Мировые рынки и макроэкономика
• Решение Банка России по ставкам валютного РЕПО остановило десятинедельное укрепление российской валюты.
Долговой рынок
• Прошлую неделю локальный долговой рынок завершил уверенным ростом по широкому спектру бумаг, что стало следствием значительного укрепления рубля. Рынок первичных размещений активен. На этой неделе сбор заявок инвесторов на облигации будут проводить Банк «Российский капитал», АКБ «ПЕРЕСВЕТ», «Татфондбанк». Мы считаем участие в первичном размещении нового выпуска АКБ «ПЕРЕСВЕТ» интересным даже по нижней границе предлагаемого эмитентом диапазона купона в 17,0% годовых, что соответствует доходности к годовой оферте на уровне 18,11% годовых. Опубликованная недавно годовая отчетность по МСФО выглядела достаточно сильно на фоне общей негативной динамики показателей, продемонстрированной отечественным банковским сектором по итогам года. В данной рейтинговой категории предлагаемая новым выпуском доходность выше 18% выглядит интересно.
Комментарии
• «Мираторг» опубликовал сильные производственные результаты за 1 квартал 2015 года. В марте 2015 г. Мираторг также озвучил итоги деятельности в 2014 году, продемонстрировав уверенный рост основных показателей: выручка группы выросла на 38% до 74,1 млрд рублей, показатель EBITDA – на 54,3% до 23,2 млрд рублей, чистая прибыль – на 69,8% до 16,4 млрд рублей. На рынке локального долга компания представлена одним выпуском Мираторг Финанс, БО - 03 на 5 млрд рублей с погашением в апреле 2016 года. В течение последних двух недель доходность выпуска снизилась с 19% до 16,7% и на данный момент потенциал ее снижения, на наш взгляд, исчерпан. Мы включали бонд Мираторг Финанс, БО - 03 в наш высокодоходный портфель с доходностью 20,08%. Рекомендуем закрывать позицию.
Мировые рынки и макроэкономика
Банк России с понедельника, 13 апреля, повысил минимальные ставки валютного РЕПО. Теперь ставка валютного РЕПО сроком на 28 дней будет составлять LIBOR плюс 1,50 процентного пункта, против LIBOR плюс 1,00 процентного пункта ранее. Ставка валютного РЕПО на 12 месяцев также повышена на 0,5 процентного пункта до LIBOR плюс 1,75 процентного пункта. Последние 10 недель рубль устойчиво укреплялся, вне зависимости от динамики нефти, что могло иметь негативные последствия для экономики страны. Центральный Банк РФ предпринял шаг для стабилизации ситуации на валютном рынке, ужесточив условия предоставления валютной ликвидности. Рынок достаточно бурно отреагировал на решение регулятора, если в начале пятницы, 10 апреля, российская валюта укреплялась к доллару более чем на 3%, достигнув значения 50,29 рубля за доллар, то поздно вечером рубль уже ослаблялся (по сравнению со значением закрытия предыдущего дня) более чем на 3%, достигнув уровня 53,70 рубля за доллар. Волатильность валютной пары доллар/рубль в течении пятницы составила порядка 6,5%, что может свидетельствовать о смене тренда, в ближайшее время мы можем увидеть ослабление российской валюты. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 52,30-56,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 55,00-60,00 рубля за евро.
Нефть марки Light Sweet в течение суток подорожала на 1,87% до уровня $51,75 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent поднялась на 2,04 % до уровня $57,91 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $54,60-58,80 за баррель.
Локальный рынок
Прошлую неделю локальный долговой рынок завершил уверенным ростом по широкому спектру бумаг, что стало следствием значительного укрепления рубля. Госбумаги подорожали на 1,0% (по ценовому индексу Московской биржи). Доходности эталонных выпусков ОФЗ 26206 и 26207 в пятницу опустились до 11,33 и 10,92% годовых соответственно. Муниципальный и корпоративный сегменты также показали рост на 0,22% и 0,15%. Активность торгов вернулась на средние уровни. Оборот торгов во всех сегментах в пятницу составил 8,5 млрд рублей, а в течение недели обороты достигали 10-12 млрд рублей.
Рынок первичных размещений активен. На этой неделе сбор заявок инвесторов на облигации будут проводить Банк «Российский капитал», АКБ «ПЕРЕСВЕТ», «Татфондбанк».
АКБ «ПЕРЕСВЕТ» будет проводить сбор заявок на биржевые облигации серии БО-04 общим объемом 3 млрд рублей 14 -15 апреля. Индикативная ставка 1-го купона находится в диапазоне 17,00-17,50% годовых, что соответствует доходности к годовой оферте на уровне 18,11-18,68% годовых. Техническое размещение облигаций на бирже намечено на 17 апреля 2015 года. Мы считаем участие в первичном размещении нового выпуска интересным даже по нижней границе предлагаемого эмитентом диапазона. Опубликованная недавно годовая отчетность по МСФО выглядела достаточно сильно на фоне общей негативной динамики показателей, продемонстрированной отечественным банковским сектором по итогам года. В данной рейтинговой категории предлагаемая новым выпуском доходность выше 18% выглядит интересно.
Комментарии по эмитентам
АПХ «Мираторг» опубликовал производственные результаты за 1 квартал 2015 года. В отчетном периоде было реализовано 143 тыс. тонн продукции, что на 30% больше, чем за соответствующий период 2014 года. Доля продукции собственного производства в общем объеме продаж составила 77%. Компания продолжает сотрудничество с крупными сетями общественного питания, в том числе с McDonald's и Burger King. На крупных корпоративных клиентов приходится более 50% всей производимой на заводе продукции.
Опубликованные операционные результаты сильные. В марте 2015 г. Мираторг также озвучил итоги деятельности в 2014 году, продемонстрировав уверенный рост основных показателей: выручка группы выросла на 38% до 74,1 млрд рублей, показатель EBITDA – на 54,3% до 23,2 млрд рублей, чистая прибыль – на 69,8% до 16,4 млрд рублей. «Мираторгу» удалось существенно нарастить рентабельность: маржа по чистой прибыли поднялась с 18% в 2013 году до 22,1% по итогам 2014 года, по EBITDA – с 28,1% до 31,4%. Сильные показатели стали результатом благоприятной ценовой конъюнктуры, сложившейся на рынке во втором полугодии, роста продаж мяса птицы и запуска собственного производства высококачественной говядины.
На рынке локального долга компания представлена одним выпуском Мираторг Финанс, БО - 03 на 5 млрд рублей с погашением в апреле 2016 года. В течение последних двух недель доходность выпуска снизилась с 19% до 16,7% и на данный момент потенциал ее снижения, на наш взгляд, исчерпан. Мы включали бонд Мираторг Финанс, БО - 03 в наш высокодоходный портфель с доходностью 20,08%. Рекомендуем закрывать позицию.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Решение Банка России по ставкам валютного РЕПО остановило десятинедельное укрепление российской валюты.
Долговой рынок
• Прошлую неделю локальный долговой рынок завершил уверенным ростом по широкому спектру бумаг, что стало следствием значительного укрепления рубля. Рынок первичных размещений активен. На этой неделе сбор заявок инвесторов на облигации будут проводить Банк «Российский капитал», АКБ «ПЕРЕСВЕТ», «Татфондбанк». Мы считаем участие в первичном размещении нового выпуска АКБ «ПЕРЕСВЕТ» интересным даже по нижней границе предлагаемого эмитентом диапазона купона в 17,0% годовых, что соответствует доходности к годовой оферте на уровне 18,11% годовых. Опубликованная недавно годовая отчетность по МСФО выглядела достаточно сильно на фоне общей негативной динамики показателей, продемонстрированной отечественным банковским сектором по итогам года. В данной рейтинговой категории предлагаемая новым выпуском доходность выше 18% выглядит интересно.
Комментарии
• «Мираторг» опубликовал сильные производственные результаты за 1 квартал 2015 года. В марте 2015 г. Мираторг также озвучил итоги деятельности в 2014 году, продемонстрировав уверенный рост основных показателей: выручка группы выросла на 38% до 74,1 млрд рублей, показатель EBITDA – на 54,3% до 23,2 млрд рублей, чистая прибыль – на 69,8% до 16,4 млрд рублей. На рынке локального долга компания представлена одним выпуском Мираторг Финанс, БО - 03 на 5 млрд рублей с погашением в апреле 2016 года. В течение последних двух недель доходность выпуска снизилась с 19% до 16,7% и на данный момент потенциал ее снижения, на наш взгляд, исчерпан. Мы включали бонд Мираторг Финанс, БО - 03 в наш высокодоходный портфель с доходностью 20,08%. Рекомендуем закрывать позицию.
Мировые рынки и макроэкономика
Банк России с понедельника, 13 апреля, повысил минимальные ставки валютного РЕПО. Теперь ставка валютного РЕПО сроком на 28 дней будет составлять LIBOR плюс 1,50 процентного пункта, против LIBOR плюс 1,00 процентного пункта ранее. Ставка валютного РЕПО на 12 месяцев также повышена на 0,5 процентного пункта до LIBOR плюс 1,75 процентного пункта. Последние 10 недель рубль устойчиво укреплялся, вне зависимости от динамики нефти, что могло иметь негативные последствия для экономики страны. Центральный Банк РФ предпринял шаг для стабилизации ситуации на валютном рынке, ужесточив условия предоставления валютной ликвидности. Рынок достаточно бурно отреагировал на решение регулятора, если в начале пятницы, 10 апреля, российская валюта укреплялась к доллару более чем на 3%, достигнув значения 50,29 рубля за доллар, то поздно вечером рубль уже ослаблялся (по сравнению со значением закрытия предыдущего дня) более чем на 3%, достигнув уровня 53,70 рубля за доллар. Волатильность валютной пары доллар/рубль в течении пятницы составила порядка 6,5%, что может свидетельствовать о смене тренда, в ближайшее время мы можем увидеть ослабление российской валюты. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 52,30-56,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 55,00-60,00 рубля за евро.
Нефть марки Light Sweet в течение суток подорожала на 1,87% до уровня $51,75 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent поднялась на 2,04 % до уровня $57,91 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $54,60-58,80 за баррель.
Локальный рынок
Прошлую неделю локальный долговой рынок завершил уверенным ростом по широкому спектру бумаг, что стало следствием значительного укрепления рубля. Госбумаги подорожали на 1,0% (по ценовому индексу Московской биржи). Доходности эталонных выпусков ОФЗ 26206 и 26207 в пятницу опустились до 11,33 и 10,92% годовых соответственно. Муниципальный и корпоративный сегменты также показали рост на 0,22% и 0,15%. Активность торгов вернулась на средние уровни. Оборот торгов во всех сегментах в пятницу составил 8,5 млрд рублей, а в течение недели обороты достигали 10-12 млрд рублей.
Рынок первичных размещений активен. На этой неделе сбор заявок инвесторов на облигации будут проводить Банк «Российский капитал», АКБ «ПЕРЕСВЕТ», «Татфондбанк».
АКБ «ПЕРЕСВЕТ» будет проводить сбор заявок на биржевые облигации серии БО-04 общим объемом 3 млрд рублей 14 -15 апреля. Индикативная ставка 1-го купона находится в диапазоне 17,00-17,50% годовых, что соответствует доходности к годовой оферте на уровне 18,11-18,68% годовых. Техническое размещение облигаций на бирже намечено на 17 апреля 2015 года. Мы считаем участие в первичном размещении нового выпуска интересным даже по нижней границе предлагаемого эмитентом диапазона. Опубликованная недавно годовая отчетность по МСФО выглядела достаточно сильно на фоне общей негативной динамики показателей, продемонстрированной отечественным банковским сектором по итогам года. В данной рейтинговой категории предлагаемая новым выпуском доходность выше 18% выглядит интересно.
Комментарии по эмитентам
АПХ «Мираторг» опубликовал производственные результаты за 1 квартал 2015 года. В отчетном периоде было реализовано 143 тыс. тонн продукции, что на 30% больше, чем за соответствующий период 2014 года. Доля продукции собственного производства в общем объеме продаж составила 77%. Компания продолжает сотрудничество с крупными сетями общественного питания, в том числе с McDonald's и Burger King. На крупных корпоративных клиентов приходится более 50% всей производимой на заводе продукции.
Опубликованные операционные результаты сильные. В марте 2015 г. Мираторг также озвучил итоги деятельности в 2014 году, продемонстрировав уверенный рост основных показателей: выручка группы выросла на 38% до 74,1 млрд рублей, показатель EBITDA – на 54,3% до 23,2 млрд рублей, чистая прибыль – на 69,8% до 16,4 млрд рублей. «Мираторгу» удалось существенно нарастить рентабельность: маржа по чистой прибыли поднялась с 18% в 2013 году до 22,1% по итогам 2014 года, по EBITDA – с 28,1% до 31,4%. Сильные показатели стали результатом благоприятной ценовой конъюнктуры, сложившейся на рынке во втором полугодии, роста продаж мяса птицы и запуска собственного производства высококачественной говядины.
На рынке локального долга компания представлена одним выпуском Мираторг Финанс, БО - 03 на 5 млрд рублей с погашением в апреле 2016 года. В течение последних двух недель доходность выпуска снизилась с 19% до 16,7% и на данный момент потенциал ее снижения, на наш взгляд, исчерпан. Мы включали бонд Мираторг Финанс, БО - 03 в наш высокодоходный портфель с доходностью 20,08%. Рекомендуем закрывать позицию.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter