Мировые рынки и макроэкономика
• Народный банк Китая продолжил смягчать монетарную политику.
• Количество буровых установок в Соединенных Штатах продолжает сокращаться.
• Рубль слабеет на дорожающей нефти.
Долговой рынок
• На локальном рынке торги завершились без единой динамики. Слабее выглядели государственные облигации, которые в целом подешевели на 0,6%. Заседания рейтинговых агентств по суверенному рейтингу России не преподнесли сюрпризов. Сегодня на фоне укрепления рубля и дорогой нефти мы ожидаем роста интереса к российским локальным бондам.
Комментарии
• Рейтинговое агентство Fitch повысило кредитный рейтинг российской агропромышленной копании «Мираторг» до «B+» с «B», прогноз «стабильный». На данный момент выпуск облигаций Мираторг Финанс, БО-03 (дюрация – 0,93 г., YTM – 16,02%) торгуется с премией к аналогам в 200 б.п., что на наш взгляд, выглядит избыточным. Потенциал снижения доходности оцениваем в 80-100 б.п.
• Для инвесторов, толерантных к риску, мы рекомендуем обратить внимание на выпуск Каркаде, БО-01 (дюрация – 0,54 г., YTM - 23,95%), также включенный в состав нашего портфеля высокодоходных рублевых облигаций «Altitude». Бонд предлагает интересную доходность среди эмитентов аналогичной рейтинговой категории, бонды которых торгуются с доходностью ниже 16%, а также самую высокую доходность среди лизинговых компаний. В пятницу Каркаде успешно погасило выпуск Каркаде, 02, что будет позитивно воспринято рынком. На данный момент Каркаде БО-01- это единственный выпуск компании на рынке. Справедливый уровень доходности, на наш взгляд, не должен превышать 21%.
Торговые идеи на долговом рынке
Еврооблигации
TRUBRU-18(NEW)
TRUBRU-20(NEW)
SBERRU-24
RASPAD-17
CRBKMO-18
AFKSRU-19
Рублевые облигации
Каркаде, БО-01 (NEW)
Мираторг Финанс, БО-03 (NEW)
ОКЕЙ, БО-05
Пересвет, БО-04
Пересвет, БО-02
Трансаэро, БО-03
О1 Пропертиз Финанс
НМТП БО-02
Мировые рынки и макроэкономика
Банк Китая в минувшие выходные сократил обязательную норму резервирования в очередной раз смягчив свою монетарную политику. На прошлой неделе были опубликованы данные, согласно которым Китайская экономика продолжает замедлять темпы роста. ВВП Поднебесной по итогам первой четверти 2015 года в годовом выражении вырос лишь на 7,0%, при том, что в IV квартале 2014 года вторая экономика мира прибавила 7,3%. Промышленное производство КНР также сбавляет темпы прироста, по итогам марта в годовом исчислении показатель вырос на 5,6%, против прогнозов экспертов в +7,0%. Накопленным итогом с начала года промпроизводство Китая увеличилось на 6,4% при ожиданиях роста на 6,9%, за первые 3 месяца 2014 года промышленное производство прибавило 6,8%. Регулятор пошел на смягчение на фоне замедления темпов роста экономики, что может поддержать рынки.
Евро в течение последних суток не претерпела изменения и осталась на уровне 1,0776 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня пара будет находиться в диапазоне 1,0680-1,0900. Доходность UST-10 снизилась на 3 б.п. до уровня 1,86%. Цена на золото увеличилась на 0,50% до уровня $1205 за тройскую унцию.
Количество буровых установок в Соединенных Штатах продолжает сокращаться. Себестоимость сланцевой нефти значительно превосходит текущую цену на черное золото, и это становится драйвером роста котировок углеводорода. Объем добычи нефти странами – членами ОПЕК вырос на 0,81 млн баррелей в сутки до 30,79 млн баррелей в сутки. Однако, котировки черного золота выросла за минувшие сутки на фоне ослабления американской валюты.
Нефть марки Light Sweet в течение суток подорожала на 0,78% до уровня $56,57 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent поднялась на 1,34% до уровня $64,26 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $60,00-67,00 за баррель.
Рубль в ходе вчерашних торгов подешевел к доллару на 4,33%, достигнув значения 51,96 рубля за доллар. Перекупленность рубля стала сказываться, несмотря на удорожание нефти, котировки российской валюты пошли вниз. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 50,50-54,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 54,00-58,00 рубля за евро.
Локальный рынок
На локальном рынке торги завершились без единой динамики. Слабее выглядели государственные облигации, которые в целом подешевели на 0,6% (по индексу гособлигаций Московской биржи). Вместе с тем по итогам недели рост котировок составил более 1%. Заседания рейтинговых агентств по суверенному рейтингу России не преподнесли сюрпризов: Fitch Ratings, единственное из трех крупнейших агентств, которое сохраняет рейтинг России на инвестиционном уровне, отложило очередное решение на фоне укрепления рубля и роста цен на нефть, а SnP подтвердилo рейтинг на уровне «BB+» с «негативным» прогнозом, сославшись на слабые экономические перспективы и ухудшение финансовой ситуации, которая ограничивает способность Центробанка эффективно реализовывать монетарную политику.
Сегодня на фоне укрепления рубля и дорогой нефти мы ожидаем роста интереса к российским локальным бондам.
Комментарии по эмитентам
Рейтинговое агентство Fitch повысило кредитный рейтинг российской агропромышленной копании «Мираторг» до «B+» с «B», прогноз «стабильный». Повышение рейтинга отражает сильную финансовую отчетность «Мираторга» по итогам 2014 года, а также ожидания улучшения кредитных показателей в будущем. На рейтинг также оказал влияние тот факт, что агросектор получает поддержку государства, в частности в форме субсидирования процентных ставок по кредитам и рефинансирования краткосрочных долгов, что было продемонстрировано в 2014 году.
Повышение рейтинга и сохранение «стабильного» прогноза будет позитивно воспринято рынком. На данный момент публичный долг Мираторга представлен единственным локальным выпуском облигаций Мираторг Финанс, БО-03 (дюрация – 0,93 г., YTM – 16,02%). Выпуск включен в наш портфель высокодоходных рублевых облигаций «Altitude». Принимая во внимание повышение в пятницу рейтинга Мираторгу, мы сохраняем позитивный взгляд на бонды компании. На данный момент выпуск торгуется с премией к аналогам в 200 б.п., что на наш взгляд, выглядит избыточным. Потенциал снижения доходности оцениваем в 80-100 б.п.
Для инвесторов, толерантных к риску, мы рекомендуем обратить внимание на выпуск Каркаде, БО-01 (дюрация – 0,54 г., YTM - 23,95%), также включенный в состав нашего портфеля высокодоходных рублевых облигаций «Altitude». Бонд предлагает интересную доходность среди эмитентов аналогичной рейтинговой категории, бонды которых торгуются с доходностью ниже 16%, а также самую высокую доходность среди лизинговых компаний. Завышенная премия к аналогам по рейтингу включает в себя в большей степени отраслевые риски, так как перспективы развития лизинга пессиместичны. Учредитель Каркаде европейская финансовая корпорация Getin Holding S.A., в состав которой входят банки, страховые, лизинговые и другие финансовые компании. В январе 2015 года агентство Fitch Ratings повторно подтвердило рейтинг Каркаде на уровне «BB-». В пятницу Каркаде успешно погасило выпуск Каркаде, 02, что будет позитивно воспринято рынком. На данный момент Каркаде БО-01- это единственный выпуск компании на рынке. Справедливый уровень доходности, на наш взгляд, не должен превышать 21%.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Народный банк Китая продолжил смягчать монетарную политику.
• Количество буровых установок в Соединенных Штатах продолжает сокращаться.
• Рубль слабеет на дорожающей нефти.
Долговой рынок
• На локальном рынке торги завершились без единой динамики. Слабее выглядели государственные облигации, которые в целом подешевели на 0,6%. Заседания рейтинговых агентств по суверенному рейтингу России не преподнесли сюрпризов. Сегодня на фоне укрепления рубля и дорогой нефти мы ожидаем роста интереса к российским локальным бондам.
Комментарии
• Рейтинговое агентство Fitch повысило кредитный рейтинг российской агропромышленной копании «Мираторг» до «B+» с «B», прогноз «стабильный». На данный момент выпуск облигаций Мираторг Финанс, БО-03 (дюрация – 0,93 г., YTM – 16,02%) торгуется с премией к аналогам в 200 б.п., что на наш взгляд, выглядит избыточным. Потенциал снижения доходности оцениваем в 80-100 б.п.
• Для инвесторов, толерантных к риску, мы рекомендуем обратить внимание на выпуск Каркаде, БО-01 (дюрация – 0,54 г., YTM - 23,95%), также включенный в состав нашего портфеля высокодоходных рублевых облигаций «Altitude». Бонд предлагает интересную доходность среди эмитентов аналогичной рейтинговой категории, бонды которых торгуются с доходностью ниже 16%, а также самую высокую доходность среди лизинговых компаний. В пятницу Каркаде успешно погасило выпуск Каркаде, 02, что будет позитивно воспринято рынком. На данный момент Каркаде БО-01- это единственный выпуск компании на рынке. Справедливый уровень доходности, на наш взгляд, не должен превышать 21%.
Торговые идеи на долговом рынке
Еврооблигации
TRUBRU-18(NEW)
TRUBRU-20(NEW)
SBERRU-24
RASPAD-17
CRBKMO-18
AFKSRU-19
Рублевые облигации
Каркаде, БО-01 (NEW)
Мираторг Финанс, БО-03 (NEW)
ОКЕЙ, БО-05
Пересвет, БО-04
Пересвет, БО-02
Трансаэро, БО-03
О1 Пропертиз Финанс
НМТП БО-02
Мировые рынки и макроэкономика
Банк Китая в минувшие выходные сократил обязательную норму резервирования в очередной раз смягчив свою монетарную политику. На прошлой неделе были опубликованы данные, согласно которым Китайская экономика продолжает замедлять темпы роста. ВВП Поднебесной по итогам первой четверти 2015 года в годовом выражении вырос лишь на 7,0%, при том, что в IV квартале 2014 года вторая экономика мира прибавила 7,3%. Промышленное производство КНР также сбавляет темпы прироста, по итогам марта в годовом исчислении показатель вырос на 5,6%, против прогнозов экспертов в +7,0%. Накопленным итогом с начала года промпроизводство Китая увеличилось на 6,4% при ожиданиях роста на 6,9%, за первые 3 месяца 2014 года промышленное производство прибавило 6,8%. Регулятор пошел на смягчение на фоне замедления темпов роста экономики, что может поддержать рынки.
Евро в течение последних суток не претерпела изменения и осталась на уровне 1,0776 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня пара будет находиться в диапазоне 1,0680-1,0900. Доходность UST-10 снизилась на 3 б.п. до уровня 1,86%. Цена на золото увеличилась на 0,50% до уровня $1205 за тройскую унцию.
Количество буровых установок в Соединенных Штатах продолжает сокращаться. Себестоимость сланцевой нефти значительно превосходит текущую цену на черное золото, и это становится драйвером роста котировок углеводорода. Объем добычи нефти странами – членами ОПЕК вырос на 0,81 млн баррелей в сутки до 30,79 млн баррелей в сутки. Однако, котировки черного золота выросла за минувшие сутки на фоне ослабления американской валюты.
Нефть марки Light Sweet в течение суток подорожала на 0,78% до уровня $56,57 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent поднялась на 1,34% до уровня $64,26 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $60,00-67,00 за баррель.
Рубль в ходе вчерашних торгов подешевел к доллару на 4,33%, достигнув значения 51,96 рубля за доллар. Перекупленность рубля стала сказываться, несмотря на удорожание нефти, котировки российской валюты пошли вниз. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 50,50-54,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 54,00-58,00 рубля за евро.
Локальный рынок
На локальном рынке торги завершились без единой динамики. Слабее выглядели государственные облигации, которые в целом подешевели на 0,6% (по индексу гособлигаций Московской биржи). Вместе с тем по итогам недели рост котировок составил более 1%. Заседания рейтинговых агентств по суверенному рейтингу России не преподнесли сюрпризов: Fitch Ratings, единственное из трех крупнейших агентств, которое сохраняет рейтинг России на инвестиционном уровне, отложило очередное решение на фоне укрепления рубля и роста цен на нефть, а SnP подтвердилo рейтинг на уровне «BB+» с «негативным» прогнозом, сославшись на слабые экономические перспективы и ухудшение финансовой ситуации, которая ограничивает способность Центробанка эффективно реализовывать монетарную политику.
Сегодня на фоне укрепления рубля и дорогой нефти мы ожидаем роста интереса к российским локальным бондам.
Комментарии по эмитентам
Рейтинговое агентство Fitch повысило кредитный рейтинг российской агропромышленной копании «Мираторг» до «B+» с «B», прогноз «стабильный». Повышение рейтинга отражает сильную финансовую отчетность «Мираторга» по итогам 2014 года, а также ожидания улучшения кредитных показателей в будущем. На рейтинг также оказал влияние тот факт, что агросектор получает поддержку государства, в частности в форме субсидирования процентных ставок по кредитам и рефинансирования краткосрочных долгов, что было продемонстрировано в 2014 году.
Повышение рейтинга и сохранение «стабильного» прогноза будет позитивно воспринято рынком. На данный момент публичный долг Мираторга представлен единственным локальным выпуском облигаций Мираторг Финанс, БО-03 (дюрация – 0,93 г., YTM – 16,02%). Выпуск включен в наш портфель высокодоходных рублевых облигаций «Altitude». Принимая во внимание повышение в пятницу рейтинга Мираторгу, мы сохраняем позитивный взгляд на бонды компании. На данный момент выпуск торгуется с премией к аналогам в 200 б.п., что на наш взгляд, выглядит избыточным. Потенциал снижения доходности оцениваем в 80-100 б.п.
Для инвесторов, толерантных к риску, мы рекомендуем обратить внимание на выпуск Каркаде, БО-01 (дюрация – 0,54 г., YTM - 23,95%), также включенный в состав нашего портфеля высокодоходных рублевых облигаций «Altitude». Бонд предлагает интересную доходность среди эмитентов аналогичной рейтинговой категории, бонды которых торгуются с доходностью ниже 16%, а также самую высокую доходность среди лизинговых компаний. Завышенная премия к аналогам по рейтингу включает в себя в большей степени отраслевые риски, так как перспективы развития лизинга пессиместичны. Учредитель Каркаде европейская финансовая корпорация Getin Holding S.A., в состав которой входят банки, страховые, лизинговые и другие финансовые компании. В январе 2015 года агентство Fitch Ratings повторно подтвердило рейтинг Каркаде на уровне «BB-». В пятницу Каркаде успешно погасило выпуск Каркаде, 02, что будет позитивно воспринято рынком. На данный момент Каркаде БО-01- это единственный выпуск компании на рынке. Справедливый уровень доходности, на наш взгляд, не должен превышать 21%.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter