16 июля 2015 Pro Finance Service Шульгин Михаил
Оценка данных CFTC по спекулятивным позициям позволяет сделать выводом о том, что в настоящий момент рынок не имеет, ни чрезмерной короткой позиции в евро, ни высокого объема длинных позиций в американском долларе. При этом наши собственные оценки торговых потоков позволяют сделать вывод о том, что на текущих уровнях спекулянты проявляют интерес к открытию длинных позиций на попытках снижения в паре евро/доллар.
Несмотря на то, что мы не изменили наших взглядов, которые подразумевают, что ФРС не будет повышать ставку в сентябре и, возможно, вообще в этом году (несмотря на «накачивание рынка» мыслью о том, что ставки будут обязательно повышены в самом начале осени), этот фактор имеет значение в среднесрочном горизонте. В краткосрочной перспективе дальнейшее снижение цен в евро/долларе остается наиболее вероятным развитием событий.
В пользу такого вывода однозначно говорит текущая техническая картина (см. график), а также динамика доходности германских облигаций. Помимо этого, ключевым событием наступившего торгового дня будет результат заседания ЕЦБ по вопросам перспектив денежно-кредитной политики и последующая пресс-конференция главы Центробанка Европы. Мы ожидаем мощную риторику Марио Драги, контекст которой будет оказывать давление на единую валюту. Словесные интервенции являются излюбленным приемом главы ЕЦБ, которые, как показывает практика, имеют действенное влияние на динамику курсов.
Текущие значения ставок (рефинансирования, маржинального кредитования, депозитная) не претерпят изменений. И не будет сказано об увеличении ежемесячных объемов покупок в рамках проводимого QE. Глава ЕЦБ сделает акцент на то, что держит руку на пульсе, внимательно следит за ситуацией и будет готов увеличить темпы покупок в рамках программы количественного смягчения сразу, как только возникнет необходимость. Естественно рынок в очередной раз получит заверения, что программа QE до сентября 2016 года будет реализована в полном объеме, а, возможно, получит и намеки на необходимость продления QE на более длительный срок.
Мы уверены, что динамика цен на нефть, причем даже не текущее снижение, а именно перспективы, не остаются без внимания ЕЦБ. В этом ключе, конечно же, весенние надежды на скорейшее восстановление инфляционного роста растворяются в тумане. При такой динамике черного золота ЕЦБ будет вынужден, возможно, этой осенью, пойти на дополнительные стимулирующие меры, о чем, скорее всего, господин Драги не преминет намекнуть в четверг.
Так или иначе краткосрочная ситуация складывается в пользу наиболее вероятного ослабления евро, поэтому пока мы бы рекомендовали использовать любые попытки роста курса вплоть до 1.1060 в качестве возможности входа в короткие позиции с целью в районе 1.0750/1.0700, при условии комфортного для портфеля размещения стопа не ниже 1.1160.
Несмотря на то, что мы не изменили наших взглядов, которые подразумевают, что ФРС не будет повышать ставку в сентябре и, возможно, вообще в этом году (несмотря на «накачивание рынка» мыслью о том, что ставки будут обязательно повышены в самом начале осени), этот фактор имеет значение в среднесрочном горизонте. В краткосрочной перспективе дальнейшее снижение цен в евро/долларе остается наиболее вероятным развитием событий.
В пользу такого вывода однозначно говорит текущая техническая картина (см. график), а также динамика доходности германских облигаций. Помимо этого, ключевым событием наступившего торгового дня будет результат заседания ЕЦБ по вопросам перспектив денежно-кредитной политики и последующая пресс-конференция главы Центробанка Европы. Мы ожидаем мощную риторику Марио Драги, контекст которой будет оказывать давление на единую валюту. Словесные интервенции являются излюбленным приемом главы ЕЦБ, которые, как показывает практика, имеют действенное влияние на динамику курсов.
Текущие значения ставок (рефинансирования, маржинального кредитования, депозитная) не претерпят изменений. И не будет сказано об увеличении ежемесячных объемов покупок в рамках проводимого QE. Глава ЕЦБ сделает акцент на то, что держит руку на пульсе, внимательно следит за ситуацией и будет готов увеличить темпы покупок в рамках программы количественного смягчения сразу, как только возникнет необходимость. Естественно рынок в очередной раз получит заверения, что программа QE до сентября 2016 года будет реализована в полном объеме, а, возможно, получит и намеки на необходимость продления QE на более длительный срок.
Мы уверены, что динамика цен на нефть, причем даже не текущее снижение, а именно перспективы, не остаются без внимания ЕЦБ. В этом ключе, конечно же, весенние надежды на скорейшее восстановление инфляционного роста растворяются в тумане. При такой динамике черного золота ЕЦБ будет вынужден, возможно, этой осенью, пойти на дополнительные стимулирующие меры, о чем, скорее всего, господин Драги не преминет намекнуть в четверг.
Так или иначе краткосрочная ситуация складывается в пользу наиболее вероятного ослабления евро, поэтому пока мы бы рекомендовали использовать любые попытки роста курса вплоть до 1.1060 в качестве возможности входа в короткие позиции с целью в районе 1.0750/1.0700, при условии комфортного для портфеля размещения стопа не ниже 1.1160.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба