22 сентября 2008 Эксперт Online
Прошедшая неделя стала одной из самых нервных для российских торговцев акциями за последние несколько лет.
Все началось с того, что в понедельник Lehman Brothers обратился в суд с заявлением о банкротстве, Bank of America принял решение купить Merrill Lynch по 29 долларов за акцию, а крупнейший мировой страховщик AIG попросил у ФРС США предоставить ему срочную кредитную линию в размере 40 млрд долларов.
Паника на российском рынке не заставила себя долго ждать. Оба индекса — ММВБ и РТС — обновили локальные минимумы. По итогам торгов понедельника индекс РТС обвалился на 4,78% до 1277,6 пункта, индекс ММВБ — на 6,18% до 1067,45 пункта.
Регуляторам ничего не оставалось, кроме как броситься оказывать посильную помощь тонущим национальным банкам. Американский центробанк, прекрасно понимая, что и его ресурсы не безграничны, сфокусировал свое внимание на спасении менее проблемного, нежели Lehman, банка Merrill Lynch. Банк Англии заявил, что предоставит 5 млрд фунтов стерлингов для стабилизации «исключительно неблагоприятной ситуации с краткосрочными займами». И наш Минфин не остался в стороне. Его глава Алексей Кудрин сообщил, что министерство увеличит лимит размещения временно свободных бюджетных средств на депозитах коммерческих банков почти в два раза. По словам чиновника, ведомство решило пойти навстречу банкам в связи с возможным осложнением ситуации в октябре, и было принято решение увеличить лимит с 668 млрд рублей до 1,232 трлн рублей.
Между тем Dow Jones в ночь на вторник (по московскому времени) упал на 4,42% — это самое крупное его падение за один день со времени терактов 11 сентября 2001 года.
В течение дня масла в огонь подлила информация о том, что рейтинговое агентство S&P понизило долгосрочный корпоративный рейтинг AIG на три ступени, — это привело к обвалу котировок на европейских биржах, за которыми и мы полетели вниз.
Российский фондовый рынок охватила невиданная волна продаж, приведшая к приостановлению торгов всеми акциями на ММВБ и РТС. Такое прежде случалось всего два раза: в кризисном 1998−м и в день ареста Михаила Ходорковского. ММВБ сломалась в 16.42 мск на значении 890,29 пункта, через 18 минут, в 17.00 мск, ее примеру последовала РТС — значение индекса составило 1131,12 пункта. В 17.42 мск торги на ММВБ возобновились. Однако лучше бы этого не было. В моменте падение индекса составляло более 18%, до остановки торгов индекс снизился на 16,47%.
В среду Минфин принял срочные меры по вливанию дополнительной ликвидности в банковскую систему, а один из крупнейших российских инвестиционных банков «КИТ Финанс» начал поиски покупателя на контрольный пакет акций, чтобы привлечь средства на выполнение своих обязательств. Российские биржи второй раз за два дня приостановили торги. Причем, впервые за всю историю торгов, — по требованию регулятора, а не в соответствии с собственными правилами. Нервы ФСФР не выдержали — она приняла беспрецедентные меры, остановила торги на обеих отечественных площадках на неопределенный срок. Такого не было ни во время ареста Ходорковского, ни в «черном» 1998−м.
Между тем на торгах в Лондоне депозитарные расписки «Газпрома» подешевели на 5,1%, «ЛУКойла» — на 2,9%. Продолжилось и обрушение «Ростелекома»: после снижения во вторник на 25% в среду эти бумаги потеряли в цене более 38%. И только депозитарные расписки ВТБ выросли на 16,6%, отчасти отыграв потери предыдущего дня, когда их курсовая стоимость упала на 28%. В Америке победителей не было: «Вымпелком» — минус 11%, «Ростелеком» — минус 33%, «Мечел» — минус 14%.
Тем временем ФСФР направила профессиональным участникам рынка специальное предписание, в котором требовала не выполнять ряд сделок. Речь шла о маржинальных сделках и шортах. В предписании ФСФР говорилось: «Приостановить операции по выставлению заявок на продажу ценных бумаг на торгах организатора торговли на рынке ценных бумаг, если у лица, за счет которого предполагается совершить соответствующую операцию, отсутствуют соответствующие ценные бумаги в необходимом объеме и (или) в интересах этого лица не совершено сделок по приобретению ценных бумаг (за исключением первой части по сделке репо), предусматривающих исполнение в момент расчетов по окончании основной торговой сессии, в необходимом объеме». Кроме того, ФСФР предписала приостановить заключение маржинальных сделок, а также продажу ценных бумаг клиентов, приобретенных в рамках маржинальных сделок, до погашения клиентом своей задолженности по таким сделкам.
Комментарии от аналитиков не пестрили многообразием: «Без комментариев».
Очевидно было одно: идет глобальный передел рынка, и тот, кто сможет устоять перед лицом кризиса, будет на коне.
В четверг, день вынужденных биржевых каникул, российским торговцам оставалось лишь наблюдать за действиями финансовых регуляторов всего мира и за тем, что происходит на зарубежных площадках — как с депозитарными расписками на российские акции, так и с бумагами западных компаний.
Регуляторы, надо признать, разошлись не на шутку. Мировые центробанки во главе с Федеральной резервной системой США объявили о предоставлении кредитов overnight на сумму 180 млрд долларов с целью успокоить рынки и поддержать ликвидность на них. Сумма интервенций может быть увеличена в дальнейшем до 247 млрд долларов, из которых ЕЦБ предоставит до 110 млрд долларов, Банк Японии — до 60 млрд долларов, Банк Англии — 40 млрд долларов, швейцарский ЦБ — до 27 млрд долларов, а ЦБ Канады — до 10 млрд долларов.
Эти меры, а также «пакет Полсона» заставили американский финансовый сектор подскочить. На 59% подорожали акции четвертого по величине в США банка Wachovia Corp. (самый значительный рост с 1983 года), а ценные бумаги одного из крупнейших в США банков Citigroup Inc. и Bank of America Corp. — на 19 и 12% соответственно. Акции Washington Mutual Inc., в покупке которого заинтересованы J. P. Morgan Chase & Co., Citigroup, Bank of America и Wells Fargo & Co., выросли на 49%.
В общем, по итогам торгов четверга Америка показала наилучший результат за последние шесть лет: индекс Dow Jones повысился на 410,03 пункта (+3,86%), до 11 019,69 пункта, индекс Nasdaq — на 100,25 пункта (+4,78%), до 2 199,1 пункта, индекс S&P — на 50,12 пункта (+4,33%), достигнув 1 206,51 пункта.
На европейских же площадках вовсю звездили российские эмитенты. «Норникель» вырос на 5%, «Газпром» — на 9%, «Роснефть» — на 16%, ВТБ — на 18%, «Полюс Золото» — на 23%, «Ростелеком» — на 16%. Причем в моменте котировки последнего показывали нереальный 60−процентный плюс.
Так что, возможно, наши регуляторы перестраховались. Там, где биржи работали на полную и никто не предоставил возможности брокерам перевести дух и более трезво посмотреть на положение дел, ничего страшного, по сути, не произошло. С другой стороны, у российских торговцев было время по достоинству оценить ситуацию и начать торговую сессию пятницы, набрав полные легкие воздуха.
Оптимизм, увы, переплеснулся через край: за первые полчаса торгов индекс РТС взлетел на 14%, ММВБ — на 18%. Так что торги пришлось останавливать, причем дважды — уже по прямо противоположной причине. Пожалуй, российские инвесторы и впрямь чересчур эмоциональны. Им бы сейчас не поддаваться эмоциям, а использовать перерывы для того, чтобы проанализировать фундаментальные оценки. Биржевые аналитики, конечно, в последнее время основательно подпортили свой имидж, но ведь кроме финансовой отчетности есть какие-то совсем понятные и простые показатели — дивиденды, например
Светлана Локоткова
http://expert.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Все началось с того, что в понедельник Lehman Brothers обратился в суд с заявлением о банкротстве, Bank of America принял решение купить Merrill Lynch по 29 долларов за акцию, а крупнейший мировой страховщик AIG попросил у ФРС США предоставить ему срочную кредитную линию в размере 40 млрд долларов.
Паника на российском рынке не заставила себя долго ждать. Оба индекса — ММВБ и РТС — обновили локальные минимумы. По итогам торгов понедельника индекс РТС обвалился на 4,78% до 1277,6 пункта, индекс ММВБ — на 6,18% до 1067,45 пункта.
Регуляторам ничего не оставалось, кроме как броситься оказывать посильную помощь тонущим национальным банкам. Американский центробанк, прекрасно понимая, что и его ресурсы не безграничны, сфокусировал свое внимание на спасении менее проблемного, нежели Lehman, банка Merrill Lynch. Банк Англии заявил, что предоставит 5 млрд фунтов стерлингов для стабилизации «исключительно неблагоприятной ситуации с краткосрочными займами». И наш Минфин не остался в стороне. Его глава Алексей Кудрин сообщил, что министерство увеличит лимит размещения временно свободных бюджетных средств на депозитах коммерческих банков почти в два раза. По словам чиновника, ведомство решило пойти навстречу банкам в связи с возможным осложнением ситуации в октябре, и было принято решение увеличить лимит с 668 млрд рублей до 1,232 трлн рублей.
Между тем Dow Jones в ночь на вторник (по московскому времени) упал на 4,42% — это самое крупное его падение за один день со времени терактов 11 сентября 2001 года.
В течение дня масла в огонь подлила информация о том, что рейтинговое агентство S&P понизило долгосрочный корпоративный рейтинг AIG на три ступени, — это привело к обвалу котировок на европейских биржах, за которыми и мы полетели вниз.
Российский фондовый рынок охватила невиданная волна продаж, приведшая к приостановлению торгов всеми акциями на ММВБ и РТС. Такое прежде случалось всего два раза: в кризисном 1998−м и в день ареста Михаила Ходорковского. ММВБ сломалась в 16.42 мск на значении 890,29 пункта, через 18 минут, в 17.00 мск, ее примеру последовала РТС — значение индекса составило 1131,12 пункта. В 17.42 мск торги на ММВБ возобновились. Однако лучше бы этого не было. В моменте падение индекса составляло более 18%, до остановки торгов индекс снизился на 16,47%.
В среду Минфин принял срочные меры по вливанию дополнительной ликвидности в банковскую систему, а один из крупнейших российских инвестиционных банков «КИТ Финанс» начал поиски покупателя на контрольный пакет акций, чтобы привлечь средства на выполнение своих обязательств. Российские биржи второй раз за два дня приостановили торги. Причем, впервые за всю историю торгов, — по требованию регулятора, а не в соответствии с собственными правилами. Нервы ФСФР не выдержали — она приняла беспрецедентные меры, остановила торги на обеих отечественных площадках на неопределенный срок. Такого не было ни во время ареста Ходорковского, ни в «черном» 1998−м.
Между тем на торгах в Лондоне депозитарные расписки «Газпрома» подешевели на 5,1%, «ЛУКойла» — на 2,9%. Продолжилось и обрушение «Ростелекома»: после снижения во вторник на 25% в среду эти бумаги потеряли в цене более 38%. И только депозитарные расписки ВТБ выросли на 16,6%, отчасти отыграв потери предыдущего дня, когда их курсовая стоимость упала на 28%. В Америке победителей не было: «Вымпелком» — минус 11%, «Ростелеком» — минус 33%, «Мечел» — минус 14%.
Тем временем ФСФР направила профессиональным участникам рынка специальное предписание, в котором требовала не выполнять ряд сделок. Речь шла о маржинальных сделках и шортах. В предписании ФСФР говорилось: «Приостановить операции по выставлению заявок на продажу ценных бумаг на торгах организатора торговли на рынке ценных бумаг, если у лица, за счет которого предполагается совершить соответствующую операцию, отсутствуют соответствующие ценные бумаги в необходимом объеме и (или) в интересах этого лица не совершено сделок по приобретению ценных бумаг (за исключением первой части по сделке репо), предусматривающих исполнение в момент расчетов по окончании основной торговой сессии, в необходимом объеме». Кроме того, ФСФР предписала приостановить заключение маржинальных сделок, а также продажу ценных бумаг клиентов, приобретенных в рамках маржинальных сделок, до погашения клиентом своей задолженности по таким сделкам.
Комментарии от аналитиков не пестрили многообразием: «Без комментариев».
Очевидно было одно: идет глобальный передел рынка, и тот, кто сможет устоять перед лицом кризиса, будет на коне.
В четверг, день вынужденных биржевых каникул, российским торговцам оставалось лишь наблюдать за действиями финансовых регуляторов всего мира и за тем, что происходит на зарубежных площадках — как с депозитарными расписками на российские акции, так и с бумагами западных компаний.
Регуляторы, надо признать, разошлись не на шутку. Мировые центробанки во главе с Федеральной резервной системой США объявили о предоставлении кредитов overnight на сумму 180 млрд долларов с целью успокоить рынки и поддержать ликвидность на них. Сумма интервенций может быть увеличена в дальнейшем до 247 млрд долларов, из которых ЕЦБ предоставит до 110 млрд долларов, Банк Японии — до 60 млрд долларов, Банк Англии — 40 млрд долларов, швейцарский ЦБ — до 27 млрд долларов, а ЦБ Канады — до 10 млрд долларов.
Эти меры, а также «пакет Полсона» заставили американский финансовый сектор подскочить. На 59% подорожали акции четвертого по величине в США банка Wachovia Corp. (самый значительный рост с 1983 года), а ценные бумаги одного из крупнейших в США банков Citigroup Inc. и Bank of America Corp. — на 19 и 12% соответственно. Акции Washington Mutual Inc., в покупке которого заинтересованы J. P. Morgan Chase & Co., Citigroup, Bank of America и Wells Fargo & Co., выросли на 49%.
В общем, по итогам торгов четверга Америка показала наилучший результат за последние шесть лет: индекс Dow Jones повысился на 410,03 пункта (+3,86%), до 11 019,69 пункта, индекс Nasdaq — на 100,25 пункта (+4,78%), до 2 199,1 пункта, индекс S&P — на 50,12 пункта (+4,33%), достигнув 1 206,51 пункта.
На европейских же площадках вовсю звездили российские эмитенты. «Норникель» вырос на 5%, «Газпром» — на 9%, «Роснефть» — на 16%, ВТБ — на 18%, «Полюс Золото» — на 23%, «Ростелеком» — на 16%. Причем в моменте котировки последнего показывали нереальный 60−процентный плюс.
Так что, возможно, наши регуляторы перестраховались. Там, где биржи работали на полную и никто не предоставил возможности брокерам перевести дух и более трезво посмотреть на положение дел, ничего страшного, по сути, не произошло. С другой стороны, у российских торговцев было время по достоинству оценить ситуацию и начать торговую сессию пятницы, набрав полные легкие воздуха.
Оптимизм, увы, переплеснулся через край: за первые полчаса торгов индекс РТС взлетел на 14%, ММВБ — на 18%. Так что торги пришлось останавливать, причем дважды — уже по прямо противоположной причине. Пожалуй, российские инвесторы и впрямь чересчур эмоциональны. Им бы сейчас не поддаваться эмоциям, а использовать перерывы для того, чтобы проанализировать фундаментальные оценки. Биржевые аналитики, конечно, в последнее время основательно подпортили свой имидж, но ведь кроме финансовой отчетности есть какие-то совсем понятные и простые показатели — дивиденды, например
Светлана Локоткова
http://expert.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу