Итак, во вторник вышли долгожданные данные по промышленному производству США за август. Публикует их Федрезерв США ( см.). Спад в августе составил 0.4% м/м против прогноза спада на 0.2% м/м, правда, данные за июль пересмотрели вверх с +0.6% м/м до +0.9% м/м. Однако годовые данные упали с 1.3% до 0.9% г/г. Это был бы самый низкий годовой темп роста промпроизводства с 2009 года, но вот только оказалось, что из-за пересмотра июньских данных с +0.3% до сначала до +0.1%, потом до -0.0%, годовой рост промпроизводства в июне был даже ниже, на уровне 0.8% г/г, хотя два месяца назад, при публикации данных за июнь рост промпроизводства США с июня 2014 года до июня 2015 года оценивался в 1.5% (см.). В ближайшие месяцы годовой спад по промпроизводству мы увидим гарантированно. Дело в том, что с января этого года промпроизводство США показывало спад в размерности м/м в 7 месяцах из 8, только июль был положительным (янв. -0.29%, фев. -0.15%, март -0.19%, апр -0.2%, май -0.43%, июнь -0.0%, июнь +0.87%, август -0.38%). Но в годовом росте еще “сидят” данные конца 2014 года, которые показывали рост, например, отличный рост в ноябре 2014 года, на +0.89%. При этом совершенно очевидно, что с такими провальными промышленными заказами как у США сейчас, в ближайшие месяцы в промпроизводстве США и дальше будет помесячный спад, например, на смену позитивному ноябрю 2014 года придет ноябрь 2015 года со спадом. В наборе из последних 12 месяцев будет все больше месяцев со спадом. Так что в течение ближайшей пары месяцев промпроизводство США в размерности г/г уйдет в зону спада. А это значит – здравствуй, 2008 год. Если посмотреть отчеты ФРС по промпроизводству в 2008 году (см. ), то можно увидеть, что еще по апрельскому отчету рост промпроизводства с марта 2007 года по март 2008 года составлял +1.6%, в апреля по апрель он уже упал до +0.2%, а с мая по май он уже был -0.1%, далее отскок на +0.3%, далее -0.1%, и уже в сентябре 2008 года данные по годовому промпроизводству за август упали до -1.5%, после чего пошло падение в пропасть к -4.5% г/г, -4.1% г/г, -5.5% г/г и т.д.
Все эти скучные вещи на самом деле совершенно очевидны Федрезерву, там все прекрасно понимают, куда все катится, ведь нельзя не заметить, что промпроизводство с начала года падает 7 месяцев из 8 . Все понимают, что такое циклический кризис перепроизводства, и что текущее хорошее состояние рынка труда, на которое якобы они ориентируются, не более чем пузырь. В других секторах экономики США сейчас, естественно, все получше, чем в промышленности, точно также как и в 2007 году кризис начался с промышленности (тогда это была строительная отрасль), когда в сфере услуг все было отлично. Сегодня выходили данные по розничным продажам США, рост чуть хуже прогноза, 0.2% м/м против 0.3% м/м, в размерности г/г упал с 2.6% до 2.2% г/г. Но там все-таки ситуация значительно лучше, за последние 12 месяцев спад был только в 4 месяцах.
Так что запас времени у Федрезерва еще есть, примерно полгода. Но на наш взгляд, совершенно очевидно, что в таких условиях ни о каком повышении ставки послезавтра и речи быть не может. Понимают это уже даже экономисты из консенсус-прогноза Bloomberg. Сейчас уже количество ожидающих того, что ставка повышена не будет, составляет большинство, 51. Ожидают повышения ставки на 0.25% - 48 экономистов и еще четверо “оригиналов” ждут, что ФРС повысит ставку на 0.125% (хотя в истории ФРС за последние годы таких прецедентов не было), всего проголосовало 103 экономиста.
Все эти скучные вещи на самом деле совершенно очевидны Федрезерву, там все прекрасно понимают, куда все катится, ведь нельзя не заметить, что промпроизводство с начала года падает 7 месяцев из 8 . Все понимают, что такое циклический кризис перепроизводства, и что текущее хорошее состояние рынка труда, на которое якобы они ориентируются, не более чем пузырь. В других секторах экономики США сейчас, естественно, все получше, чем в промышленности, точно также как и в 2007 году кризис начался с промышленности (тогда это была строительная отрасль), когда в сфере услуг все было отлично. Сегодня выходили данные по розничным продажам США, рост чуть хуже прогноза, 0.2% м/м против 0.3% м/м, в размерности г/г упал с 2.6% до 2.2% г/г. Но там все-таки ситуация значительно лучше, за последние 12 месяцев спад был только в 4 месяцах.
Так что запас времени у Федрезерва еще есть, примерно полгода. Но на наш взгляд, совершенно очевидно, что в таких условиях ни о каком повышении ставки послезавтра и речи быть не может. Понимают это уже даже экономисты из консенсус-прогноза Bloomberg. Сейчас уже количество ожидающих того, что ставка повышена не будет, составляет большинство, 51. Ожидают повышения ставки на 0.25% - 48 экономистов и еще четверо “оригиналов” ждут, что ФРС повысит ставку на 0.125% (хотя в истории ФРС за последние годы таких прецедентов не было), всего проголосовало 103 экономиста.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба