4 августа 2015 Pro Finance Service
Цены на нефть марки Brent сегодня утром выросли на 1.3% и вернулись в область выше 50 долларов за баррель. Некоторые товарные валюты смогли вздохнуть свободнее после беспощадных распродаж последних нескольких недель. Американский доллар подешевел на 0.2% по отношению к своему канадскому соседу, до 1.3125, что, однако, лишь немногим ниже достигнутых вчера 11-летних максимумов. В паре с мексиканским песо доллар потерял 0.4%, опустившись до 16.114 - этот уровень также соседствует с рекордом прошлой недели. Даже рубль сумел незначительно укрепиться после падения на протяжении 14 из последних 17 торговых сессий. Вчера курс доллара к рублю впервые с марта преодолел отметку 63.00, однако сегодня спустился ниже. Дела у этих валют могут пойти на лад, если цены на нефть продолжат расти, оправдывая прогнозы некоторых позитивно настроенных аналитиков.
BNP Paribas в числе таких оптимистов: «Цены на нефть стремительно падают в последнее время, в этих условиях немудрено забыть или упустить из вида конструктивные фундаментальные факторы, которые на самом деле уже не за горами. Наш прогноз по спросу и предложению на нефть предполагает, что к концу года баланс изменится. Положительное воздействие на цены и реальные доходы приведет к спросу на этот энергоресурс в годовом исчислении, а поставки нефти из стран за пределами ОПЕК сократятся в четвертом квартале 2015 года. В США также снизятся темпы роста объемов добычи. В совокупности эти факторы будут способствовать росту и стабилизации экономик в таких странах как Канада и Бразилия».
Дэвид Райли, глава отдела кредитной стратегии из BlueBay Asset Management, также не советует делать ставку на падение стоимости нефти, по крайней мере, в том, что касается темпов экономического роста в Китае: «Последний нисходящий виток цен на нефть сопровождается опасениями относительно жесткой экономической посадки в Китае. Однако последние данные по импорту нефти свидетельствуют о том, что спрос в этой стране по-прежнему высок.»
В целом, складывается именно такая картина, которая побуждает инвесторов внимательнее присмотреться к активам развивающихся рынков и товарным валютам. Однако не все в одинаковых условиях. В частности, аналитики Nomura считают, что рубль может в очередной раз преподнести нам неприятный сюрприз. Охлаждение на рынке сырьевых активов и вероятность агрессивного позиционирования инвесторов перед сентябрьским заседанием FOMC формируют условия для беспорядочной девальвации рубля, при этом спрос на доллары со стороны населения усиливает этот процесс и, потенциально, является дополнительным катализатором. В среднесрочной перспективе, с фундаментальной точки зрения мало что изменилось. Это значит, что если нефть будет стоить дешевле 60 долларов за баррель, то к концу года доллар/рубль, вероятно, обоснуется в диапазоне 65-70. Таковы прогнозы Nomura.
Для стабилизация курса рубля Банк России может быть вынужден использовать целый ряд мер
Как следует из опубликованных сегодня данных Росстата, инфляция (потребительских цен) в России в июле составила 0.8% м/м и 15.6% г/г, что оказалось чуть ниже среднего прогноза, а главной причиной роста цен стало повышение коммунальных тарифов. Напомним, что на заседании Банка России 31 июля июльское ускорение инфляции было названо временным явлением. Также была отмечена серьезная аккумуляция валютной ликвидности российскими компаниями, которым в нынешнем году предстоят платежи, связанные с обслуживанием долга. По мнению ряда экспертов, это, а также прекращение Банком России покупки валюты на открытом рынке позволит облегчить давление на рубль в третьем и четвертом кварталах. Как следует из опроса Bloomberg, 14 из 17 респондентов-экономистов ожидают скорого возобновления Банком России операций по предоставлению валютной ликвидности в рамках однолетних РЕПО (прим. ProFinance.ru: не проводились с 1 июня). Большинство экспертов прогнозирует, что это произойдет не позднее сентября, остальные – что «где-то в четвертом квартале». В BNP Paribas считают, что и этого может оказаться недостаточно для стабилизации курса рубля. Эксперты банка говорят о возможности проведения «таргетированных» интервенций и отказа от дальнейшего снижения ставок. «В случае устойчивого падения котировок нефти ниже $50, Банку России придется прибегнуть к вербальным интервенциям», - говорят в RBS. Отметим, что в соответствии с озвученным вчера МВФ прогнозом, инфляция в России снизится до 12.5% и 7.8% к концу текущего и следующего годов, соответственно
BNP Paribas в числе таких оптимистов: «Цены на нефть стремительно падают в последнее время, в этих условиях немудрено забыть или упустить из вида конструктивные фундаментальные факторы, которые на самом деле уже не за горами. Наш прогноз по спросу и предложению на нефть предполагает, что к концу года баланс изменится. Положительное воздействие на цены и реальные доходы приведет к спросу на этот энергоресурс в годовом исчислении, а поставки нефти из стран за пределами ОПЕК сократятся в четвертом квартале 2015 года. В США также снизятся темпы роста объемов добычи. В совокупности эти факторы будут способствовать росту и стабилизации экономик в таких странах как Канада и Бразилия».
Дэвид Райли, глава отдела кредитной стратегии из BlueBay Asset Management, также не советует делать ставку на падение стоимости нефти, по крайней мере, в том, что касается темпов экономического роста в Китае: «Последний нисходящий виток цен на нефть сопровождается опасениями относительно жесткой экономической посадки в Китае. Однако последние данные по импорту нефти свидетельствуют о том, что спрос в этой стране по-прежнему высок.»
В целом, складывается именно такая картина, которая побуждает инвесторов внимательнее присмотреться к активам развивающихся рынков и товарным валютам. Однако не все в одинаковых условиях. В частности, аналитики Nomura считают, что рубль может в очередной раз преподнести нам неприятный сюрприз. Охлаждение на рынке сырьевых активов и вероятность агрессивного позиционирования инвесторов перед сентябрьским заседанием FOMC формируют условия для беспорядочной девальвации рубля, при этом спрос на доллары со стороны населения усиливает этот процесс и, потенциально, является дополнительным катализатором. В среднесрочной перспективе, с фундаментальной точки зрения мало что изменилось. Это значит, что если нефть будет стоить дешевле 60 долларов за баррель, то к концу года доллар/рубль, вероятно, обоснуется в диапазоне 65-70. Таковы прогнозы Nomura.
Для стабилизация курса рубля Банк России может быть вынужден использовать целый ряд мер
Как следует из опубликованных сегодня данных Росстата, инфляция (потребительских цен) в России в июле составила 0.8% м/м и 15.6% г/г, что оказалось чуть ниже среднего прогноза, а главной причиной роста цен стало повышение коммунальных тарифов. Напомним, что на заседании Банка России 31 июля июльское ускорение инфляции было названо временным явлением. Также была отмечена серьезная аккумуляция валютной ликвидности российскими компаниями, которым в нынешнем году предстоят платежи, связанные с обслуживанием долга. По мнению ряда экспертов, это, а также прекращение Банком России покупки валюты на открытом рынке позволит облегчить давление на рубль в третьем и четвертом кварталах. Как следует из опроса Bloomberg, 14 из 17 респондентов-экономистов ожидают скорого возобновления Банком России операций по предоставлению валютной ликвидности в рамках однолетних РЕПО (прим. ProFinance.ru: не проводились с 1 июня). Большинство экспертов прогнозирует, что это произойдет не позднее сентября, остальные – что «где-то в четвертом квартале». В BNP Paribas считают, что и этого может оказаться недостаточно для стабилизации курса рубля. Эксперты банка говорят о возможности проведения «таргетированных» интервенций и отказа от дальнейшего снижения ставок. «В случае устойчивого падения котировок нефти ниже $50, Банку России придется прибегнуть к вербальным интервенциям», - говорят в RBS. Отметим, что в соответствии с озвученным вчера МВФ прогнозом, инфляция в России снизится до 12.5% и 7.8% к концу текущего и следующего годов, соответственно
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба