USD/RUB TOM 67.81 (-1.01%) 17:58 мск
EUR/RUB TOM 76.13 (-0.75%) 17:58 мск
Бивалютная корзина 71.55 (-0.87%) 17:58 мск
Факторы в поддержку рубля
• Перепроданность рубля.
• Восстановление цен на нефть. В целом устойчивая динамика рубля, несмотря на падение Brent на 3% накануне. Понижение прогноза добычи нефти в США Минэнерго. Brent 49.3$ (+1.6%)
Негативные факторы для рубля
• Снижение рынка акций КНР на фоне разочаровывающих данных по инфляции (PPI -5.9% в августе – рекордное падение с 2009 г). Shanghai Composite -1.39%
• Восприятие заседание ЦБ РФ 11.09 как незначительный, но фактор риска для рубля.
• Спекуляции по поводу того, что сентябрьский налоговый период не очень поможет рублю, так как экспортеры будут придерживать валютную выручку на фоне девальвационных настроений.
• Напряженность, связанная с заседанием ФРС 17.09.
Чем дальше, тем интереснее.
Как и ранее, все вращается вокруг заседания ФРС 17.09, в преддверии которого мы можем видеть большое количество ставок на снижение развивающихся валют (EM FX) против доллара США. В теории все укладывается в уже озвученное биржевое правило "покупай доллар/EM FX на ожиданиях ФРС, продавай по факту". На практике все очень напоминает такой же "crowded trade", который мы видели в нефти в начале сентября, когда в конечном счет просто из-за закрытия коротких позиций нефть прибавила 25% за три дня. Не исключено, что по факту ФРС история повторится. Премия за Fed в текущем курсе USDRUB легко может составлять 2-3 рубля.
Интересна, кстати, в этом ключе и риторика представителей развивающихся рынков. Так, главы ЦБ Перу и Индонезии уже открыто заявили, что сложные времена для EM закончатся, как только ФедРезерв объявит, когда и как он будет повышать ставку, причем, скорее бы повышение ставки произошло, чтобы ушла неопределенность.
По-прежнему рубль выглядит недооцененным к нефтяным котировкам. Brent 50$, на мой взгляд, вполне соответствует USDRUB в районе 64 и ниже. Вполне возможно, что корреляция нефти и рубля восстановится как раз после 17.08, а также экспирации нефтяных фьючерсов на следующей неделе. Если и после ФРС Brent сумеет удержаться в районе 50$, выдержав проверку на прочность процентными ставками, то вполне возможно, что инвесторы поверят, что текущий уровень Brent не случаен и опасения повторного снижения цен к 40$ за баррель на какое-то время можно отложить. Сам по себе рост Brent выше 50$ может быть отдельной идеей для укрепления рубля.
Дикая карта для рубля сейчас - это заседание ЦБ РФ. В данном случае, несмотря на консенсус-прогноз, что ставка останется на уровне 11%, надо помнить, что даже ее снижение на 0.25% может стать сильным негативом для рубля и взывать ралли в USDRUB к 70 и выше. Интерес в рамках завтрашнего заседания может быть представлять пресс-конференции Э.Набиуллинной к решению по ставке в 15:00 мск, которая будет транслироваться на сайте ЦБ РФ (cbr.ru).
Стратегия на сентябрь.
До экспирации 15.09 я живу с диапазоном 65-70 в USDRUB, если Brent остается вблизи 45$ или выше.
Окончательное восстановление Brent к 50$ вернет пару USDRUB в ценовой коридор USDRUB 60-65. Возможно, это будет актуально после того как фактор заседания ФРС 17.09 сойдет на нет.
USDRUB выше 65 – это возможность купить рубль дешево.
Рабочая гипотеза – снижение USDRUB в 1п2016 к 60-62.5.
Технический анализ
Разворот USDRUB на текущих уровнях или неспособность курса доллара продолжить рост к 70 и выше – это все те же спекуляции о потенциальной «двойной вершине» в USDRUB с ключевой поддержкой в районе 64.
Уровни поддержки 63.70-64, далее 62.50 и 60-61. Сопротивление – 67, 70-71.50, далее 75.
USDRUB (Daily)
Календарь
11.09 – заседание Банка России.
17.09 – заседание ФРС США
EUR/RUB TOM 76.13 (-0.75%) 17:58 мск
Бивалютная корзина 71.55 (-0.87%) 17:58 мск
Факторы в поддержку рубля
• Перепроданность рубля.
• Восстановление цен на нефть. В целом устойчивая динамика рубля, несмотря на падение Brent на 3% накануне. Понижение прогноза добычи нефти в США Минэнерго. Brent 49.3$ (+1.6%)
Негативные факторы для рубля
• Снижение рынка акций КНР на фоне разочаровывающих данных по инфляции (PPI -5.9% в августе – рекордное падение с 2009 г). Shanghai Composite -1.39%
• Восприятие заседание ЦБ РФ 11.09 как незначительный, но фактор риска для рубля.
• Спекуляции по поводу того, что сентябрьский налоговый период не очень поможет рублю, так как экспортеры будут придерживать валютную выручку на фоне девальвационных настроений.
• Напряженность, связанная с заседанием ФРС 17.09.
Чем дальше, тем интереснее.
Как и ранее, все вращается вокруг заседания ФРС 17.09, в преддверии которого мы можем видеть большое количество ставок на снижение развивающихся валют (EM FX) против доллара США. В теории все укладывается в уже озвученное биржевое правило "покупай доллар/EM FX на ожиданиях ФРС, продавай по факту". На практике все очень напоминает такой же "crowded trade", который мы видели в нефти в начале сентября, когда в конечном счет просто из-за закрытия коротких позиций нефть прибавила 25% за три дня. Не исключено, что по факту ФРС история повторится. Премия за Fed в текущем курсе USDRUB легко может составлять 2-3 рубля.
Интересна, кстати, в этом ключе и риторика представителей развивающихся рынков. Так, главы ЦБ Перу и Индонезии уже открыто заявили, что сложные времена для EM закончатся, как только ФедРезерв объявит, когда и как он будет повышать ставку, причем, скорее бы повышение ставки произошло, чтобы ушла неопределенность.
По-прежнему рубль выглядит недооцененным к нефтяным котировкам. Brent 50$, на мой взгляд, вполне соответствует USDRUB в районе 64 и ниже. Вполне возможно, что корреляция нефти и рубля восстановится как раз после 17.08, а также экспирации нефтяных фьючерсов на следующей неделе. Если и после ФРС Brent сумеет удержаться в районе 50$, выдержав проверку на прочность процентными ставками, то вполне возможно, что инвесторы поверят, что текущий уровень Brent не случаен и опасения повторного снижения цен к 40$ за баррель на какое-то время можно отложить. Сам по себе рост Brent выше 50$ может быть отдельной идеей для укрепления рубля.
Дикая карта для рубля сейчас - это заседание ЦБ РФ. В данном случае, несмотря на консенсус-прогноз, что ставка останется на уровне 11%, надо помнить, что даже ее снижение на 0.25% может стать сильным негативом для рубля и взывать ралли в USDRUB к 70 и выше. Интерес в рамках завтрашнего заседания может быть представлять пресс-конференции Э.Набиуллинной к решению по ставке в 15:00 мск, которая будет транслироваться на сайте ЦБ РФ (cbr.ru).
Стратегия на сентябрь.
До экспирации 15.09 я живу с диапазоном 65-70 в USDRUB, если Brent остается вблизи 45$ или выше.
Окончательное восстановление Brent к 50$ вернет пару USDRUB в ценовой коридор USDRUB 60-65. Возможно, это будет актуально после того как фактор заседания ФРС 17.09 сойдет на нет.
USDRUB выше 65 – это возможность купить рубль дешево.
Рабочая гипотеза – снижение USDRUB в 1п2016 к 60-62.5.
Технический анализ
Разворот USDRUB на текущих уровнях или неспособность курса доллара продолжить рост к 70 и выше – это все те же спекуляции о потенциальной «двойной вершине» в USDRUB с ключевой поддержкой в районе 64.
Уровни поддержки 63.70-64, далее 62.50 и 60-61. Сопротивление – 67, 70-71.50, далее 75.
USDRUB (Daily)
Календарь
11.09 – заседание Банка России.
17.09 – заседание ФРС США
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба