17 сентября 2008 Pro Finance Service
Вчерашнее заседание Комитета по открытым рынкам закончилось ничем: ставка была оставлена без изменений, на уровне 2.00%, разочаровав экстремистов, рассчитывавших на 100-пунктовое понижение. Сопроводительное заявление являло собой почти идеальный баланс "рисков охлаждения экономики и роста инфляции", заставив инвесторов переосмыслить свои долгосрочные ожидания в отношении ставки по федеральным фондам. Так, индекс на свопы овернайт, рассчитываемый банком Credit Suisse указывает на то, что участники рынка не ждут от ФРС никаких снижений до конца года, хотя еще вчера они рассчитывали на ослабление монетарной политики как минимум на 25 базисных пунктов. В целом, мы отмечаем менее агрессивный тон заявления. В частности, в тексте была опущена строчка о "повышенных инфляционных ожиданиях", то есть, Центробанк считает, что ему удалось взять под контроль общественное мнение. Не последнюю роль в изменении инфляционной позиции Банка, очевидно, сыграло ослабление ценового давления на рынке сырья. Доллар сумел на короткое время укрепиться после объявления решения, однако, очень скоро вернулся к прежним уровням. Заседание FOMC могло бы стать катализатором к движению, событием, определяющим направление, но… не сложилось. Проблемы финансового рынка, в частности, разговоры о том, что Федрезерв все-таки намерен протянуть руку помощи AIG, прочно завладели вниманием инвесторов. Сегодня Штаты публикуют отчет по балансу текущего счета, а также данные по началам и разрешениям на строительство. Согласно прогнозам, ожидается рост дефицита текущего счета во втором квартале и снижение активности на рынке жилья. И то и другое - неблагоприятные для экономики факторы. Однако, скорее всего, сегодня они не станут объектом пристального внимания участников рынка.
После незначительного во вторник, евро вошел в узкий диапазон. Данные по индексу ZEW, отражающие улучшение настроения инвесторов в Германии и Еврозоне, не были восприняты всерьез и ни чем не помогли единой валюте. Отчет по инфляции, показавший некоторое ослабление ценового давления, также не смог изменить ситуацию. Даже решение по ставке ФРС и новости о спасении AIG не расшевелили трейдеров в паре евро/доллар. Подобная пассивная позиция объясняется исключительно состоянием неопределенности. Ослабление евро в течение последних месяцев почти никак не связано с состоянием европейской экономики, как, впрочем, то же самое можно сказать и о предшествовавшем ему многомесячном росте. Все дело в долларе, а экономические данные по Еврозоне могут лишь усиливать или смягчать долларовую тенденцию. Между тем, вопрос о том, куда пойдет доллар зависит от того, сколько скелетов осталось в шкафах американских финансовых компаний, и с какой периодичностью они будут оттуда вываливаться, шокируя почтенную публику.
Британский фунт стремительно падал почти весь день. Отчет по инфляции, показавший резкое усиление ценового давления в Великобритании, не смог спасти ситуацию - сейчас никто не рассчитывает на повышение ставки Банка Англии даже в условиях роста инфляции. Экономика одной ногой в рецессии, а ужесточение условий на кредитных рынках лишь усугубляет ситуацию, оказывая эффект, сходный с эффектом повышения ставки. Великобритания сегодня публикует данные по рынку труда. Согласно прогнозам, число безработных в стране продолжит расти, свидетельствуя об ухудшении условий на рынке труда. Кроме того, Банк Англии публикует протокол сентябрьского заседания Комитета по монетарной политике. Как мы помним, в августе и в июле один человек выступал за повышение ставки, один за понижение и семь - за то, чтобы оставить все как есть. В сентябре, скорее всего, единогласия мы снова не увидим, однако, каким будет расстановка сил? С учетом обстоятельств можно предположить усиление лагеря сторонников снижения ставки. Следите за новостями и за комментариями членов Комитета в процессе обсуждения монетарной политики - они могут определить дальнейшую судьбу фунта. Пока она кажется не слишком радужной.
Иена целиком и полностью находится во власти настроений напуганных инвесторов. Слухи о том, что AIG избежит банкротства благодаря вмешательству государства несколько успокоили взбудораженную финансовую общественность, что, соответственно, привело к снижению курса иены. Сегодня движения японской валюты также будут определяться новостями с этого фронта. Сообщения о благополучном решении проблем с платежеспособностью AIG будут оказывать давление на иену в основных парах. Но, скорее всего, радость медведей по иене будет все же недолгой. Потому что спасение AIG не спасет финансовую систему в целом. Изначально ходили слухи о том, что ФРС планирует предоставить AIG промежуточный заем в размере около 85 млрд. долларов в обмен на 80% акций компании. Впоследствии представители Центробанка подтвердили факт подобной сделки, отметив, что она нацелена на обеспечение ликвидности, необходимой для исполнения AIG своих обязательств. "Этот заем позволит компании продать некоторые свои подразделения в обычном режиме, с минимальным ущербом для всей экономики", - говорилось в заявлении ФРС. После краха Lehman Brothers многие были обеспокоены тем, что AIG ждет та же участь, но, очевидно, власти решили, что из двух зол - риски недобросовестности и риски массовой истерии - первое все-таки меньше. Похоже, что ФРС не придерживается четкой линии поведения в вопросах оказания помощи, спасая одних, но, позволяя упасть другим. Такая непоследовательность, скорее всего, лишь усилит неопределенность на рынке, а вместе с ней и волатильность.
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
После незначительного во вторник, евро вошел в узкий диапазон. Данные по индексу ZEW, отражающие улучшение настроения инвесторов в Германии и Еврозоне, не были восприняты всерьез и ни чем не помогли единой валюте. Отчет по инфляции, показавший некоторое ослабление ценового давления, также не смог изменить ситуацию. Даже решение по ставке ФРС и новости о спасении AIG не расшевелили трейдеров в паре евро/доллар. Подобная пассивная позиция объясняется исключительно состоянием неопределенности. Ослабление евро в течение последних месяцев почти никак не связано с состоянием европейской экономики, как, впрочем, то же самое можно сказать и о предшествовавшем ему многомесячном росте. Все дело в долларе, а экономические данные по Еврозоне могут лишь усиливать или смягчать долларовую тенденцию. Между тем, вопрос о том, куда пойдет доллар зависит от того, сколько скелетов осталось в шкафах американских финансовых компаний, и с какой периодичностью они будут оттуда вываливаться, шокируя почтенную публику.
Британский фунт стремительно падал почти весь день. Отчет по инфляции, показавший резкое усиление ценового давления в Великобритании, не смог спасти ситуацию - сейчас никто не рассчитывает на повышение ставки Банка Англии даже в условиях роста инфляции. Экономика одной ногой в рецессии, а ужесточение условий на кредитных рынках лишь усугубляет ситуацию, оказывая эффект, сходный с эффектом повышения ставки. Великобритания сегодня публикует данные по рынку труда. Согласно прогнозам, число безработных в стране продолжит расти, свидетельствуя об ухудшении условий на рынке труда. Кроме того, Банк Англии публикует протокол сентябрьского заседания Комитета по монетарной политике. Как мы помним, в августе и в июле один человек выступал за повышение ставки, один за понижение и семь - за то, чтобы оставить все как есть. В сентябре, скорее всего, единогласия мы снова не увидим, однако, каким будет расстановка сил? С учетом обстоятельств можно предположить усиление лагеря сторонников снижения ставки. Следите за новостями и за комментариями членов Комитета в процессе обсуждения монетарной политики - они могут определить дальнейшую судьбу фунта. Пока она кажется не слишком радужной.
Иена целиком и полностью находится во власти настроений напуганных инвесторов. Слухи о том, что AIG избежит банкротства благодаря вмешательству государства несколько успокоили взбудораженную финансовую общественность, что, соответственно, привело к снижению курса иены. Сегодня движения японской валюты также будут определяться новостями с этого фронта. Сообщения о благополучном решении проблем с платежеспособностью AIG будут оказывать давление на иену в основных парах. Но, скорее всего, радость медведей по иене будет все же недолгой. Потому что спасение AIG не спасет финансовую систему в целом. Изначально ходили слухи о том, что ФРС планирует предоставить AIG промежуточный заем в размере около 85 млрд. долларов в обмен на 80% акций компании. Впоследствии представители Центробанка подтвердили факт подобной сделки, отметив, что она нацелена на обеспечение ликвидности, необходимой для исполнения AIG своих обязательств. "Этот заем позволит компании продать некоторые свои подразделения в обычном режиме, с минимальным ущербом для всей экономики", - говорилось в заявлении ФРС. После краха Lehman Brothers многие были обеспокоены тем, что AIG ждет та же участь, но, очевидно, власти решили, что из двух зол - риски недобросовестности и риски массовой истерии - первое все-таки меньше. Похоже, что ФРС не придерживается четкой линии поведения в вопросах оказания помощи, спасая одних, но, позволяя упасть другим. Такая непоследовательность, скорее всего, лишь усилит неопределенность на рынке, а вместе с ней и волатильность.
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter