8 июля 2015 Pro Finance Service
Danske Bank: ЦБ РФ способствует падению рубля, компенсируя дешевеющую нефть
Рубль достигал 3-месячных минимумов по отношению к доллару на торгах во вторник. Ослабление курса российской валюты является отражением ухудшения внешней ситуации. По мнению валютных экспертов Danske Bank, Банк России будет продолжать покупку иностранной валюты в рамках пополнения международных резервов, поскольку вынужден оказывать давление на рубль, чтобы его падение компенсировало снижение цен на нефть. «Снижение курса рубля является естественной реакцией на ухудшение внешних условий. Пока на внешней стороне ситуация на улучшится, российские власти должны поощрять ослабление национальной валюты. Центральный банк России не может прекратить покупки доллара», - пишет в своих комментариях Владимир Милашевский, стратег Danske Bank в Хельсинки
Канадский доллар продолжает падение на рисках сокращения ставки Банка Канады
Текущая неделя явно не является позитивной для канадского доллара. Существенное падение нефтяных котировок, которое наблюдается в течение двух торговых дней оказало давление на позиции канадской валюты по отношению к своему американскому конкуренту. В довесок к этому негативному фактору можно добавить опубликованные во вторник цифры по внешней торговле Канады за май. Дефицит торгового баланса составил 3.34 млрд. канадских долларов, что оказалось хуже прогнозов экономистов (-2.55 млрд.). Данные за апрель были пересмотрены в сторону ухудшения с -2.97 млрд. до -2.99 млрд. Динамика торгового баланса с июля 2014 года выглядит крайне негативно. Профицитное сальдо в середине лета прошлого года сменилось на рекордный дефицит к лету текущего года, что не удивительно, поскольку торговля нефтью является основной составляющей экспорта страны.
Такие данные по внешней торговле вызывают у широкого круга экономистов опасения, что данные по росту ВВП за май после рецессии в апреле покажут слабые значения, хотя министр финансов Канады Джо Оливер в своих недавних комментариях активно пытался убедить финансовое сообщество, что страна не находится на пути к рецессии. В пятницу этой недели будут опубликованы данные по изменению занятости в Канаде за май. Средний прогноз экономистов подразумевает увеличение безработицы на 0.1% до 6.9% и сокращение числа рабочих мест на 4400. Однако фактические цифры по снижению количества рабочих мест могут оказаться более негативны и это станет еще одним существенным фактором давления на Банк Канады.
Заседание по ставкам Банка Канады состоится 15 июля (на следующей неделе в среду). В настоящий момент лишь 5 из 23 опрошенных агентством Bloomberg экономистов ожидают сокращение ставки на 25 базисных пунктов. Остальные же пока ожидают сохранение ключевой ставки на уровне 0.75%. Однако последние события, к которым можно добавить и греческую ситуацию, заставят участников рынка пересматривать свои ожидания. Есть все основания, чтобы рынок начал закладывать снижение ставки в цены и это очень негативный для канадской валюты фактор.
Техническая картина в паре доллар/канада подтверждает минорные перспективы для «луни». В рамках восходящего движения двух последних дней курс этой пары преодолел ряд ключевых уровней сопротивления. Теперь тестирование максимумов года на 1.2835 выглядит практически решенным делом. Даже если в ближайшие дни цены вернутся к уровню 1.2600, возможность покупки в паре будут оставаться благоприятной. Преодоление годовых максимумов открывает дорогу для входа в новый диапазон 1.3000/1.3200. И такое развитие событий выглядит очень вероятным, если учитывать, что другие валюты-соседи по товарному блоку уже в своем падении превзошли канадский доллар.
Credit Agricole: следует продавать австралийский доллар на попытках роста
В Австралии фокус был направлена заявление Резервного Банка. Текст мало чем изменился по сравнению с июньским коммюнике. Были предположения, что Центробанк Австралии может указать более четкие критерии дальнейшего ослабления, как это было в апрельском заявлении. Однако эти ожидания не оправдались, поэтому часть коротких позиций в австралийском долларе были закрыты и оказали валюте поддержку. Смотря вперед, следует обратить внимание на публикацию данных по рынку труда за июнь (в пятницу), которые вполне могут разочаровать участников рынка. В этом контексте, не стоит исключать, что рыночное ценообразование может начать закладывать в цены дополнительное снижение процентной ставки Центробанка. Таким образом, мы по-прежнему считаем, что попытки укрепления австралийского доллара следует использовать для его продажи
National Australia Bank немного повысил свои прогнозы по паре евро/доллар
Основной сценарий развития событий от National Australia Bank (NAB) продолжает подразумевать проявление силы доллара США против остальных основных валют. Однако с учетом стабилизации курса евро/доллар в последнее время, эксперты NAB несколько улучшили свои ожидания на сентябрь, декабрь 2015, а также на конец 1 квартала 2016 года: «В ближайшие месяцы ФРС будет постепенно двигаться в сторону повышения ставок, в то время как ЕЦБ будет продолжать покупать облигации по 60 млрд. евро ежемесячно. Мы прогнозируем в паре евро/доллар 1.0700 на конец сентября и 1.0500 на конец декабря»
Barclays объясняет, почему сохраняет шорт в евро/долларе с первой целью на 1.0460
Barclays сохраняет открытую от 1.1240 короткую позицию в паре евро/доллар с целью на 1.0460 и стопом на 1.1680. В своем обращении к клиентам стратеги банка объясняют, почему короткая позиция в этой валютной паре остается флагманской торговой сделкой и наилучшим способом отразить силу доллара.
«Некоторые факторы объясняют, что происходило с евро/долларом в последние месяцы и они подтверждают наш оптимизм в отношении ожидания дальнейшего снижения курса. Почему глобальный медвежий тренд был прерван восходящей коррекцией? Насколько сильны наши убеждения в продолжении нисходящей тенденции? Убеждены ли мы, что через год евро/доллар будет торговаться на 0.9500? Наши ответы объясняют, почему шорт в евро/долларе является нашей основной рекомендацией. По крайней мере, сейчас.
Более сильная в сравнении с нашими ожиданиями коррекция доллара была обусловлена темпами распродажи германских облигаций, которая началась в апреле. Это оказало существенную поддержку евро. Многое уже было сказано по поводу драйверов, которые стимулировали распродажу на рынке облигаций. И до сих пор многие пытаются понять, были ли эти события началом нового тренда на рынке облигаций или же это была разовая коррекция, частично вызванная дефицитом ликвидности. Мы склонны к последнему варианту и имеем высокую степень уверенности, что с позиции действий ЕЦБ продолжение распродажи с текущих уровней выглядит слишком рано».
«Таким образом, мы рассматриваем текущие уровни удобными для повторного открытия коротких позиций в евро/долларе, что соответствует нашим рекомендациям в мае. В то время как мы видим риски, связанные с тем, что растущие американские ставки недостаточно уверенно закладываются рынком в текущие цены, наша убежденность в снижении евро/доллара поддерживается взглядом на развитие ситуации в будущем. Спрэд доходности между однолетними процентными ставками в США и еврозоне подразумевает развитие нисходящей динамики курса евро/доллар. Мы ожидаем снижение спрэда между однолетними реальными форвардными ставками, что является дополнительным фактором давления на евро.
Мы уверены, что расхождение в монетарных политиках остается ключевым драйвером. Распродажа германских облигаций увеличивает чувствительность евро к неопределенности в еврозоне. В такой среде мы считаем лучше всего держать короткую позицию в евро/долларе и по прежнему ожидаем, что курс этой пары будет торговаться ниже паритета в начале 2016 года»
BofAML: для паритета евро и доллара есть более веские причины, чем Греция
Переговоры между кредиторами и Грецией продолжаются, и неопределенность относительно их исхода безусловно накладывает отпечаток на финансовые рынки. Впрочем, инвесторы теперь уделяют больше внимания событиям в Китае, имеющих все более выраженное влияние на аппетит к риску. Евро, однако, продолжает демонстрировать стойкость, и валютные стратеги Bank of America полагают, что в ближайшее время существенного роста давления на него стоит ожидать, лишь в случае значительного ухудшения ситуации на рынке облигаций и обвала на европейских фондовых площадках. В банке отмечают, что риски «грекзита» (прим. forexpf.ru: дефолт Греции и выход страны из Еврозоны) в последнее время ощутимо возросли, но все же такое событие не является их центральным прогнозом, и рынки, судя по всему, разделяют такую точку зрения и рассчитывают на достижение соглашения в последнюю минуту. Вместе с тем, в BofAML полагают, что в перспективе евро/доллар все же продолжит падение, и для этого есть веские причины — различия в динамике экономической активности в Еврозоне и США, предполагающие потенциал для роста дифференциала ставок. В BofAML сохраняют прогноз по евро/доллару на конец года на уровне $1.00.
Рубль достигал 3-месячных минимумов по отношению к доллару на торгах во вторник. Ослабление курса российской валюты является отражением ухудшения внешней ситуации. По мнению валютных экспертов Danske Bank, Банк России будет продолжать покупку иностранной валюты в рамках пополнения международных резервов, поскольку вынужден оказывать давление на рубль, чтобы его падение компенсировало снижение цен на нефть. «Снижение курса рубля является естественной реакцией на ухудшение внешних условий. Пока на внешней стороне ситуация на улучшится, российские власти должны поощрять ослабление национальной валюты. Центральный банк России не может прекратить покупки доллара», - пишет в своих комментариях Владимир Милашевский, стратег Danske Bank в Хельсинки
Канадский доллар продолжает падение на рисках сокращения ставки Банка Канады
Текущая неделя явно не является позитивной для канадского доллара. Существенное падение нефтяных котировок, которое наблюдается в течение двух торговых дней оказало давление на позиции канадской валюты по отношению к своему американскому конкуренту. В довесок к этому негативному фактору можно добавить опубликованные во вторник цифры по внешней торговле Канады за май. Дефицит торгового баланса составил 3.34 млрд. канадских долларов, что оказалось хуже прогнозов экономистов (-2.55 млрд.). Данные за апрель были пересмотрены в сторону ухудшения с -2.97 млрд. до -2.99 млрд. Динамика торгового баланса с июля 2014 года выглядит крайне негативно. Профицитное сальдо в середине лета прошлого года сменилось на рекордный дефицит к лету текущего года, что не удивительно, поскольку торговля нефтью является основной составляющей экспорта страны.
Такие данные по внешней торговле вызывают у широкого круга экономистов опасения, что данные по росту ВВП за май после рецессии в апреле покажут слабые значения, хотя министр финансов Канады Джо Оливер в своих недавних комментариях активно пытался убедить финансовое сообщество, что страна не находится на пути к рецессии. В пятницу этой недели будут опубликованы данные по изменению занятости в Канаде за май. Средний прогноз экономистов подразумевает увеличение безработицы на 0.1% до 6.9% и сокращение числа рабочих мест на 4400. Однако фактические цифры по снижению количества рабочих мест могут оказаться более негативны и это станет еще одним существенным фактором давления на Банк Канады.
Заседание по ставкам Банка Канады состоится 15 июля (на следующей неделе в среду). В настоящий момент лишь 5 из 23 опрошенных агентством Bloomberg экономистов ожидают сокращение ставки на 25 базисных пунктов. Остальные же пока ожидают сохранение ключевой ставки на уровне 0.75%. Однако последние события, к которым можно добавить и греческую ситуацию, заставят участников рынка пересматривать свои ожидания. Есть все основания, чтобы рынок начал закладывать снижение ставки в цены и это очень негативный для канадской валюты фактор.
Техническая картина в паре доллар/канада подтверждает минорные перспективы для «луни». В рамках восходящего движения двух последних дней курс этой пары преодолел ряд ключевых уровней сопротивления. Теперь тестирование максимумов года на 1.2835 выглядит практически решенным делом. Даже если в ближайшие дни цены вернутся к уровню 1.2600, возможность покупки в паре будут оставаться благоприятной. Преодоление годовых максимумов открывает дорогу для входа в новый диапазон 1.3000/1.3200. И такое развитие событий выглядит очень вероятным, если учитывать, что другие валюты-соседи по товарному блоку уже в своем падении превзошли канадский доллар.
Credit Agricole: следует продавать австралийский доллар на попытках роста
В Австралии фокус был направлена заявление Резервного Банка. Текст мало чем изменился по сравнению с июньским коммюнике. Были предположения, что Центробанк Австралии может указать более четкие критерии дальнейшего ослабления, как это было в апрельском заявлении. Однако эти ожидания не оправдались, поэтому часть коротких позиций в австралийском долларе были закрыты и оказали валюте поддержку. Смотря вперед, следует обратить внимание на публикацию данных по рынку труда за июнь (в пятницу), которые вполне могут разочаровать участников рынка. В этом контексте, не стоит исключать, что рыночное ценообразование может начать закладывать в цены дополнительное снижение процентной ставки Центробанка. Таким образом, мы по-прежнему считаем, что попытки укрепления австралийского доллара следует использовать для его продажи
National Australia Bank немного повысил свои прогнозы по паре евро/доллар
Основной сценарий развития событий от National Australia Bank (NAB) продолжает подразумевать проявление силы доллара США против остальных основных валют. Однако с учетом стабилизации курса евро/доллар в последнее время, эксперты NAB несколько улучшили свои ожидания на сентябрь, декабрь 2015, а также на конец 1 квартала 2016 года: «В ближайшие месяцы ФРС будет постепенно двигаться в сторону повышения ставок, в то время как ЕЦБ будет продолжать покупать облигации по 60 млрд. евро ежемесячно. Мы прогнозируем в паре евро/доллар 1.0700 на конец сентября и 1.0500 на конец декабря»
Barclays объясняет, почему сохраняет шорт в евро/долларе с первой целью на 1.0460
Barclays сохраняет открытую от 1.1240 короткую позицию в паре евро/доллар с целью на 1.0460 и стопом на 1.1680. В своем обращении к клиентам стратеги банка объясняют, почему короткая позиция в этой валютной паре остается флагманской торговой сделкой и наилучшим способом отразить силу доллара.
«Некоторые факторы объясняют, что происходило с евро/долларом в последние месяцы и они подтверждают наш оптимизм в отношении ожидания дальнейшего снижения курса. Почему глобальный медвежий тренд был прерван восходящей коррекцией? Насколько сильны наши убеждения в продолжении нисходящей тенденции? Убеждены ли мы, что через год евро/доллар будет торговаться на 0.9500? Наши ответы объясняют, почему шорт в евро/долларе является нашей основной рекомендацией. По крайней мере, сейчас.
Более сильная в сравнении с нашими ожиданиями коррекция доллара была обусловлена темпами распродажи германских облигаций, которая началась в апреле. Это оказало существенную поддержку евро. Многое уже было сказано по поводу драйверов, которые стимулировали распродажу на рынке облигаций. И до сих пор многие пытаются понять, были ли эти события началом нового тренда на рынке облигаций или же это была разовая коррекция, частично вызванная дефицитом ликвидности. Мы склонны к последнему варианту и имеем высокую степень уверенности, что с позиции действий ЕЦБ продолжение распродажи с текущих уровней выглядит слишком рано».
«Таким образом, мы рассматриваем текущие уровни удобными для повторного открытия коротких позиций в евро/долларе, что соответствует нашим рекомендациям в мае. В то время как мы видим риски, связанные с тем, что растущие американские ставки недостаточно уверенно закладываются рынком в текущие цены, наша убежденность в снижении евро/доллара поддерживается взглядом на развитие ситуации в будущем. Спрэд доходности между однолетними процентными ставками в США и еврозоне подразумевает развитие нисходящей динамики курса евро/доллар. Мы ожидаем снижение спрэда между однолетними реальными форвардными ставками, что является дополнительным фактором давления на евро.
Мы уверены, что расхождение в монетарных политиках остается ключевым драйвером. Распродажа германских облигаций увеличивает чувствительность евро к неопределенности в еврозоне. В такой среде мы считаем лучше всего держать короткую позицию в евро/долларе и по прежнему ожидаем, что курс этой пары будет торговаться ниже паритета в начале 2016 года»
BofAML: для паритета евро и доллара есть более веские причины, чем Греция
Переговоры между кредиторами и Грецией продолжаются, и неопределенность относительно их исхода безусловно накладывает отпечаток на финансовые рынки. Впрочем, инвесторы теперь уделяют больше внимания событиям в Китае, имеющих все более выраженное влияние на аппетит к риску. Евро, однако, продолжает демонстрировать стойкость, и валютные стратеги Bank of America полагают, что в ближайшее время существенного роста давления на него стоит ожидать, лишь в случае значительного ухудшения ситуации на рынке облигаций и обвала на европейских фондовых площадках. В банке отмечают, что риски «грекзита» (прим. forexpf.ru: дефолт Греции и выход страны из Еврозоны) в последнее время ощутимо возросли, но все же такое событие не является их центральным прогнозом, и рынки, судя по всему, разделяют такую точку зрения и рассчитывают на достижение соглашения в последнюю минуту. Вместе с тем, в BofAML полагают, что в перспективе евро/доллар все же продолжит падение, и для этого есть веские причины — различия в динамике экономической активности в Еврозоне и США, предполагающие потенциал для роста дифференциала ставок. В BofAML сохраняют прогноз по евро/доллару на конец года на уровне $1.00.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба