27 июля 2015 Газпромбанк Назаров Александр
НОВАТЭК открывает сезон отчетности за 2К15
НОВАТЭК откроет сезон финансовой отчетности за 2К15 в нефтегазовом секторе, опубликовав свои результаты 29 июля.
Выручка под давлением из-за наращивания запасов
Согласно операционным результатам, в 2К15 НОВАТЭК увеличил запасы газа почти на 1 млрд куб. м, а запасы жидких углеводородов – на 200 тыс. т. Это обстоятельство, по нашему мнению, будет основной причиной сокращения выручки компании за отчетный период. Негативное влияние увеличения запасов должно быть частично нивелировано ростом цен на жидкие углеводороды (в основном, на нафту). По нашим расчетам, выручка НОВАТЭКа в 2К15 выросла на 25% г/г, но при этом снизилась на 3% кв/кв – до 110,6 млрд руб.
EBITDA под давлением из-за затрат на приобретения
В то же время наблюдалось увеличение затрат на приобретения и транспортировку (две основные статьи расходов для НОВАТЭКа), поскольку рост запасов этих затрат не уменьшил. Более того, мы ожидаем повышения расходов на приобретения на ~25% кв/кв из-за увеличения объемов и цен. Мы прогнозируем снижение EBITDA на 14% кв/кв и 2% г/г до 38 млрд руб.
Прибыль от курсовых разниц поддержит чистую прибыль, реализация Ямал-СПГ размоет сгенерированный СДП
Укрепление рубля позволило НОВАТЭКу получить прибыль от курсовых разниц впервые с 2К14, что может привести к росту чистой прибыли на 25% кв/кв до 38,9 млрд руб. Мы полагаем, что в 2К15 компания сгенерировала неплохой свободный денежный поток, который, скорее всего, был полностью направлен на финансирование проекта «Ямал-СПГ».
Телеконференция: фокус на финансировании проекта «Ямал-СПГ»
Компания проведет телеконференцию 30 июля, на следующий день после публикации отчетности. Напомним, что сделка по финансированию Ямал- СПГ должна была быть подписана до конца июля – у компании осталось всего несколько дней, чтобы уложиться в первоначальный срок. Мы надеемся узнать новую информацию по привлечению финансирования для Ямал-СПГ, а также продаже 9%-ной доли в проекте третьему партнеру (после Total и CNPC).
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
НОВАТЭК откроет сезон финансовой отчетности за 2К15 в нефтегазовом секторе, опубликовав свои результаты 29 июля.
Выручка под давлением из-за наращивания запасов
Согласно операционным результатам, в 2К15 НОВАТЭК увеличил запасы газа почти на 1 млрд куб. м, а запасы жидких углеводородов – на 200 тыс. т. Это обстоятельство, по нашему мнению, будет основной причиной сокращения выручки компании за отчетный период. Негативное влияние увеличения запасов должно быть частично нивелировано ростом цен на жидкие углеводороды (в основном, на нафту). По нашим расчетам, выручка НОВАТЭКа в 2К15 выросла на 25% г/г, но при этом снизилась на 3% кв/кв – до 110,6 млрд руб.
EBITDA под давлением из-за затрат на приобретения
В то же время наблюдалось увеличение затрат на приобретения и транспортировку (две основные статьи расходов для НОВАТЭКа), поскольку рост запасов этих затрат не уменьшил. Более того, мы ожидаем повышения расходов на приобретения на ~25% кв/кв из-за увеличения объемов и цен. Мы прогнозируем снижение EBITDA на 14% кв/кв и 2% г/г до 38 млрд руб.
Прибыль от курсовых разниц поддержит чистую прибыль, реализация Ямал-СПГ размоет сгенерированный СДП
Укрепление рубля позволило НОВАТЭКу получить прибыль от курсовых разниц впервые с 2К14, что может привести к росту чистой прибыли на 25% кв/кв до 38,9 млрд руб. Мы полагаем, что в 2К15 компания сгенерировала неплохой свободный денежный поток, который, скорее всего, был полностью направлен на финансирование проекта «Ямал-СПГ».
Телеконференция: фокус на финансировании проекта «Ямал-СПГ»
Компания проведет телеконференцию 30 июля, на следующий день после публикации отчетности. Напомним, что сделка по финансированию Ямал- СПГ должна была быть подписана до конца июля – у компании осталось всего несколько дней, чтобы уложиться в первоначальный срок. Мы надеемся узнать новую информацию по привлечению финансирования для Ямал-СПГ, а также продаже 9%-ной доли в проекте третьему партнеру (после Total и CNPC).
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу