Прогнозы:
Данные по изменению числа занятых в несельскохозяйственных отраслях экономики США (Non-farm payrolls) за февраль окажутся разочаровывающими;
Внешнеторговый баланс США за январь также окажется хуже консенсус-прогноза (ожидается дальнейшее углубление его дефицита).
В центре внимания сегодня, накануне длинных праздничных выходных в России, – американская макростатистика по рынку труда, которая имеет тесное соседство во времени с прошедшим вчера заседанием ЕЦБ, а также комплементарным отчётом по первичным заявкам на пособия по безработице, который буквально камня на камне не оставил от мыслей о реальности начала повышения процентных ставок в США этим летом (если, конечно, Федрезерв не «встанет в позу», абстрагировавшись от всех внешних раздражителей и не будет своенравно «гнуть свою линию», как это имело место в истории со сворачиванием последней программы QE). Нет нужды акцентировать на том, что два крупнейших центробанка мира, имея схожий двойной мандат, одной из составных частей которого является отслеживание и корректировка ситуации на рынке труда, на самом деле, не могут полностью игнорировать ситуацию с трудовой занятостью. Только этим можно объяснить неожиданный вчерашний «микро-ренессанс» фондовых индексов, который вновь «задавил» рост золота (на 9:00 мск «жёлтый металл» торгуется ниже психологически значимого уровня $1200 за тройскую унцию) и повысил доходности надёжных гособлигаций.
Между тем, как уже было сказано, основной макростатистической публикацией сегодняшнего дня будут данные по изменению числа занятых в несельскохозяйственных отраслях экономики США (Non-farm payrolls) за февраль, которым будет традиционно сопутствовать информация по текущему уровню безработицы (по состоянию за февраль). Кроме того, без внимания инвесторы наверняка не оставят релизы по внешнеторговому балансу США за январь (ожидается углубление его дефицита с $41.6 млрд до $46.6 млрд) и объёму потребительского кредитования – также за январь.
Повторим, что вчера состоялось заседание ЕЦБ, на котором, казалось бы, сенсации не произошло: было принято решение сохранить процентную ставку на прежнему уровне 0.05%, однако на пресс-конференции Марио Драги сообщил о начале выкупа облигаций на сумму €60 млрд в месяц, начиная со следующей недели, а в прогнозах – указал на ожидание небольшого роста европейской экономики в этом и следующем году – и, что интересно, согласно расчётам, это должно будет происходить на фоне нулевой инфляции, и этот казус невольно порождает весьма нестандартные вопросы. Общий объём программы по выкупу активов за 18 месяцев составит €1.08 трлн.
Переходя к американской макростатистике, стоит заметить, что фон перед сегодняшним отчётом по Non-farm Payrolls сформировался не самый радужный. Министерство труда США вчера сообщило, что количество первичных заявок на получение пособий по безработице за предыдущую неделю неожиданно подскочило на 7 000 и составило 320 000, тогда как рынок прогнозировал увидеть этот показатель ниже уровня 300 тыс. заявок. Скользящее среднее значение показателя за 4 недели выросло на 10 250 до 304 750. Общее число заявок увеличилось за отчетный период на 17 000 до 2.42 млн.
Как стало известно, при этом производительность труда снизилась в 4-м квартале в большей мере, чем первоначально сообщалось – в несельскохозяйственном секторе экономики она упала на 2.2% по сравнению с первоначальными оценками на уровне -1.8%. Консенсус-прогноз ожидал, что производительность увеличится на 0.4%.
Вместе с тем, как показали данные от Министерства торговли, объём новых заказов в промышленности вновь снизился в январе (очевидно, на фоне всё того же «злого дьявола» американской экономики – слишком сильно окрепшего доллара), зафиксировав шестое месячное падение подряд. Согласно отчёту, производственные заказы уменьшились в январе на $900 тыс. или на 0.2% до $470 млрд. Это произошло после падения на 3.5% в декабре. Без учёта транспортной составляющей, новые заказы снизились на 1.8%.
Тем временем, как уже было упомянуто, вчера американский фондовый рынок большую часть дня торговался на позитивной ноте, однако ближе к окончанию торгов немного «подсдулся» и продемонстрировал разнонаправленную динамику. В итоге, компоненты индекса Dow Jones завершили торги без явной окраски (13 – в минусе, 16 – в плюсе и 1 акция – AT&T Inc. – без изменений). Аутсайдером стали акции Boeing (BA, -2.38%). Больше остальных показали прирост акции Wal-Mart Stores (WMT, +1.20%). Секторы индекса SnP 500 закрылись преимущественно в плюсе. Больше всего вырос коммунальный сектор (+0.58%). Аутсайдером стал сектор производителей промышленных материалов (-0.77%).
На валютных рынках евро ожидаемо снизился к доллару США – до минимума с сентября 2003 года (текущее значение на 9:30 мск – $1.1021) на фоне вышеупомянутого решения ЕЦБ о запуске с 9 марта выкупа обеспеченных активов в рамках программы «количественного смягчения», которая продлится до сентября 2016 года – или до «существенного улучшения ситуации в экономике» (как заявил вчера глава ЕЦБ Марио Драги по итогам заседания финрегулятора, банк может при необходимости продолжить выкуп активов даже после сентября 2016 года). К слову, Драги отметил, что в соответствии с программой выкупа активов ЕЦБ будет осуществлять покупки, в том числе, и облигаций с отрицательной доходностью до минус 0.2%, что является текущей ставкой по депозитам ЕЦБ.
Небольшое давление на единую валюту также оказали вчерашние макроданные по Германии. Как стало известно, объём заказов промпредприятий Германии в январе упал на 3.9% по сравнению с предыдущим месяцем. Падение оказалось самым значительным с августа. Консенсус-прогноз в среднем прогнозировали снижение на 0.8%. Относительно января 2014 года заказы уменьшились на 0.1% при прогнозе роста на 2.6%. В декабре объём заказов подскочил на 4.4% в помесячном выражении и на 3.9% относительно того же месяца 2013 года. Сокращение заказов промпредприятий может быть сигналом о том, что экспорториентированный промышленный сектор становится слабым местом восстанавливающейся экономики Германии.
Между тем, европейские фондовые индексы выросли второй день, подтолкнув индекс Stoxx Europe 600 до самого высокого уровня с июля 2007 года.
В центре внимания традиционно оставались финансовые отчеты компаний (к этому моменту отчеты опубликовали уже 80% входящих в индекс Stoxx Europe 600 компаний: картина, в целом, умеренно-позитивная – в особенности, у экспортных компаний, получающих преимущество от слабого евро). В ходе вчерашнего выступления греческий министр финансов Варуфакис заявил, что страна подготовила альтернативный план на случай того, если третий транш помощи в размере €7.2 млрд не будет перечислен Греции в марте. Он также заявил в ответ на предположения министра экономики Испании Де Гиндоса об обсуждении третьего пакета помощи для Греции в размере €30-50 млрд, что «никаких подобных приготовлений не ведётся».
Акции французской торговой сети Carrefour (CA) подорожали на 2.38%. Компания увеличила годовую операционную прибыль на 6.7%, до €2.387 млрд, что совпало с консенсус-прогнозом. Кроме того, Carrefour предложила поднять дивиденды по итогам 2014 года на 7.9% до 68 евроцентов на акцию.
Акции всемирно известного производителя спортивной одежды и инвентаря Adidas (ADS) повысились на 2.88% после того, как менеджмент производителя опубликовал собственный прогноз до конца 2015 года, согласно которому ожидается рост чистой прибыли на 10%, несмотря на трудности реализации продукции в некоторых «третьих странах» – в частности, в России.
Российский рынок
Прогнозы:
Мы ожидаем открытия рынка с умеренным повышением около 0.2-0.4%, в диапазоне 1765 – 1770 п. по индексу ММВБ. Ближайшими значимыми поддержками останутся уровни 1760, 1730 п. В качестве сопротивлений выступят отметки 1790, 1800 п.;
В первые минуты торгов локальный рынок отыграет утреннее улучшение внешнего фона. Позднее вероятен переход индекса ММВБ в состояние консолидации в границах вчерашнего диапазона 1745 – 1790 п.;
Во второй половине дня участники торгов будут реагировать на характер движения фьючерсов на нефть. После достаточно продолжительной консолидации в них может случиться резкое движение в любую сторону;
Некоторое влияние на рынок может оказать публикация ряда значимых статистических показателей в США. В 18.30 мск выйдет блок февральских данных, характеризующих состояние рынка труда в США.
В минувшую среду основные российские фондовые индексы ММВБ (+0.07%) и РТС (+2.55%) завершили торги с неравномерным отклонением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Индекс РТС сумел резко повыситься благодаря масштабному внутридневному укреплению обменного курса рубля по отношению к доллару США. В то же время, индекс ММВБ закрылся лишь с незначительным повышением. Его вчерашнее движение было обусловлено по большей части техническими факторами. В первой половине дня рублевый индикатор российского рынка сумел отыграть часть своих недавних потерь. Тем не менее, он не сумел преодолеть ближайший значимый уровень сопротивления, расположенный в районе 1790п. В результате последовавшего разворота вниз индекс ММВБ сполз к уровню предыдущего закрытия.
Таким образом, несмотря на обильный поток противоречивых внешних сигналов, движение индекса ММВБ оказалось ограничено рамками ближайших технических уровней. Его минимальное изменение по итогам торгового дня обусловлено невнятной динамикой фьючерсов на нефть сорта Brent. Апрельские контракты уже в течение недели находятся в состоянии волатильной консолидации в сравнительно узком диапазоне $60-$62. Выход из указанного коридора в любую сторону может быть очень резким.
Краткосрочное влияние геополитических факторов также можно оценить как нейтральное. Наметившееся в последние дни перемирие на востоке Украины несколько смягчило уровень международной напряженности. Тем не менее, после недавней новости о продлении действовавших санкций со стороны США, становится понятно, что ожидать скорого смягчения внешних ограничительных мер в отношении России пока преждевременно. Скорее всего, неблагоприятная ситуация, связанная с приграничным вооруженным конфликтом окажется «законсервированной» до лучших или до худших времен.
Под закрытие вечерней торговой сессии мартовские фьючерсы на индекс РТС (RIH5) пришли в состояние незначительной бэквордации величиной в 2 п. по отношению к базовому индикатору. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке среднесрочных перспектив индекса РТС.
На фоне незначительного повышения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции завершили торги разнонаправленно, со средним отклонением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Заметным событием минувшего дня стало резкое повышение в акциях производителей удобрений: Уралкалий (URKA RM, +6.54%), Акрон (AKRN RM, +3.78%). Активные покупки в акциях «Уралкалия» состоялись, несмотря на публикацию негативной годовой финансовой отчетности калийной компании по МСФО. Чистый годовой убыток «Уралкалия» составил $631 млн против чистой прибыли в размере $666 млн годом ранее. Компания объяснила текущее ухудшение основного показателя неблагоприятным влиянием курсовых разниц и снижением справедливой стоимости производных финансовых инструментов. По-видимому, участники рынка ожидали еще более неприятной цифры в связи с остановкой работы подтопленного рудника Соликамск-2. Вместе с тем, по итогам минувшего года «Уралкалий» сумел повысить выручку в долларах США на 7%. Кроме того, объемы производства и продаж хлористого калия увеличились на 21% и 24% соответственно.
Позитивом для акций «Акрона» стала новость о том, что индексный провайдер FTSE перевел эти бумаги из списка компаний малой капитализации в общую категорию. Указанное событие, в свою очередь, увеличит интерес к этим бумагам, прежде всего, со стороны индексных фондов.
Перепроданные в долгосрочном периоде бумаги «Мечел»-ао (MTLR RM, +4.53%), «Мечел»-ап (MTLRP RM, +3.05%) продолжили спекулятивное повышение на ожиданиях реструктуризации долгов при поддержке государства после включения эмитента в обновленный перечень российских системообразующих предприятий. Финансовые проблемы «Мечела» накапливались в течение нескольких лет. Тем не менее, состоявшееся ослабление курса рубля, по словам гендиректора компании Олега Коржова стало буквально «подарком судьбы». С конца июня прошлого года общий долг группы «Мечел» снизился с $8.6 млрд до $6.4 млрд, что существенно смягчило неблагоприятные финансовые показатели группы.
Акции ТМК (TRMK RM, -2.50%) подверглись распродажам в связи с публикацией неблагоприятной отчетности эмитента за 4 квартал и за весь 2014 г. по МСФО. Несмотря на рост физических объемов реализации по сравнению с предыдущими периодами, трубная компания отчиталась о сокращении выручки в долларах США. Кроме того, ТМК получила чистый убыток в долларах США по итогам минувшего года и за последний квартал.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Контракты на нефть сорта Brent дорожают на 0.8%. Японский индекс Nikkei225 подрос на 1%. Гонконгский Hang Seng незначительно понизился. Внешний фон перед открытием торгов в России можно оценить как умеренно-позитивный.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
Ставки денежно-кредитного рынка сохранятся близ прежних уровней;
Доходности ОФЗ понизятся на укрепляющемся рубле.
Вчера курсы доллара США и единой европейской валюты зафиксировали заметное снижение, потеряв более рубля каждый. Рубль вдохновляла растущая нефть, которая после очередной распродажи вновь перешла к росту. Если баррель Brent опускался в среду в район отметки $59.50, то вчера торговался уже в районе $60.50-61.00. На наш взгляд, перспективы для дальнейшего её роста есть (а это значит и дальнейшее укрепления рубля).
Пока ещё рынок в достаточной степени не поверил ни в те, ни в иные перспективы. Пока «чёрное золото» - основной ориентир для рубля, и политика после заключенного в Минске перемирия уже не так сильно ему мешает.
Росстат подытожил данные по февральской инфляции. Так, согласно его оценке, последняя за прошедший месяц составила 2.2%, тем самым нагуляв с начала месяца 6.2%. В феврале среди наблюдаемых видов продовольственных товаров наиболее существенно выросли цены на плодоовощную продукцию, в т.ч.: бананы (в 1.3 раза), виноград (+16.3%), чеснок (+13.1%); лук, морковь, свекла (+9.3-13.2%); овощи замороженные и орехи (8.4-9.0%). Одновременно на 3,4% стали дешевле свежие помидоры.
Подорожали в феврале не только овощи, но и иные продукты питания, в т.ч.: масло оливковое, перец черный (горошек), рис шлифованный, горох и фасоль подорожали (+8.0-9.6%); филе рыбное, рыба мороженая, маргарин, кофе, чай, сухие супы в пакетах (+6.1-7.2%); сельдь, консервы овощные, шоколад, сырки творожные, глазированные шоколадом, крупа манная, макаронные изделия из пшеничной муки высшего сорта и майонез (+5.4-5.9%). Довольно сильно подорожали и медикаменты, которые с каждым днём вызывают все большее беспокойство у государства. В общем, пока покой нам только снится.
Министр финансов Антон Силуанов сообщил о том, что подотчётное ему ведомство начнет тратить Резервный фонд не раньше апреля. На что тратить? На покрытие дефицита бюджета, но в последнюю очередь. Сначала будут черпать ликвидность из остатков на счетах Казначейства и привлекать займы на внутреннем рынке. Так что ещё не факт, что и в апреле дойдёт дела до Резервного фонда. Всё вполне логично, лучше и надежнее действовать именно в таком порядке, никак иначе.
Также ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ 24-7-ИП класс А (9.00% годовых), ВТБ 24-7-ИП класс Б (3.00% годовых), Промсвязьбанк-БО-07 (11.25% годовых), Русфинанс Банк-БО-02 (8.05% годовых).
Также погасятся выпуски рублёвых бондов: ВТБ 24-7-ИП класс Б (1.9 млрд рублей), ВТБ 24-7-ИП класс А (3.8 млрд рублей), Русфинанс Банк-БО-02 (4.0 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску: Русский стандарт-БО-04 (3 млрд рублей). Размещение новых выпусков бондов в сегодняшней повестке дня не значится.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Данные по изменению числа занятых в несельскохозяйственных отраслях экономики США (Non-farm payrolls) за февраль окажутся разочаровывающими;
Внешнеторговый баланс США за январь также окажется хуже консенсус-прогноза (ожидается дальнейшее углубление его дефицита).
В центре внимания сегодня, накануне длинных праздничных выходных в России, – американская макростатистика по рынку труда, которая имеет тесное соседство во времени с прошедшим вчера заседанием ЕЦБ, а также комплементарным отчётом по первичным заявкам на пособия по безработице, который буквально камня на камне не оставил от мыслей о реальности начала повышения процентных ставок в США этим летом (если, конечно, Федрезерв не «встанет в позу», абстрагировавшись от всех внешних раздражителей и не будет своенравно «гнуть свою линию», как это имело место в истории со сворачиванием последней программы QE). Нет нужды акцентировать на том, что два крупнейших центробанка мира, имея схожий двойной мандат, одной из составных частей которого является отслеживание и корректировка ситуации на рынке труда, на самом деле, не могут полностью игнорировать ситуацию с трудовой занятостью. Только этим можно объяснить неожиданный вчерашний «микро-ренессанс» фондовых индексов, который вновь «задавил» рост золота (на 9:00 мск «жёлтый металл» торгуется ниже психологически значимого уровня $1200 за тройскую унцию) и повысил доходности надёжных гособлигаций.
Между тем, как уже было сказано, основной макростатистической публикацией сегодняшнего дня будут данные по изменению числа занятых в несельскохозяйственных отраслях экономики США (Non-farm payrolls) за февраль, которым будет традиционно сопутствовать информация по текущему уровню безработицы (по состоянию за февраль). Кроме того, без внимания инвесторы наверняка не оставят релизы по внешнеторговому балансу США за январь (ожидается углубление его дефицита с $41.6 млрд до $46.6 млрд) и объёму потребительского кредитования – также за январь.
Повторим, что вчера состоялось заседание ЕЦБ, на котором, казалось бы, сенсации не произошло: было принято решение сохранить процентную ставку на прежнему уровне 0.05%, однако на пресс-конференции Марио Драги сообщил о начале выкупа облигаций на сумму €60 млрд в месяц, начиная со следующей недели, а в прогнозах – указал на ожидание небольшого роста европейской экономики в этом и следующем году – и, что интересно, согласно расчётам, это должно будет происходить на фоне нулевой инфляции, и этот казус невольно порождает весьма нестандартные вопросы. Общий объём программы по выкупу активов за 18 месяцев составит €1.08 трлн.
Переходя к американской макростатистике, стоит заметить, что фон перед сегодняшним отчётом по Non-farm Payrolls сформировался не самый радужный. Министерство труда США вчера сообщило, что количество первичных заявок на получение пособий по безработице за предыдущую неделю неожиданно подскочило на 7 000 и составило 320 000, тогда как рынок прогнозировал увидеть этот показатель ниже уровня 300 тыс. заявок. Скользящее среднее значение показателя за 4 недели выросло на 10 250 до 304 750. Общее число заявок увеличилось за отчетный период на 17 000 до 2.42 млн.
Как стало известно, при этом производительность труда снизилась в 4-м квартале в большей мере, чем первоначально сообщалось – в несельскохозяйственном секторе экономики она упала на 2.2% по сравнению с первоначальными оценками на уровне -1.8%. Консенсус-прогноз ожидал, что производительность увеличится на 0.4%.
Вместе с тем, как показали данные от Министерства торговли, объём новых заказов в промышленности вновь снизился в январе (очевидно, на фоне всё того же «злого дьявола» американской экономики – слишком сильно окрепшего доллара), зафиксировав шестое месячное падение подряд. Согласно отчёту, производственные заказы уменьшились в январе на $900 тыс. или на 0.2% до $470 млрд. Это произошло после падения на 3.5% в декабре. Без учёта транспортной составляющей, новые заказы снизились на 1.8%.
Тем временем, как уже было упомянуто, вчера американский фондовый рынок большую часть дня торговался на позитивной ноте, однако ближе к окончанию торгов немного «подсдулся» и продемонстрировал разнонаправленную динамику. В итоге, компоненты индекса Dow Jones завершили торги без явной окраски (13 – в минусе, 16 – в плюсе и 1 акция – AT&T Inc. – без изменений). Аутсайдером стали акции Boeing (BA, -2.38%). Больше остальных показали прирост акции Wal-Mart Stores (WMT, +1.20%). Секторы индекса SnP 500 закрылись преимущественно в плюсе. Больше всего вырос коммунальный сектор (+0.58%). Аутсайдером стал сектор производителей промышленных материалов (-0.77%).
На валютных рынках евро ожидаемо снизился к доллару США – до минимума с сентября 2003 года (текущее значение на 9:30 мск – $1.1021) на фоне вышеупомянутого решения ЕЦБ о запуске с 9 марта выкупа обеспеченных активов в рамках программы «количественного смягчения», которая продлится до сентября 2016 года – или до «существенного улучшения ситуации в экономике» (как заявил вчера глава ЕЦБ Марио Драги по итогам заседания финрегулятора, банк может при необходимости продолжить выкуп активов даже после сентября 2016 года). К слову, Драги отметил, что в соответствии с программой выкупа активов ЕЦБ будет осуществлять покупки, в том числе, и облигаций с отрицательной доходностью до минус 0.2%, что является текущей ставкой по депозитам ЕЦБ.
Небольшое давление на единую валюту также оказали вчерашние макроданные по Германии. Как стало известно, объём заказов промпредприятий Германии в январе упал на 3.9% по сравнению с предыдущим месяцем. Падение оказалось самым значительным с августа. Консенсус-прогноз в среднем прогнозировали снижение на 0.8%. Относительно января 2014 года заказы уменьшились на 0.1% при прогнозе роста на 2.6%. В декабре объём заказов подскочил на 4.4% в помесячном выражении и на 3.9% относительно того же месяца 2013 года. Сокращение заказов промпредприятий может быть сигналом о том, что экспорториентированный промышленный сектор становится слабым местом восстанавливающейся экономики Германии.
Между тем, европейские фондовые индексы выросли второй день, подтолкнув индекс Stoxx Europe 600 до самого высокого уровня с июля 2007 года.
В центре внимания традиционно оставались финансовые отчеты компаний (к этому моменту отчеты опубликовали уже 80% входящих в индекс Stoxx Europe 600 компаний: картина, в целом, умеренно-позитивная – в особенности, у экспортных компаний, получающих преимущество от слабого евро). В ходе вчерашнего выступления греческий министр финансов Варуфакис заявил, что страна подготовила альтернативный план на случай того, если третий транш помощи в размере €7.2 млрд не будет перечислен Греции в марте. Он также заявил в ответ на предположения министра экономики Испании Де Гиндоса об обсуждении третьего пакета помощи для Греции в размере €30-50 млрд, что «никаких подобных приготовлений не ведётся».
Акции французской торговой сети Carrefour (CA) подорожали на 2.38%. Компания увеличила годовую операционную прибыль на 6.7%, до €2.387 млрд, что совпало с консенсус-прогнозом. Кроме того, Carrefour предложила поднять дивиденды по итогам 2014 года на 7.9% до 68 евроцентов на акцию.
Акции всемирно известного производителя спортивной одежды и инвентаря Adidas (ADS) повысились на 2.88% после того, как менеджмент производителя опубликовал собственный прогноз до конца 2015 года, согласно которому ожидается рост чистой прибыли на 10%, несмотря на трудности реализации продукции в некоторых «третьих странах» – в частности, в России.
Российский рынок
Прогнозы:
Мы ожидаем открытия рынка с умеренным повышением около 0.2-0.4%, в диапазоне 1765 – 1770 п. по индексу ММВБ. Ближайшими значимыми поддержками останутся уровни 1760, 1730 п. В качестве сопротивлений выступят отметки 1790, 1800 п.;
В первые минуты торгов локальный рынок отыграет утреннее улучшение внешнего фона. Позднее вероятен переход индекса ММВБ в состояние консолидации в границах вчерашнего диапазона 1745 – 1790 п.;
Во второй половине дня участники торгов будут реагировать на характер движения фьючерсов на нефть. После достаточно продолжительной консолидации в них может случиться резкое движение в любую сторону;
Некоторое влияние на рынок может оказать публикация ряда значимых статистических показателей в США. В 18.30 мск выйдет блок февральских данных, характеризующих состояние рынка труда в США.
В минувшую среду основные российские фондовые индексы ММВБ (+0.07%) и РТС (+2.55%) завершили торги с неравномерным отклонением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Индекс РТС сумел резко повыситься благодаря масштабному внутридневному укреплению обменного курса рубля по отношению к доллару США. В то же время, индекс ММВБ закрылся лишь с незначительным повышением. Его вчерашнее движение было обусловлено по большей части техническими факторами. В первой половине дня рублевый индикатор российского рынка сумел отыграть часть своих недавних потерь. Тем не менее, он не сумел преодолеть ближайший значимый уровень сопротивления, расположенный в районе 1790п. В результате последовавшего разворота вниз индекс ММВБ сполз к уровню предыдущего закрытия.
Таким образом, несмотря на обильный поток противоречивых внешних сигналов, движение индекса ММВБ оказалось ограничено рамками ближайших технических уровней. Его минимальное изменение по итогам торгового дня обусловлено невнятной динамикой фьючерсов на нефть сорта Brent. Апрельские контракты уже в течение недели находятся в состоянии волатильной консолидации в сравнительно узком диапазоне $60-$62. Выход из указанного коридора в любую сторону может быть очень резким.
Краткосрочное влияние геополитических факторов также можно оценить как нейтральное. Наметившееся в последние дни перемирие на востоке Украины несколько смягчило уровень международной напряженности. Тем не менее, после недавней новости о продлении действовавших санкций со стороны США, становится понятно, что ожидать скорого смягчения внешних ограничительных мер в отношении России пока преждевременно. Скорее всего, неблагоприятная ситуация, связанная с приграничным вооруженным конфликтом окажется «законсервированной» до лучших или до худших времен.
Под закрытие вечерней торговой сессии мартовские фьючерсы на индекс РТС (RIH5) пришли в состояние незначительной бэквордации величиной в 2 п. по отношению к базовому индикатору. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке среднесрочных перспектив индекса РТС.
На фоне незначительного повышения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции завершили торги разнонаправленно, со средним отклонением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Заметным событием минувшего дня стало резкое повышение в акциях производителей удобрений: Уралкалий (URKA RM, +6.54%), Акрон (AKRN RM, +3.78%). Активные покупки в акциях «Уралкалия» состоялись, несмотря на публикацию негативной годовой финансовой отчетности калийной компании по МСФО. Чистый годовой убыток «Уралкалия» составил $631 млн против чистой прибыли в размере $666 млн годом ранее. Компания объяснила текущее ухудшение основного показателя неблагоприятным влиянием курсовых разниц и снижением справедливой стоимости производных финансовых инструментов. По-видимому, участники рынка ожидали еще более неприятной цифры в связи с остановкой работы подтопленного рудника Соликамск-2. Вместе с тем, по итогам минувшего года «Уралкалий» сумел повысить выручку в долларах США на 7%. Кроме того, объемы производства и продаж хлористого калия увеличились на 21% и 24% соответственно.
Позитивом для акций «Акрона» стала новость о том, что индексный провайдер FTSE перевел эти бумаги из списка компаний малой капитализации в общую категорию. Указанное событие, в свою очередь, увеличит интерес к этим бумагам, прежде всего, со стороны индексных фондов.
Перепроданные в долгосрочном периоде бумаги «Мечел»-ао (MTLR RM, +4.53%), «Мечел»-ап (MTLRP RM, +3.05%) продолжили спекулятивное повышение на ожиданиях реструктуризации долгов при поддержке государства после включения эмитента в обновленный перечень российских системообразующих предприятий. Финансовые проблемы «Мечела» накапливались в течение нескольких лет. Тем не менее, состоявшееся ослабление курса рубля, по словам гендиректора компании Олега Коржова стало буквально «подарком судьбы». С конца июня прошлого года общий долг группы «Мечел» снизился с $8.6 млрд до $6.4 млрд, что существенно смягчило неблагоприятные финансовые показатели группы.
Акции ТМК (TRMK RM, -2.50%) подверглись распродажам в связи с публикацией неблагоприятной отчетности эмитента за 4 квартал и за весь 2014 г. по МСФО. Несмотря на рост физических объемов реализации по сравнению с предыдущими периодами, трубная компания отчиталась о сокращении выручки в долларах США. Кроме того, ТМК получила чистый убыток в долларах США по итогам минувшего года и за последний квартал.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Контракты на нефть сорта Brent дорожают на 0.8%. Японский индекс Nikkei225 подрос на 1%. Гонконгский Hang Seng незначительно понизился. Внешний фон перед открытием торгов в России можно оценить как умеренно-позитивный.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
Ставки денежно-кредитного рынка сохранятся близ прежних уровней;
Доходности ОФЗ понизятся на укрепляющемся рубле.
Вчера курсы доллара США и единой европейской валюты зафиксировали заметное снижение, потеряв более рубля каждый. Рубль вдохновляла растущая нефть, которая после очередной распродажи вновь перешла к росту. Если баррель Brent опускался в среду в район отметки $59.50, то вчера торговался уже в районе $60.50-61.00. На наш взгляд, перспективы для дальнейшего её роста есть (а это значит и дальнейшее укрепления рубля).
Пока ещё рынок в достаточной степени не поверил ни в те, ни в иные перспективы. Пока «чёрное золото» - основной ориентир для рубля, и политика после заключенного в Минске перемирия уже не так сильно ему мешает.
Росстат подытожил данные по февральской инфляции. Так, согласно его оценке, последняя за прошедший месяц составила 2.2%, тем самым нагуляв с начала месяца 6.2%. В феврале среди наблюдаемых видов продовольственных товаров наиболее существенно выросли цены на плодоовощную продукцию, в т.ч.: бананы (в 1.3 раза), виноград (+16.3%), чеснок (+13.1%); лук, морковь, свекла (+9.3-13.2%); овощи замороженные и орехи (8.4-9.0%). Одновременно на 3,4% стали дешевле свежие помидоры.
Подорожали в феврале не только овощи, но и иные продукты питания, в т.ч.: масло оливковое, перец черный (горошек), рис шлифованный, горох и фасоль подорожали (+8.0-9.6%); филе рыбное, рыба мороженая, маргарин, кофе, чай, сухие супы в пакетах (+6.1-7.2%); сельдь, консервы овощные, шоколад, сырки творожные, глазированные шоколадом, крупа манная, макаронные изделия из пшеничной муки высшего сорта и майонез (+5.4-5.9%). Довольно сильно подорожали и медикаменты, которые с каждым днём вызывают все большее беспокойство у государства. В общем, пока покой нам только снится.
Министр финансов Антон Силуанов сообщил о том, что подотчётное ему ведомство начнет тратить Резервный фонд не раньше апреля. На что тратить? На покрытие дефицита бюджета, но в последнюю очередь. Сначала будут черпать ликвидность из остатков на счетах Казначейства и привлекать займы на внутреннем рынке. Так что ещё не факт, что и в апреле дойдёт дела до Резервного фонда. Всё вполне логично, лучше и надежнее действовать именно в таком порядке, никак иначе.
Также ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ 24-7-ИП класс А (9.00% годовых), ВТБ 24-7-ИП класс Б (3.00% годовых), Промсвязьбанк-БО-07 (11.25% годовых), Русфинанс Банк-БО-02 (8.05% годовых).
Также погасятся выпуски рублёвых бондов: ВТБ 24-7-ИП класс Б (1.9 млрд рублей), ВТБ 24-7-ИП класс А (3.8 млрд рублей), Русфинанс Банк-БО-02 (4.0 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску: Русский стандарт-БО-04 (3 млрд рублей). Размещение новых выпусков бондов в сегодняшней повестке дня не значится.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу