18 марта 2015 AfterShock
Текущее состояние пирамиды ГКО США. Из значимого:
1. Впервые за три года доходы бюджета США (нормализованные за предыдущие 12 месяцев, чтобы убрать сезонность) сократились. Это начинает проявляться выключение QE - раньше напечатанные деньги вливались в экономику США, и часть влитого возвращалась в виде налогов, что давало фальшивую иллюзию роста доходной базы.
Этот период завершается:
Несмотря на относительно малый размер сокращения, процесс будет усиливаться в среднесрочной перспективе. Помимо роста дефицита бюджета США, это приведет к проблемам обслуживания уже накопленных долгов, так как даже при фиксированном уровне долга, соотношение его к доходам будет возрастать.
Отмечу, что в 2001 коллапс доходов бюджета США удалось развернуть форсированным ростом пузырей на недвиге в качестве нового "двигателя роста" экономики (этот ресурс) - в обмен на что пузырь пожрал сбережения граждан. А в 2008, за исчерпанием всех прочих возможностей, пришлось включать печатный станок, который сейчас приостановлен.
2. Произошло масштабное сокращение ГКО США на балансе ФРС - из экономики было изъято за 4 недели $37.3 ярда, что является историческим рекордом. Предыдущий аналогичный рекорд - $34 ярда - был поставлен в марте 2008. Последствия очевидны - сокращение ликвидности, проблемы с обслуживанием долговых пирамид, сокращение возможностей для биржевых спекуляций и т.д:
Похоже, что как и в 2008, ФРС форсирует мощный финансовый обвал и кризис, чтобы использовать его для передела активов в пользу "своих пацанов", и задействовать панику для пиар-кампании перед запуском экстраординарных мер по перезапуску финсистемы.
3. График погашения ГКО США на начало марта выглядит следующим образом (синим - текущий график погашения, черным - долгосрочные облигации США на балансе ФРС, красным - динамика краткосрочной части пирамиды разной длительности - объемы к погашению в ближайшие 1, 3, 6 и 12 месяцев):
Если бы долгосрочные ГКО США выкупались не печатным станком, а рынком - в той же пропорции, как до запуска QE, то сумма к погашению составили бы $943 ярдов в ближайший месяц, а в ближайшие 12 месяцев - 4.861 трюлика:
В целом, в этих показателях пока стабильный уровень, ждем развития процессов, описанных выше.
Источники данных:
1) Отчетность Казначейства США
2) Отчетность TreasuryDirect
3) Отчетность ФРС
1. Впервые за три года доходы бюджета США (нормализованные за предыдущие 12 месяцев, чтобы убрать сезонность) сократились. Это начинает проявляться выключение QE - раньше напечатанные деньги вливались в экономику США, и часть влитого возвращалась в виде налогов, что давало фальшивую иллюзию роста доходной базы.
Этот период завершается:
Несмотря на относительно малый размер сокращения, процесс будет усиливаться в среднесрочной перспективе. Помимо роста дефицита бюджета США, это приведет к проблемам обслуживания уже накопленных долгов, так как даже при фиксированном уровне долга, соотношение его к доходам будет возрастать.
Отмечу, что в 2001 коллапс доходов бюджета США удалось развернуть форсированным ростом пузырей на недвиге в качестве нового "двигателя роста" экономики (этот ресурс) - в обмен на что пузырь пожрал сбережения граждан. А в 2008, за исчерпанием всех прочих возможностей, пришлось включать печатный станок, который сейчас приостановлен.
2. Произошло масштабное сокращение ГКО США на балансе ФРС - из экономики было изъято за 4 недели $37.3 ярда, что является историческим рекордом. Предыдущий аналогичный рекорд - $34 ярда - был поставлен в марте 2008. Последствия очевидны - сокращение ликвидности, проблемы с обслуживанием долговых пирамид, сокращение возможностей для биржевых спекуляций и т.д:
Похоже, что как и в 2008, ФРС форсирует мощный финансовый обвал и кризис, чтобы использовать его для передела активов в пользу "своих пацанов", и задействовать панику для пиар-кампании перед запуском экстраординарных мер по перезапуску финсистемы.
3. График погашения ГКО США на начало марта выглядит следующим образом (синим - текущий график погашения, черным - долгосрочные облигации США на балансе ФРС, красным - динамика краткосрочной части пирамиды разной длительности - объемы к погашению в ближайшие 1, 3, 6 и 12 месяцев):
Если бы долгосрочные ГКО США выкупались не печатным станком, а рынком - в той же пропорции, как до запуска QE, то сумма к погашению составили бы $943 ярдов в ближайший месяц, а в ближайшие 12 месяцев - 4.861 трюлика:
В целом, в этих показателях пока стабильный уровень, ждем развития процессов, описанных выше.
Источники данных:
1) Отчетность Казначейства США
2) Отчетность TreasuryDirect
3) Отчетность ФРС
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба