Торговый день начался неприятно для многих инвесторов не только по горячим следам трагических террористических событий в Париже, но и по причине разочаровавших статистических данных из Японии. Сегодня рано утром стало известно, что ВВП страны восходящего солнца в III квартале 2015-го года снизился на 0,2% относительно уровня II квартала. Если вспомнить, что аналогичная картина была и во II квартале по сравнению с I кварталом, то снижение ВВП наблюдается уже два квартал подряд, что формально можно трактовать как начало рецессии. Нельзя сказать, что рецессия в Японии стала чем-то совсем неожиданным для участников рынка, но в глубине души инвесторы надеялись на рост, поскольку последняя политика ЦБ страны по ослаблению курса иены должна была стимулировать экспорт, а, соответственно, и экономический рост. По всей видимости, усилия регулятора по смягчению монетарной политики оказались недостаточными, и в ближайшее время стоит ожидать усиления мер со стороны ЦБ по выходу из сложившейся ситуации. В принципе, большинство ЦБ крупнейших экономик мира сейчас продолжают проводить политику дешевых денег и сверхнизких процентных ставок как раз для активизации темпов экономического роста.
Реакция японского регулятора на сложившееся положение дел будет известна чуть позже на этой неделе, поэтому ожидания рынка пока остаются весьма напряженными. Вероятность дальнейшего расширения программы выкупа активов на баланс регулятора сейчас увеличилась, несмотря на недавнее расширение баланса ЦБ. Каждый раз подобные меры совершаются, но их эффективность остается под вопросом; задача – поиск новых мер по повышению эффективности, поскольку ослабление иены пока не смогло ни снизить торговый дефицит, ни стимулировать экономический рост.
Возможно, что свое влияние японское решение совершит и на ФРС, который в декабре должен определиться со своей политикой в отношении процентной ставки, а этот действие затронет значительно большее количество инвесторов по всему миру, нежели решения японского регулятора.
На сырьевых рынках сейчас ожидается некоторое затишье, но после последних трагических событий во Франции и ее активизации в Сирии против боевиков эскалация в ближневосточном регионе может увеличиться, что будет держать нефтяные цены хотя бы на текущих уровнях. Это поможет курсу рубля, но, по всей видимости, ненадолго, поскольку в рублевом эквиваленте стоимость барреля нефти продолжает снижаться, что очень неприятно для экономики в целом и для МинФина в частности. Пока тренд на снижение на нефтяных рынках вырисовывается с большей вероятностью, чем на рост.
Торги в пятницу ознаменовались закрытием в конце недели в минусе по основным индексам на фоне ослабления рубля к доллару и падения цены на нефть ниже $45 за баррель.
Индекс ММВБ снизился на 0,68% до уровня в 1728,17 пунктов, индекс РТС упал на 2,05% до уровня в 814,93 пунктов.
На нефтяных рынках цены повышаются сегодня после пятничных данных о снижении числа работающих буровых установок в США от компании Baker Hughes.
Согласно данным американской нефтегазосервисной компании Baker Hughes, опубликованным в пятницу, общее число буровых установок в США по итогам завершившейся рабочей недели сократилось на 0,51% до уровня в 767 единиц. В годовом выражении этот показатель снизился на 60,2%.
В то же время на настроения инвесторов в понедельник влияют новости о серии терактов в Париже, произошедших в пятницу. События в Париже создали неопределенную ситуацию, поэтому любое повышение цен на нефть в этом свете может быть довольно ограниченным.
Стоимость январских фьючерсов на смесь марки Brent выросли на 1,17% до уровня в $44,99 за баррель. Стоимость эталона находится возле психологически важной отметки в $45, ниже которой она упала 12 ноября. Цена фьючерсов на нефть марки WTI повышалась на 0,82% до уровня в $41,08 за баррель.
На американском рынке индексы снизились в пределах 1,1% - 1,5% на фоне статистики по объему розничных продаж в стране.
Объем розничных продаж в США в октябре в месячном выражении вырос на 0,1%, тогда как рынок ожидал роста показателя на 0,3%. Сентябрьская динамика была пересмотрена с роста на 0,1% до нулевого показателя. Объем розничных продаж, исключая автомобили и комплектующие, в октябре увеличился по сравнению с пересмотренным показателем сентября на 0,2%, тогда как рынок ждал роста на 0,4%.
Индекс потребительских настроений Мичиганского университета, отражающий степень доверия домохозяйств к экономике США, в ноябре, по окончательной оценке, вырос до 93,1 пункта с 90 пунктов в октябре. Эта статистика оказалась лучше прогнозов аналитиков, ожидавших рост индикатора до 91,5 пункта.
Индекс Dow Jones опустился на 1,16% до уровня в 17 245,24 пунктов, индекс NASDAQ опустился на 1,54% до уровня в 4 927,88 пунктов, индекс SnP500 просел на 1,12% до уровня в 2 023,04 пунктов.
На азиатских рынках площадки региона демонстрируют негативную динамику в понедельник после того, как инвесторы решили отдать предпочтение более надежным активам после пятничных терактов в Париже, а также на фоне слабых данных по ВВП Японии.
Основным фактором, негативно влияющим на настроения рынков, стала серия терактов, которая произошла в пятницу вечером в Париже. Неизвестные открыли стрельбу в одном из ресторанов, три взрыва прозвучали в непосредственной близости от стадиона «Стад де Франс», где проходил товарищеский матч футбольных сборных Франции и Германии, на котором присутствовал французский президент Франсуа Олланд. Кроме того, на рок-концерте в театре «Батаклан» неизвестные захватили заложников. По последним данным, погибли 129 человек.
На фоне таких событий, которые потрясли мировую общественность, инвесторы в Азии предпочитали вкладывать деньги в более надежные активы, что способствует укреплению американского доллара. Такая ситуация может сохраняться до конца года, особенно учитывая последние слабые макроэкономические данные.
Разочаровали инвесторов предварительные данные по ВВП Японии за третий квартал, согласно которому экономика страны показала снижение на 0,2% в отчетном периоде в квартальном выражении и на 0,8% - в годовом, хотя рынок ждал более умеренного снижения – на 0,1% и 0,2% соответственно.
Индекс Shanghai Composite опускался на 0,39% до уровня в 3 565,94 пунктов, индекс Shenzhen Composite просел на 0,54% до уровня в 2 217,58 пунктов. Гонконгский Hang Seng Index уменьшался на 1,6% до уровня в 22 036,12 пунктов. Индекс ASX 200 падал на 0,94% до уровня в 5003,8 пунктов, корейский KOSPI снижался на 1,28% до уровня в 1947,97 пунктов, японский Nikkei 225 сокращался на 0,9% до уровня в 19 419,05 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе привилегированные акции Сургутнефтегаза выросли на 4,79%, отыгрывая новость четверга о сохранении объемов вложений в геологоразведку. В четверг Сургутнефтегаз сообщил о том, что планирует до 2018-го года направлять на геологоразведку порядка 16 млрд. рублей ежегодно, а сокращать планы по этому направлению не намерен.
2. В энергетическом секторе акции Русгидро упали на 4,54%, отыгрывая новость четверга о допэмиссии. В пятницу стало известно о том, что внеочередное собрание акционеров компании в конце декабря рассмотрит ряд сделок, в совершении которых имеется заинтересованность. В частности, на собрании акционеры рассмотрят одобрение договора купли-продажи акций между "Русгидро" и ВТБ и сделки по выдаче поручительства по облигационному займу «РАО ЭС Востока».
В сентябре Русгидро и ВТБ подписали соглашение по привлечению в капитал энергокомпании средств, которые будут направлены на оптимизацию структуры капитала РАО ЭС Востока, в том числе на рефинансирование долгового портфеля.
Соглашение предусматривает возможность участия банка в допэмиссии Русгидро на 85 млрд. рублей с одновременным заключением форвардного контракта сроком на 5 лет.
3. В металлургическом секторе обыкновенные акции Русала снизились на 1,22% привилегированные – на 0,21% на фоне пересмотра прогноза компании по росту спроса на алюминий до конца текущего года. Негативная ценовая тенденция связана с большим, чем ожидалось, профицитом на рынке, вызванным более слабым спросом в некоторых развивающихся странах и ростом производственных мощностей на Ближнем Востоке, в Индии и Китае.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем нейтральных торгов в свете начала запуска новых квартальных фьючерсов и опционов, что добавит рынку желания покупать и повысит волатильность. Возможны разные новости и с саммита G20 в Турции. Корпоративный фон остается спокойным, поскольку в США сезон квартальных отчетностей закончился, и теперь внимание инвесторов будет обращено на отчеты российских компаний.
ОАО "Роснефть"
Сегодня в СМИ появилась информация о том, что Роснефть получила около 1 трлн. рублей (около $15,2 млрд.) предоплаты по долгосрочным контрактам на поставку нефти.
Напомним, что обязательства заказчиков по долгосрочным контрактам составляли на 30 июня 828,7 млрд. рублей, а на 30 сентября — уже 1,8 трлн. рублей. Источников предоплаты Роснефть не раскрывает, сообщив только о том, что деньги поступили от крупнейших мировых нефтетрейдинговых компаний. Возможно, что деньги были перечислены такими крупными покупателями нефти по долгосрочным контрактам, как China National United Oil Corporation, Glencore, Vitol, Trafigura и т.д., которые были покупателями сырья у Роснефти в 2014-м году.
Высока вероятность того, что предоплата поступила от китайской CNPC, с которой в 2013-м году Роснефть заключила контракт на 25 лет на поставку нефти стоимостью $270 млрд. Традиционно время предоплаты по «длинным» контрактам начинается в конце календарного года, поэтому предоплата от CNPC могла поступить на счета компании.
Поскольку Роснефть оказалась под адресными западными санкциями, которые лишили компанию источников долгосрочного кредитования, то рефинансировать кредиты стало возможным сугубо благодаря суммам от предоплат по долгосрочным контрактам, получаемым от крупных покупателей.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Роснефти, поскольку получение суммы в размере 1 трлн. рублей существенно сократило размер чистого долга компании, размер которого по итогам II квартала составлял почти $40 млрд., а с учетом предоплат — более $55 млрд. Теперь планы Роснефти по сокращению размера долговой нагрузки более чем в 2 раза с $56,7 млрд. в 2013-м году до $27,2 млрд. на конец 2015-го могут быть реализованы.
Цена: 263,5
Цель: 282,2
Рекомендация: Держать
Polymetal International plc
Сегодня компания Polymetal оценила первоначальные капитальные затраты на золоторудный проекта Кызыл с новой оценкой рудных запасов и минеральных ресурсов в размере $328 млн.
Планируется, что капитальные затраты на поддержание в течение срока жизни месторождения составят $228 млн., затраты на запуск подземного рудника в 2024-2027 годах составляет $202 млн., а еще около $70 млн. будет дополнительно инвестировано во вскрышные работы на этапе подготовки к производству в период с 2016 по 2017 год. Внутренняя норма рентабельности проекта оценивается в 27%. При условии, что средневзвешенная стоимость золота будет составлять в ближайшие годы $1200 за унцию, а курс рубля к доллару США будет составлять 55 рублей, то с учетом ставки дисконтирования 10%, чистая приведенная стоимость проекта составит $538 млн. Средние совокупные денежные затраты составят $630 на унцию золота.
Вероятные запасы месторождения в проекте Кызыл составляют 29,2 млн. тонн руды со средним содержанием золота 7,7 грамма на тонну, что соответствует примерно 7,3 млн. унций золота. Новая оценка запасов является более позитивной для Полиметалла, поскольку она показала содержание золота в руде на 8% выше по сравнению с предыдущей оценкой. Минеральные ресурсы оценены в 14,2 млн. тонн руды со средним содержанием золота6,8 граммна тонну, что составляет 3,1 млн. унций золота.
Годовое производство золота на фабрике обогащения должно составить в среднем 325 тысяч унций оплаченного золота в концентрате в течение эксплуатации и в среднем 270 тысяч унций золота в концентрате в течение эксплуатации подземного рудника.
Мы считаем данные оценки запасов позитивными для котировок Полиметалла, поскольку планы компании по началу полномасштабного строительства обогатительной фабрики уже во II квартале 2016-го года получили существенное экономическое подспорье. Переработка руды должна начаться уже во второй половине 2018-го года, что позволит выйти производству на полную мощность уже в 2019-м году. Увеличение содержания золота в руде позволит повысить не только производительность производства до 1,8-1,9 млн. тонн руды в год, но и повысить качество обогащения в золотой концентрат, который предназначенный для последующей продажи сторонним переработчикам.
Цена: 564,5
Цель: 644,2
Рекомендация: Накапливать
Реакция японского регулятора на сложившееся положение дел будет известна чуть позже на этой неделе, поэтому ожидания рынка пока остаются весьма напряженными. Вероятность дальнейшего расширения программы выкупа активов на баланс регулятора сейчас увеличилась, несмотря на недавнее расширение баланса ЦБ. Каждый раз подобные меры совершаются, но их эффективность остается под вопросом; задача – поиск новых мер по повышению эффективности, поскольку ослабление иены пока не смогло ни снизить торговый дефицит, ни стимулировать экономический рост.
Возможно, что свое влияние японское решение совершит и на ФРС, который в декабре должен определиться со своей политикой в отношении процентной ставки, а этот действие затронет значительно большее количество инвесторов по всему миру, нежели решения японского регулятора.
На сырьевых рынках сейчас ожидается некоторое затишье, но после последних трагических событий во Франции и ее активизации в Сирии против боевиков эскалация в ближневосточном регионе может увеличиться, что будет держать нефтяные цены хотя бы на текущих уровнях. Это поможет курсу рубля, но, по всей видимости, ненадолго, поскольку в рублевом эквиваленте стоимость барреля нефти продолжает снижаться, что очень неприятно для экономики в целом и для МинФина в частности. Пока тренд на снижение на нефтяных рынках вырисовывается с большей вероятностью, чем на рост.
Торги в пятницу ознаменовались закрытием в конце недели в минусе по основным индексам на фоне ослабления рубля к доллару и падения цены на нефть ниже $45 за баррель.
Индекс ММВБ снизился на 0,68% до уровня в 1728,17 пунктов, индекс РТС упал на 2,05% до уровня в 814,93 пунктов.
На нефтяных рынках цены повышаются сегодня после пятничных данных о снижении числа работающих буровых установок в США от компании Baker Hughes.
Согласно данным американской нефтегазосервисной компании Baker Hughes, опубликованным в пятницу, общее число буровых установок в США по итогам завершившейся рабочей недели сократилось на 0,51% до уровня в 767 единиц. В годовом выражении этот показатель снизился на 60,2%.
В то же время на настроения инвесторов в понедельник влияют новости о серии терактов в Париже, произошедших в пятницу. События в Париже создали неопределенную ситуацию, поэтому любое повышение цен на нефть в этом свете может быть довольно ограниченным.
Стоимость январских фьючерсов на смесь марки Brent выросли на 1,17% до уровня в $44,99 за баррель. Стоимость эталона находится возле психологически важной отметки в $45, ниже которой она упала 12 ноября. Цена фьючерсов на нефть марки WTI повышалась на 0,82% до уровня в $41,08 за баррель.
На американском рынке индексы снизились в пределах 1,1% - 1,5% на фоне статистики по объему розничных продаж в стране.
Объем розничных продаж в США в октябре в месячном выражении вырос на 0,1%, тогда как рынок ожидал роста показателя на 0,3%. Сентябрьская динамика была пересмотрена с роста на 0,1% до нулевого показателя. Объем розничных продаж, исключая автомобили и комплектующие, в октябре увеличился по сравнению с пересмотренным показателем сентября на 0,2%, тогда как рынок ждал роста на 0,4%.
Индекс потребительских настроений Мичиганского университета, отражающий степень доверия домохозяйств к экономике США, в ноябре, по окончательной оценке, вырос до 93,1 пункта с 90 пунктов в октябре. Эта статистика оказалась лучше прогнозов аналитиков, ожидавших рост индикатора до 91,5 пункта.
Индекс Dow Jones опустился на 1,16% до уровня в 17 245,24 пунктов, индекс NASDAQ опустился на 1,54% до уровня в 4 927,88 пунктов, индекс SnP500 просел на 1,12% до уровня в 2 023,04 пунктов.
На азиатских рынках площадки региона демонстрируют негативную динамику в понедельник после того, как инвесторы решили отдать предпочтение более надежным активам после пятничных терактов в Париже, а также на фоне слабых данных по ВВП Японии.
Основным фактором, негативно влияющим на настроения рынков, стала серия терактов, которая произошла в пятницу вечером в Париже. Неизвестные открыли стрельбу в одном из ресторанов, три взрыва прозвучали в непосредственной близости от стадиона «Стад де Франс», где проходил товарищеский матч футбольных сборных Франции и Германии, на котором присутствовал французский президент Франсуа Олланд. Кроме того, на рок-концерте в театре «Батаклан» неизвестные захватили заложников. По последним данным, погибли 129 человек.
На фоне таких событий, которые потрясли мировую общественность, инвесторы в Азии предпочитали вкладывать деньги в более надежные активы, что способствует укреплению американского доллара. Такая ситуация может сохраняться до конца года, особенно учитывая последние слабые макроэкономические данные.
Разочаровали инвесторов предварительные данные по ВВП Японии за третий квартал, согласно которому экономика страны показала снижение на 0,2% в отчетном периоде в квартальном выражении и на 0,8% - в годовом, хотя рынок ждал более умеренного снижения – на 0,1% и 0,2% соответственно.
Индекс Shanghai Composite опускался на 0,39% до уровня в 3 565,94 пунктов, индекс Shenzhen Composite просел на 0,54% до уровня в 2 217,58 пунктов. Гонконгский Hang Seng Index уменьшался на 1,6% до уровня в 22 036,12 пунктов. Индекс ASX 200 падал на 0,94% до уровня в 5003,8 пунктов, корейский KOSPI снижался на 1,28% до уровня в 1947,97 пунктов, японский Nikkei 225 сокращался на 0,9% до уровня в 19 419,05 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе привилегированные акции Сургутнефтегаза выросли на 4,79%, отыгрывая новость четверга о сохранении объемов вложений в геологоразведку. В четверг Сургутнефтегаз сообщил о том, что планирует до 2018-го года направлять на геологоразведку порядка 16 млрд. рублей ежегодно, а сокращать планы по этому направлению не намерен.
2. В энергетическом секторе акции Русгидро упали на 4,54%, отыгрывая новость четверга о допэмиссии. В пятницу стало известно о том, что внеочередное собрание акционеров компании в конце декабря рассмотрит ряд сделок, в совершении которых имеется заинтересованность. В частности, на собрании акционеры рассмотрят одобрение договора купли-продажи акций между "Русгидро" и ВТБ и сделки по выдаче поручительства по облигационному займу «РАО ЭС Востока».
В сентябре Русгидро и ВТБ подписали соглашение по привлечению в капитал энергокомпании средств, которые будут направлены на оптимизацию структуры капитала РАО ЭС Востока, в том числе на рефинансирование долгового портфеля.
Соглашение предусматривает возможность участия банка в допэмиссии Русгидро на 85 млрд. рублей с одновременным заключением форвардного контракта сроком на 5 лет.
3. В металлургическом секторе обыкновенные акции Русала снизились на 1,22% привилегированные – на 0,21% на фоне пересмотра прогноза компании по росту спроса на алюминий до конца текущего года. Негативная ценовая тенденция связана с большим, чем ожидалось, профицитом на рынке, вызванным более слабым спросом в некоторых развивающихся странах и ростом производственных мощностей на Ближнем Востоке, в Индии и Китае.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем нейтральных торгов в свете начала запуска новых квартальных фьючерсов и опционов, что добавит рынку желания покупать и повысит волатильность. Возможны разные новости и с саммита G20 в Турции. Корпоративный фон остается спокойным, поскольку в США сезон квартальных отчетностей закончился, и теперь внимание инвесторов будет обращено на отчеты российских компаний.
ОАО "Роснефть"
Сегодня в СМИ появилась информация о том, что Роснефть получила около 1 трлн. рублей (около $15,2 млрд.) предоплаты по долгосрочным контрактам на поставку нефти.
Напомним, что обязательства заказчиков по долгосрочным контрактам составляли на 30 июня 828,7 млрд. рублей, а на 30 сентября — уже 1,8 трлн. рублей. Источников предоплаты Роснефть не раскрывает, сообщив только о том, что деньги поступили от крупнейших мировых нефтетрейдинговых компаний. Возможно, что деньги были перечислены такими крупными покупателями нефти по долгосрочным контрактам, как China National United Oil Corporation, Glencore, Vitol, Trafigura и т.д., которые были покупателями сырья у Роснефти в 2014-м году.
Высока вероятность того, что предоплата поступила от китайской CNPC, с которой в 2013-м году Роснефть заключила контракт на 25 лет на поставку нефти стоимостью $270 млрд. Традиционно время предоплаты по «длинным» контрактам начинается в конце календарного года, поэтому предоплата от CNPC могла поступить на счета компании.
Поскольку Роснефть оказалась под адресными западными санкциями, которые лишили компанию источников долгосрочного кредитования, то рефинансировать кредиты стало возможным сугубо благодаря суммам от предоплат по долгосрочным контрактам, получаемым от крупных покупателей.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Роснефти, поскольку получение суммы в размере 1 трлн. рублей существенно сократило размер чистого долга компании, размер которого по итогам II квартала составлял почти $40 млрд., а с учетом предоплат — более $55 млрд. Теперь планы Роснефти по сокращению размера долговой нагрузки более чем в 2 раза с $56,7 млрд. в 2013-м году до $27,2 млрд. на конец 2015-го могут быть реализованы.
Цена: 263,5
Цель: 282,2
Рекомендация: Держать
Polymetal International plc
Сегодня компания Polymetal оценила первоначальные капитальные затраты на золоторудный проекта Кызыл с новой оценкой рудных запасов и минеральных ресурсов в размере $328 млн.
Планируется, что капитальные затраты на поддержание в течение срока жизни месторождения составят $228 млн., затраты на запуск подземного рудника в 2024-2027 годах составляет $202 млн., а еще около $70 млн. будет дополнительно инвестировано во вскрышные работы на этапе подготовки к производству в период с 2016 по 2017 год. Внутренняя норма рентабельности проекта оценивается в 27%. При условии, что средневзвешенная стоимость золота будет составлять в ближайшие годы $1200 за унцию, а курс рубля к доллару США будет составлять 55 рублей, то с учетом ставки дисконтирования 10%, чистая приведенная стоимость проекта составит $538 млн. Средние совокупные денежные затраты составят $630 на унцию золота.
Вероятные запасы месторождения в проекте Кызыл составляют 29,2 млн. тонн руды со средним содержанием золота 7,7 грамма на тонну, что соответствует примерно 7,3 млн. унций золота. Новая оценка запасов является более позитивной для Полиметалла, поскольку она показала содержание золота в руде на 8% выше по сравнению с предыдущей оценкой. Минеральные ресурсы оценены в 14,2 млн. тонн руды со средним содержанием золота6,8 граммна тонну, что составляет 3,1 млн. унций золота.
Годовое производство золота на фабрике обогащения должно составить в среднем 325 тысяч унций оплаченного золота в концентрате в течение эксплуатации и в среднем 270 тысяч унций золота в концентрате в течение эксплуатации подземного рудника.
Мы считаем данные оценки запасов позитивными для котировок Полиметалла, поскольку планы компании по началу полномасштабного строительства обогатительной фабрики уже во II квартале 2016-го года получили существенное экономическое подспорье. Переработка руды должна начаться уже во второй половине 2018-го года, что позволит выйти производству на полную мощность уже в 2019-м году. Увеличение содержания золота в руде позволит повысить не только производительность производства до 1,8-1,9 млн. тонн руды в год, но и повысить качество обогащения в золотой концентрат, который предназначенный для последующей продажи сторонним переработчикам.
Цена: 564,5
Цель: 644,2
Рекомендация: Накапливать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба