В этом году влияние мирового финансового кризиса не принесет России снижения темпов экономического роста более чем на 1%. Об этом в четверг сообщил помощник президента РФ по экономическим вопросам Аркадий Дворкович.
Еще месяц назад на совещании, посвященном итогам социально-экономического развития в I -ом полугодии 2008 года, премьер-министр был доволен "очень неплохими" экономическими показателями страны. В частности, рост ВВП составил 8%. Предполагалось, что в 2009 этот показатель составит порядка 6,7%. Как оказывается этим сценариям, возможно, не суждено сбыться. По словам Дворковича, в случае глобальной мировой рецессии и осложнения дел в Китае РФ может вернуться к годовым темпам роста ВВП порядка 5%.
По сравнению с проблемами в американской экономике, когда по признанию Джорджа Буша, страна оказалась на грани болезненной, продолжительной рецессии, а миллионы американцев могут оказаться безработными, потери российской экономики кажутся не столь драматичными. По крайней мере, так уверяют чиновники.
По словам помощника президента, в результате инвестирования средств в облигации американских ипотечных компаний ЦБ РФ не понес никаких убытков, и даже, наоборот, получил прибыль. На январь 2008 года в облигации трех крупнейших ипотечных корпораций США Fannie Mae, Freddie Mac и Federal Home Loan Banks был вложен 21 % золотовалютных резервов Банка России, или 2,48 трлн руб. ($100,8 млрд) из $476,4 млрд. К середине 2008 года объем этих вложений был сокращен вдвое, причем в портфеле остались бумаги только Fannie Mae и Freddie Mac. "По мере погашения облигаций ЦБ не вкладывал деньги в новые выпуски, но уводил деньги в другие активы, прежде всего, в европейские", - пояснил Дворкович, отметив, что сейчас вложения РФ в облигации Fannie Mae и Freddie Mac снизились до менее $30 миллиардов. Средства от погашаемых выпусков, по словам помощника президента, Центробанк направлял на депозиты в отдельные государственные и квазигосударственные банки, а потому "ЦБ не понес никаких потерь и даже получил прибыль", заверил Дворкович.
"Инвестиции Банка России в облигации американских ипотечных агентств, обязательства, по которым не было никаких гарантий правительства США, да еще на фоне развивающегося ипотечного кризиса лично мне все это время представлялись весьма сомнительной идеей, хотя подобным образом поступали многие другие Центробанки", - говорит зам. руководителя аналитического департамента "СОВЛИНК" Ольга Беленькая. Доходность по этим бумагам была несколько выше, чем по казначейским, но и риски, как замечает аналитик, были непропорционально больше. Фактически бумаги держались исключительно на том, что в ожидания закладывалась косвенная поддержка со стороны американского правительства, которая формально никогда не была гарантирована. "Сейчас, когда Fannie Mae и Freddie Mac оказались неплатежеспособными и перешли под опеку государства, риски кредиторов парадоксальным образом даже несколько снизились, потому что власти США взяли на себя хоть какие-то гарантии", - отмечает Беленькая. Однако исключать вариант, что эти долги в будущем будут реструктурированы, дисконтированы, по ее словам, все равно нельзя. "Они сопоставимы с половиной федерального долга, и такое бремя госбюджет Соединенных Штатов может просто не потянуть", - отмечает она.
Кроме того, не стоит забывать и о влиянии политических факторов. Взаимоотношения России и Америки существенно осложнились на фоне войны на Кавказе, что усугубило отток капитала из РФ. "В таких условиях продолжать размещать часть национальных резервов в поддержку ипотечного рынка США, по меньшей мере, странно. Вероятно, поэтому и было принято решение о диверсификации портфеля ЦБ в пользу Европы, тем более что Россия рассчитывает на укрепление стратегического партнерства с европейскими странами", - считает Беленькая.
Если с инвестициями ЦБ РФ все более-менее понятно, то вот относительно высказывания Дворковича об обещанных для поддержания рынка государственных средствах у экспертов нет единого мнения. Заявление помощника президента на сегодняшней встрече с журналистами дословно было следующим: "Если на рынок сразу попадут 250 или 500 млрд (рублей) - будет весело. Никто не собирается это делать. Если было бы нужно, эти деньги были бы уже на рынке", - сказал он, не вдаваясь в подробности.
По словам зам. начальника аналитического управления "НэтТрэйдер" Александра Потавина, в словах Дворковича просматривается некий дуализм. По его словам, российские власти озабочены снижением капитализации крупнейших российских госкомпаний, но в то же время они прекрасно понимают, что любой рубль, откровенно потраченный на фондовом рынке для поддержки котировок тех или иных госкомпаний, в конечном итоге может отозваться крупным скандалом со стороны западных рейтинговых агентств. "Как всегда, российские власти занимаются лишь словесными интервенциями. Тот рост котировок, что мы видели на рынке, был во многом продиктован ожиданиями вливаний государственных средств, а также закрытием коротких позиций и техническим отскоком вверх", - констатирует Потавин.
Сегодняшняя осторожность формулировок Дворковича, полагает аналитик, призвана показать, что пока деньги до рынка не дойдут. Тем не менее, он не исключает возможность того, что средства все же придут, просто несколько иным путем, например, на счета госкомпаний.
Ольга Беленькая видит в заявлениях Дворковича некий провоцирующий подтекст, направленный на охлаждение спекуляционных настроений на рынке. "Приход такого крупного игрока на рынок, как государство, существенно меняет поведение других участников рынка. Часть иностранных инвесторов, которая до сих пор сидит в бумагах, не успев продать их по приемлемым ценам, на фоне обещанных вливаний рассчитывает на то, что рынок вырастет. В итоге инвесторы могут достаточно дорого продать свои портфели и вывести деньги из страны", - предполагает она.
По ее мнению, пока российский рынок может обойтись без экстренных прямых инвестиций государства в акции. Однако и она не исключает вероятность того, что при дальнейшем ухудшении ситуации такие меры все же последуют.
Лариса Макеева
Еще месяц назад на совещании, посвященном итогам социально-экономического развития в I -ом полугодии 2008 года, премьер-министр был доволен "очень неплохими" экономическими показателями страны. В частности, рост ВВП составил 8%. Предполагалось, что в 2009 этот показатель составит порядка 6,7%. Как оказывается этим сценариям, возможно, не суждено сбыться. По словам Дворковича, в случае глобальной мировой рецессии и осложнения дел в Китае РФ может вернуться к годовым темпам роста ВВП порядка 5%.
По сравнению с проблемами в американской экономике, когда по признанию Джорджа Буша, страна оказалась на грани болезненной, продолжительной рецессии, а миллионы американцев могут оказаться безработными, потери российской экономики кажутся не столь драматичными. По крайней мере, так уверяют чиновники.
По словам помощника президента, в результате инвестирования средств в облигации американских ипотечных компаний ЦБ РФ не понес никаких убытков, и даже, наоборот, получил прибыль. На январь 2008 года в облигации трех крупнейших ипотечных корпораций США Fannie Mae, Freddie Mac и Federal Home Loan Banks был вложен 21 % золотовалютных резервов Банка России, или 2,48 трлн руб. ($100,8 млрд) из $476,4 млрд. К середине 2008 года объем этих вложений был сокращен вдвое, причем в портфеле остались бумаги только Fannie Mae и Freddie Mac. "По мере погашения облигаций ЦБ не вкладывал деньги в новые выпуски, но уводил деньги в другие активы, прежде всего, в европейские", - пояснил Дворкович, отметив, что сейчас вложения РФ в облигации Fannie Mae и Freddie Mac снизились до менее $30 миллиардов. Средства от погашаемых выпусков, по словам помощника президента, Центробанк направлял на депозиты в отдельные государственные и квазигосударственные банки, а потому "ЦБ не понес никаких потерь и даже получил прибыль", заверил Дворкович.
"Инвестиции Банка России в облигации американских ипотечных агентств, обязательства, по которым не было никаких гарантий правительства США, да еще на фоне развивающегося ипотечного кризиса лично мне все это время представлялись весьма сомнительной идеей, хотя подобным образом поступали многие другие Центробанки", - говорит зам. руководителя аналитического департамента "СОВЛИНК" Ольга Беленькая. Доходность по этим бумагам была несколько выше, чем по казначейским, но и риски, как замечает аналитик, были непропорционально больше. Фактически бумаги держались исключительно на том, что в ожидания закладывалась косвенная поддержка со стороны американского правительства, которая формально никогда не была гарантирована. "Сейчас, когда Fannie Mae и Freddie Mac оказались неплатежеспособными и перешли под опеку государства, риски кредиторов парадоксальным образом даже несколько снизились, потому что власти США взяли на себя хоть какие-то гарантии", - отмечает Беленькая. Однако исключать вариант, что эти долги в будущем будут реструктурированы, дисконтированы, по ее словам, все равно нельзя. "Они сопоставимы с половиной федерального долга, и такое бремя госбюджет Соединенных Штатов может просто не потянуть", - отмечает она.
Кроме того, не стоит забывать и о влиянии политических факторов. Взаимоотношения России и Америки существенно осложнились на фоне войны на Кавказе, что усугубило отток капитала из РФ. "В таких условиях продолжать размещать часть национальных резервов в поддержку ипотечного рынка США, по меньшей мере, странно. Вероятно, поэтому и было принято решение о диверсификации портфеля ЦБ в пользу Европы, тем более что Россия рассчитывает на укрепление стратегического партнерства с европейскими странами", - считает Беленькая.
Если с инвестициями ЦБ РФ все более-менее понятно, то вот относительно высказывания Дворковича об обещанных для поддержания рынка государственных средствах у экспертов нет единого мнения. Заявление помощника президента на сегодняшней встрече с журналистами дословно было следующим: "Если на рынок сразу попадут 250 или 500 млрд (рублей) - будет весело. Никто не собирается это делать. Если было бы нужно, эти деньги были бы уже на рынке", - сказал он, не вдаваясь в подробности.
По словам зам. начальника аналитического управления "НэтТрэйдер" Александра Потавина, в словах Дворковича просматривается некий дуализм. По его словам, российские власти озабочены снижением капитализации крупнейших российских госкомпаний, но в то же время они прекрасно понимают, что любой рубль, откровенно потраченный на фондовом рынке для поддержки котировок тех или иных госкомпаний, в конечном итоге может отозваться крупным скандалом со стороны западных рейтинговых агентств. "Как всегда, российские власти занимаются лишь словесными интервенциями. Тот рост котировок, что мы видели на рынке, был во многом продиктован ожиданиями вливаний государственных средств, а также закрытием коротких позиций и техническим отскоком вверх", - констатирует Потавин.
Сегодняшняя осторожность формулировок Дворковича, полагает аналитик, призвана показать, что пока деньги до рынка не дойдут. Тем не менее, он не исключает возможность того, что средства все же придут, просто несколько иным путем, например, на счета госкомпаний.
Ольга Беленькая видит в заявлениях Дворковича некий провоцирующий подтекст, направленный на охлаждение спекуляционных настроений на рынке. "Приход такого крупного игрока на рынок, как государство, существенно меняет поведение других участников рынка. Часть иностранных инвесторов, которая до сих пор сидит в бумагах, не успев продать их по приемлемым ценам, на фоне обещанных вливаний рассчитывает на то, что рынок вырастет. В итоге инвесторы могут достаточно дорого продать свои портфели и вывести деньги из страны", - предполагает она.
По ее мнению, пока российский рынок может обойтись без экстренных прямых инвестиций государства в акции. Однако и она не исключает вероятность того, что при дальнейшем ухудшении ситуации такие меры все же последуют.
Лариса Макеева
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба