Ветер, стихнув, перестанет надувать паруса австралийского доллара. Фото: iStock• AUDNZD может продолжить двигаться в том же темпе, AUDUSD оценен по справедливости
• Сегодня все зависит от того, сможет ли динамика USD набрать темпы
• USDJPY готов вырывать за пределы узкого диапазона
Резервный банк Австралии оправдал ожидания и понизил учетную ставку на 25 базисных пунктов до 2,00%, однако сопроводительное заявление, судя по всему, оказалось не столь "голубиным", как было заложено в цены. Комментарии главы ЦБ Гленна Стивенса были относительно сбалансированными. С одной стороны, он пожаловался на риски для спроса в частном секторе и низкие капитальные инвестиции, заявив, что: “В экономике уже некоторое время сохраняются избыточные мощности ”
С другой стороны, Стивенс также отметил благоприятные факторы, такие как улучшение показателей потребления. Рынок, судя по всему, пришел к выводу, что Банк намеревается занять "выжидательную позицию" и своим сегодняшним заявлением снижает вероятность дальнейшего снижения ставки, уже заложенного в цены перед заседанием. Теперь для снижения AUD от текущих уровней нужны крайне слабые данные по экономической активности в Австралии, или снижение цен на сырье/ослабление интереса к рисковым активам.
Таким образом, AUDNZD может продолжить рост в том же темпе, особенно на слабых данных по Новой Зеландии и в случае "голубиного" настроя Резервного банка Новой Зеландии, но дальнейшая восходящая динамика AUDUSD, скорее всего, будет ограничена, особенно если в конце недели выйдут сильные данные по американской экономике.
Краткосрочные процентные спреды предполагают, что после сегодняшней реакции AUDUSD оценен по справедливости. Следует также отметить, что в заявлении ЦБ четко выражает свое отношение к динамике валютного курса: "Дальнейшая девальвация является необходимой и желательной, особенно в условиях масштабного снижения цен на ключевые сырьевые активы".
График: AUDUSD
После заседания РБА, AUDUSD начал резко укрепляться, поскольку инвесторы усмотрели в сопроводительном заявлении ясные намеки на переход от стимулирования к выжидательной позиции. И все же мы сохраняем медвежий прогноз до тех пор, пока пара торгуется ниже отметки 0,8000, при этом закрытие ниже 0,7800 после выхода американской статистики на этой неделе подтвердит возможность возврата к циклическим минимумам в области 0,7533.
Сможет ли восходящая динамика доллара набрать темп - вот, что интересует инвесторов больше всего, ведь публикуемый сегодня отчет по индексу ISM в секторе услуг охватывает ключевые сегменты американской экономики. Судя по всему, рынок снова закладывает в цену сильные показатели - хотя безоговорочно позитивный отчет по рынку труда в пятницу еще не учтен полностью.
EURUSD сегодня снижается, мы не исключаем возможности тестирования ключевой зоны 1,1000/50 перед пятничной публикацией. Трейдерам также стоит обратить внимание на самый важный на сегодняшний день рынок: долгосрочных государственных облигаций, где доходность быстро растет, в частности, доходность по 10-летним и 30-летним казначейским облигациям США тестирует 200-дневную скользящую среднюю. Дальнейший рост от текущий уровней может ослабить интерес к рисковым активам - а USDJPY, в конечном счете, может вырваться за пределы узкого диапазона.
В четверг состоятся выборы в Великобритании, но реакция на результаты и последствия этого события, вероятно, начнется не раньше пятницы, а полной ясности можно ждать только в понедельник - как правило, GBPUSD снижается после выборов, но вот EURGBP уже выглядит перекупленной.
Обзор валют Б-10
USD: Пятничный отчет по рынку труда, скорее всего, станет серьезной проверкой на прочность для доллара - хотя вряд ли стоит недооценивать возможности краткосрочной волатильности в случае неожиданных данных по индексу ISM в секторе услуг сегодня.
EUR: Валюта снижается по всему спектру рынка после недавней коррекции, она может вырасти только в случае неблагоприятных новостей по другим странам, так как стимулом для восходящей динамики будут короткие позиции в других валютах, а не фундаментальная поддержка евро.
JPY: Иена не оставляет свои привычки и торгуется как аналог доллара с низкой бетой, но сохранит ли она это качество в случае прорыва на рынке процентных ставок США.
GBP: EURGBP вырос слишком сильно и слишком быстро, поэтому мы не исключаем возврата к средним значениям накануне выборов.
CHF: EURCHF пассивно следует в направлении, заданном парами EURUSD и EURJPY в течение последних двух сессий, однако спреды на европейской периферии существенно снизились - сложно понять, что сейчас служит катализатором для франка - поэтому ясно только одно USDCHF будет однозначно недооцененным, если данные по США начнут улучшаться.
AUD: Австралийский доллар подскочил поле решения РБА, но у AUDUSD больше нет катализаторов, связанных с ожиданиями по ставкам, теперь пара может вырасти только на слабых данных по США. Но AUDNZD - совсем другая история, которая, однако, также зависит от данных по экономике Новой Зеландии.
CAD: Валюта пытается нащупать поддержку в области 1,2100 перед ключевыми данными по США и пятничным отчетом по уровню занятости в Канаде. Чтобы вернуться в русло восходящего тренда, USDCAD должен преодолеть уровень 1,2400.
NZD: Валюта ждет завтрашних важных данных по занятости, которые публикуются раз в квартал.
SEK: Крона сбивает с толку: последние распродажи портят бычий прогноз - но мы находимся в диапазоне уже много недель, поэтому сложно найти весомый аргумент в условиях, когда оба Центробанка соревнуются в том, у кого больше стимулов.
NOK: Завтра состоится заседание Банка Норвегии по ставкам - краткосрочные ставки существенно выросли от мартовских минимумов - сложно представить, что может стать бычьим катализатором на текущих уровнях, поэтому мы склоняемся к дальнейшему снижению норвежской кроны.
Три показателя: Дефляция в Еврозоне, розничные продажи в США и индекс ISM в секторе услуг
• Угроза дефляции в Еврозоне предположительно уменьшилась.
• Индекс Redbook покажет, вырос ли в США спрос на розничные товары?
• По данным ISM активность в секторе услуг США остается высокой.
Прогноз о том, что риск дефляции в Еврозоне снижается, должен получить сегодня очередное подтверждение в отчете о ценах производителей. Между тем игроки надеются увидеть доказательства восстановления экономики США во втором квартале в еженедельной порции статистики о продажах в сетевых магазинах (индекс Redbook) и апрельском отчете ISM об активности в сфере обслуживания.
Еврозона: индекс цен производителей (09:00 GMT) Сегодня участники рынка будут оценивать эффективность усилий Европейского центрального банка, направленных на предотвращение угрозы дефляции в Еврозоне, на основании результатов ежемесячного отчета о промышленных ценах. Предыдущий релиз за февраль выглядел обнадеживающе, и очень кстати. Дефляция уверенно завоевывала позиции в этом сегменте экономики на протяжении нескольких месяцев. Однако теперь на рынке затеплилась осторожная надежда на то, что темпы роста в Европе начали восстанавливаться, а это означает уменьшение риска дефляции. Об этом отчетливо свидетельствуют самые последние статистические данные, включая опубликованный на прошлой неделе отчет о потребительских ценах за апрель. Следующей проверкой станет индекс цен производителей за март.
Экономисты настроены оптимистично и считают, что направление ветра меняется, хотя и медленно. Согласно консенсус-прогнозу на портале Econoday.com, годовой индекс PPI продолжит демонстрировать нисходящую динамику цен и составит -2,3%, но давление дефляции по этому индикатору действительно уменьшится второй месяц подряд.
На уровне ежемесячных изменений сдвиг в дефляции гораздо заметнее. В феврале индекс PPI впервые за пять месяцев продемонстрировал рост цен на 0,5% против падения на 1,1% в январе.
«В середине января ожидания в отношении долгосрочной инфляции в Еврозоне достигли минимальных значений, после чего начался период восстановления, — заявил ЕЦБ в опубликованном на прошлой неделе экономическом бюллетене. — Падение, наблюдавшееся на протяжении двух предыдущих лет, прекратилось».
В этом отношении индекс PPI должен сегодня подтвердить позицию центрального банка.
США: индекс Redbook (12:55 GMT) Сегодня участники рынка продолжат искать признаки восстановления экономической активности в США после замедления в первом квартале в еженедельном отчете «Красная книга», который представляет собой сравнительный анализ розничных продаж на территории США. Пока что апрельская статистика выглядит не очень впечатляюще, поэтому игроки будут с нетерпением ждать сегодняшнего результата.
По данным Redbook Research, в отчете за прошлую неделю продажи немного увеличились, продемонстрировав рост на 0,2% за первые три недели прошлого месяца по сравнению с предыдущим месяцем. В годовом выражении подъем был выше, но темпы по-прежнему не дотягивают до показателей предыдущих месяцев.
Если говорить в целом, то большинство аналитиков надеются на возобновление экономического роста во втором квартале. Например, текущая оценка роста ВВП в период с апреля по июнь, составляемая ФРБ Атланты, равна 0,8%. Для сравнения: в первом квартале экономика улучшила позиции всего на 0,2%. В то же время по меркам восстановления самый последний показатель считается невысоким.
Прогноз The Blue Chip на второй квартал значительно выше и колеблется в нижней части 3-процентных значений. Однако, судя по результатам первого квартала, этот источник переоценивает истинное положение вещей, поэтому в настоящий момент невысокая оценка ФРБ Атланты представляется более убедительной в сравнении с другими завышенными прогнозами.
В то же время если в ближайшие недели оценки роста экономики во втором квартале будут пересмотрены в большую сторону, то на это нам намекнет сегодняшний результат индекса Redbook.
США: индекс ISM в секторе услуг (14:00 GMT) Второй квартал начался неоднозначно, но результаты в сфере обслуживания не содержат намека на какие-либо проблемы. Предварительная оценка индекса PMI в секторе услуг США от Markit за апрель понизилась с 59,2 до 57,8, но она по-прежнему свидетельствует об устойчивом положении этого ключевого сегмента американской экономики.
«В начале второго квартала сектор обслуживания демонстрирует уверенные темпы роста, свидетельствуя о том, что экономика находится в хорошей форме, — заявил главный экономист Markit на прошлой неделе. — Несмотря на то, что в апреле темпы роста активности в деловом секторе замедлились по сравнению с мартом, они оказались вторыми по величине за последние семь месяцев».
Тем не менее, после медленного старта в этом году потенциал макроэкономики во втором квартале по-прежнему вызывает опасения. Учитывая, что в течение первых трех месяцев 2015 года экономика сбросила скорость практически до нуля, участники рынка будут болезненно воспринимать любые признаки ослабления в будущих статистических отчетах.
Однако, как ожидается, сегодняшний отчет ISM об активности в сфере обслуживания ничем не поможет сторонникам теории об экономическом спаде. Прогноз на портале Econoday.com предусматривает сохранение индекса на прежнем уровне 56,5. Вторая редакция индекса PMI для этого же сектора (публикация запланирована на 13:45 GMT) предположительно подтвердит такую тенденцию: по прогнозу результат лишь незначительно понизится по сравнению с предварительной оценкой, опубликованной на прошлой неделе.
В целом запланированные на сегодня данные об активности в секторе услуг должны подтвердить устойчивые темпы роста. Но в свете имеющейся на сегодняшний день противоречивой статистики за апрель это вряд ли переубедит скептиков в том, что американская экономика продолжает с трудом бороться за свое место под солнцем после неутешительного первого квартала.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter