Алексей Михеев, ФРС не понизила ставку, но фондовые рынки США выросли

Итак, как мы и полагали, ФРС не понизила ставку. Хотя в целом стэйтмент по итогам решения был более пессимистичным, а также ни один член комитета не проголосовал за повышение, все же такое решение явно противоречило ожиданиям рынка, судя по фьючерсам на fed funds. В какой-то момент вчера фьючерсы показывали 80% вероятности снижения ставки на 0.25% и даже 20% вероятности снижения ставки на 0.50%. Конечно, решение FOMC резко осадило ожидания снижения ставки. Сейчас к декабрьскому заседанию фьючерсы fed funds закладывают 47.6% вероятности неснижения ставки, 42.8% вероятности снижения до 1.75% и 9.6% вероятности снижения до 1.50%. Вместе с тем, опасения, связанные с тем, что неснижение ставки ФРС обрушит фондовый рынок, не оправдались. Вчера индекс Доу Джонс открылся в -1.5%, а закрылся +1.3%. Твердость, проявленная ФРС говорит о том, что ситуация в экономике США на самом деле не так плоха, как может показаться. Само по себе банкротство нескольких крупнейших финансовых компаний на экономику в целом никак не влияет. Об этих банкротствах могли объявить и раньше, но выбрали как раз момент, когда доллар находится на максимумах. Если бы новость о банкротстве Fannie May, Freddie Mac и Leman Brothers вышла в тот момент, когда евро был на 1.60, реакция на рынке могла бы быть совсем другой, удержать доллар было бы значительно труднее. Сейчас же события развиваются так, что нам очевидно - ситуация в США находится под полным контролем. Куда хуже положение, например, на фондовых рынках развивающихся стран, сейчас полным ходом идет отток капитала от периферии к центру. Вчера выходили данные по притоку капитала в США в июле. В этом месяце, напомним, евро-доллар показал новый исторический максимум после того, как ЕЦБ повысил ставку в Еврозоне. В этом месяце, как оказалось, общий чистый отток портфельного капитала из США составил 74.8 млрд. долл. И в этом же месяце доллар начал свое стремительное восхождение. Очевидно, что в США поняли, что больше оставлять доллар таким слабым нельзя, иначе доверие к доллару будет подорвано окончательно, а отток капитала усилится. И доллар вырос, ситуация изменилась кардинальным образом. Мы не сомневаемся, что в сентябре мы увидим очень сильные данные по притоку капитала в США. Мы также еще раз напомним, что во время кризиса 1991 года рост доллара начался в тот момент, когда данные по рынку недвижимости и Nonfarm Payrolls в США достигли самых худших значений. Сейчас рост доллара идет уже два месяца, соответственно аналогично можно ожидать улучшения по этим данным. Мы полагаем, что столь стремительный рост доллара не начали бы проводить, если бы не полагали, что экономика США миновала самый худший период. Учитывая, какого размера средства были закачаны в экономику США с февраля, улучшение в экономике США должно наступить. Недавно были опубликованы данные по балансу бюджета США в августе, дефицит составил 111.9 млрд. долл. Учитывая, что в июле США показали рекордные для этого месяца 102.76 млрд., суммарный размер летнего цикла "подкачки" получается также более чем рекордный. Сегодня выходят данные по закладкам домов в США, по ним прогнозируется очередное ухудшение, но мы ждем неплохих данных. Что касается локальной ситуации, то мы ждем продолжения консолидации и пока не настроены увидеть какой-либо тенденции на рынке

---

http://onlinebroker.ru/ (C) Источник

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу