1 сентября 2008 Европейский Трастовый Банк
В первый день осени российский рынок акций демонстрирует оптимистичные настроения - и снова вопреки. Вопреки негативным тенденциям мировых фондовых, высокой волатильности цен на сырье и ожиданиям заседания ЕС по грузинскому вопросу и российско-европейским отношениям.
Рост рынка идет за счет ведущих нефтегазовых бумаг - ЛУКОЙЛа, Сургутнефтегаза, Роснефти, Газпрома - покупку осуществляют крупные российские инвесторы, опираясь на возможность нового изменения налоговых пошлин на сектор. Как мы говорили ранее, еще в мае появилась информация о том, что в августе будут озвучены дополнительные варианты изменения налоговой системы, но затем в связи с конфликтом вокруг Южной Осетии планы, очевидно, были отложены.
Изменение налогового бремени позволит повысить справедливую стоимость акций компаний на 15-35% в зависимости от эмитента, притом, что с текущими ставками российская нефтянка обладает высоким потенциалом роста. В наименьшей степени пользу подобные меры принесут Роснефти, которая уже сейчас стоит примерно на своей справедливой цене (по нашим оценкам, она составляет $9,79, то есть фундаментальный потенциал роста составляет чуть более 10%). В случае объявления положительных для эмитентов решений по налогам акции Роснефти могут превысить данную отметку на психологической позитивной волне, но в качестве долгосрочного актива мы не планируем брать данный инструмент в портфель, отдавая предпочтение ЛУКОЙЛу.
Среди других факторов, влияющих на российский рынок, остается вопрос о рублевой ликвидности - мы ожидаем повышения ее уровня ближе к концу данной недели: до тех пор, пока на рынке не появится "свежих" денег, инвесторам придется работать по принципу перекладки средств между секторами, что будет тормозить рост индексов.
При этом подобный период, когда рынок готов к росту, но ограничен возможностями ликвидности и ожиданиями подтверждения каких-либо политических или экономических факторов, позволяет сформировать "планку" - поддержку по основным индикаторам и снизить волатильность. Для индекса РТС важно избежать очередных провалов ниже уровня 1600 пунктов; сопротивлениями, напомним, остаются отметки 1700 и 1800 пунктов. Мы даем оптимистичный прогноз на первую половину сентября и полагаем, что первое сопротивление будет пробито в течение текущей недели. Затем рынку понадобится новый период бокового тренда, чтобы закрепиться выше уровня 1700 пунктов
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рост рынка идет за счет ведущих нефтегазовых бумаг - ЛУКОЙЛа, Сургутнефтегаза, Роснефти, Газпрома - покупку осуществляют крупные российские инвесторы, опираясь на возможность нового изменения налоговых пошлин на сектор. Как мы говорили ранее, еще в мае появилась информация о том, что в августе будут озвучены дополнительные варианты изменения налоговой системы, но затем в связи с конфликтом вокруг Южной Осетии планы, очевидно, были отложены.
Изменение налогового бремени позволит повысить справедливую стоимость акций компаний на 15-35% в зависимости от эмитента, притом, что с текущими ставками российская нефтянка обладает высоким потенциалом роста. В наименьшей степени пользу подобные меры принесут Роснефти, которая уже сейчас стоит примерно на своей справедливой цене (по нашим оценкам, она составляет $9,79, то есть фундаментальный потенциал роста составляет чуть более 10%). В случае объявления положительных для эмитентов решений по налогам акции Роснефти могут превысить данную отметку на психологической позитивной волне, но в качестве долгосрочного актива мы не планируем брать данный инструмент в портфель, отдавая предпочтение ЛУКОЙЛу.
Среди других факторов, влияющих на российский рынок, остается вопрос о рублевой ликвидности - мы ожидаем повышения ее уровня ближе к концу данной недели: до тех пор, пока на рынке не появится "свежих" денег, инвесторам придется работать по принципу перекладки средств между секторами, что будет тормозить рост индексов.
При этом подобный период, когда рынок готов к росту, но ограничен возможностями ликвидности и ожиданиями подтверждения каких-либо политических или экономических факторов, позволяет сформировать "планку" - поддержку по основным индикаторам и снизить волатильность. Для индекса РТС важно избежать очередных провалов ниже уровня 1600 пунктов; сопротивлениями, напомним, остаются отметки 1700 и 1800 пунктов. Мы даем оптимистичный прогноз на первую половину сентября и полагаем, что первое сопротивление будет пробито в течение текущей недели. Затем рынку понадобится новый период бокового тренда, чтобы закрепиться выше уровня 1700 пунктов
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter