6 июля 2015 Pro Finance Service
Credit Suisse: памятка валютным трейдерам накануне референдума в Греции
В связи с приближением к греческому референдуму в эти выходные, Credit Suisse, ровно как и огромная доля их банковских коллег, предлагают валютным трейдерам определенную «шпаргалку» с описанием возможных реакций рынка на тот или иной исход голосования (прим. Profinance.ru: перечитав сегодня буквально немыслимое количество банковских комментариев, мы так и не смогли найти какую-либо отличающуюся оригинальностью точку зрения. Поэтому комментарии Credit Suisse в целом обобщают большинство аналогичных банковских обращений к клиентам).
1. Победа на референдуме лагеря «Нет» сразу погружает рынки в неизведанные территории. Такой исход голосования не обязательно вызовет системную реакцию, но мы ожидаем, что существенное увеличение неопределенности окажет давление, как на евро, так и на рисковые активы. Спрос на валюты «тихой гавани» возрастет. К таким относятся: доллар, швейцарский франк, японская иена, британский фунт.
2. Победа на референдуме лагеря «Да», по нашему мнению, скорее всего приведет к рефлекторному восходящему движению в паре евро/доллар. Но оно будет недолгим. Победа «Да» имеет более ограниченное влияние на перспективы монетарных обстоятельств за пределами еврозоны. Другими словами, удаление непосредственного риска потенциального системного события позволит рынкам переориентировать свое внимание на историю с разницей в денежно-кредитных политиках.
3. В то время как результат «Да» уменьшает вероятность непосредственного выхода Греции из еврозоны, многие аспекты того, что последует за этим результатом, остаются покрыты мраком неопределенности. В качестве примера, текущие условия помощи, на которые может рассчитывать Греция, рынком могут быть оценены, как недостаточные, чтобы уберечь впоследствии от нового периферийного кризиса позже в этом году.
4. Мы твердо убеждены, что вся эта история будет оставаться негативным фактором для евро
BNP Paribas: как заработать на результатах греческого референдума
В своем еженедельном обращении к клиентам эксперты BNP Paribas пытаются оценить реакцию валютного рынка на результаты греческого референдума, который пройдет в эти выходные, а также излагают свое видение реакции европейской валюты на тот или иной вариант голосования.
Хорошая новость для Греции — плохая новость для еврозоны
«Мы по-прежнему считаем, что хорошие новости для Греции будут негативными для единой валюты. Программа количественного смягчения ЕЦБ является ключевым драйвером слабого евро, а единая валюта используется в качестве финансирования для стратегии carry trade. Евро/доллар, если судить по 2-летнему спрэду доходности, является переоцененным на текущих уровнях. Негативные греческие новости, наоборот, приведут к снижению аппетита к риску и приведут к сокращению сделок carry trade на рынке, что заставит выкупать евро обратно и стимулирует его краткосрочный рост».
Реакция евро на «Да» и «Нет»
«Результат референдума «Да» должен стимулировать ралли на рынках и поощрить инвесторов увеличить использование евро в качестве валюты финансирования. Это будет способствовать слабости единой валюты. В отличие от этого варианта, голосование «Нет порождает новую волну бегства от рисковых активов и усиление сокращения коротких позиций в евро».
Позиционирование рынка перед референдумом
«Наш индикатор рыночного позиционирования показывает для коротких позиций в евро значение -14 (по шкале от +50 до -50), что отражает тот факт, что рынок имеет умеренную проданную позицию в единой валюте, которая значительно меньше, чем в январе (тогда индикатор показывал -35)».
Как торговать? Продажа в евро/иене
«Короткая позиция в паре евро/иена включает в себя элементы хеджирования рисковых последствий. Также как и евро/доллар, цены в евро/иене выглядят переоцененными на фоне 2-летнего дифференциала ставок. Если голосование пройдет с результатом «Нет», скорее всего, рынок отреагирует подобно тому, как это было в понедельник утром (29 июня). В этой ситуации евро резко упадет по отношению к иене»
Credit Agricole: как торговать на греческом референдуме
У греческого референдума два возможных результата.
Голосование «Да» (прим Profinance.ru: за согласие с условиями кредиторов) должно повысить аппетит инвесторов к риску и дать больше уверенности, что ФРС начнет повышение ставок в этом году. Это наш базовый сценарий и мы ожидаем, что США получат одну из наибольших выгод от такого результата голосования. Любая попытка евро укрепиться должна оказаться недолгой. Особенно по отношению к американской валюте. К тому же мы сохраняем в нашем портфеле длинную позицию в паре доллар/франк.
Голосование «Нет» (против согласия с условиями кредиторов) будет негативным для аппетита к риску результатом и увеличит опасения выхода Греции из состава еврозоны. В этом случае евро должен упасть против основных валют. Более всего в этом случае выиграют не европейские валюты — доллар США и японская иена. От них будут немного отставать европейские валюты безопасной зоны — фунт стерлингов и швейцарский франк
В связи с приближением к греческому референдуму в эти выходные, Credit Suisse, ровно как и огромная доля их банковских коллег, предлагают валютным трейдерам определенную «шпаргалку» с описанием возможных реакций рынка на тот или иной исход голосования (прим. Profinance.ru: перечитав сегодня буквально немыслимое количество банковских комментариев, мы так и не смогли найти какую-либо отличающуюся оригинальностью точку зрения. Поэтому комментарии Credit Suisse в целом обобщают большинство аналогичных банковских обращений к клиентам).
1. Победа на референдуме лагеря «Нет» сразу погружает рынки в неизведанные территории. Такой исход голосования не обязательно вызовет системную реакцию, но мы ожидаем, что существенное увеличение неопределенности окажет давление, как на евро, так и на рисковые активы. Спрос на валюты «тихой гавани» возрастет. К таким относятся: доллар, швейцарский франк, японская иена, британский фунт.
2. Победа на референдуме лагеря «Да», по нашему мнению, скорее всего приведет к рефлекторному восходящему движению в паре евро/доллар. Но оно будет недолгим. Победа «Да» имеет более ограниченное влияние на перспективы монетарных обстоятельств за пределами еврозоны. Другими словами, удаление непосредственного риска потенциального системного события позволит рынкам переориентировать свое внимание на историю с разницей в денежно-кредитных политиках.
3. В то время как результат «Да» уменьшает вероятность непосредственного выхода Греции из еврозоны, многие аспекты того, что последует за этим результатом, остаются покрыты мраком неопределенности. В качестве примера, текущие условия помощи, на которые может рассчитывать Греция, рынком могут быть оценены, как недостаточные, чтобы уберечь впоследствии от нового периферийного кризиса позже в этом году.
4. Мы твердо убеждены, что вся эта история будет оставаться негативным фактором для евро
BNP Paribas: как заработать на результатах греческого референдума
В своем еженедельном обращении к клиентам эксперты BNP Paribas пытаются оценить реакцию валютного рынка на результаты греческого референдума, который пройдет в эти выходные, а также излагают свое видение реакции европейской валюты на тот или иной вариант голосования.
Хорошая новость для Греции — плохая новость для еврозоны
«Мы по-прежнему считаем, что хорошие новости для Греции будут негативными для единой валюты. Программа количественного смягчения ЕЦБ является ключевым драйвером слабого евро, а единая валюта используется в качестве финансирования для стратегии carry trade. Евро/доллар, если судить по 2-летнему спрэду доходности, является переоцененным на текущих уровнях. Негативные греческие новости, наоборот, приведут к снижению аппетита к риску и приведут к сокращению сделок carry trade на рынке, что заставит выкупать евро обратно и стимулирует его краткосрочный рост».
Реакция евро на «Да» и «Нет»
«Результат референдума «Да» должен стимулировать ралли на рынках и поощрить инвесторов увеличить использование евро в качестве валюты финансирования. Это будет способствовать слабости единой валюты. В отличие от этого варианта, голосование «Нет порождает новую волну бегства от рисковых активов и усиление сокращения коротких позиций в евро».
Позиционирование рынка перед референдумом
«Наш индикатор рыночного позиционирования показывает для коротких позиций в евро значение -14 (по шкале от +50 до -50), что отражает тот факт, что рынок имеет умеренную проданную позицию в единой валюте, которая значительно меньше, чем в январе (тогда индикатор показывал -35)».
Как торговать? Продажа в евро/иене
«Короткая позиция в паре евро/иена включает в себя элементы хеджирования рисковых последствий. Также как и евро/доллар, цены в евро/иене выглядят переоцененными на фоне 2-летнего дифференциала ставок. Если голосование пройдет с результатом «Нет», скорее всего, рынок отреагирует подобно тому, как это было в понедельник утром (29 июня). В этой ситуации евро резко упадет по отношению к иене»
Credit Agricole: как торговать на греческом референдуме
У греческого референдума два возможных результата.
Голосование «Да» (прим Profinance.ru: за согласие с условиями кредиторов) должно повысить аппетит инвесторов к риску и дать больше уверенности, что ФРС начнет повышение ставок в этом году. Это наш базовый сценарий и мы ожидаем, что США получат одну из наибольших выгод от такого результата голосования. Любая попытка евро укрепиться должна оказаться недолгой. Особенно по отношению к американской валюте. К тому же мы сохраняем в нашем портфеле длинную позицию в паре доллар/франк.
Голосование «Нет» (против согласия с условиями кредиторов) будет негативным для аппетита к риску результатом и увеличит опасения выхода Греции из состава еврозоны. В этом случае евро должен упасть против основных валют. Более всего в этом случае выиграют не европейские валюты — доллар США и японская иена. От них будут немного отставать европейские валюты безопасной зоны — фунт стерлингов и швейцарский франк
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба