Традиционно принято считать, что российская национальная валюта двигается вслед за ценами на нефть, то есть рубль укрепляется, если дорожает нефть, и слабеет, если нефть становится дешевле. Но все чаще рубль «проявляет характер», игнорируя динамику нефти.
Особенно заметна ситуация стала 17 марта, когда рубль ощутимо укреплялся при сильном падении цен на нефть. К вечеру торгового дня доллар стоил 61,69 руб. (укрепился почти на 50 коп.) при цене на нефть на уровне $53,15 (-0,5%) за баррель. Более месяца назад, в начале февраля, нефть торговалась примерно на аналогичных уровнях, но тогда доллар находился в диапазоне 65-70 руб.
И это подвергает сомнению все теории и формулы, увязывающие напрямую курс рубля и стоимость нефти.
Судя по всему, сейчас на рубль действуют сразу несколько факторов, которые просто важнее цен на нефть. Начнем с того, что геополитическая ситуация и внешний фон, в целом, стабилизировались, что снизило давление на российскую валюту. При этом ранее рубль слишком сильно обесценился, поэтому сейчас просто постепенно восстанавливается.
Кроме этого, приближается налоговый период, компаниям нужны рубли для осуществления квартальных платежей по налогам в конце этого месяца, поэтому они продают валюту. И, в принципе, валюта сейчас не особо нужна, поскольку в апреле не ожидается крупных выплат по внешнему долгу. С другой стороны, в марте компании должны вернуть $19,7 млрд, но, видимо, большую часть компании уже накопили.
Также стоит учитывать действия Банка России. Снижение ставки и сигналы о продолжении этой тенденции ведут к снижению доходности государственных облигаций. При снижении доходности облигации растет их цена, поэтому они становятся привлекательнее, и это также поддерживает рубль.
Что касается потребностей в валюте, то валютные аукционы ЦБ, судя по всему, удовлетворяют рынок. Учитывая их регулярность и планы по дальнейшему проведению, проблем с ликвидностью быть не должно, и рубль останется стабильным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба