Что касается ситуации на forex, то сегодня доллар упал по широкому спектру валют на очередных плохих данных по экономике США. Промышленное производство США в апреле показало спад на 0.3% м/м против прогноза 0.0% м/м. Промпроизводство падает уже пять месяцев подряд! А в размерности г/г промпроизводство упало за месяц с 2.28% г/г до 1.93% г/г при том, что показывало рост на 5.05% в августе 2014 года (на розничных продажах, как мы показывали, ситуация еще хуже). Мы далеко не первый месяц пишем о том, что не верим в то, что США удастся безболезненно перенести радикальное сокращение дефицита бюджета одновременно с прекращением количественного смягчения. Хотя ФРС не только прекратило QE3, но и собирается повышать ставки, мы предполагали, что повышение ставки может быть декоративным, а потом все равно придется начинать QE4. Но сейчас признаки замедления настолько заметны, что об этом начинают уже писать широко. В частности, zerohedge.com констатирует, что в США началась рецессия и приводит для этого графики 7 показателей, которые демонстрируют динамику, сходную с той, что была перед кризисами 2001 и 2008 годов (в переводе можно почитать здесь). Особенно впечатляет кривая “соотношение складских запасов и продаж”, который показывает, что в США классический кризис перепроизводства. Несмотря на бодрую риторику представителей ФРС, рынок, видимо, чувствует, что риторика может вскоре и измениться. Ведь еще летом 2008 года ФРС по итогам заседаний выдавала бодрые “стэйтменты”, хотя к тому моменту прошел уже год с начала ипотечного кризиса и спасения от банкротств ипотечных агентств Fannie May Freddi Mac. На наш взгляд, выход у представителей ФРС может быть только один – начинать QE4 рано или поздно, что, естественно, приведет к падению доллара. Обращает на себя также внимание тот факт, что Казначейство США на счетах в ФРС накопило зачем-то 205 млрд. долл. (пик был в конце апреля на уровне 270 млрд. долл., рекордный объем накоплений с февраля 2011 года). Очевидно, Казначейство использовало благоприятную конъюнктуру рынка, которая была недавно на пике роста доллара для того, чтобы заранее привлечь средства. А значит, тратить эти запасы Казначейство будет в период, когда доллар будет падать. Ну а пока надо дождаться реакции представителей ФРС на плохие апрельские данные. Ведь они обещали, что 2–ой квартал будет сильным, вопреки провальному 1-ому, но первый месяц 2 кв. пока совсем не радует. Скорее всего, какие-то намеки о том, что повышение ставки надо отложить, мы все-таки услышим в ближайшее время. Но рынок вряд ли будет дожидаться этого, евро-доллар имеет все шансы “распечатать” 1.15 в самое ближайшее время.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба