Итак, евродоллар вроде бы падать перестал, после того, как вчера вечером был показан минимум на отметке 1.3881. Поздно ночью и утром прошли две волны роста, сегодня евро достигал 1.4125. Впрочем, евро может совершенно спокойно корректироваться вплоть до отметки 1.43 и все равно останется в нисходящем канале. Вообще мы уже несколько дней ждем задержки в падении евродоллара. Ведь от 1.45 до 1.3881 евро падал практически ни на чем
Итак, евродоллар вроде бы падать перестал, после того, как вчера вечером был показан минимум на отметке 1.3881. Поздно ночью и утром прошли две волны роста, сегодня евро достигал 1.4125. Впрочем, евро может совершенно спокойно корректироваться вплоть до отметки 1.43 и все равно останется в нисходящем канале. Вообще мы уже несколько дней ждем задержки в падении евродоллара. Ведь от 1.45 до 1.3881 евро падал практически ни на чем. Должны выйти хоть какие-то данные, подтверждающие прошедшее движение. Мы особенно ждем данные по Европе. По всей видимости, в Еврозоне спад должен усилиться, недаром ЕЦБ снизил прогнозы роста ВВП Еврозоны на 2008-2009 гг. Ранее, когда евро еще не прорвал окончательно 1.45, мы полагали, что евро довольно быстро вернется выше 1.50 и откорректируется даже вплоть до 1.57. Тогда мы предполагали, что рынок будет двигаться по сценарию 2005 года, и спад в экономике Еврозоны будет недолгим. Сейчас же есть все основания считать, что реализуется сценарий 1991 года, и ситуация в экономике Еврозоны ухудшится надолго, это подтверждают и прогнозы ЕЦБ. Как мы писали недавно, когда кризис в экономике США достиг к концу 1991 года апогея, начали показывать спад и экономики других стран. Центробанки других стран с некоторым лагом после ФРС начала снижать ставки и продолжали снижать их еще долго после того, как кризис в США закончился, а ФРС перестала снижать ставки. Во время последнего кризиса Банк Англии также начал снижать ставки вслед за США, и от максимума в 5.75% он снизил ее до текущих 5.0%. ЕЦБ действовал по-другому, ставку не снижал, а в июле даже повысил. Именно поэтому евро вел себя до начала роста доллара совсем не так как фунт. В целом (по опросам крупнейших мировых банков) ожидается, что до конца 2009 года ЕЦБ и Банк Англии еще не раз понизят ставку. Но пока никаких признаков этого нет. Так, консенсус-прогноз Bloomberg на заседание Банка Англии в следующем месяце показывает, что только 1 из 33 экономистов ждет, что Банк Англии понизит ставку. Что уже говорить про ЕЦБ. Трише постоянно говорит о растущих рисках инфляции, пока здесь о понижении ставки не может быть и речи. В этом свете рост доллара в последние дни выглядит явно не обоснованным. Мы должны увидеть негатив по экономике Европы. А пока этого негатива нет, евродоллар может корректироваться и стоять на месте. Мы полагаем, что на некоторое время потенциал роста доллара исчерпан.
аналитический отдел инвестиционного департамента Банка ВТБ-24
