Итак, на рублевом рынке сегодня прошел заметный рост рубля, снижение было до 49.45, а в моменте рубль растет на 0.9% несмотря на падение цен на нефть на 0.2%. Нефть в рублях, соответственно, упала до отметки 3300. Пока что, таким образом, интервенции ЦБ РФ не помогают ликвидировать переоцененность рубля. Между прочим, на сайте ЦБ уже можно увидеть статистику по размеру интервенций, которые он провел 13 мая (см. напомним, что дата расчетов в режиме T+1 идет на сутки позже даты выхода на рынок). Таким образом, 13 мая ЦБ купил валюты на 181 млн. долл. Хотя пока рубль находится на максимумах, надо понимать, что позиции ЦБ в данном случае сильнее, чем позиции рынка. Когда рубль падал, ЦБ был ограничен размером резервов и не мог неограниченно стоять против рынка, сейчас же, при желании, ЦБ может печатать рубли бесконечно и на них скупать валюту, чтобы не допустить укрепления рубля. Так что вряд ли ЦБ допустит дальнейшего проседания цены нефти в рублях.
Что касается ситуации на forex, то сегодня доллар упал по широкому спектру валют на очередных плохих данных по экономике США. Промышленное производство США в апреле показало спад на 0.3% м/м против прогноза 0.0% м/м. Промпроизводство падает уже пять месяцев подряд! А в размерности г/г промпроизводство упало за месяц с 2.28% г/г до 1.93% г/г при том, что показывало рост на 5.05% в августе 2014 года (на розничных продажах, как мы показывали, ситуация еще хуже). Мы далеко не первый месяц пишем о том, что не верим в то, что США удастся безболезненно перенести радикальное сокращение дефицита бюджета одновременно с прекращением количественного смягчения. Хотя ФРС не только прекратило QE3, но и собирается повышать ставки, мы предполагали, что повышение ставки может быть декоративным, а потом все равно придется начинать QE4. Но сейчас признаки замедления настолько заметны, что об этом начинают уже писать широко. В частности, zerohedge.com констатирует, что в США началась рецессия и приводит для этого графики 7 показателей, которые демонстрируют динамику, сходную с той, что была перед кризисами 2001 и 2008 годов (в переводе можно почитать здесь). Особенно впечатляет кривая “соотношение складских запасов и продаж”, который показывает, что в США классический кризис перепроизводства. Несмотря на бодрую риторику представителей ФРС, рынок, видимо, чувствует, что риторика может вскоре и измениться. Ведь еще летом 2008 года ФРС по итогам заседаний выдавала бодрые “стэйтменты”, хотя к тому моменту прошел уже год с начала ипотечного кризиса и спасения от банкротств ипотечных агентств Fannie May Freddi Mac. На наш взгляд, выход у представителей ФРС может быть только один – начинать QE4 рано или поздно, что, естественно, приведет к падению доллара. Обращает на себя также внимание тот факт, что Казначейство США на счетах в ФРС накопило зачем-то 205 млрд. долл. (пик был в конце апреля на уровне 270 млрд. долл., рекордный объем накоплений с февраля 2011 года). Очевидно, Казначейство использовало благоприятную конъюнктуру рынка, которая была недавно на пике роста доллара для того, чтобы заранее привлечь средства. А значит, тратить эти запасы Казначейство будет в период, когда доллар будет падать. Ну а пока надо дождаться реакции представителей ФРС на плохие апрельские данные. Ведь они обещали, что 2–ой квартал будет сильным, вопреки провальному 1-ому, но первый месяц 2 кв. пока совсем не радует. Скорее всего, какие-то намеки о том, что повышение ставки надо отложить, мы все-таки услышим в ближайшее время. Но рынок вряд ли будет дожидаться этого, евро-доллар имеет все шансы “распечатать” 1.15 в самое ближайшее время.
http://onlinebroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Что касается ситуации на forex, то сегодня доллар упал по широкому спектру валют на очередных плохих данных по экономике США. Промышленное производство США в апреле показало спад на 0.3% м/м против прогноза 0.0% м/м. Промпроизводство падает уже пять месяцев подряд! А в размерности г/г промпроизводство упало за месяц с 2.28% г/г до 1.93% г/г при том, что показывало рост на 5.05% в августе 2014 года (на розничных продажах, как мы показывали, ситуация еще хуже). Мы далеко не первый месяц пишем о том, что не верим в то, что США удастся безболезненно перенести радикальное сокращение дефицита бюджета одновременно с прекращением количественного смягчения. Хотя ФРС не только прекратило QE3, но и собирается повышать ставки, мы предполагали, что повышение ставки может быть декоративным, а потом все равно придется начинать QE4. Но сейчас признаки замедления настолько заметны, что об этом начинают уже писать широко. В частности, zerohedge.com констатирует, что в США началась рецессия и приводит для этого графики 7 показателей, которые демонстрируют динамику, сходную с той, что была перед кризисами 2001 и 2008 годов (в переводе можно почитать здесь). Особенно впечатляет кривая “соотношение складских запасов и продаж”, который показывает, что в США классический кризис перепроизводства. Несмотря на бодрую риторику представителей ФРС, рынок, видимо, чувствует, что риторика может вскоре и измениться. Ведь еще летом 2008 года ФРС по итогам заседаний выдавала бодрые “стэйтменты”, хотя к тому моменту прошел уже год с начала ипотечного кризиса и спасения от банкротств ипотечных агентств Fannie May Freddi Mac. На наш взгляд, выход у представителей ФРС может быть только один – начинать QE4 рано или поздно, что, естественно, приведет к падению доллара. Обращает на себя также внимание тот факт, что Казначейство США на счетах в ФРС накопило зачем-то 205 млрд. долл. (пик был в конце апреля на уровне 270 млрд. долл., рекордный объем накоплений с февраля 2011 года). Очевидно, Казначейство использовало благоприятную конъюнктуру рынка, которая была недавно на пике роста доллара для того, чтобы заранее привлечь средства. А значит, тратить эти запасы Казначейство будет в период, когда доллар будет падать. Ну а пока надо дождаться реакции представителей ФРС на плохие апрельские данные. Ведь они обещали, что 2–ой квартал будет сильным, вопреки провальному 1-ому, но первый месяц 2 кв. пока совсем не радует. Скорее всего, какие-то намеки о том, что повышение ставки надо отложить, мы все-таки услышим в ближайшее время. Но рынок вряд ли будет дожидаться этого, евро-доллар имеет все шансы “распечатать” 1.15 в самое ближайшее время.
http://onlinebroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу