23 сентября 2008 Спурт Банк
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ
Валютный рынок
Инвесторы продолжили сомневаться в действенности мер, предложенных американскими властями по выводу финансовых рынков из кризиса. А евро тем временем, продолжил рост по отношению к доллару – 1,4792 (+3 цента).
Новостной фон оставался бедным.
Мы полагаем, что сегодня евро вновь подрастет, хотя в среднесрочной и долгосрочной перспективе существуют риски:
Возобновления падения цен на товарных рынках;
Понижения ставок ЕЦБ;
При реализации этих рисков рост доллара по отношению к евро может возобновиться.
Денежный рынок: «В круге первом»
На денежном рынке пока все по-прежнему. Жизнь присутствует только на «первом круге». Тем не менее, мы надеемся, что восстановление котировок на рынке акций (см. подробнее еженедельный обзор), а также накачивание банковской системы ликвидностью помогут призвать к жизни и более глубокие слои межбанковского рынка.
Вчера Минфин провел аукцион по размещению средств бюджета на 3 месяца. Участники – ТОП 30. Объем размещения составил 330 млрд. рублей. Средневзвешенная ставка – 8,81% годовых. Сегодня эти деньги поступят в банковскую систему.
РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Казначейские облигации (UST10)
Доходность десятилетней ноты практически не изменилась по итогам вчерашнего дня, составив 3,83%. Несмотря на возобновившееся бегство в качество, покупкам UST препятствуют ожидания масштабных доразмещений Treasuries.
Сегодня запланирован аукцион по двухлетним бумагам на сумму $34 млрд., а также пятилетним UST на $24 млрд.
Нам видится, что Минфину США, чтобы разместить столь серьезный объем при неблагоприятной конъюнктуре, придется идти на предоставление хорошей премии.
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ
Оптимистичный взгляд на рынок рублевых долгов давно уже вышел из моды, но мы, тем не менее, видим возможность апсайда в рублевых облигациях на фоне резкого роста цен на рынке акций и уровня банковской ликвидности.
Поддержка правительством РФ крупных банков также значительно снижает риски неплатежей и дефолтов по банковской системе.
При выборе же бумаг мы не будем оригинальны, посоветовав недлинные облигации проверенных эмитентов.
Валютный рынок
Инвесторы продолжили сомневаться в действенности мер, предложенных американскими властями по выводу финансовых рынков из кризиса. А евро тем временем, продолжил рост по отношению к доллару – 1,4792 (+3 цента).
Новостной фон оставался бедным.
Мы полагаем, что сегодня евро вновь подрастет, хотя в среднесрочной и долгосрочной перспективе существуют риски:
Возобновления падения цен на товарных рынках;
Понижения ставок ЕЦБ;
При реализации этих рисков рост доллара по отношению к евро может возобновиться.
Денежный рынок: «В круге первом»
На денежном рынке пока все по-прежнему. Жизнь присутствует только на «первом круге». Тем не менее, мы надеемся, что восстановление котировок на рынке акций (см. подробнее еженедельный обзор), а также накачивание банковской системы ликвидностью помогут призвать к жизни и более глубокие слои межбанковского рынка.
Вчера Минфин провел аукцион по размещению средств бюджета на 3 месяца. Участники – ТОП 30. Объем размещения составил 330 млрд. рублей. Средневзвешенная ставка – 8,81% годовых. Сегодня эти деньги поступят в банковскую систему.
РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Казначейские облигации (UST10)
Доходность десятилетней ноты практически не изменилась по итогам вчерашнего дня, составив 3,83%. Несмотря на возобновившееся бегство в качество, покупкам UST препятствуют ожидания масштабных доразмещений Treasuries.
Сегодня запланирован аукцион по двухлетним бумагам на сумму $34 млрд., а также пятилетним UST на $24 млрд.
Нам видится, что Минфину США, чтобы разместить столь серьезный объем при неблагоприятной конъюнктуре, придется идти на предоставление хорошей премии.
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ
Оптимистичный взгляд на рынок рублевых долгов давно уже вышел из моды, но мы, тем не менее, видим возможность апсайда в рублевых облигациях на фоне резкого роста цен на рынке акций и уровня банковской ликвидности.
Поддержка правительством РФ крупных банков также значительно снижает риски неплатежей и дефолтов по банковской системе.
При выборе же бумаг мы не будем оригинальны, посоветовав недлинные облигации проверенных эмитентов.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба