10 июля 2015 Pro Finance Service
От Китая и Греции внимание переходит к Джанет Йеллен
Евро продолжает расти в пятницу на фоне дальнейшей коррекции фондового рынка Китая и надежд нового спасения Греции. Китайский рынок акций поднялся сегодня за счет мер правительства, стремящегося взять под контроль хаотичное падение - за три недели рынок потерял 30 %. "Ситуация в Китае в глобальном плане важнее, чем Греция. Греция может договориться о чем-то в ближайшие выходные, но китайские акции выросли только после вмешательства властей, поэтому рынок ни в коем случае не готов безоглядно рисковать", - говорит ведущий стратег по валютному рынку Barclays в Токио Синичиро Кадота. Рынок акций Китая демонстрирует сейчас самый значительный рост с 2009 года. Индекс Shanghai Composite вырос на 5,8%, Shenzhen Composite - на 3,8%, при этом около 600 акций подорожали за день на предельно допустимые 10%.
Афины в четверг вечером предоставили кредиторам обновленный план реформ, включающий удвоение НДС для греческих отелей, ужесточение налогового бремени для ресторанов, отмену льгот для островов и косметические изменения самого болезненного – пенсионной системы. Это повысит поступления в бюджет на 1% ВВП в год. Фактически страна готова принять предложения европейских партнеров, выдвинутые ими 26 июня и затем отвергнутые греками на референдуме. На этом фоне сам референдум начинает выглядеть блефом, который не сработал. Греция также предложит кредиторам реструктурировать ее долги. По некоторым оценкам, кредиторы пойдут на это, признавая неизбежность подобного шага. Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле, который открыто сомневается, что состояние Греции позволяет ей оставаться в еврозоне, признал: "Достижение приемлемого долга невозможно без снижения задолженности и я думаю, что МВФ прав, говоря об этом". Однако этот самый непримиримый оппонент Афин все еще остается уклончив: "Долгового дисконта быть не может, поскольку это нарушает правила Европейского союза". Он не предложил решения этого парадокса, но уточнил, что имеется ограниченная возможность для "перепрофилирования" греческого долга посредством продления обращения облигаций, сокращения процентных ставок и продления моратория на обслуживание долга. Главный экономист МВФ в четверг вечером заявил, что Греции может потребоваться более крупное списание долга и финансирование, чем фонд прогнозировал несколько дней назад (треть), принимая во внимание ухудшающуюся экономическую ситуацию. На прошлой неделе МВФ заявил, что потребности страны в финансировании достигают 60 млрд евро.
"Греки явно пошли на значительные уступки, приняв ряд последних требований кредиторов. Посмотрим, захотят ли кредиторы дополнительных мер бюджетной экономии", - говорит аналитик Daiwa Capital Markets Крис Сциклуна. По информации Financial Times, новый план был разработан Европейской комиссии и правительством Франции, которые сформировали лагерь тех, кто хотел бы преодолеть скептицизм и недоверие в отношении Греции. В интервью, опубликованном в пятницу El Pais, министр экономики Франции Эммануэль Макрон одобрил поведение премьер-министра Греции Алексиса Ципраса. По его словам, Ципрас "не стал заносчивым", после того как победил на референдуме, хотя это и не делает его "большим героем". Если указанный план будет одобрен кредиторами, новый размер помощи Афинам составит порядка 53,5 млрд евро.
Между тем, новый план может столкнуться с жесткой оппозицией в самой Греции, где население с большим перевесом отклонило меры экономии на референдуме на прошлой неделе. Правительство намерено выдвинуть новый план на голосование парламенту в пятницу, сообщили два представителя правительства. "Голосование в пятницу имеет целью показать политическую готовность правительства продолжать осуществлять необходимые экономические преобразования", - отметил представитель кабинета. Инвесторы надеются, что соглашение может быть достигнуто в выходные и Грецию снова спасут, а еврозона сохранится в ее нынешнем составе. Если это произойдет, евро ждет в понедельник гэп вверх. "Евро стабилизируется. Новости СМИ подтверждают, что в выходные будет достигнуто соглашение, и проблема будет забыта на ближайшие три года", - заявил главный рыночный экономист Mizuho Bank Ltd. Дайсуке Каракама. В пятницу рынок ждет речь председателя ФРС Джанет Йеллен, посвященную прогнозу для американской экономики.
Участники рынка желают провести выходные без нервов
Текущая неделя, а также неделя ей предшествующая, начинались в понедельник значительным ценовым разрывом по отношению к пятничному закрытию. И каждый такой «гэп» был связан с Грецией. На прошлых выходных страна проводила референдум, а на выходных 27 и 28 июня Греция всех удивила объявлением о проведении этого референдума. Рынок обладает очень хорошей краткосрочной памятью, поэтому сегодня в ходе азиатской сессии прослеживалось желание игроков провести фиксацию прибылей, дабы не подвергать себя излишнему риску на открытии торгов в будущий понедельник (от Греции можно теперь ожидать все что угодно).
Активы, которые в течение текущей недели находились под давлением, например, евро, австралийский и новозеландский доллары, а также канадская валюта — все сегодня в Азии развивают позитивную динамику, поскольку игроки сокращают короткие позиции в этих валютах. Иена и доллар, которые ранее пользовались спросом, сегодня под давлением. Календарь макроэкономической статистики пятницы не изобилует важными статистическими показателями, что благоволит такому поведению игроков, предпочитающих спокойно провести предстоящие летние выходные.
BNP Paribas на прошлой неделе дал выгодный торговый совет. Получится ли снова?
В своем обзоре, опубликованном в пятницу 3 июля перед греческим референдумом стратеги из BNP Paribas рекомендовали продажу в паре евро/иена. Последующая история показывает, что данная рекомендация была успешной, даже несмотря на существенный рост курса этой пары вчера. Сегодня пятница, в выходные Греция будет снова на повестке дня и эксперты BNP вновь обращаются к клиентам с предложением вариантов реакции рынка в понедельник.
«Ставки участия в саммите лидеров еврозоны в эти выходные очень высоки. Послание Греции сделано предельно ясно — соглашение должно быть достигнуто или же страна покидает еврозону. На этот раз, кажется, греческая драма как никогда близка к своей финальной точке. Кредиторы поставили перед Грецией твердые сроки. Решение собрать все страны на саммит в воскресенье является беспрецедентным», - говорят стратеги банка.
1. Соглашение достигнуто. Следует продавать евро на его попытках роста против доллара и фунта
Этот вариант приведет к ралли во многих активах. Европейские акции вырастут, а спрэды по периферийным облигациям сузятся. Маловероятно, что рост евро при этом будет существенным. Такой вариант вернет использование евро в качестве валюты финансирования в рамках carry trade. Соответственно после первоначальной позитивной реакции единая валюта будет обесцениваться, особенно против валют с более высокой доходностью, таких как доллар США и фунт стерлингов.
2. Соглашение не достигнуто. Следует продавать евро/иену
Этот сценарий отражает рыночные опасения. В этом случае по нашему мнению продажа в евро/иене будет оставаться наилучшим вариантом, поскольку увеличение ожиданий того, что ФРС повременит с повышением ставки будет оказывать давление на доллар
Евро продолжает расти в пятницу на фоне дальнейшей коррекции фондового рынка Китая и надежд нового спасения Греции. Китайский рынок акций поднялся сегодня за счет мер правительства, стремящегося взять под контроль хаотичное падение - за три недели рынок потерял 30 %. "Ситуация в Китае в глобальном плане важнее, чем Греция. Греция может договориться о чем-то в ближайшие выходные, но китайские акции выросли только после вмешательства властей, поэтому рынок ни в коем случае не готов безоглядно рисковать", - говорит ведущий стратег по валютному рынку Barclays в Токио Синичиро Кадота. Рынок акций Китая демонстрирует сейчас самый значительный рост с 2009 года. Индекс Shanghai Composite вырос на 5,8%, Shenzhen Composite - на 3,8%, при этом около 600 акций подорожали за день на предельно допустимые 10%.
Афины в четверг вечером предоставили кредиторам обновленный план реформ, включающий удвоение НДС для греческих отелей, ужесточение налогового бремени для ресторанов, отмену льгот для островов и косметические изменения самого болезненного – пенсионной системы. Это повысит поступления в бюджет на 1% ВВП в год. Фактически страна готова принять предложения европейских партнеров, выдвинутые ими 26 июня и затем отвергнутые греками на референдуме. На этом фоне сам референдум начинает выглядеть блефом, который не сработал. Греция также предложит кредиторам реструктурировать ее долги. По некоторым оценкам, кредиторы пойдут на это, признавая неизбежность подобного шага. Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле, который открыто сомневается, что состояние Греции позволяет ей оставаться в еврозоне, признал: "Достижение приемлемого долга невозможно без снижения задолженности и я думаю, что МВФ прав, говоря об этом". Однако этот самый непримиримый оппонент Афин все еще остается уклончив: "Долгового дисконта быть не может, поскольку это нарушает правила Европейского союза". Он не предложил решения этого парадокса, но уточнил, что имеется ограниченная возможность для "перепрофилирования" греческого долга посредством продления обращения облигаций, сокращения процентных ставок и продления моратория на обслуживание долга. Главный экономист МВФ в четверг вечером заявил, что Греции может потребоваться более крупное списание долга и финансирование, чем фонд прогнозировал несколько дней назад (треть), принимая во внимание ухудшающуюся экономическую ситуацию. На прошлой неделе МВФ заявил, что потребности страны в финансировании достигают 60 млрд евро.
"Греки явно пошли на значительные уступки, приняв ряд последних требований кредиторов. Посмотрим, захотят ли кредиторы дополнительных мер бюджетной экономии", - говорит аналитик Daiwa Capital Markets Крис Сциклуна. По информации Financial Times, новый план был разработан Европейской комиссии и правительством Франции, которые сформировали лагерь тех, кто хотел бы преодолеть скептицизм и недоверие в отношении Греции. В интервью, опубликованном в пятницу El Pais, министр экономики Франции Эммануэль Макрон одобрил поведение премьер-министра Греции Алексиса Ципраса. По его словам, Ципрас "не стал заносчивым", после того как победил на референдуме, хотя это и не делает его "большим героем". Если указанный план будет одобрен кредиторами, новый размер помощи Афинам составит порядка 53,5 млрд евро.
Между тем, новый план может столкнуться с жесткой оппозицией в самой Греции, где население с большим перевесом отклонило меры экономии на референдуме на прошлой неделе. Правительство намерено выдвинуть новый план на голосование парламенту в пятницу, сообщили два представителя правительства. "Голосование в пятницу имеет целью показать политическую готовность правительства продолжать осуществлять необходимые экономические преобразования", - отметил представитель кабинета. Инвесторы надеются, что соглашение может быть достигнуто в выходные и Грецию снова спасут, а еврозона сохранится в ее нынешнем составе. Если это произойдет, евро ждет в понедельник гэп вверх. "Евро стабилизируется. Новости СМИ подтверждают, что в выходные будет достигнуто соглашение, и проблема будет забыта на ближайшие три года", - заявил главный рыночный экономист Mizuho Bank Ltd. Дайсуке Каракама. В пятницу рынок ждет речь председателя ФРС Джанет Йеллен, посвященную прогнозу для американской экономики.
Участники рынка желают провести выходные без нервов
Текущая неделя, а также неделя ей предшествующая, начинались в понедельник значительным ценовым разрывом по отношению к пятничному закрытию. И каждый такой «гэп» был связан с Грецией. На прошлых выходных страна проводила референдум, а на выходных 27 и 28 июня Греция всех удивила объявлением о проведении этого референдума. Рынок обладает очень хорошей краткосрочной памятью, поэтому сегодня в ходе азиатской сессии прослеживалось желание игроков провести фиксацию прибылей, дабы не подвергать себя излишнему риску на открытии торгов в будущий понедельник (от Греции можно теперь ожидать все что угодно).
Активы, которые в течение текущей недели находились под давлением, например, евро, австралийский и новозеландский доллары, а также канадская валюта — все сегодня в Азии развивают позитивную динамику, поскольку игроки сокращают короткие позиции в этих валютах. Иена и доллар, которые ранее пользовались спросом, сегодня под давлением. Календарь макроэкономической статистики пятницы не изобилует важными статистическими показателями, что благоволит такому поведению игроков, предпочитающих спокойно провести предстоящие летние выходные.
BNP Paribas на прошлой неделе дал выгодный торговый совет. Получится ли снова?
В своем обзоре, опубликованном в пятницу 3 июля перед греческим референдумом стратеги из BNP Paribas рекомендовали продажу в паре евро/иена. Последующая история показывает, что данная рекомендация была успешной, даже несмотря на существенный рост курса этой пары вчера. Сегодня пятница, в выходные Греция будет снова на повестке дня и эксперты BNP вновь обращаются к клиентам с предложением вариантов реакции рынка в понедельник.
«Ставки участия в саммите лидеров еврозоны в эти выходные очень высоки. Послание Греции сделано предельно ясно — соглашение должно быть достигнуто или же страна покидает еврозону. На этот раз, кажется, греческая драма как никогда близка к своей финальной точке. Кредиторы поставили перед Грецией твердые сроки. Решение собрать все страны на саммит в воскресенье является беспрецедентным», - говорят стратеги банка.
1. Соглашение достигнуто. Следует продавать евро на его попытках роста против доллара и фунта
Этот вариант приведет к ралли во многих активах. Европейские акции вырастут, а спрэды по периферийным облигациям сузятся. Маловероятно, что рост евро при этом будет существенным. Такой вариант вернет использование евро в качестве валюты финансирования в рамках carry trade. Соответственно после первоначальной позитивной реакции единая валюта будет обесцениваться, особенно против валют с более высокой доходностью, таких как доллар США и фунт стерлингов.
2. Соглашение не достигнуто. Следует продавать евро/иену
Этот сценарий отражает рыночные опасения. В этом случае по нашему мнению продажа в евро/иене будет оставаться наилучшим вариантом, поскольку увеличение ожиданий того, что ФРС повременит с повышением ставки будет оказывать давление на доллар
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба