27 октября 2015 Велес Капитал Костюков Александр
* Генеральный директор и основной акционер компании Сергей Галицкий заявил о том, что компания занимается поиском баланса между ростом прибыли и оборотом. Для сохранения эффективности компания может сбавить темпы экспансии. В частности, компания не исключает падающего тренда по открытиям магазинов «у дома» с 2017 г. На 2016 г. предварительный план подразумевает открытие более 1000 магазинов «у дома», 100 гипермаркетов и 1300 магазинов косметики. К примеру, обновленный план на этот год предполагает открытие 1350 магазинов «у дома», 100 гипермаркетов и 1300 магазинов косметики. Он также отметил, что потребитель агрессивнее смотрит на цену, чем пару лет назад. При этом данная тенденция будет продолжаться достаточно длительное время, что связано с отсутствием роста зарплат при сохранении высокого уровня инфляции. По словам С. Галицкого, темпы роста продаж в октябре будут близки к сентябрьской динамике, что совпадает с нашим базовым сценарием.
* В сентябре компания продемонстрировала рост продаж на 19,3%, который оказался худшим за год. Ниже результаты были лишь в ноябре 2009 г. Последние три квартала компания испытывала на себе не только падение числа покупок на м кв., но также и динамику среднего чека, значительно отстающую от продовольственной инфляции. И если нисходящая динамика первого показателя указывает на слабость потребительской активности, то падение второго указывает на значительное сокращение размера средней покупки, которое происходит при двузначном темпе роста продовольственной инфляции и является следствием значительного падения реальных зарплат.
* Руководство компании ожидает роста выручки по итогам 2015 г. на уровне 26%. Наш обновленный прогноз подразумевает увеличение розничной выручки на 25,4% до 956,28 млрд руб. Мы считаем, что ключевым фактором станет покупательская активность в декабре, которая покажет, готовы ли потребители увеличить свои покупки под конец года с прежними темпами.
* Несмотря на наш достаточно пессимистичный взгляд относительно перспектив продуктового ритейла в ближайшие два квартала, мы считаем, что акции Магнита перепроданы, в связи с чем мы повышаем рекомендацию до «ПОКУПАТЬ».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба