20 августа 2015 Pro Finance Service
Рост франка приводит к серьезным проблемам
Швейцарские машиностроительные, металлургические и электротехнические компании серьезно пострадали после того, как ШНБ отказаться от защиты нижнего предела по паре евро/франк. В первой половине 2015 года их заказы и продажи резко снизились. Швейцарская ассоциация машиностроителей (SWISSMEM), куда входит более 1000 подобных компаний из 13 000 в стране, сообщила о снижении заказов на машины и электротехническую продукцию почти на 15% за первые шесть месяцев года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Продажи упали на 7%. Особой проблемой для компаний производственного сектора стало падение прибыли из-за высоких расходов, выраженных во франках, и снизившихся доходов в евро. Более половины предприятий оказались перед лицом резкого снижения прибыльности. При этом более трети компаний прогнозируют операционные убытки в этом году, сказано в отчете SWISSMEM.
Швейцарский национальный банк активно стоял на страже интересов производственного сектора на протяжении трех с половиной лет, сдерживая падение евро/франк уровнем минимумом 1.20 путем продажи франков и покупки евро. В январе нынешнего года регулятор отказался от этой политики, предвидя ослабление евро в глобальном масштабе на фоне планов введения ЕЦБ программы количественного смягчения. В итоге, пара евро/франк упала примерно до 1,0750, но в первой половине года в основном торговалась выше этого уровня.
"Почти одна пятая часть всех производственных компаний страны планирует перенести некоторую часть производства в другие страны, если пара евро/франк будет оставаться в районе 1.05", - говорят эксперты SWISSMEM. Усиление франка делает некоторые швейцарские товары слишком дорогими для важнейших европейских рынков. Ранее в SWISSMEM заявляли, что одна пятая швейцарских компаний может обанкротиться из-за укрепления национальной валюты.
В наиболее затруднительном положении оказались компании, экспортирующих товары в Европу, на долю которой приходится порядка 60% всего швейцарского машиностроительного экспорта. По данным ассоциации, экспорт в европейские страны сократился на 5%. Но есть и хорошие новости: экспорт в Азию и США существенно вырос, на 5% и 11% соответственно. "Политика центрального банка приведет к заметным переменам в промышленности, но краха не произойдет, - сказал Ганс Гесс, глава SWISSMEM. – Решения будут найдены, вопрос лишь в том, во что они воплотятся – в Швейцарии или за ее пределами".
Доллар продают после выхода "минуток" FOMC, но его слабость не будет существенной
После публикации протокола заседания FOMC доллар дешевеет против основных конкурентов поскольку участники рынка снижают вероятность старта повышения ставок в сентябре. Согласно опубликованным «минуткам» FOMC, большинство членов Комитета оценивают условия, как еще недостаточные для начала ужесточения монетарной политики. Тем не менее, Комитет отметил, момент достижения достаточных условий приближается. В целом протокол согласуется с инструкцией, которая была опубликована по результатам заседания 29 июля — мы приближаемся к старту повышения ставок, но момент еще не достигнут.
Рынок фьючерсов оценивает вероятность сентябрьского повышения ставки на уровне 36%. До публикации протокола FOMC вероятность такого шага со стороны ФРС оценивалась на уровне 50%. Дело в том, что до сих пор пока мы не видим достаточных темпов инфляции или же признаков, которые позволили бы рассчитывать на увеличение темпов ценового давления в ближайшем будущем. С момента июльского заседания прошло не столь много времени, но реализованная с тех пор динамика нефтяных цен и других товарных активов не позволяет рассчитывать на усиление инфляционного давления.
Тем не менее, не стоит рассчитывать на то, что сегодняшняя неудача доллара выльется в ближайшие дни в его существенное падение. В качестве реакции на протокол FOMC спекулянты сократили лонги в американской валюте, однако уже достигнуты уровни, которые способны привлекать их обратно. Рынок будет продолжать смотреть на поступающие американские данные через призму понимания того, будет все-же старт в сентябре или нет. В этом контексте пару евро/доллар ожидает, скорее диапазонная торговля с уклоном в нижнюю сторону, поскольку очевидным образом сохраняется желание инвесторов покупать американскую валюту на попытках ее ослабления
UBS: краткосрочные торговые рекомендации
Краткосрочные (преимущественно внутридневные) торговые стратегии от команды валютных стратегов UBS.
Аусси/доллар. Мы все еще предпочитаем продавать австралийский доллар на попытках его укрепления. В качестве цели для потенциальных коротких позиций мы ориентируемся на повторное тестирование минимумов предыдущей недели. Уровни на верхней стороне, где можно рассматривать продажи: 0.7410, 0.7450 и 0.7550.
Киви/доллар. Здесь сохраняется и даже увеличивается риск, что динамика в паре аусси/доллар и укрепление доллара США против валют развивающихся рынков «затянет» новозеландский доллар к минимумам прошлой недели.
Евро/фунт. Мы предпочитаем искать возможность открытия коротких позиций в расчете на повторное тестирования фигуры 0.7000 и прорыв ниже этого уровня
Forex в Азии. Комментарии по текущей ситуации
Азиатская сессия проходит в спокойном режиме. Доллар продолжает испытывать некоторое давление продаж по отношению к евро, но при этом плавно укрепляется против японской валюты. В паре доллар/иена дилеры отмечают активность в покупках со стороны некоторых макро-фондов. Однако японские экспортеры разместили приказы на продажу от уровня 124.50 и вплоть до 125.00.
В ближайшей краткосрочной перспективе быки по доллару могут оказаться в неприятной ситуации. Согласно последним отчетным данным CFTC, хедж-фонды и другие крупные спекулянты за неделю до 11 августа увеличили сальдированную длинную позицию в валюте США до 437 635 контрактов, что является самым высоким значением с 3 февраля 2015 года.
Это отражает, как еще недавно рынок закладывал в цены возможное повышение ставок ФРС в сентябре. Однако опубликованный вчера протокол июльского заседания FOMC привел к снижению этих ожиданий. Можно предположить, что в четверг и пятницу спекулянты продолжат сокращать лонги по доллару, сохраняя давление на американскую валюту.
Швейцарские машиностроительные, металлургические и электротехнические компании серьезно пострадали после того, как ШНБ отказаться от защиты нижнего предела по паре евро/франк. В первой половине 2015 года их заказы и продажи резко снизились. Швейцарская ассоциация машиностроителей (SWISSMEM), куда входит более 1000 подобных компаний из 13 000 в стране, сообщила о снижении заказов на машины и электротехническую продукцию почти на 15% за первые шесть месяцев года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Продажи упали на 7%. Особой проблемой для компаний производственного сектора стало падение прибыли из-за высоких расходов, выраженных во франках, и снизившихся доходов в евро. Более половины предприятий оказались перед лицом резкого снижения прибыльности. При этом более трети компаний прогнозируют операционные убытки в этом году, сказано в отчете SWISSMEM.
Швейцарский национальный банк активно стоял на страже интересов производственного сектора на протяжении трех с половиной лет, сдерживая падение евро/франк уровнем минимумом 1.20 путем продажи франков и покупки евро. В январе нынешнего года регулятор отказался от этой политики, предвидя ослабление евро в глобальном масштабе на фоне планов введения ЕЦБ программы количественного смягчения. В итоге, пара евро/франк упала примерно до 1,0750, но в первой половине года в основном торговалась выше этого уровня.
"Почти одна пятая часть всех производственных компаний страны планирует перенести некоторую часть производства в другие страны, если пара евро/франк будет оставаться в районе 1.05", - говорят эксперты SWISSMEM. Усиление франка делает некоторые швейцарские товары слишком дорогими для важнейших европейских рынков. Ранее в SWISSMEM заявляли, что одна пятая швейцарских компаний может обанкротиться из-за укрепления национальной валюты.
В наиболее затруднительном положении оказались компании, экспортирующих товары в Европу, на долю которой приходится порядка 60% всего швейцарского машиностроительного экспорта. По данным ассоциации, экспорт в европейские страны сократился на 5%. Но есть и хорошие новости: экспорт в Азию и США существенно вырос, на 5% и 11% соответственно. "Политика центрального банка приведет к заметным переменам в промышленности, но краха не произойдет, - сказал Ганс Гесс, глава SWISSMEM. – Решения будут найдены, вопрос лишь в том, во что они воплотятся – в Швейцарии или за ее пределами".
Доллар продают после выхода "минуток" FOMC, но его слабость не будет существенной
После публикации протокола заседания FOMC доллар дешевеет против основных конкурентов поскольку участники рынка снижают вероятность старта повышения ставок в сентябре. Согласно опубликованным «минуткам» FOMC, большинство членов Комитета оценивают условия, как еще недостаточные для начала ужесточения монетарной политики. Тем не менее, Комитет отметил, момент достижения достаточных условий приближается. В целом протокол согласуется с инструкцией, которая была опубликована по результатам заседания 29 июля — мы приближаемся к старту повышения ставок, но момент еще не достигнут.
Рынок фьючерсов оценивает вероятность сентябрьского повышения ставки на уровне 36%. До публикации протокола FOMC вероятность такого шага со стороны ФРС оценивалась на уровне 50%. Дело в том, что до сих пор пока мы не видим достаточных темпов инфляции или же признаков, которые позволили бы рассчитывать на увеличение темпов ценового давления в ближайшем будущем. С момента июльского заседания прошло не столь много времени, но реализованная с тех пор динамика нефтяных цен и других товарных активов не позволяет рассчитывать на усиление инфляционного давления.
Тем не менее, не стоит рассчитывать на то, что сегодняшняя неудача доллара выльется в ближайшие дни в его существенное падение. В качестве реакции на протокол FOMC спекулянты сократили лонги в американской валюте, однако уже достигнуты уровни, которые способны привлекать их обратно. Рынок будет продолжать смотреть на поступающие американские данные через призму понимания того, будет все-же старт в сентябре или нет. В этом контексте пару евро/доллар ожидает, скорее диапазонная торговля с уклоном в нижнюю сторону, поскольку очевидным образом сохраняется желание инвесторов покупать американскую валюту на попытках ее ослабления
UBS: краткосрочные торговые рекомендации
Краткосрочные (преимущественно внутридневные) торговые стратегии от команды валютных стратегов UBS.
Аусси/доллар. Мы все еще предпочитаем продавать австралийский доллар на попытках его укрепления. В качестве цели для потенциальных коротких позиций мы ориентируемся на повторное тестирование минимумов предыдущей недели. Уровни на верхней стороне, где можно рассматривать продажи: 0.7410, 0.7450 и 0.7550.
Киви/доллар. Здесь сохраняется и даже увеличивается риск, что динамика в паре аусси/доллар и укрепление доллара США против валют развивающихся рынков «затянет» новозеландский доллар к минимумам прошлой недели.
Евро/фунт. Мы предпочитаем искать возможность открытия коротких позиций в расчете на повторное тестирования фигуры 0.7000 и прорыв ниже этого уровня
Forex в Азии. Комментарии по текущей ситуации
Азиатская сессия проходит в спокойном режиме. Доллар продолжает испытывать некоторое давление продаж по отношению к евро, но при этом плавно укрепляется против японской валюты. В паре доллар/иена дилеры отмечают активность в покупках со стороны некоторых макро-фондов. Однако японские экспортеры разместили приказы на продажу от уровня 124.50 и вплоть до 125.00.
В ближайшей краткосрочной перспективе быки по доллару могут оказаться в неприятной ситуации. Согласно последним отчетным данным CFTC, хедж-фонды и другие крупные спекулянты за неделю до 11 августа увеличили сальдированную длинную позицию в валюте США до 437 635 контрактов, что является самым высоким значением с 3 февраля 2015 года.
Это отражает, как еще недавно рынок закладывал в цены возможное повышение ставок ФРС в сентябре. Однако опубликованный вчера протокол июльского заседания FOMC привел к снижению этих ожиданий. Можно предположить, что в четверг и пятницу спекулянты продолжат сокращать лонги по доллару, сохраняя давление на американскую валюту.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба