21 октября 2015 Pro Finance Service | Oil
С нефтью есть одна проблема — текущий уровень цен слишком высок для того, чтобы устранить перепроизводство. Переизбыток предложения и низкие цены на нефть сохранятся до тех пор, пока компаниям не перекроют внешнее финансирования, и пока они способны приспособиться и выживать в условиях имеющегося потока денежных средств. Энергия — есть суть экономики. Валовой внутренний продукт эмпирически коррелирует с ценами на нефть. То есть ВВП растет, когда нефть стоит дешево, или дешевеет; ВВП не меняется при высоких или растущих ценах на нефть.
Это связано с тем, что мировой объем производства чутко реагирует на стоимость и доступность энергоресурсов. Жидкое топливо — бензин, дизель и авиационный керосин — используется для транспортировки большинства сырьевых ресурсов, материалов и продукции по всему миру, а электричество, получаемое в результате сжигания угля и природного газа, питает производство. Когда энергия стоит дорого, рентабельность снижается, соответственно, темпы роста производства падают. И наоборот. Учитывая то, что в течение четырех лет до сентября 2014 года нефть стоила дорого, ВВП оставался неизменным, а темпы экономического роста снижались. Фактически, дорогая нефть и большая долговая нагрузка на домохозяйства, компании и правительства объясняют, почему восстановление после рецессии 2008 года было таким медленным, мучительным и не поддающимся коррекции при помощи монетарной политики.
Почему нефть стоила дорого в 2010-2014 годах, и почему она стоит дешево сейчас
Цены на нефть Brent держались выше 90 долларов за баррель в течение 46 месяцев подряд — с ноября 2010 года до сентября 2014 года. Это самый продолжительный период в истории. Устойчиво высокие цены открыли возможности для добычи труднодоступной нефти, разработку глубоководных месторождений и нефтеносных песков. Чрезмерный поток инвестиций привел к перепроизводству дорогой нефти, что способствовало формированию излишков на рынке жидкого топлива и, в конечном счете, спровоцировало обвал цен в сентябре 2014 года.
Кроме того, в течение четырех лет, предшествовавших коллапсу, нефть дорожала из-за наличия дефицита предложения на рынке энергоносителей. Он возник в основном из-за перебоев с поставками в связи с нестабильной политической ситуацией в Ливии, Иране и Судане в начале 2011 года. Однако страсти постепенно улеглись — особенно в Ливии — объемы добычи и поставок из региона восстановились, а на рынок к этому времени уже начала прибывать дорогая нефть. В результате, в начале 2014 года возник переизбыток предложения.
Перепроизводство на рынке энергоносителей сохранялось в течение 21 месяца, но предложение по-прежнему превышает спрос примерно на 1.2 млн баррелей в день. В этом и есть основная причина обвала цен, начавшегося в середине 2014 года, и ответ на вопрос, почему они остаются низкими сейчас.
Societe Generale: нефть остается уязвимой к снижению
Нефть по-прежнему держится в рамках краткосрочного диапазона, но тон торгов остается подавленным, и вялый характер попыток развить восстановление вселяет тревогу. Негативный настрой на этой неделе обусловлен ожиданиями роста запасов «черного золота» в США, и аналитики Societe Generale советуют не забывать, что фундаментальных изменений в неблагоприятной для быков ситуации на рынке нефти не наблюдается. Они отмечают, что перспективы не столь скорого повышения ставки ФРС и эскалация конфликта в Сирии являются немаловажными факторами для рынка, но не решающими. Между тем, крэк-спреды за последние две-три недели существенно упали — маржа нефтеперерабатывающих заводов резко сократилась. В SG отмечают, что пока падение маржи еще не отразилось на динамике нефти, однако негативного сценария исключать не стоит. В банке сохраняют прогноз по цене нефти марки брент на уровне $47.50 на конец года и на уровне $52.50 на первый квартал 2016.
Это связано с тем, что мировой объем производства чутко реагирует на стоимость и доступность энергоресурсов. Жидкое топливо — бензин, дизель и авиационный керосин — используется для транспортировки большинства сырьевых ресурсов, материалов и продукции по всему миру, а электричество, получаемое в результате сжигания угля и природного газа, питает производство. Когда энергия стоит дорого, рентабельность снижается, соответственно, темпы роста производства падают. И наоборот. Учитывая то, что в течение четырех лет до сентября 2014 года нефть стоила дорого, ВВП оставался неизменным, а темпы экономического роста снижались. Фактически, дорогая нефть и большая долговая нагрузка на домохозяйства, компании и правительства объясняют, почему восстановление после рецессии 2008 года было таким медленным, мучительным и не поддающимся коррекции при помощи монетарной политики.
Почему нефть стоила дорого в 2010-2014 годах, и почему она стоит дешево сейчас
Цены на нефть Brent держались выше 90 долларов за баррель в течение 46 месяцев подряд — с ноября 2010 года до сентября 2014 года. Это самый продолжительный период в истории. Устойчиво высокие цены открыли возможности для добычи труднодоступной нефти, разработку глубоководных месторождений и нефтеносных песков. Чрезмерный поток инвестиций привел к перепроизводству дорогой нефти, что способствовало формированию излишков на рынке жидкого топлива и, в конечном счете, спровоцировало обвал цен в сентябре 2014 года.
Кроме того, в течение четырех лет, предшествовавших коллапсу, нефть дорожала из-за наличия дефицита предложения на рынке энергоносителей. Он возник в основном из-за перебоев с поставками в связи с нестабильной политической ситуацией в Ливии, Иране и Судане в начале 2011 года. Однако страсти постепенно улеглись — особенно в Ливии — объемы добычи и поставок из региона восстановились, а на рынок к этому времени уже начала прибывать дорогая нефть. В результате, в начале 2014 года возник переизбыток предложения.
Перепроизводство на рынке энергоносителей сохранялось в течение 21 месяца, но предложение по-прежнему превышает спрос примерно на 1.2 млн баррелей в день. В этом и есть основная причина обвала цен, начавшегося в середине 2014 года, и ответ на вопрос, почему они остаются низкими сейчас.
Societe Generale: нефть остается уязвимой к снижению
Нефть по-прежнему держится в рамках краткосрочного диапазона, но тон торгов остается подавленным, и вялый характер попыток развить восстановление вселяет тревогу. Негативный настрой на этой неделе обусловлен ожиданиями роста запасов «черного золота» в США, и аналитики Societe Generale советуют не забывать, что фундаментальных изменений в неблагоприятной для быков ситуации на рынке нефти не наблюдается. Они отмечают, что перспективы не столь скорого повышения ставки ФРС и эскалация конфликта в Сирии являются немаловажными факторами для рынка, но не решающими. Между тем, крэк-спреды за последние две-три недели существенно упали — маржа нефтеперерабатывающих заводов резко сократилась. В SG отмечают, что пока падение маржи еще не отразилось на динамике нефти, однако негативного сценария исключать не стоит. В банке сохраняют прогноз по цене нефти марки брент на уровне $47.50 на конец года и на уровне $52.50 на первый квартал 2016.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба