29 апреля 2015 Газпромбанк Назаров Александр
НОВАТЭК отчитался за 1К15 по МСФО
НОВАТЭК опубликовал сильные результаты за 1К15 по МСФО – квартальные показатели по выручке и EBITDA обновили исторические максимумы.
Жидкие углеводороды – основной драйвер роста выручки
Выручка компании выросла 19% кв/кв и 28% г/г, до 114 млрд руб. Как мы и ожидали, основным фактором такой динамики стали продажи жидких углеводородов, увеличившиеся более чем в два раза, при этом выручка от реализации газа, напротив, снизилась (-9% г/г). В результате на долю выручки от продажи жидких углеводородов пришлось более половины (52%) общей выручки НОВАТЭКа – впервые в истории компании.
Рост EBITDA, восстановление динамики чистой прибыли
НОВАТЭКу удалось, как и ожидалось, восстановить показатели рентабельности за счет налогового маневра и лага в ценах на продукцию, которые начали работать в пользу компании. EBITDA выросла на 40% кв/кв и на 8% г/г, составив 44 млрд руб., что на 2 млрд руб. выше наших ожиданий и консенсус-прогноза. НОВАТЭК сообщил также об увеличении чистой прибыли на фоне отсутствия больших убытков от разницы валютных курсов, а также ввиду доходов, полученных от аффилированных компаний после полномасштабного запуска газодобывающего предприятия «СеверЭнергия». Чистая прибыль НОВАТЭКа в 1К15 увеличилась на 24% г/г до 31 млрд руб.
Высокий СДП, большая часть которого ушла на Ямал-СПГ
Как мы и рассчитывали, за прошедший квартал компания сгенерировала чрезвычайно высокий СДП – 31 млрд руб., а также снизила инвестиции до 8 млрд руб. В то же время НОВАТЭК направил 20 млрд руб. на финансирование проекта Ямал-СПГ. В 2К15 мы ожидаем выделения как минимум аналогичного объема средств на данный проект. При этом коэффициент «чистый долг/EBITDA» остается на адекватном уровне – 1,2x. Доля краткосрочной задолженности при этом резко возросла до 88 млрд руб., поскольку в феврале 2016 г. наступает срок погашения еврооблигаций на сумму 600 млн долл.
Телефонная конференция намечена на завтра
Телефонная конференция состоится завтра, 29 апреля, в 15:30 мск. В центре нашего внимания будут комментарии относительно прогресса в реализации проекта Ямал-СПГ и в осуществлении проектного финансирования. Кроме того, мы хотели бы узнать подробности строительства второго СПГ-завода на полуострове Гыдан, информация о чем недавно была озвучена генеральным директором НОВАТЭКа Леонидом Михельсоном.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
НОВАТЭК опубликовал сильные результаты за 1К15 по МСФО – квартальные показатели по выручке и EBITDA обновили исторические максимумы.
Жидкие углеводороды – основной драйвер роста выручки
Выручка компании выросла 19% кв/кв и 28% г/г, до 114 млрд руб. Как мы и ожидали, основным фактором такой динамики стали продажи жидких углеводородов, увеличившиеся более чем в два раза, при этом выручка от реализации газа, напротив, снизилась (-9% г/г). В результате на долю выручки от продажи жидких углеводородов пришлось более половины (52%) общей выручки НОВАТЭКа – впервые в истории компании.
Рост EBITDA, восстановление динамики чистой прибыли
НОВАТЭКу удалось, как и ожидалось, восстановить показатели рентабельности за счет налогового маневра и лага в ценах на продукцию, которые начали работать в пользу компании. EBITDA выросла на 40% кв/кв и на 8% г/г, составив 44 млрд руб., что на 2 млрд руб. выше наших ожиданий и консенсус-прогноза. НОВАТЭК сообщил также об увеличении чистой прибыли на фоне отсутствия больших убытков от разницы валютных курсов, а также ввиду доходов, полученных от аффилированных компаний после полномасштабного запуска газодобывающего предприятия «СеверЭнергия». Чистая прибыль НОВАТЭКа в 1К15 увеличилась на 24% г/г до 31 млрд руб.
Высокий СДП, большая часть которого ушла на Ямал-СПГ
Как мы и рассчитывали, за прошедший квартал компания сгенерировала чрезвычайно высокий СДП – 31 млрд руб., а также снизила инвестиции до 8 млрд руб. В то же время НОВАТЭК направил 20 млрд руб. на финансирование проекта Ямал-СПГ. В 2К15 мы ожидаем выделения как минимум аналогичного объема средств на данный проект. При этом коэффициент «чистый долг/EBITDA» остается на адекватном уровне – 1,2x. Доля краткосрочной задолженности при этом резко возросла до 88 млрд руб., поскольку в феврале 2016 г. наступает срок погашения еврооблигаций на сумму 600 млн долл.
Телефонная конференция намечена на завтра
Телефонная конференция состоится завтра, 29 апреля, в 15:30 мск. В центре нашего внимания будут комментарии относительно прогресса в реализации проекта Ямал-СПГ и в осуществлении проектного финансирования. Кроме того, мы хотели бы узнать подробности строительства второго СПГ-завода на полуострове Гыдан, информация о чем недавно была озвучена генеральным директором НОВАТЭКа Леонидом Михельсоном.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter