17 сентября 2008 Финмаркет
Москва. 17 сентября. Ключевая причина падения на российском фондовом рынке - отсутствие денег у потенциальных покупателей. Почему деньги исчезли? Попытаемся разобраться.
Потенциальные покупатели на российском фондовом рынке - это, во-первых, инвесторы, и во-вторых, профессиональные участники рынка, дилеры, обыкновенно обладающие достаточными ресурсами для того, чтобы сгладить "панические" колебания. Но и те, и другие во вторник и среду не покупали.
Почему? Потому, что на денежном рынке - жесточайший кризис ликвидности: ставки взлетели до 15% годовых и выше, и при этом банки стали крайне неохотно кредитовать друг друга.
Дефицит ликвидности развивался постепенно, ставки росли несколько недель подряд - по мере того, как рублевая ликвидность все последние недели конвертировалась в другие валюты. Валюта скупалась нерезидентами, выводящими средства с фондового рынка, российскими компаниями, которым надо платить по внешним долгам, и даже, вероятно, физическими лицами.
И в один момент (утром во вторник, 16 сентября) количественные изменения перешли в качественные - некоторые заметные участники рынка (среди которых на информационной поверхности оказался банк "КИТ-Финанс") на фоне этого же кризиса ликвидности не смогли рассчитаться по некоторым обязательствам - чем и запустили процесс роста взаимного недоверия. Деньги, вроде, и есть - и их нет. Замедлилась или вовсе остановилась работа кредитных механизмов, возник "кризис доверия", сродни тому кризису, что наблюдался в 2004 году.
При этом профессиональные участники рынка, видя, как дешевы акции на рынке в сравнении с фундаментальными показателями, и рады бы покупать - но своих средств у них на это нет, и в кредит взять - проблематично.
С другой стороны, многие "простые инвесторы", очевидно, в полном смысле сидят на ликвидности. И могли бы покупать - но не покупают, потому что опасаются разрастания кризиса ликвидности и продолжения негативной тенденции на фондовом рынке. Образуется замкнутый круг, разорвать который под силу лишь регулятору.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Потенциальные покупатели на российском фондовом рынке - это, во-первых, инвесторы, и во-вторых, профессиональные участники рынка, дилеры, обыкновенно обладающие достаточными ресурсами для того, чтобы сгладить "панические" колебания. Но и те, и другие во вторник и среду не покупали.
Почему? Потому, что на денежном рынке - жесточайший кризис ликвидности: ставки взлетели до 15% годовых и выше, и при этом банки стали крайне неохотно кредитовать друг друга.
Дефицит ликвидности развивался постепенно, ставки росли несколько недель подряд - по мере того, как рублевая ликвидность все последние недели конвертировалась в другие валюты. Валюта скупалась нерезидентами, выводящими средства с фондового рынка, российскими компаниями, которым надо платить по внешним долгам, и даже, вероятно, физическими лицами.
И в один момент (утром во вторник, 16 сентября) количественные изменения перешли в качественные - некоторые заметные участники рынка (среди которых на информационной поверхности оказался банк "КИТ-Финанс") на фоне этого же кризиса ликвидности не смогли рассчитаться по некоторым обязательствам - чем и запустили процесс роста взаимного недоверия. Деньги, вроде, и есть - и их нет. Замедлилась или вовсе остановилась работа кредитных механизмов, возник "кризис доверия", сродни тому кризису, что наблюдался в 2004 году.
При этом профессиональные участники рынка, видя, как дешевы акции на рынке в сравнении с фундаментальными показателями, и рады бы покупать - но своих средств у них на это нет, и в кредит взять - проблематично.
С другой стороны, многие "простые инвесторы", очевидно, в полном смысле сидят на ликвидности. И могли бы покупать - но не покупают, потому что опасаются разрастания кризиса ликвидности и продолжения негативной тенденции на фондовом рынке. Образуется замкнутый круг, разорвать который под силу лишь регулятору.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу