В текущем году цены на платину демонстрировали сильную волатильность. Первоначально рынок платины вырос на 50%, протестировав рекордный максимум на уровне 2290 долл./унцию. Однако с тех пор цены упали на 25%, и в настоящее время платина торгуется ниже отметки 1800 долл./унцию. Каковы дальнейшие перспективы рынка платины? Можно ли ожидать возобновления роста цен, или в ближайшем обозримом будущем нисходящая динамика сохранится? Ответы на эти вопросы в подготовленном для Quote.ru эксклюзивном материале дает стратегический аналитик по товарным рынкам Dresdner Kleinwort Питер Фертиг.
По общему признанию, основной причиной ралли на рынке платины в начале года стали перебои в поставках электроэнергии в ЮАР. Сейчас положение стабилизировалось и внимание рынка, похоже, переключилось на вопросы, связанные со спросом. По мн6ению эксперта, спрос на платину снижается на фоне двух факторов. "С одной стороны, экономический спад в крупных индустриальных странах и рост цен на нефть оказывают негативное влияние на продажи автотранспорта. Наибольшие убытки отмечаются в секторе внедорожников и грузовиков, продажи легковых автомобилей также не оправдывают ожиданий. К тому же, легковые автомобили используются дольше. Таким образом падает спрос на платину для каталитических конвертеров, - считает П.Фертиг. - С другой стороны, на фоне роста цен становится более привлекательным использование заменителей платины, что ведет к смещению спроса, как, к примеру, в секторе ювелирных изделий. В Азии, в особенности в Китае, большей популярностью пользуются ювелирные изделия из палладия, чем из платины. Поэтому спрос на платину для производства ювелирных изделий также снижается."
Однако цена платины определяется не только балансом коммерческого спроса и предложения. "После того, как инвесторы открыли для себя сырьевые товары в новом качестве - как еще один класс активов, важную роль стали играть макроэкономические факторы или другие рынки, которые также имеют широкое воздействие на драгоценные металлы. Между ценовой динамикой платины и золота существует тесная корреляция, поэтому неудивительно, что основные фундаментальные факторы рынка золота объясняют и ценовые движения платины", - подчеркивает П.Фертиг.
Среди этих факторов П.Фертиг выделяет курс доллара, в частности по отношению евро, и цены на необработанную нефть, которые являются индикатором инфляционного давления. "В начале года рост цен на нефть и ослабление доллара, а также кризис на финансовых рынках и падение фондовых рынков привели к смещению интереса инвесторов с акций на сырьевые товары. Наряду с производственными потерями в ЮАР эти события тоже внесли свой вклад в рост на рынке платины", - полагает эксперт.
Между тем в июле укрепление доллара США против евро и падение цен на нефть с рекордного максимума в 147 долл./барр. почти до 120 долл./барр. побудили инвесторов продавать сырьевые товары, в том числе драгоценные металлы, отмечает П.Фертиг. В случае с платиной причиной продаж стали более оптимистические перспективы на ближайшие несколько месяцев в отношении производства электричества южноафриканским поставщиком электроэнергии Eskom. Ранее перебои с электричеством были серьезным препятствием для производства платины. Тем не менее, считает аналитик, горнодобывающие компании все еще не достигли целевого уровня производства, поэтому риски перебоев в поставках сохраняются, оказывая поддержку рынку платины.
В том, что касается дальнейших перспектив рынка платины, П.Фертиг полагает, что "до конца текущего года ожидается дальнейшее снижение цен на нефть к уровню 80 долл./барр. для марки Brent и незначительного роста в следующем году". Темпы укрепления доллара против евро, возможно, ускорятся, в особенности в первой половине 2009г. "Эти факторы окажут давление на рынок драгоценных металлов. Цены на платину упали значительно сильнее, чем мы предсказывали в текущем прогнозе (мы корректируем прогнозы раз в квартал). Таким образом, риск снижения сохраняется, и падения до минимумов текущего года исключить нельзя", - заявляет П.Фертиг. Однако, по его словам, платина пострадала гораздо сильнее, чем золото: "Регрессивный анализ годовых процентных изменений цен на эти два металла показывает, что текущие цены на платину находятся намного ниже линии регрессии. Это говорит о том, что реакция платины на снижение цен на нефть и укрепление доллара может быть намного более слабой, чем реакция золота. Следовательно, наш прогноз цены на платину в 1750 долл./унцию на конец II квартала 2009г. все еще представляет собой разумную оценку, однако на данный момент сохраняется риск снижения."
Департамент аналитической информации РБК
По общему признанию, основной причиной ралли на рынке платины в начале года стали перебои в поставках электроэнергии в ЮАР. Сейчас положение стабилизировалось и внимание рынка, похоже, переключилось на вопросы, связанные со спросом. По мн6ению эксперта, спрос на платину снижается на фоне двух факторов. "С одной стороны, экономический спад в крупных индустриальных странах и рост цен на нефть оказывают негативное влияние на продажи автотранспорта. Наибольшие убытки отмечаются в секторе внедорожников и грузовиков, продажи легковых автомобилей также не оправдывают ожиданий. К тому же, легковые автомобили используются дольше. Таким образом падает спрос на платину для каталитических конвертеров, - считает П.Фертиг. - С другой стороны, на фоне роста цен становится более привлекательным использование заменителей платины, что ведет к смещению спроса, как, к примеру, в секторе ювелирных изделий. В Азии, в особенности в Китае, большей популярностью пользуются ювелирные изделия из палладия, чем из платины. Поэтому спрос на платину для производства ювелирных изделий также снижается."
Однако цена платины определяется не только балансом коммерческого спроса и предложения. "После того, как инвесторы открыли для себя сырьевые товары в новом качестве - как еще один класс активов, важную роль стали играть макроэкономические факторы или другие рынки, которые также имеют широкое воздействие на драгоценные металлы. Между ценовой динамикой платины и золота существует тесная корреляция, поэтому неудивительно, что основные фундаментальные факторы рынка золота объясняют и ценовые движения платины", - подчеркивает П.Фертиг.
Среди этих факторов П.Фертиг выделяет курс доллара, в частности по отношению евро, и цены на необработанную нефть, которые являются индикатором инфляционного давления. "В начале года рост цен на нефть и ослабление доллара, а также кризис на финансовых рынках и падение фондовых рынков привели к смещению интереса инвесторов с акций на сырьевые товары. Наряду с производственными потерями в ЮАР эти события тоже внесли свой вклад в рост на рынке платины", - полагает эксперт.
Между тем в июле укрепление доллара США против евро и падение цен на нефть с рекордного максимума в 147 долл./барр. почти до 120 долл./барр. побудили инвесторов продавать сырьевые товары, в том числе драгоценные металлы, отмечает П.Фертиг. В случае с платиной причиной продаж стали более оптимистические перспективы на ближайшие несколько месяцев в отношении производства электричества южноафриканским поставщиком электроэнергии Eskom. Ранее перебои с электричеством были серьезным препятствием для производства платины. Тем не менее, считает аналитик, горнодобывающие компании все еще не достигли целевого уровня производства, поэтому риски перебоев в поставках сохраняются, оказывая поддержку рынку платины.
В том, что касается дальнейших перспектив рынка платины, П.Фертиг полагает, что "до конца текущего года ожидается дальнейшее снижение цен на нефть к уровню 80 долл./барр. для марки Brent и незначительного роста в следующем году". Темпы укрепления доллара против евро, возможно, ускорятся, в особенности в первой половине 2009г. "Эти факторы окажут давление на рынок драгоценных металлов. Цены на платину упали значительно сильнее, чем мы предсказывали в текущем прогнозе (мы корректируем прогнозы раз в квартал). Таким образом, риск снижения сохраняется, и падения до минимумов текущего года исключить нельзя", - заявляет П.Фертиг. Однако, по его словам, платина пострадала гораздо сильнее, чем золото: "Регрессивный анализ годовых процентных изменений цен на эти два металла показывает, что текущие цены на платину находятся намного ниже линии регрессии. Это говорит о том, что реакция платины на снижение цен на нефть и укрепление доллара может быть намного более слабой, чем реакция золота. Следовательно, наш прогноз цены на платину в 1750 долл./унцию на конец II квартала 2009г. все еще представляет собой разумную оценку, однако на данный момент сохраняется риск снижения."
Департамент аналитической информации РБК
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба