Низкие объемы генерации на ГЭС снизили прибыль
РусГидро планирует опубликовать финансовые результаты по МСФО за 1К15 на следующей неделе. Мы ожидаем, что компания сообщит о снижении финансовых показателей ввиду неблагоприятных погодных условий. Вместе с тем ожидаемая публикация отчета окажет нейтральное влияние на динамику акций компании, так как РусГидро ранее представила результаты за 1К15 по РСБУ, по которым уже можно было судить, что показатели будут слабыми и в отчете по МСФО.
Выручку поддержали операционные результаты ТЭЦ на Дальнем Востоке. По нашим расчетам, выручка группы увеличилась на 2% г/г до 97,0 млрд руб., в то время как выручка РусГидро упала на 12% г/г до 23,7 млрд руб. на фоне снижения продаж электроэнергии. В то же время дальневосточная «дочка» РусГидро, увеличила выручку на 7% до 51,4 млрд руб. Рост продаж электричества РАО ЕС Востока был обусловлен увеличением загрузки угольных электростанций, которые повысили выработку на 17%.
При этом на прибыли негативно сказывается низкий объем отпуска энергии ГЭС. Основные генерирующие прибыль активы РусГидро - это гидроэлектростанции (ГЭС), расположенные на европейской территории России и в Сибири. Они характеризуются низкими операционными расходами, а отпуск электроэнергии осуществляется по ценам, формируемым ТЭЦ. Объем производства электроэнергии на ГЭС РусГидро сократился на 28% г/г в 1К15. Мы ожидаем, что EBITDA компании снизится на 19% г/г до 20,7 млрд руб., а чистая прибыль уменьшится на 29% до 10,2 млрд руб.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
РусГидро планирует опубликовать финансовые результаты по МСФО за 1К15 на следующей неделе. Мы ожидаем, что компания сообщит о снижении финансовых показателей ввиду неблагоприятных погодных условий. Вместе с тем ожидаемая публикация отчета окажет нейтральное влияние на динамику акций компании, так как РусГидро ранее представила результаты за 1К15 по РСБУ, по которым уже можно было судить, что показатели будут слабыми и в отчете по МСФО.
Выручку поддержали операционные результаты ТЭЦ на Дальнем Востоке. По нашим расчетам, выручка группы увеличилась на 2% г/г до 97,0 млрд руб., в то время как выручка РусГидро упала на 12% г/г до 23,7 млрд руб. на фоне снижения продаж электроэнергии. В то же время дальневосточная «дочка» РусГидро, увеличила выручку на 7% до 51,4 млрд руб. Рост продаж электричества РАО ЕС Востока был обусловлен увеличением загрузки угольных электростанций, которые повысили выработку на 17%.
При этом на прибыли негативно сказывается низкий объем отпуска энергии ГЭС. Основные генерирующие прибыль активы РусГидро - это гидроэлектростанции (ГЭС), расположенные на европейской территории России и в Сибири. Они характеризуются низкими операционными расходами, а отпуск электроэнергии осуществляется по ценам, формируемым ТЭЦ. Объем производства электроэнергии на ГЭС РусГидро сократился на 28% г/г в 1К15. Мы ожидаем, что EBITDA компании снизится на 19% г/г до 20,7 млрд руб., а чистая прибыль уменьшится на 29% до 10,2 млрд руб.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу