонкого» рынка влияние фактора покупки валюты со стороны компаний для погашения внешних займов может оказаться более заметной. Если ситуация будет развиваться аналогично февралю, то при поддержке нефтяных котировок внешние выплаты могут пройти с наименьшими потерями для российской валюты. Сегодня в первой половине дня рубль, вероятно, будет отыгрывать небольшое снижение нефтяных цен, однако в целом будет выглядеть стабильно
Евробонды на траектории роста
Российские еврооблигации завершили день существенным ростом котировок, оставаясь при этом в рамках широких границ волатильности последних недель. Доходности суверенных выпусков снизились в пределах 10 бп, рост котировок 30-летних выпусков превышал 100 бп. В корпоративном секторе цены также фронтально двигались «в плюс», доходности в среднем по рынку снизились на 20 б. Лучше средней динамики выглядел ближний и средний участок кривой ВТБ (YTM -40 бп), а также выпуски ВЭБа, где ставки вдоль кривой снизились на 50-60 бп.
ОФЗ снизили доходности
Благоприятный внешний фон во вторник укрепил спрос на рублевые активы и снизил доходности ОФЗ. Ставки в пределах годового отрезка кривой снизились на 50 бп и завершили день на отметке 12.5% (-100 бп). Доходности на дальнем отрезке кривой также снизились и завершили день на уровне 12.8% (-20 бп). В текущих условиях Минфин имеет все шансы собрать неплохой спрос на сегодняшнем аукционе в 5-летнем ОФЗ 29011. Ожидания заседания ЦБ 13 марта станут ключевым драйвером спроса на рублевый долг в ближайшие дни. Пока вероятность снижения ставки выглядит призрачно и имеет явные сдерживающие факторы, в первую очередь, в виде восходящей динамики ценовых индексов.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter