24 июня 2015 Риком-Траст Абелев Олег
Переговоры Еврогруппы с греческими представителями вчера, наконец, сдвинулись с мертвой точки – глава Еврокомиссии г-н Юнкер даже дал понять, что Греция получит очередной транш в размере 35 млрд. евро до 2020-го года в случае, если выполнит ряд требований. В свою очередь, греческая сторона уже начал активно рассматривать эти требования – процесс спасения страны от дефолта, судя по всему, пошел, что не замедлило отразиться на основных мировых индексах: индекс компаний высоких технологий Nasdaq в США вообще стал штурмовать очередные исторические высоты – с начала года он уже подрос почти на 9%, а долгосрочный темп роста продолжается почти 2,5 года.
Когда в последний раз Nasdaq рост 2,5 года подряд? Никогда; даже в преддверии бума «доткомов» рост был около 1,5 лет. Понятно, что большей частью рост американских площадок является только поводом для продолжения открывания длинных позиций, ибо скорое окончание полугодия диктует управляющим необходимость сохранить свои позиции в растущих активах, чтобы зафиксировать как можно больший доход.
Фондовые индексы Западной Европы вполне логично реагируют на греческий прогресс ростом: EuroStoxx-50 вчера прибавил более 4%, тогда как цены на металлы столь же закономерно стали терять в цене – котировки золота вернулись к отметке в $1185 за унцию.
Сегодня у участников рынка в России есть хорошая возможность попытаться поднять котировки вверх активными покупками, особенно в свете возможных перспектив акций металлургического и телекоммуникационного секторов. К тому же на рынке еще остались еще и дивидендные бумаги – М.Видео, Сургутнефтегаз.
На валютном рынке обстановка остается стабильной благодаря пику налоговых выплат, который будет поддерживать крепкие позиции рубля. Европейская валюта продолжает немного терять в цене, но, с учетом высокой доходности на европейском долговом рынке и увеличения вероятности достижения договоренности по Греции до конца текущей недели, евро еще вполне может укрепиться до 1.146-1.148.
Экономический календарь сегодня довольно скуп и беден – разве что стоит отметить данные из штатов по базовым заказам на товары длительного пользования и продажам нового жилья, а также по запасам нефти от API.
Индекс ММВБ в понедельник поднялся на 0,53% до уровня в 1 671,8 пунктов, индекс РТС вырос на 1,24% до уровня в 978,85 пунктов.
Российский рынок акций сохранил позитив по тогам дня по основным индексам на фоне укрепляющегося рубля в начале налогового периода, несмотря на продление санкций Евросоюза против РФ до 31 января 2016 года. Надо отметить, что в целом торговая сессия понедельника на российском рынке акций прошла с преимуществом покупателей
На нефтяных рынках цены остаются стабильными в ходе торгов, так как инвесторы рассчитывают на ослабление перепроизводства топлива в США. Иранские и европейские чиновники обвиняют друг друга в отходе от переговоров, но глава МИД Ирана Джавад Зариф считает возможным достижение соглашения по иранской ядерной программе (ИЯП) до установленного дедлайна 30 июня.
Нефть все еще торгуется в диапазоне. На рынок могут быть высвобождены дополнительные баррели, что может усилить переизбыток нефти на рынке, так что нужно посмотреть, что там будет происходить. Иран считает, что страна в состоянии удвоить экспорт нефти в течение шести месяцев после отмены международных санкций.
Товарные запасы нефти в США упали на прошлой неделе на 1,5 млн. баррелей, но их уровень по-прежнему почти на 90 млн. баррелей выше среднего для этого времени года показателя за последние пять лет.
По итогам торгов в понедельник стоимость фьючерсов Brent выросла на 0,51% до уровня в $63,34 за баррель. Цена фьючерса на нефть WTI на август прибавила на 0,68% до уровня в $60,38 за баррель.
На американском рынке индексы выросли по итогам торгов в понедельник, причем Nasdaq Composite обновил исторические максимумы. В начале сессии инвесторы рассчитывали на скорое соглашение Греции с международными кредиторами, но даже его отсутствие на конец дня не умерило их оптимизм. Позитивный настрой поддержали данные о рынке жилья США и новости о слияниях и поглощениях американских компаний.
Продажи домов на вторичном рынке в мае выросли на 5,1% по сравнению с предыдущим месяцем – до 5,35 млн. домов в пересчете на годовые темпы, или максимума с ноября 2009 года.
В апреле продажи сократились на 2,3% до уровня в 5,09 млн. домов в пересчете на годовые темпы, тогда как ранее сообщалось о снижении на 3,3% до 5,04 млн. Инвесторы прогнозировали повышение продаж домов в мае на 4,4% с ранее указанного уровня – до 5,26 млн. в годовом исчислении.
В ночь на понедельник греческое правительство представило новый план предотвращения дефолта, который главы финансовых ведомств еврозоны назвали реальным шагом на пути к соглашению. Лидеры стран еврозоны по итогам саммита в Брюсселе заявили, что новые бюджетные предложения Греции могут стать основной для соглашения и что переговоры по плану реформ, которые являются условием выделения помощи Греции, могут завершиться уже на этой неделе.
Бумаги крупнейшего в мире оператора круизных лайнеров Carnival подорожали на 2% на торгах в Нью-Йорке после того, как Deutsche Bank улучшил рекомендации по его акциям до "покупать" и отметил, что прибыль компании во втором квартале может превзойти прогнозы рынка.
Капитализация оператора трубопроводов Williams подскочила на 25,9% после того, как руководство фирмы отвергло предложение фонда Energy Transfer Equity о приобретении ее за $48 млрд. Вместе с тем компания подтвердила, что она по-прежнему готова рассматривать другие предложения.
Страховщик Cigna также не пошел на сделку по слиянию с конкурентом Anthem Inc., готовым заплатить за него $47 млрд. Рыночная стоимость Cigna повысилась на 4,7%. Курсы ценных бумаг Bank of America и Citigroup выросли более чем на 1,2% на фоне общего ралли в банковском секторе.
Индекс Dow Jones повысился на 0,58% до уровня в 18 119,78 пунктов. SnP500 вырос на 0,61% до уровня в 2 122,85 пунктов. Nasdaq Composite вырос до уровня в 0,72% и составил 5153,97 пункта.
На азиатских рынках индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) преимущественно растут во вторник благодаря ожиданиям соглашения Греции с международными кредиторами на этой неделе.
Вместе с тем китайский рынок акций демонстрирует разнонаправленные изменения, Shenzhen Composite продолжает максимальный спад с 2008 года. Инвесторы все больше опасаются, что продлившемуся год «бычьему» тренду в Китае пришел конец.
Предварительное значение индекса менеджеров закупок в перерабатывающей промышленности Китая в июне поднялось до 49,6 пункта, максимума с марта, по сравнению с 49,2 пункта в предшествующий месяц, свидетельствуют предварительные данные HSBC и Markit Economics, которые рассчитывают данный индикатор.
Курс акций японской Toyota Motor крупнейшего автоконцерна мира, поднялся на 1,8%. Бумаги японского мобильного оператора SotBank подорожали на 1,3% после того, как компания объявила о планах инвестирования в солнечную энергетику в Индии.
Японский Nikkei 225 прибавил 1,5%, более широкий индекс Topix – 1,4%. Австралийский SnP 200 и южнокорейский Kospi поднялись на 1,2%, гонконгский Hang Seng – на 0,6%. Китайский Shanghai Composite повысился на 0,3%, Shenzhen Composite – снизился на 0,4%.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги завершили торговый день в плюсе (обыкновенные выросли на 1,25%, привилегированные – на 0,42%) на сообщении о том, что в понедельник президент России Владимир Путин подписал указ о передаче республике 25% акций Башнефти.
Правительству РФ поручено в двухмесячный срок обеспечить передачу данного пакета акций в собственность Башкирии и в четырехмесячный срок – заключить с республикой акционерное соглашение, определяющее порядок осуществления прав, управления и распоряжения ценными бумагами Башнефти. Эта новость позитивна для котировок, поскольку снижает вероятность негативного для миноритариев сценария продажи компании Роснефти, а также позволяет надеяться на сохранение высоких дивидендных выплат.
2. В металлургическом секторе акции Лензолото выросли на новостях о дивидендах за 2014 год. Обыкновенные акции компании выросли на 15,72% до 7,95 тысячи рублей, привилегированные – на 12,44% до уровня в 2215 рублей. Акционеры Лензолото утвердили дивиденды за 2014-й год в размере 3,3 млрд. рублей из расчета 6 рублей на обыкновенную акцию.
3. Среди лидеров роста наблюдались акции МТС (+3,31%), АФК Системы (+2,35%), ПИКа (+2,33%), Аэрофлота (+2,32%), ТМК (+1,99%), Северстали (+1,96%) и Россетей (+1,74%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового движения в течение торгов, поскольку прогресс в греческих переговорах будет удерживать рынок от снижения. Уровень в 1700 пунктов может быть достигнут при сохранении восходящей динамики по рублю в свете пика налоговых выплат.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Мечел"
Сегодня Мечел обнародовал отчетность по итогам I квартала 2015-го года по US GAAP, согласно которой чистый убыток снизился на 53% до $273 млн. с $585 млн. в аналогичном периоде прошлого года.
Показатель EBITDA вырос в 2,45 раза до уровня в $211 млн., рентабельность по EBITDA выросла до 19% с 5,1%, а выручка компании упала на 34% по сравнению с предыдущим годом до уровня в $1,11 млрд.
Важно отметить, что скорректированный чистый убыток Мечела в отчетном периоде снизился на 31% до $99 млн., а операционная прибыль достигла $152 млн. по сравнению с $8 млн. убытка в первом квартале 2014 года. Получается, что по сравнению с IV кварталом 2014-го года чистый убыток снизился в 11,4 (!) раза.
Тем не менее, размер чистого долга Мечела остается весьма существенным: в отчетном периоде он снизился всего на 3% по сравнению с декабрем 2014-го года до $6,57 млрд. в основном по причине изменения курса валют на конец периода.
Важно отметить, что Мечел смог сохранить объемы добычи угля и увеличить объем выплавки стали, несмотря на непростую обстановку на рынках угля и руды. Благодаря лидирующей позиции компании по издержкам, Мечел может не снижать производство, сохранив свои позиции для восстановления цен на уголь, которое должно начаться уже в IV квартале 2015 года
Мы нейтрально оцениваем результаты Мечела, поскольку считаем, что именно ослабление национальной валюты в большей степени помогло улучшить показатели компании. В случае укрепления рубля Мечел может снова столкнуться с ростом убытков по итогам года.
Цена: 70,8
Цель: 64,2
Рекомендация: Сокращать
ОАО "Ростелеком"
Сегодня глава Ростелекома объявил о том, что строительство волоконно-оптической линии связи на Курилах может начаться в 2016-м году, если компании удастся договориться о софинансировании со стороны государства.
Напомним, что о планах строительства волоконно-оптической линии связи на Курильских островах Итуруп, Кунашир и Шикотан в апреле заявлял глава Минкомсвязи, но работы пока не начались, поскольку из-за ослабления рубля стоимость проекта возросла в два раза от первоначальной оценки до 4 млрд. рублей. Теперь реализация программы во многом зависит от поисков источников софинансирования. Этот вопрос уже обсуждался с региональными и федеральными властями, и в качестве одного из вариантов рассматривается задействование ФЦП «Развитие Дальнего Востока».
Сейчас Ростелеком продолжает вести активные переговоры о софинансировании, которые планируется завершить в этом году, что даст возможность уже в следующем году есть шанс начать строительство. Дело в том, что самостоятельно Ростелеком не сможет финансировать проект полностью; речь идет только о частичном финансировании, остальная часть средств должна поступить из федерального или местного бюджета.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Ростелекома в долгосрочной перспективе, поскольку пока идут переговоры, но если они завершатся успехом и софинансирование будет найдено, связь на Курилах может появиться уже через несколько лет.
Цена: 90,1
Цель: 144
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Когда в последний раз Nasdaq рост 2,5 года подряд? Никогда; даже в преддверии бума «доткомов» рост был около 1,5 лет. Понятно, что большей частью рост американских площадок является только поводом для продолжения открывания длинных позиций, ибо скорое окончание полугодия диктует управляющим необходимость сохранить свои позиции в растущих активах, чтобы зафиксировать как можно больший доход.
Фондовые индексы Западной Европы вполне логично реагируют на греческий прогресс ростом: EuroStoxx-50 вчера прибавил более 4%, тогда как цены на металлы столь же закономерно стали терять в цене – котировки золота вернулись к отметке в $1185 за унцию.
Сегодня у участников рынка в России есть хорошая возможность попытаться поднять котировки вверх активными покупками, особенно в свете возможных перспектив акций металлургического и телекоммуникационного секторов. К тому же на рынке еще остались еще и дивидендные бумаги – М.Видео, Сургутнефтегаз.
На валютном рынке обстановка остается стабильной благодаря пику налоговых выплат, который будет поддерживать крепкие позиции рубля. Европейская валюта продолжает немного терять в цене, но, с учетом высокой доходности на европейском долговом рынке и увеличения вероятности достижения договоренности по Греции до конца текущей недели, евро еще вполне может укрепиться до 1.146-1.148.
Экономический календарь сегодня довольно скуп и беден – разве что стоит отметить данные из штатов по базовым заказам на товары длительного пользования и продажам нового жилья, а также по запасам нефти от API.
Индекс ММВБ в понедельник поднялся на 0,53% до уровня в 1 671,8 пунктов, индекс РТС вырос на 1,24% до уровня в 978,85 пунктов.
Российский рынок акций сохранил позитив по тогам дня по основным индексам на фоне укрепляющегося рубля в начале налогового периода, несмотря на продление санкций Евросоюза против РФ до 31 января 2016 года. Надо отметить, что в целом торговая сессия понедельника на российском рынке акций прошла с преимуществом покупателей
На нефтяных рынках цены остаются стабильными в ходе торгов, так как инвесторы рассчитывают на ослабление перепроизводства топлива в США. Иранские и европейские чиновники обвиняют друг друга в отходе от переговоров, но глава МИД Ирана Джавад Зариф считает возможным достижение соглашения по иранской ядерной программе (ИЯП) до установленного дедлайна 30 июня.
Нефть все еще торгуется в диапазоне. На рынок могут быть высвобождены дополнительные баррели, что может усилить переизбыток нефти на рынке, так что нужно посмотреть, что там будет происходить. Иран считает, что страна в состоянии удвоить экспорт нефти в течение шести месяцев после отмены международных санкций.
Товарные запасы нефти в США упали на прошлой неделе на 1,5 млн. баррелей, но их уровень по-прежнему почти на 90 млн. баррелей выше среднего для этого времени года показателя за последние пять лет.
По итогам торгов в понедельник стоимость фьючерсов Brent выросла на 0,51% до уровня в $63,34 за баррель. Цена фьючерса на нефть WTI на август прибавила на 0,68% до уровня в $60,38 за баррель.
На американском рынке индексы выросли по итогам торгов в понедельник, причем Nasdaq Composite обновил исторические максимумы. В начале сессии инвесторы рассчитывали на скорое соглашение Греции с международными кредиторами, но даже его отсутствие на конец дня не умерило их оптимизм. Позитивный настрой поддержали данные о рынке жилья США и новости о слияниях и поглощениях американских компаний.
Продажи домов на вторичном рынке в мае выросли на 5,1% по сравнению с предыдущим месяцем – до 5,35 млн. домов в пересчете на годовые темпы, или максимума с ноября 2009 года.
В апреле продажи сократились на 2,3% до уровня в 5,09 млн. домов в пересчете на годовые темпы, тогда как ранее сообщалось о снижении на 3,3% до 5,04 млн. Инвесторы прогнозировали повышение продаж домов в мае на 4,4% с ранее указанного уровня – до 5,26 млн. в годовом исчислении.
В ночь на понедельник греческое правительство представило новый план предотвращения дефолта, который главы финансовых ведомств еврозоны назвали реальным шагом на пути к соглашению. Лидеры стран еврозоны по итогам саммита в Брюсселе заявили, что новые бюджетные предложения Греции могут стать основной для соглашения и что переговоры по плану реформ, которые являются условием выделения помощи Греции, могут завершиться уже на этой неделе.
Бумаги крупнейшего в мире оператора круизных лайнеров Carnival подорожали на 2% на торгах в Нью-Йорке после того, как Deutsche Bank улучшил рекомендации по его акциям до "покупать" и отметил, что прибыль компании во втором квартале может превзойти прогнозы рынка.
Капитализация оператора трубопроводов Williams подскочила на 25,9% после того, как руководство фирмы отвергло предложение фонда Energy Transfer Equity о приобретении ее за $48 млрд. Вместе с тем компания подтвердила, что она по-прежнему готова рассматривать другие предложения.
Страховщик Cigna также не пошел на сделку по слиянию с конкурентом Anthem Inc., готовым заплатить за него $47 млрд. Рыночная стоимость Cigna повысилась на 4,7%. Курсы ценных бумаг Bank of America и Citigroup выросли более чем на 1,2% на фоне общего ралли в банковском секторе.
Индекс Dow Jones повысился на 0,58% до уровня в 18 119,78 пунктов. SnP500 вырос на 0,61% до уровня в 2 122,85 пунктов. Nasdaq Composite вырос до уровня в 0,72% и составил 5153,97 пункта.
На азиатских рынках индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) преимущественно растут во вторник благодаря ожиданиям соглашения Греции с международными кредиторами на этой неделе.
Вместе с тем китайский рынок акций демонстрирует разнонаправленные изменения, Shenzhen Composite продолжает максимальный спад с 2008 года. Инвесторы все больше опасаются, что продлившемуся год «бычьему» тренду в Китае пришел конец.
Предварительное значение индекса менеджеров закупок в перерабатывающей промышленности Китая в июне поднялось до 49,6 пункта, максимума с марта, по сравнению с 49,2 пункта в предшествующий месяц, свидетельствуют предварительные данные HSBC и Markit Economics, которые рассчитывают данный индикатор.
Курс акций японской Toyota Motor крупнейшего автоконцерна мира, поднялся на 1,8%. Бумаги японского мобильного оператора SotBank подорожали на 1,3% после того, как компания объявила о планах инвестирования в солнечную энергетику в Индии.
Японский Nikkei 225 прибавил 1,5%, более широкий индекс Topix – 1,4%. Австралийский SnP 200 и южнокорейский Kospi поднялись на 1,2%, гонконгский Hang Seng – на 0,6%. Китайский Shanghai Composite повысился на 0,3%, Shenzhen Composite – снизился на 0,4%.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги завершили торговый день в плюсе (обыкновенные выросли на 1,25%, привилегированные – на 0,42%) на сообщении о том, что в понедельник президент России Владимир Путин подписал указ о передаче республике 25% акций Башнефти.
Правительству РФ поручено в двухмесячный срок обеспечить передачу данного пакета акций в собственность Башкирии и в четырехмесячный срок – заключить с республикой акционерное соглашение, определяющее порядок осуществления прав, управления и распоряжения ценными бумагами Башнефти. Эта новость позитивна для котировок, поскольку снижает вероятность негативного для миноритариев сценария продажи компании Роснефти, а также позволяет надеяться на сохранение высоких дивидендных выплат.
2. В металлургическом секторе акции Лензолото выросли на новостях о дивидендах за 2014 год. Обыкновенные акции компании выросли на 15,72% до 7,95 тысячи рублей, привилегированные – на 12,44% до уровня в 2215 рублей. Акционеры Лензолото утвердили дивиденды за 2014-й год в размере 3,3 млрд. рублей из расчета 6 рублей на обыкновенную акцию.
3. Среди лидеров роста наблюдались акции МТС (+3,31%), АФК Системы (+2,35%), ПИКа (+2,33%), Аэрофлота (+2,32%), ТМК (+1,99%), Северстали (+1,96%) и Россетей (+1,74%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового движения в течение торгов, поскольку прогресс в греческих переговорах будет удерживать рынок от снижения. Уровень в 1700 пунктов может быть достигнут при сохранении восходящей динамики по рублю в свете пика налоговых выплат.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Мечел"
Сегодня Мечел обнародовал отчетность по итогам I квартала 2015-го года по US GAAP, согласно которой чистый убыток снизился на 53% до $273 млн. с $585 млн. в аналогичном периоде прошлого года.
Показатель EBITDA вырос в 2,45 раза до уровня в $211 млн., рентабельность по EBITDA выросла до 19% с 5,1%, а выручка компании упала на 34% по сравнению с предыдущим годом до уровня в $1,11 млрд.
Важно отметить, что скорректированный чистый убыток Мечела в отчетном периоде снизился на 31% до $99 млн., а операционная прибыль достигла $152 млн. по сравнению с $8 млн. убытка в первом квартале 2014 года. Получается, что по сравнению с IV кварталом 2014-го года чистый убыток снизился в 11,4 (!) раза.
Тем не менее, размер чистого долга Мечела остается весьма существенным: в отчетном периоде он снизился всего на 3% по сравнению с декабрем 2014-го года до $6,57 млрд. в основном по причине изменения курса валют на конец периода.
Важно отметить, что Мечел смог сохранить объемы добычи угля и увеличить объем выплавки стали, несмотря на непростую обстановку на рынках угля и руды. Благодаря лидирующей позиции компании по издержкам, Мечел может не снижать производство, сохранив свои позиции для восстановления цен на уголь, которое должно начаться уже в IV квартале 2015 года
Мы нейтрально оцениваем результаты Мечела, поскольку считаем, что именно ослабление национальной валюты в большей степени помогло улучшить показатели компании. В случае укрепления рубля Мечел может снова столкнуться с ростом убытков по итогам года.
Цена: 70,8
Цель: 64,2
Рекомендация: Сокращать
ОАО "Ростелеком"
Сегодня глава Ростелекома объявил о том, что строительство волоконно-оптической линии связи на Курилах может начаться в 2016-м году, если компании удастся договориться о софинансировании со стороны государства.
Напомним, что о планах строительства волоконно-оптической линии связи на Курильских островах Итуруп, Кунашир и Шикотан в апреле заявлял глава Минкомсвязи, но работы пока не начались, поскольку из-за ослабления рубля стоимость проекта возросла в два раза от первоначальной оценки до 4 млрд. рублей. Теперь реализация программы во многом зависит от поисков источников софинансирования. Этот вопрос уже обсуждался с региональными и федеральными властями, и в качестве одного из вариантов рассматривается задействование ФЦП «Развитие Дальнего Востока».
Сейчас Ростелеком продолжает вести активные переговоры о софинансировании, которые планируется завершить в этом году, что даст возможность уже в следующем году есть шанс начать строительство. Дело в том, что самостоятельно Ростелеком не сможет финансировать проект полностью; речь идет только о частичном финансировании, остальная часть средств должна поступить из федерального или местного бюджета.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Ростелекома в долгосрочной перспективе, поскольку пока идут переговоры, но если они завершатся успехом и софинансирование будет найдено, связь на Курилах может появиться уже через несколько лет.
Цена: 90,1
Цель: 144
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу