На прошедшей неделе был «протестирован» уровень 900 пунктов по индексу РТС, после чего наметилась коррекция вниз

30 марта 2015 ОЛМА Старцев Антон

На прошедшей неделе был «протестирован» уровень 900 пунктов по индексу РТС, после чего наметилась коррекция вниз (в итоге индекс остался в рамках широкого консолидационного диапазона). Поддержку рынку в середине недели оказала динамика цен на энергоносители – по нефтяным фьючерсам наметился рост после объявления о начале военной операции в Йемене. Между тем поток корпоративной отчетности не вызвал однозначной реакции. Сбербанк (SBER, -9.0%) опубликовал отчетность по международным стандартам за 2014 год. Чистая прибыль сократилась примерно на 20%, но оказалась выше консенсус-прогноза. К неблагоприятным моментам следует отнести снижение уровня достаточности капитала первого уровня до 8.6% (целевой уровень – 10%). Необходимость улучшения показателей достаточности капитала может негативно повлиять на решение Сбербанка по дивидендам. Если исходить из чистой прибыли и текущей дивидендной политики банка, ожидаемые дивиденды можно оценить примерно в 2.6 руб. на акцию, что подразумевает ожидаемую дивидендную доходность 4% по обыкновенным акциям и 6% по привилегированным, однако оценки могут оказаться оптимистичными (в зависимости от способов увеличения капитала первого уровня, которые будут задействованы менеджментом банка). Во втором эшелоне наблюдалось разнонаправленное движение цен. Активность трейдеров соответствует положению на рынке в целом: фондовый индекс второго эшелона РТС-2 за неделю потерял 0.5%, индекс РТС – 0.7%. В секторе электроэнергетики заметные движения наблюдались по отдельным бумагам в сбытовом сегменте. Так, обыкновенные акции Ставропольэнергосбыта (STSB) подорожали на 9.1%, привилегированные (STSBP) – на 28.3%. Чистая прибыль Ставропольэнергосбыта по итогам 2014 года оказалась примерно в сорок раз больше прибыли за предшествующий год, что дало трейдерам основания ожидать пропорционального роста дивидендов (устав компании предполагает выплату 10% чистой прибыли в виде дивидендов по привилегированным акциям, что подразумевает возможность выплаты примерно 0.05 руб. на акцию). Однако надо заметить, что объем средств, доступных для выплаты дивидендов, может уменьшиться в результате выкупа акций по итогам внеочередного собрания, в повестке которого значится пункт о реорганизации в форме присоединения Ессентукских городских электросетей. Цена выкупа установлена на уровне 0.207 руб. за обыкновенную акцию Ставропольэнергосбыта и 0.11736 руб. за привилегированную, реестр акционеров к собранию составлен по состоянию на 23 марта, собрание состоится 30 апреля. В секторе потребительских товаров и розничной торговли лучше рынка выглядели бумаги М.Видео (MVID, +8.8%). Компания опубликовала отчетность по международным стандартам за прошедший год, исходя из отчетности можно говорить об улучшении показателей рентабельности. В пересчете в доллары США, выручка М.Видео по итогам 2014 года сократилась на 4%, но компании удалось увеличить EBITDA и чистую прибыль на 13% и 15% соответственно. Укрепление рубля, наблюдавшееся в течение прошедших двух месяцев, может благоприятно отразиться выручке М.Видео (в долларах) по итогам первого квартала текущего года. Вместе с тем, в текущем году компания обоснованно ожидает сокращения потребительского спроса и планирует снизить темпы расширения (соотношение числа открываемых магазинов к числу закрываемых). Котировки акций производителей минеральных удобрений остаются под давлением опасений, связанных с «охлаждением» китайской экономики, которое неблагоприятным образом отразилось на цене контракта на поставку в Китай продукции Беларуськалия. Акции Уралкалия (URKA) подешевели на 7.6%, Фосагро (PHOR) и Акрона (AKRN) – на 4.7%. Между тем, по нашим оценкам, акции Акрона остаются заметно недооцененными по фундаментальным показателям в сравнении с компаниями-аналогами, и текущая коррекция вниз может оказаться хорошей возможностью для включения их в инвестиционный портфель. Данные технического анализа пока не позволяют говорить о завершении консолидации, остается актуальным диапазон 800 пунктов – 900 пунктов по индексу РТС. В течение недели ожидается большой поток статистики (включая данные по деловой активности в Китае, Европе и США, а также данные по рынку труда США), но активность нерезидентов может оказаться пониженной из-за выходного в западных странах (в США и некоторых странах Европы 3 апреля биржи будут закрыты на пасхальные каникулы)

http://www.olma.ru/ (C)

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу