25 мая 2015 Forex4You Луданов Николай
Как пишет Zero Hedge, прошедшая неделя для американского доллара была самой успешной со времен Лемана ( с 2008 года).
EUROUSD упала на 3,8%, AUDUSD на 2,585%, NZDUSD на 2,15%, GBPUSD на 1,5% (наименьшее падение из основных валютных пар), USDCHF выросла на 2,91%, USDCAD на 2,23%, USDJPY на 1,83%.
Индекс доллара вырос на 3,29%.
Важно отметить, что резко выросла волатильность.
Например, GBPUSD в четверг в результате сильных розничных продаж в Великобритании выросла на 1,12%, а в пятницу после данных по инфляции упала на 1,34%.
Участники рынка испытывают все более возрастающую нервозность в отношении дальнейших событий на рынке.
Рост американского доллара начался буквально с первых минут прошедшей недели без обычного для формирования трендовой недели захода в «обратку» в начале недели.
Притом в начале недели рост доллара происходил без каких-либо конкретных причин, это была переоценка рынком текущих значений основных валют против американского доллара.
Заключительный импульс произошел в пятницу после сильных данных по инфляции и позволил доллару закрыть неделю на максимальных значениях относительно почти всех валют.
Рост инфляции в США в апреле стал неожиданностью, но в основном объяснялся ростом стоимости услуг по медицинским программам, инициированным администрацией нынешнего президента США – так называемым Obamacare.
USD рос четыре дня из пяти за исключением четверга, но только британский фунт сумел заметно отскочить в четверг, а остальные валюты всего-лишь консолидировались.
Если мы сравним фьючерс евродоллара, отражающий ожидания по ставке Федрезерва, сейчас и неделю назад, то мы увидим, что изменения очень незначительные. Вероятность повышения ставки в июне неделю назад была 12% (значение фьючерса 99,72), стала 20% (значение фьючерса 99,70), вероятность повышения ставки в сентябре неделю назад была 52% ( 99,62), стала 68% (99,58).
Таким образом, повышение ставки даже в сентябре вовсе не стало очевидностью и рост доллара во многом объяснялся возвращением в лонги по доллару долгосрочных игроков, которые за последние недели существенно сократили свои позиции.
На мой взгляд, говорить о полном возрождении восходящего тренда по USD еще преждевременно, хотя очень вероятно, что неделю назад мы видели завершение отскока.
ИМХО мы получим в ближайшие недели консолидацию, и возможно очень волатильную торговлю с сильными колебаниями вверх и вниз.
Данные по инфляции с большой вероятностью оказались случайными, но вообще говоря они и не определяют ближайшие действия Федрезерва. Определяющими для Феда остаются данные по занятости и данные ВВП.
Я ожидаю, что nonfarm payrolls, которые выйдут в начале июня, окажутся сильными и поддержат доллар.
Но до них еще осталось две недели, в течение которых выйдут другие данные, которые могут оказаться неблагоприятными для USD.
Наиболее важными из них являются данные по ВВП за первый квартал во втором чтении, которые могут оказаться хуже первого чтения и вообще показать снижение. Вызывают также опасения заказы на товары длительного пользования.
Так что стоит готовиться к аттракциону «американских горок».
Хорошая идея из прогноза банка Nordea
Мне также удалось найти в месячном обзоре прогноз от Nordea, датированный 12 мая.
Он достаточно нетипичен для крупных инвестдомов, поскольку видит совершенно различные перспективы для низкодоходных и высокодоходных валют. Низкодоходные валюты согласно этому прогнозу должны падать, а высокодоходные расти.
Это создает очень хорошие перспективы для открытия позиций в кросскурсах EUROAUD, EURONZD и других, которые помимо курсового дохода еще имеют и приличный своп.
Такое видение перспектив валютного рынка совпадает с прогнозом NAB.
Прогнозы валют, процентных ставок и экономики Австралии от NAB
И совпадает с диспозицией Quant Fund от Societe Generale, которую я описывал неделю назад.
И совпадает с моей оценкой ситуации, хотя я вижу гораздо меньший потенциал роста AUD и NZD по отношению к низкодоходным валютам в течение года.
Примерно в районе 3-5%.
С учетом свопа это очень хорошая сделка.
Модельный портфель Quant Fund от Societe Generale от 17 мая 2015 года
Время от времени eFXnews публикует изменение портфеля от Societe Generale, который называется Quant Fund.
Для сравнения на рисунке показана структура портфеля на 17 мая и на 26 апреля.
Наибольшие лонги в последнем портфеле Societe Generale по AUD, NOK, GBP, CAD, наибольший шорт в JPY и SEK.
Societe Generale перешел за прошедшие три недели по USD из лонга в шорт, а по EURO из шорта в лонг, но позиции очень малы. Изменение позиции по EURO существенное. Позиционирование по двум главным валютам в настоящий момент нейтральное.
Societe Generale перешел за прошедшее время из лонга в шорт по NZD. Можно предположить, что одна из наиболее крупных позиций в портфеле – лонг AUDNZD. По-видимому банк ожидает каких-то действий от Резервного Банка Новой Зеландии, в то же время предполагает, что Резервный Банк Австралии, который уже понизил в этом году ставку два раза, на этом успокоится и не будет ничего предпринимать. Месяц назад лонг по NZD был крупнейшим лонгом в портфеле.
Шорт по йене увеличился за последние три недели с 42 млн. до 52 млн долларов.
Лонг по GBP сохраняется, хотя и уменьшился за это время примерно на треть.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
EUROUSD упала на 3,8%, AUDUSD на 2,585%, NZDUSD на 2,15%, GBPUSD на 1,5% (наименьшее падение из основных валютных пар), USDCHF выросла на 2,91%, USDCAD на 2,23%, USDJPY на 1,83%.
Индекс доллара вырос на 3,29%.
Важно отметить, что резко выросла волатильность.
Например, GBPUSD в четверг в результате сильных розничных продаж в Великобритании выросла на 1,12%, а в пятницу после данных по инфляции упала на 1,34%.
Участники рынка испытывают все более возрастающую нервозность в отношении дальнейших событий на рынке.
Рост американского доллара начался буквально с первых минут прошедшей недели без обычного для формирования трендовой недели захода в «обратку» в начале недели.
Притом в начале недели рост доллара происходил без каких-либо конкретных причин, это была переоценка рынком текущих значений основных валют против американского доллара.
Заключительный импульс произошел в пятницу после сильных данных по инфляции и позволил доллару закрыть неделю на максимальных значениях относительно почти всех валют.
Рост инфляции в США в апреле стал неожиданностью, но в основном объяснялся ростом стоимости услуг по медицинским программам, инициированным администрацией нынешнего президента США – так называемым Obamacare.
USD рос четыре дня из пяти за исключением четверга, но только британский фунт сумел заметно отскочить в четверг, а остальные валюты всего-лишь консолидировались.
Если мы сравним фьючерс евродоллара, отражающий ожидания по ставке Федрезерва, сейчас и неделю назад, то мы увидим, что изменения очень незначительные. Вероятность повышения ставки в июне неделю назад была 12% (значение фьючерса 99,72), стала 20% (значение фьючерса 99,70), вероятность повышения ставки в сентябре неделю назад была 52% ( 99,62), стала 68% (99,58).
Таким образом, повышение ставки даже в сентябре вовсе не стало очевидностью и рост доллара во многом объяснялся возвращением в лонги по доллару долгосрочных игроков, которые за последние недели существенно сократили свои позиции.
На мой взгляд, говорить о полном возрождении восходящего тренда по USD еще преждевременно, хотя очень вероятно, что неделю назад мы видели завершение отскока.
ИМХО мы получим в ближайшие недели консолидацию, и возможно очень волатильную торговлю с сильными колебаниями вверх и вниз.
Данные по инфляции с большой вероятностью оказались случайными, но вообще говоря они и не определяют ближайшие действия Федрезерва. Определяющими для Феда остаются данные по занятости и данные ВВП.
Я ожидаю, что nonfarm payrolls, которые выйдут в начале июня, окажутся сильными и поддержат доллар.
Но до них еще осталось две недели, в течение которых выйдут другие данные, которые могут оказаться неблагоприятными для USD.
Наиболее важными из них являются данные по ВВП за первый квартал во втором чтении, которые могут оказаться хуже первого чтения и вообще показать снижение. Вызывают также опасения заказы на товары длительного пользования.
Так что стоит готовиться к аттракциону «американских горок».
Хорошая идея из прогноза банка Nordea
Мне также удалось найти в месячном обзоре прогноз от Nordea, датированный 12 мая.
Он достаточно нетипичен для крупных инвестдомов, поскольку видит совершенно различные перспективы для низкодоходных и высокодоходных валют. Низкодоходные валюты согласно этому прогнозу должны падать, а высокодоходные расти.
Это создает очень хорошие перспективы для открытия позиций в кросскурсах EUROAUD, EURONZD и других, которые помимо курсового дохода еще имеют и приличный своп.
Такое видение перспектив валютного рынка совпадает с прогнозом NAB.
Прогнозы валют, процентных ставок и экономики Австралии от NAB
И совпадает с диспозицией Quant Fund от Societe Generale, которую я описывал неделю назад.
И совпадает с моей оценкой ситуации, хотя я вижу гораздо меньший потенциал роста AUD и NZD по отношению к низкодоходным валютам в течение года.
Примерно в районе 3-5%.
С учетом свопа это очень хорошая сделка.
Модельный портфель Quant Fund от Societe Generale от 17 мая 2015 года
Время от времени eFXnews публикует изменение портфеля от Societe Generale, который называется Quant Fund.
Для сравнения на рисунке показана структура портфеля на 17 мая и на 26 апреля.
Наибольшие лонги в последнем портфеле Societe Generale по AUD, NOK, GBP, CAD, наибольший шорт в JPY и SEK.
Societe Generale перешел за прошедшие три недели по USD из лонга в шорт, а по EURO из шорта в лонг, но позиции очень малы. Изменение позиции по EURO существенное. Позиционирование по двум главным валютам в настоящий момент нейтральное.
Societe Generale перешел за прошедшее время из лонга в шорт по NZD. Можно предположить, что одна из наиболее крупных позиций в портфеле – лонг AUDNZD. По-видимому банк ожидает каких-то действий от Резервного Банка Новой Зеландии, в то же время предполагает, что Резервный Банк Австралии, который уже понизил в этом году ставку два раза, на этом успокоится и не будет ничего предпринимать. Месяц назад лонг по NZD был крупнейшим лонгом в портфеле.
Шорт по йене увеличился за последние три недели с 42 млн. до 52 млн долларов.
Лонг по GBP сохраняется, хотя и уменьшился за это время примерно на треть.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу