Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Шанс выхода из политической изоляции России » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Шанс выхода из политической изоляции России

16 ноября 2015 Окей Брокер
Вновь на рынки оказывают давление факторы геополитического противостояния. В этой связи трагические события, произошедшие накануне во Франции, безусловно, найлут свое отражение, в том числе, и на долговом рынке России. Стоит отметить, что напряженность стала возрастать несколько ранее. Это выразилось в росте трехмесячных ставок MOSPRIME, удорожании ресурсов денежного рынка, а также росте доходностей однолетних государственных облигаций. Все это явилось предвестником обострения ситуации на ближайшую перспективу. На мировой карте усилилось противостояние интересов, и теракты в данном случае являются еще одним способом повлиять на решения как официальной Франции, так и других стран региона. Теперь все рынки будут пристально следить за реакцией и ответными мерами со стороны европейских государств. В зависимости от этого будет определяться реакция участников торгов. В этом смысле у России появился шанс выйти из политической изоляции и обрести поддержку новых союзников в рамках проведения силовой операции на территории Сирии.

Кривая доходности российских государственных долговых бумаг на горизонте свыше трех лет продолжает демонстрировать положительную динамику, направленную на улучшение условий заимствования, однако в более ограниченной перспективе ситуация остается напряженной. Так, вновь наблюдается рост доходностей по двухлетним ОФЗ. За последний месяц доходность по данному типу бумаг увеличилась с 10,22% до 10,51%.

Ставки MOSPRIME (13.11.2015) в последний день торгов ушедшей недели практически не изменились, но при этом остались на более высоких уровнях, достигнутых ранее: ON - 11,67 (-0,01), 1W - 11,69 (+0,01), 2W - 11,72 (без изменений) 1M - 11,8 (без изменений). В то же время, такие ставки межбанковского рынка, как MIBID и MIBOR в преддверии выходных продолжили курс на укрепление.

Ценовой индекс IFX-Cbonds остался у отметки 103,01, и пока это значение оказалось выше предыдущего экстремума. Таким образом, общий тренд остался по итогам недели неизменным. При этом на рынке корпоративного долга настроения несколько ухудшились. Индекс ММВБ ИндКорОбл (индекс корпоративных облигаций ММВБ) вновь опустился к отметке 91,09. По итогам состоявшихся в пятницу размещений, доходности к оферте составили: «Система» АФК-1Р-02-боб - 11,20%, «ФинИнвест»-1-об - 15,56%, «Пересвет»-БО-ПОЗ - 13,69%.

В то же время, на сегодня запланировано новое крупное размещение облигаций РЖД, 36, объемом в 15,2 млрд рублей и сроком погашения в 2040-м году. Кроме того, досрочное погашение запланировано на сегодня по бумагам «Управление отходами»-НН, 01, на сумму в 1 млрд рублей, а также погашение облигаций Москва, 64, на сумму в 40 млрд рублей. Наконец, на сегодня назначены выплаты купонов по облигациям «Главная дорога»-3-об и «Иркут»-4-боб. В этой связи у инвесторов появится свободная ликвидность, которая может поддержать долговой рынок.

В заключение стоит упомянуть о том, что по облигациям «ЮТЭйр-Финанс»-9-боб не были своевременно выполнены обязательства как по оферте, так и по купонным выплатам и погашению номинала. Таким образом, опасения касательно положения в отрасли авиаперевозок, высказанные в предыдущем обзоре, подтвердились.

Аналитики ИК «Окей Брокер»