12 ноября 2015 Велес Капитал Костюков Александр
* По итогам октября месячная инфляция разогналась с 0,6% в сентябре до 0,7% на фоне ускорения продовольственной инфляции с 0,4% в сентябре до 1% в октябре, что связано с окончанием сезона урожая. Несмотря на ускорение месячной инфляции, годовая инфляция снизилась с 15,7% до 15,6% на фоне высокой базы прошлого года. Аналогичную динамику продемонстрировала и годовая инфляция на потребительские товары – 17,3% в октябре vs 17,4% в сентябре. Фактор высокой инфляционной базы прошлого года вкупе с окончанием сезона урожая немного сгладил ситуацию с потребительской активностью – падение удельной выручки в целом по компании замедлилось до 4,2% с 4,5% в сентябре. Однако пока еще слишком рано судить о восстановлении потребительского спроса, возможности которого ограничены негативной динамикой реальных доходов населения.
* Результаты Магнита в целом отражают слабость потребительской активности, о которой мы сообщали в нашем отраслевом обзоре. Результаты по росту выручки оказались несколько ниже нашей оценки базового сценария в 19,49% в силу того, что нами был заложен больший ввод торговых площадей в октябре – 91,2 тыс. м кв. vs 72,8 тыс. м кв. В то же время меньшая экспансия в октябре позволит компании превзойти высокий уровень открытия новых площадей последних двух месяцев 2014 г. Мы незначительно повысили оценку годовой розничной выручки Магнита (с 949 993 млн руб. до 950 342 млн руб.), которая предполагает рост на 24,6%, при этом все еще остается ниже прогноза менеджмента компании в 26%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба