19 марта 2015 Вести Экономика
Чиновники Федеральной резервной системы ожидают более медленного роста экономики США в ближайшие годы, а также более постепенного повышения процентных ставок.
По итогам второго заседания в 2015 г. Федеральный комитет по открытому рынку (Federal open market committee, FOMC), как и ожидалось, объявил о сохранении процентных ставок на текущем уровне 0-0,25%. Основное внимание рынка было приковано к изменениям в риторике FOMC, а также к последовавшей пресс-конференции председателя ФРС Джанет Йеллен.
Из текста сопровождающего заявления, как прогнозировали многие, исчезла фраза о "сохранении терпения" в процессе нормализации монетарной политики.
"Комитет ожидает, что повышение процентных ставок будет адекватным решением, после того как на рынке труда произойдут дальнейшие улучшения. Члены комитета также уверены, что темпы инфляции начнут приближаться к целевому уровню в 2% в среднесрочной перспективе.
Когда комитет примет решение о нормализации монетарной политики, повышение ставок будет проводиться в соответствии с долгосрочными целями ФРС по максимальной занятости и инфляции на уровне 2%.
В настоящий момент комитет считает, что даже после того, как уровни занятости и инфляции приблизятся к целевым значениям ФРС, состояние американской экономики, тем не менее, потребует сохранения процентных ставок на более низких уровнях, нежели те, которые в комитете расценивают как нормальные в долгосрочной перспективе".
Кроме того, в опубликованных прогнозах FOMC по безработице, инфляции и темпам роста ВВП произошли довольно заметные изменения: чиновники понизили свои прежние оценки по ВВП, инфляции и процентным ставкам.
В частности, в ФРС ожидают более низких темпов роста ВВП США в 2015 (2,3–2,7%), 2016 (2,3–2,7%) и 2017 (2,0–2,4%) гг. Прежние оценки были более высокими: 2,6–3,0%, 2,5–3,0% и 2,3–2,5% соответственно.
Также были заметно пересмотрены ожидания ФРС по поводу дальнейших темпов повышения ставок. В частности, чиновники ожидают, что по состоянию на конец 2015 г. процентные ставки в США будут находиться на уровне 0,625% – до этого в ФРС прогнозировали ставки на уровне 1,125% к концу года. К концу 2016 г., согласно новым прогнозам ФРС, ставки будут находиться на уровне 1,875% вместо ожидаемых 2,5% ранее.
Эксперты отмечают, что процесс повышения ставок со стороны ФРС будет очень осторожным и постепенным.
Мнение эксперта ГК TeleTrade Михаил Поддубский
"После изъятия формулировки о "терпении" растет вероятность увидеть скорое повышение ставки (предполагаемая дата: июньское заседание). Однако, учитывая последнюю макроэкономическую статистику и низкие инфляционные ожидания, велика вероятность того, что повышение ставки будет разовым и на минимальную величину.
Рынок уже закладывает вероятность повышения ставки, и дата непосредственного повышения ставки не принципиальна. Сверхмягкая монетарная политика ведущих регуляторов (за исключением Федрезерва) и значительные объемы байбеков создают фундамент для продолжения роста на развитых рынках".
Мнение эксперта ГК TeleTrade Александр Егоров
"Наиболее вероятные даты для принятия решения о повышении ставок в США – это даты тех заседаний, после которых запланированы пресс-конференции главы ФРС Джанет Йеллен. По календарю 2015 года это 16-17 июня, 16-17 сентября и 15-16 декабря. Таким образом, выбор сводится к трем моментам времени. После опубликованного заявления становится ясно, что оптимальной датой вполне может оказаться июнь 2015 года.
Но условие относительно стабильных макроэкономических данных будет определяющим. Со стороны ФРС неоднократно были сигналы, указывающие именно на такой подход. И они нашли подтверждение в опубликованном релизе. После успехов в становлении экономики важно не навредить достигнутому прогрессу. И при этом не затягивать с принятием решения о переходе к нормализации процентных ставок, чтобы исключить риск формирования "пузырей" в некоторых секторах экономики страны.
Очевидно, что само повышение ставок будет абсолютно точно осторожным с небольшими дискретными шагами. И на первых этапах никакого фактического влияния на стоимость американских денег не окажет. Для примера, был диапазон ставок по федеральным фондам 0,0–0,25%, станет 0,0–0,30%. Перефразируя классиков - "могут ли пять сотых процента спасти отцов американской демократии?"
Противовесом служит прогресс в экономическом восстановлении США в сравнении с гораздо более скромными показателями в других развитых экономиках. А следовательно, американский рынок, исходя из объема и качества активов, является почти безальтернативно самым привлекательным на текущий момент. Следовательно, после периода закономерной коррекции не исключена очередная волна роста. И базой будут служить уже результаты из реального сектора, а не фактор монетарного ужесточения".
http://www.vestifinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу